ČEZ naplnil očekávání analytiků
|

ČEZ naplnil očekávání analytiků

ČEZ dnes ráno před otevřením trhu zveřejnil své konsolidované výsledky za první poleletí roku 2009.

Výsledky byly mírně pod/v souladu s očekáváním trhu. Důvodem proč jsou výsledky na provozní úrovni nižší než očekávání trhu i naše jsou nižší než očekávané tržby.

Tržby ČEZu za 1H09 (první pololetí 2009) dosáhly 95,6 mld. Kč (+5,7 % r/r), zatímco očekávání trhu na úrovni tržeb bylo mírně vyšší; tento rozdíl však činí pouze 1,5 %. Trh očekával tržby ve výši 97,0 mld. Kč, naše očekávání přestavuje očekávání trhu.

Důvodem rozdílu jsou nižší tržby v segmentu Výroba a obchod ve střední Evropě. Růst prodejní ceny elektřiny (růst hrubé marže z prodeje elektřiny) je také hlavním faktorem růstu provozní výkonnosti společnosti za 1H09.

EBITDA tak za 1H09 dosáhla 51,8 mld. Kč (+19,7 % r/r), a EBITDA marže vzrostla na 54,2 % (+0,5 p.b. r/r). Očekávání trhu na úrovni EBITDA bylo mírně vyšší (53,2 mld. Kč), rozdíl je však pouze 2,6 %, a proto lze výsledek hodnotit jako v souladu s očekáváním. Nárůst provozní výkonnosti se promítl také do růstu výkonnosti na úrovni čistého zisku, kdy za vyšším procentním růstem stojí i lepší výkonnost na finanční úrovni (hlavně díky kurzovým ziskům).

Čistý zisk přiřaditelný na akcionáře mateřského podniku tak dosáhl 31,6 mld. Kč (+10,6% r/r).

ČEZ také uvedl, že na základě výsledků za 1H09 nemění svůj výhled na celoroční hospodaření (EBITDA 90,3 mld. Kč, čistý zisk 50,2 mld. Kč), což je v souladu s naším očekáváním. My však očekáváme celoroční EBITDA ve výši 92,1 mld. Kč a čistý zisk 51,3 mld. Kč. To, že ČEZ výhled nezmění, jsme očekávali.

Akcie ČEZu se aktuálně obchodují za 988 Kč (+0,9 % d/d), když celý trh roste výrazněji (index PX +4,1% d/d). Většímu posilování brání výsledky za 1H09, které jsou mírně pod očekáváním trhu. Neočekáváme výraznější reakci na výsledky za 1H09 v následujících dnech.

Výhled na rok 2009

ČEZ také uvedl, že na základě výsledků za 1H09 nemění svůj výhled na celoroční hospodaření (EBITDA 90,3 mld. Kč, čistý zisk 50,2 mld. Kč), což je v souladu s naším očekáváním. My však očekáváme celoroční EBITDA ve výši 92,1 mld. Kč a čistý zisk 51,3 mld. Kč. To, že ČEZ výhled nezmění, jsme očekávali.

Tržní reakce

ČEZ za 1 rok

Akcie ČEZu se aktuálně obchodují za 988 Kč (+0,9 % d/d), když celý trh roste výrazněji (index PX +4,1% d/d). Většímu posilování brání výsledky, které jsou mírně pod očekáváním trhu. Neočekáváme výraznější reakci na výsledky za 1H09 v následujících dnech. Na druhou stranu se mohou objevit nová snížená doporučení po růstu akcie ČEZu k cílovým cenám na trhu (medián z cílových cen je 999 Kč).

Protože akcie společnosti již mírně vzrostly nad naši roční cílovou cenu ve výši 950 Kč (vydáno 7. července), rozhodli jsme se změnit naše dlouhodobé doporučení pro akcie ČEZu na Držet z Kupovat (vydáno 7. července). Naše roční cílová cena zůstává beze změny na 950 Kč/akcii. Krátkodobý výhled ponecháváme na stupni Neutrální.

Zdroj: ATLANTIK FT
Ministři financí zemí eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka
01:02

Ministři financí zemí eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka

Ministři financí zemí platících eurem se shodli na dokončení záchranného programu pro Řecko, které se po osmi letech...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
včera v 22:41

Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i hlubokou recesi

Americká centrální banka ve čtvrtek zveřejnila výsledky zátěžových testů 35 domácích bank. Všechny finanční ústavy...
Americké banky Banky Spojené státy americké (USA)
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o e-shopech

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, a to především kvůli rozhodnutí nejvyššího soudu USA ohledně vybírání daní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně
včera v 22:14

Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně

Nejvyšší soud USA ve čtvrtek rozhodl, že státy mohou od internetových maloobchodů požadovat, aby od zákazníků...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Daně
Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých
včera v 20:43

Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých

O 40% podíl v uhelných elektrárnách řecké státní energetické firmy Public Power Corp (PPC), kterou země prodává v...
Řecko Privatizace Energetika
Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny
včera v 20:23

Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny

Rostoucí rizika ohrožují hospodářský růst eurozóny, uvedla ve čtvrtek na tiskové konferenci v Lucemburku šéfka...
Mezinárodní měnový fond Eurozóna Rizika
Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám
včera v 20:06

Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám

Společnost AG, vlastník British Airways, a nízkonákladové aerolinky Ryanair se chystají předložit Evropské komisi...
Spojené království Doprava Odbory
Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst
včera v 19:14

Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst

Firma T-Systems, ztrátová divize německé telekomunikační společnosti Deutsche Telekom, se v zájmu návratu do...
Deutsche Telekom Pracovní trh Telekomunikace
Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti
včera v 18:53

Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti

Bývalý německý kancléř Gerhard Schröder si podrží místo předsedy dozorčí rady ropného koncernu Rosněfť. V sibiřském...
Německo Rusko Ropa
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským bankám

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v červených číslech, když investoři čekali na výsledek jednání...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
včera v 17:39

Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti

Šéf amerického výrobce čipů Intel Brian Krzanich nuceně rezignoval kvůli vztahu na pracovišti. Svým chováním se totiž...
Intel Americké akcie Management
Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory
včera v 17:22

Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory

Páteční valná hromada energetické společnosti ČEZ bude plná nejrůznějších sporů, shodují se analytici. Poukazují...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
včera v 17:04

Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize

Německý průmyslový koncern Siemens hodlá v zájmu zvýšení zisku sloučit některé své průmyslové divize. Plán na snížení...
Siemens Německo Evropské akcie
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly však zdražily o více než 3 %

Pražská burza ve čtvrtek nenavázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX odepsal 0,52 % na 1 064,44 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
včera v 16:19

Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila

Ministři financí zemí platících eurem ve čtvrtek svým rozhodnutím o ukončení třetího záchranného programu pro Řecko...
Řecko Evropská unie Krize
Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad
včera v 15:18

Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad

Cla Evropské unie na dovoz některého zboží z USA, která v pátek vstupují v platnost, budou mít na českou ekonomiku...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Mezinárodní obchod
Ze světa investičních doporučení (21. června)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. června)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie