Vývoj dluhopisů v červenci
|

Vývoj dluhopisů v červenci

Dluhopisy mají za sebou úspěšný měsíc. Uvádíme přehled důležitých faktorů z pohledu cen dluhopisů.

Dluhopisy v Evropské měnové unii a Americe

Během července ceny dluhopisů kolísaly, nakonec se jim podařilo zakončit měsíc se ziskem. Na začátku měsíce byla v Evropské unii zveřejněna nezaměstnanost, která byla vyšší, než trh očekával. Americké aukce státních dluhopisů dopadly úspěšně a investoři odházeli z rizikových aktiv. To vše způsobilo v důsledku zvýšený zájem o dluhopisy a pozitivně se tak projevilo v jejich cenách.

V polovině měsíce se situace změnila. Pozitivní makroekonomické údaje v podobě vyšší důvěry firem, zvyšující se aktivity v průmyslu a následně lepší než očekávané výsledky firem vyústily v růst akciových trhů a investoři opět dostali chuť riskovat, což vedlo k opětovnému poklesu cen dluhopisů.

Nakonec však přeci jen ceny uhájily nárůst cen a to díky smíšenému vývoji amerického HDP za 2. čtvrtletí. Více se dařilo eurovým dluhopisům. Index Bloomberg Effas Euro a US vzrostly o 1,8 a 0,5%.

České dluhopisy

Domácí obligace při prázdninovém aktivitě zaznamenaly mírný růst cen. Spouštěcím mechanismem byla především velmi úspěšná aukce dlouhodobých státních dluhopisů. Poptávka byla třikrát vyšší, než jaký objem byl v nabídce. Převis poptávky investorů vedl k růstu cen dluhopisů po celé délce výnosové křivky, tedy na dluhopisech všech splatností. Horší než odhadované údaje z maloobchodu a z průmyslu totiž zvedly pravděpodobnost, že Česká národní banka přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky a sníží klíčovou dvoutýdenní repo sazbu ze současných 1,5%, což se také stalo.

Kurz koruny pokračoval v nastoupeném posilování z předchozího měsíce, byť se jeho tempo poněkud snížilo. Pozornost globálních investorů se totiž více soustředila na další měny regionu, zejména na polský zlotý. Koruna nakonec vůči euru končila na úrovni 25,57 CZK/EUR, meziměsíčně o 1,6% silnější. Výnosová křivka se posunula níže o 15 – 30 bps, index Bloomberg Effas CR získal k dobru 1,0%.

Bps = basic points

Setina procenta.

Příklad: pokles výnosů o 30 bps znamená pokles o 0,3%.

Polské dluhopisy

Polské dluhopisy pokračovaly v růstu. Důvodem byl posilující měnový kurz a snížený objem nově vydávaných státních dluhopisů. Lepší makroekonomické údaje ukázaly polskou ekonomiku jako světlou výjimku regionu, do značné míry odolávající globální ekonomické recesi. Na jejich základě přitom Polská centrální banka zastavila snižování úrokových sazeb.

Příznivé údaje z domácí ekonomiky ukázaly silnou domácí poptávku. Ta na rozdíl od ostatních zemí v regionu dokáže kompenzovat výpadek v exportu a tato fakta vedla k akceleraci posilování kurzu zlotého. Ten zaznamenal z lokálních měn nejlepší měsíční výsledek, když vůči euru posílil o téměř 7%.

Výnosová křivka poklesla a zvýšila sklon, posun činil 10 – 50 bps (tedy výnosy se snížily o 0,1 – 0,5%). Index Bloomberg Effas Poland vzrostl o 1,7%, v korunovém vyjádření si však díky zmíněnému příznivému měnovému vývoji připsal k dobru silných 7,4%.

Maďarské dluhopisy

Maďarské dluhopisy díky dalšímu růstu cen v červenci prodloužily sérii úspěšných měsíců již na čtyři. Dařilo se obligacím napříč všemi splatnostmi. Kratší a střednědobé dluhopisy profitovaly ze započatého cyklu uvolňování měnové politiky. Centrální banka – pro většinu investorů překvapivě brzy – snížila úrokové sazby o 50 bps na 8,5% již na svém červencovém zasedání.

Ceny dlouhodobých obligací tlačil vzhůru přetrvávající zájem investorů o aktiva s dynamičtějším rizikovým profilem (rozvíjející se trhy, vysoce úročené dluhopisy) a též lepší inflační údaje. Kurz forintu také dále posílil, byť ne v takovém rozsahu jako polský zlotý. Vysoká úroková hladina a pokračující velmi příznivé výsledky zahraničního obchodu pomohly forintu k meziměsíčnímu zisku 2,4% vůči euru. Výnosová křivka se posunula níže po celé délce v rozsahu 100 – 120 bps (tj. o 1-1,2%).

Index Bloomberg Effas Hungary získal 4,7%, v korunovém vyjádření dokonce 5,6%.

Mercedes propustí 1000 lidí, do tří let chce uspořit miliardu eur
před 17 minutami

Mercedes propustí 1000 lidí, do tří let chce uspořit miliardu eur

Výrobce luxusních vozů Mercedes propustí zhruba 1000 lidí, aby do roku 2022 uspořil přes miliardu eur. Oznámil to ve...
Daimler Evropské akcie Auta
Motorola se vrátí k véčku Razr, tentokrát s ohebným displejem
před 33 minutami

Motorola se vrátí k véčku Razr, tentokrát s ohebným displejem

Americká společnost Motorola, kterou vlastní čínský gigant Lenovo, chystá návrat ke svému sklápěcímu telefonu Razr,...
Mobilní telefony Americké akcie Asijské akcie
Exportéři: Vývoz z ČR letos dosáhne rekordních 4,6 bilionu Kč
před hodinou

Exportéři: Vývoz z ČR letos dosáhne rekordních 4,6 bilionu Kč

Vývoz zboží z České republiky do zahraničí by měl letos vzrůst o pět procent na nový rekord 4,6 bilionu korun po...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Index cen výrobců v říjnu meziročně stoupl o 1,1 procenta
14:37

USA: Index cen výrobců v říjnu meziročně stoupl o 1,1 procenta

Index cen amerických výrobců se v říjnu meziročně zvýšil o 1,1 procenta; čekal se nárůst o 0,9 procenta po 1,4 %...
Americká ekonomika Inflace
USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na…
14:30

USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 225 tisíc

Americké ministerstvo práce ve čtvrtek oznámilo, že úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 9. listopadu 225 tisíc nově...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Průzkum: Pro 81 % manažerů je korupce v ČR rozšířený jev
13:26

Průzkum: Pro 81 % manažerů je korupce v ČR rozšířený jev

Korupce je pro české podnikatele a manažery stále velký problém. Pro 81 % z nich představuje rozšířený jev a čtyři z...
Korupce Česká ekonomika
Hospodářský růst v EU v třetím čtvrtletí zrychlil na 0,3 %, v…
Hospodářský růst v EU v třetím čtvrtletí zrychlil na 0,3 %, v…
11:43

Hospodářský růst v EU v třetím čtvrtletí zrychlil na 0,3 %, v eurozóně na 0,2 %

Růst ekonomiky eurozóny ve třetím čtvrtletí zrychlil na 0,2 %, v celé EU pak na 0,3 %. Oznámil to ve čtvrtek evropský...
Evropská ekonomika HDP Hospodářský růst
Německo: Bundestag zrušil velkou část zvláštní daně na podporu bývalé…
11:18

Německo: Bundestag zrušil velkou část zvláštní daně na podporu bývalé NDR

Od roku 2021 budou v Německu solidární daň na podporu chudších východních spolkových zemí platit jen ti s největšími...
Německo Daně
Rakouské Raiffeisen Bank International v třetím čtvrtletí klesl zisk…
10:53

Rakouské Raiffeisen Bank International v třetím čtvrtletí klesl zisk o 27 %, české dceři zisk za období leden až září stoupl o 36 %

Rakouské bankovní společnosti Raiffeisen Bank International klesl v třetím čtvrtletí čistý zisk meziročně o 27 % na...
Evropské banky Banky Finanční sektor
American Outdoor osamostatní svoji zbrojní divizi Smith & Wesson
10:36

American Outdoor osamostatní svoji zbrojní divizi Smith & Wesson

Společnost American Outdoor Brands Corp. se rozdělí ve dvě veřejně obchodované společnosti. Od výroby zboží pro...
Zbraně Spojené státy americké (USA)
Slovensko: Růst HDP v třetím čtvrtletí zpomalil, inflace v říjnu…
09:51

Slovensko: Růst HDP v třetím čtvrtletí zpomalil, inflace v říjnu klesla na 2,7 %

Slovenská ekonomika v třetím letošním čtvrtletí vzrostla proti předchozím třem měsícům o 0,4 %. V druhém kvartálu...
Slovensko HDP
Meziroční růst české ekonomiky v třetím čtvrtletí zpomalil na 2,5 %
Meziroční růst české ekonomiky v třetím čtvrtletí zpomalil na 2,5 %
09:14

Meziroční růst české ekonomiky v třetím čtvrtletí zpomalil na 2,5 %

Meziroční růst české ekonomiky v třetím čtvrtletí zpomalil na 2,5 %, oproti předchozímu čtvrtletí hrubý domácí...
Česká ekonomika Česká republika HDP
Japonská ekonomika vzrostla v třetím čtvrtletí nejméně za rok
08:12

Japonská ekonomika vzrostla v třetím čtvrtletí nejméně za rok

Japonská ekonomika ve třetím čtvrtletí pokračovala čtvrtý kvartál za sebou v růstu, který byl však nejnižší za rok. V...
Japonsko Asijská ekonomika Hospodářský růst
Německo uteklo recesi z lopaty, jeho ekonomika v třetím čtvrtletí…
Německo uteklo recesi z lopaty, jeho ekonomika v třetím čtvrtletí…
08:09

Německo uteklo recesi z lopaty, jeho ekonomika v třetím čtvrtletí vzrostla o 0,1 %

Německá ekonomika se v třetím čtvrtletí těsně vyhnula recesi. Hrubý domácí produkt se ve srovnání s předchozím...
Německo Evropská ekonomika Recese
Výrobce netkaných textilií PFNonwovens v prvních devíti měsících roku…
Výrobce netkaných textilií PFNonwovens v prvních devíti měsících roku…
08:05

Výrobce netkaných textilií PFNonwovens v prvních devíti měsících roku vydělal 488,7 milionu Kč

Výrobce netkaných textilií PFNonwovens dosáhl v prvních devíti měsících letošního roku výnosů 4,82 miliardy Kč, což...
PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) Akcie ČR Výsledková sezóna
Facebook od ledna do září smazal přes pět miliard falešných účtů
07:33

Facebook od ledna do září smazal přes pět miliard falešných účtů

Sociální síť Facebook v prvních devíti měsících letošního roku zakročila proti 5,4 miliardy falešných účtů. Většinu...
Sociální sítě Facebook