Ranní káva s Atlantik FT 12. 8. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 12. 8. 2009

Jaké události měly vliv na úterníhoo obchodování na pražské burze a co čeká české akcie při dnešní seanci ?

Komentář k trhu

Pražská burza prošla včera výrazným výprodejem, index PX spadl o 3,4 % při objemu 2,746 mld. korun. Výrazný pokles nastal s blížícím se začátkem obchodování v USA. Zpočátku došlo k výrazné nákupní vlně na těch titulech, které v posledních dnech zaostaly za růstem trhů. Takže jsme viděli výraznější nákupní aktivitu u Unipetrolu +0,8 %, ECM a Orco Properties. Svoje ranní růsty udržely v největší míře pouze developerské společnosti, Orco Properties +11 % a ECM +6,0 %.

Naopak bankovní tituly po vzoru západní Evropy včera výrazně ztrácely, Komerční banka -4,9 %, Erste Bank -6,1 %. Akcie NWR se po celý den držely úrovně 130 korun, ale ze závěrečné aukce vypadla cena 123 korun, což znamenalo pokles o 6,8 %. Akcie CETV se dostaly během dne k včerejším nejvyšším cenám z USA, ale pak přišel razantní výprodej, který akceleroval snížený rating agenturou Moody´s na stupeň B2 a na výhled „negativní“.

Index PX: 1 114 bodů (-3,4% d/d), objem: 2 746 mil. Kč

ČEZ

Neutrální. DD: Kupovat. Cílová cena. 950 Kč. ČEZ zveřejní své konsolidované výsledky za 1H09 zítra (13. srpna) před otevřením trhu (8:45 SEČ).

Domníváme se, že výsledky za 1H09 budou lepší na všech úrovních než v 1H08, a to hlavně díky lepšímu provoznímu výkonu segmentu Výroba elektřiny, který byl podpořen růstem domácích cen elektřiny (+16,0% r/r).Negativně se naopak projevil pokles poptávky za 1H09 (-6,9% r/r).

Naše očekávání je na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním trhu, na úrovni čistého zisku jsme mírně pozitivnější. Důvodem je lepší očekávaná finanční úroveň. Očekáváme, že konsolidované tržby dosáhnou 97,0 mld. Kč (+7,3 % r/r). Očekáváme, že zisk na úrovni EBITDA dosáhne 53,3 mld. Kč (+9,9% r/r). Marže EBITDA by mohla dosáhnout 55,0 % (+1,3 p.b. r/r). Lepší provozní výkonnost a také výsledek na finanční úrovni se odrazí na meziročním růstu čistého zisku. Očekáváme, že čistý zisk dosáhne 33,5 mld. Kč (+17,1 % r/r).

Pokud dosažené hospodářské výsledky budou v souladu s naším očekáváním (očekávání trhu ještě není k dispozici), mohl by dle našeho názoru ČEZ zvýšit svou prognózu (EBITDA 90,3 mld. Kč, čistý zisk 50,2 mld. Kč), jelikož náš celoroční odhad je více pozitivní (aAFT: EBITDA 92,1 mld. Kč, čistý zisk 51,4 mld. Kč). Zároveň se ale domníváme, že je pravděpodobné, že management společnosti prognózu nezvýší a zůstane konzervativní, protože poptávka ve 2H09 zůstane pod tlakem.

CME

Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 21 USD.

Dle agentury Bloomberg ratingová agentura Moody’s snížila rating společnosti CME na B2 z předchozího Ba3, tedy o dva stupně (rating byl již snížen v březnu tohoto roku). Výhled ratingu zůstává negativní. Snížený rating odráží názor Moody’s, že pokles reklamního trhu, oslabování lokálních měn vůči USD a pokračující investice na Ukrajině a v Bulharsku vytváří tlak na cash flow, provozní výkonnost a zadluženost příp. likviditu společnosti.

Nelze vyloučit, že tyto faktory by mohly vést k dalšímu snížení ratingu během následujících 12-18 měsíců. Moody’s dále sdělila, že další zvyšování zadluženosti by mohlo vést ke snížení ratingu dluhopisů CME o jeden stupeň pod rating CME. Snížení ratingu nemá vliv na předčasné splacení dluhu, ale může vést k vyšším nákladům či obtížnějšímu přístupu u refinancování dluhu. Připomínáme, že minulý týden snížila rating CME i agentura S&P (letos již podruhé).

Průmyslová výroba – červen

Průmyslová výroba v červnu meziročně poklesla o 12,2% což odpovídalo předběžným výsledkům (-12,3%). Sezónně očištěná produkce vzrostla o 2,9% m/m, což je nejvyšší meziměsíční růst za posledních 2,5 roku. Pozitivní impulz domácí průmysl dostal ze zahraničí a s odstupem se projevily lepší data z německého průmyslu. Zřejmé je to na vývoji zakázek, které poklesly o 13%, ale ze zahraničí jen o 8,3%. V obou případech je to nejnižší pokles za 9 měsíců. Snížení propadu zaznamenaly téměř všechny obory – hutnictví (-33,3% vs. v květnu –42,5%); výroba aut (-8,1%; v květnu –17,3%); elektrotechnický průmysl (-16,1%; v květnu –34,4%). Červnové výsledky mírně ovlivnily kalendářní vlivy (+1 pracovní den) a po očistění průmyslová výroba poklesla o 14,8%.

Zdroj: ATLANTIK FT
Ministři financí zemí eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka
01:02

Ministři financí zemí eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka

Ministři financí zemí platících eurem se shodli na dokončení záchranného programu pro Řecko, které se po osmi letech...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
včera v 22:41

Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i hlubokou recesi

Americká centrální banka ve čtvrtek zveřejnila výsledky zátěžových testů 35 domácích bank. Všechny finanční ústavy...
Americké banky Banky Spojené státy americké (USA)
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o e-shopech

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, a to především kvůli rozhodnutí nejvyššího soudu USA ohledně vybírání daní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně
včera v 22:14

Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně

Nejvyšší soud USA ve čtvrtek rozhodl, že státy mohou od internetových maloobchodů požadovat, aby od zákazníků...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Daně
Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých
včera v 20:43

Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých

O 40% podíl v uhelných elektrárnách řecké státní energetické firmy Public Power Corp (PPC), kterou země prodává v...
Řecko Privatizace Energetika
Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny
včera v 20:23

Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny

Rostoucí rizika ohrožují hospodářský růst eurozóny, uvedla ve čtvrtek na tiskové konferenci v Lucemburku šéfka...
Mezinárodní měnový fond Eurozóna Rizika
Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám
včera v 20:06

Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám

Společnost AG, vlastník British Airways, a nízkonákladové aerolinky Ryanair se chystají předložit Evropské komisi...
Spojené království Doprava Odbory
Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst
včera v 19:14

Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst

Firma T-Systems, ztrátová divize německé telekomunikační společnosti Deutsche Telekom, se v zájmu návratu do...
Deutsche Telekom Pracovní trh Telekomunikace
Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti
včera v 18:53

Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti

Bývalý německý kancléř Gerhard Schröder si podrží místo předsedy dozorčí rady ropného koncernu Rosněfť. V sibiřském...
Německo Rusko Ropa
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským bankám

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v červených číslech, když investoři čekali na výsledek jednání...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
včera v 17:39

Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti

Šéf amerického výrobce čipů Intel Brian Krzanich nuceně rezignoval kvůli vztahu na pracovišti. Svým chováním se totiž...
Intel Americké akcie Management
Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory
včera v 17:22

Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory

Páteční valná hromada energetické společnosti ČEZ bude plná nejrůznějších sporů, shodují se analytici. Poukazují...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
včera v 17:04

Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize

Německý průmyslový koncern Siemens hodlá v zájmu zvýšení zisku sloučit některé své průmyslové divize. Plán na snížení...
Siemens Německo Evropské akcie
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly však zdražily o více než 3 %

Pražská burza ve čtvrtek nenavázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX odepsal 0,52 % na 1 064,44 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
včera v 16:19

Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila

Ministři financí zemí platících eurem ve čtvrtek svým rozhodnutím o ukončení třetího záchranného programu pro Řecko...
Řecko Evropská unie Krize
Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad
včera v 15:18

Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad

Cla Evropské unie na dovoz některého zboží z USA, která v pátek vstupují v platnost, budou mít na českou ekonomiku...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Mezinárodní obchod
Ze světa investičních doporučení (21. června)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. června)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie