Vývoj dluhopisů v červenci
|

Vývoj dluhopisů v červenci

Dluhopisy mají za sebou úspěšný měsíc. Uvádíme přehled důležitých faktorů z pohledu cen dluhopisů.

Dluhopisy v Evropské měnové unii a Americe

Během července ceny dluhopisů kolísaly, nakonec se jim podařilo zakončit měsíc se ziskem. Na začátku měsíce byla v Evropské unii zveřejněna nezaměstnanost, která byla vyšší, než trh očekával. Americké aukce státních dluhopisů dopadly úspěšně a investoři odházeli z rizikových aktiv. To vše způsobilo v důsledku zvýšený zájem o dluhopisy a pozitivně se tak projevilo v jejich cenách.

V polovině měsíce se situace změnila. Pozitivní makroekonomické údaje v podobě vyšší důvěry firem, zvyšující se aktivity v průmyslu a následně lepší než očekávané výsledky firem vyústily v růst akciových trhů a investoři opět dostali chuť riskovat, což vedlo k opětovnému poklesu cen dluhopisů.

Nakonec však přeci jen ceny uhájily nárůst cen a to díky smíšenému vývoji amerického HDP za 2. čtvrtletí. Více se dařilo eurovým dluhopisům. Index Bloomberg Effas Euro a US vzrostly o 1,8 a 0,5%.

České dluhopisy

Domácí obligace při prázdninovém aktivitě zaznamenaly mírný růst cen. Spouštěcím mechanismem byla především velmi úspěšná aukce dlouhodobých státních dluhopisů. Poptávka byla třikrát vyšší, než jaký objem byl v nabídce. Převis poptávky investorů vedl k růstu cen dluhopisů po celé délce výnosové křivky, tedy na dluhopisech všech splatností. Horší než odhadované údaje z maloobchodu a z průmyslu totiž zvedly pravděpodobnost, že Česká národní banka přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky a sníží klíčovou dvoutýdenní repo sazbu ze současných 1,5%, což se také stalo.

Kurz koruny pokračoval v nastoupeném posilování z předchozího měsíce, byť se jeho tempo poněkud snížilo. Pozornost globálních investorů se totiž více soustředila na další měny regionu, zejména na polský zlotý. Koruna nakonec vůči euru končila na úrovni 25,57 CZK/EUR, meziměsíčně o 1,6% silnější. Výnosová křivka se posunula níže o 15 – 30 bps, index Bloomberg Effas CR získal k dobru 1,0%.

Bps = basic points

Setina procenta.

Příklad: pokles výnosů o 30 bps znamená pokles o 0,3%.

Polské dluhopisy

Polské dluhopisy pokračovaly v růstu. Důvodem byl posilující měnový kurz a snížený objem nově vydávaných státních dluhopisů. Lepší makroekonomické údaje ukázaly polskou ekonomiku jako světlou výjimku regionu, do značné míry odolávající globální ekonomické recesi. Na jejich základě přitom Polská centrální banka zastavila snižování úrokových sazeb.

Příznivé údaje z domácí ekonomiky ukázaly silnou domácí poptávku. Ta na rozdíl od ostatních zemí v regionu dokáže kompenzovat výpadek v exportu a tato fakta vedla k akceleraci posilování kurzu zlotého. Ten zaznamenal z lokálních měn nejlepší měsíční výsledek, když vůči euru posílil o téměř 7%.

Výnosová křivka poklesla a zvýšila sklon, posun činil 10 – 50 bps (tedy výnosy se snížily o 0,1 – 0,5%). Index Bloomberg Effas Poland vzrostl o 1,7%, v korunovém vyjádření si však díky zmíněnému příznivému měnovému vývoji připsal k dobru silných 7,4%.

Maďarské dluhopisy

Maďarské dluhopisy díky dalšímu růstu cen v červenci prodloužily sérii úspěšných měsíců již na čtyři. Dařilo se obligacím napříč všemi splatnostmi. Kratší a střednědobé dluhopisy profitovaly ze započatého cyklu uvolňování měnové politiky. Centrální banka – pro většinu investorů překvapivě brzy – snížila úrokové sazby o 50 bps na 8,5% již na svém červencovém zasedání.

Ceny dlouhodobých obligací tlačil vzhůru přetrvávající zájem investorů o aktiva s dynamičtějším rizikovým profilem (rozvíjející se trhy, vysoce úročené dluhopisy) a též lepší inflační údaje. Kurz forintu také dále posílil, byť ne v takovém rozsahu jako polský zlotý. Vysoká úroková hladina a pokračující velmi příznivé výsledky zahraničního obchodu pomohly forintu k meziměsíčnímu zisku 2,4% vůči euru. Výnosová křivka se posunula níže po celé délce v rozsahu 100 – 120 bps (tj. o 1-1,2%).

Index Bloomberg Effas Hungary získal 4,7%, v korunovém vyjádření dokonce 5,6%.

Itálie zvažuje opatření na podporu autoprůmyslu a turistiky
včera v 22:33

Itálie zvažuje opatření na podporu autoprůmyslu a turistiky

Itálie zvažuje rozpočtová opatření na podporu investic do automobilového a turistického průmyslu. Uvedl to v sobotu...
Itálie Průmysl Auta
Tisíce Francouzů protestovaly proti propouštění v Nokii
včera v 21:38

Tisíce Francouzů protestovaly proti propouštění v Nokii

Tisíce lidí v sobotu ve francouzském městě Lannion protestovaly proti plánovanému zrušení více než 400 pracovních...
Francie Nokia Pracovní trh
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Koronavirus podle šéfky ECB povede k zásadním změnám ekonomiky
Koronavirus podle šéfky ECB povede k zásadním změnám ekonomiky
včera v 17:05

Koronavirus podle šéfky ECB povede k zásadním změnám ekonomiky

Hospodářská krize vyvolaná pandemií nemoci covid-19 povede k zásadním změnám světové ekonomiky, které budou zahrnovat...
Evropská ekonomika Technologie Pracovní trh
Německé aerolinky Lufthansa obdržely první část státní pomoci
včera v 15:54

Německé aerolinky Lufthansa obdržely první část státní pomoci

Největší německá letecká společnost Lufthansa obdržela první část státní podpory, která má firmě pomoci překonat...
Deutsche Lufthansa Doprava Turismus a cestovní ruch
Allianz: Pojistné loni vzrostlo ve světě o 4,4 %, letos klesne
včera v 08:41

Allianz: Pojistné loni vzrostlo ve světě o 4,4 %, letos klesne

Pojistné loni celosvětově vzrostlo o 4,4 % na 3,9 bilionu eur. Letos přijde téměř 4% pokles a pojišťovny přijdou o...
Pojišťovny Pojištění
AFP: V Iráku se šetří, vláda začala u penzí
včera v 07:34

AFP: V Iráku se šetří, vláda začala u penzí

Nisrín Sálihová dostala jako vždy na začátku měsíce svůj důchod, ale k jejímu údivu chybělo v přepočtu 2 600 korun -...
Irák Blízký a Střední východ Úspory
Air France a HOP! zruší kvůli koronaviru přes sedm a půl tisíce míst
3. 7. 2020 21:06

Air France a HOP! zruší kvůli koronaviru přes sedm a půl tisíce míst

Francouzské aerolinky Air France a jejich sesterská společnost HOP! kvůli kolapsu letecké přepravy po vypuknutí...
Doprava Evropa
Británie a indická Bharti získaly v aukci satelitní firmu OneWeb
3. 7. 2020 20:10

Británie a indická Bharti získaly v aukci satelitní firmu OneWeb

Británie spolu s indickou společností Bharti Global získaly v aukci zkrachovalou satelitní společnost OneWeb. Obě...
Spojené království Indie Internet
Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden ale skončily v plusu
Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden ale skončily v plusu
3. 7. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden ale skončily v plusu

Akcie na evropských trzích v pátek nepokračovaly v jízdě ze čtvrtka. Optimizmus z dobrých výsledků potenciální...
Shrnutí obchodování v Evropě Evropské akcie
Aerolinky ukončí právní spor s britskou vládou kvůli karanténě
3. 7. 2020 17:11

Aerolinky ukončí právní spor s britskou vládou kvůli karanténě

Letecké společnosti British Airways, easyJet a Ryanair ukončí právní spor, který vedly s britskou vládou kvůli...
Spojené království Doprava
Ukrajinský parlament schválil odstoupení šéfa centrální banky
3. 7. 2020 16:52

Ukrajinský parlament schválil odstoupení šéfa centrální banky

Ukrajinský parlament v pátek schválil demisi šéfa centrální banky. Jakiv Smolij odstoupil před dvěma dny s...
Ukrajina Centrální banky
Pražská burza v pátek mírně ztratila, za celý týden ale přidala…
Pražská burza v pátek mírně ztratila, za celý týden ale přidala…
3. 7. 2020 16:50

Pražská burza v pátek mírně ztratila, za celý týden ale přidala bezmála dvě procenta

Akcie na pražské burze v pátek skončily v minusu, index PX ztratil 0,05 % na 938 bodů. V hlavní roli byly znovu banky...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Daimler plánuje reorganizaci své výrobní sítě
3. 7. 2020 16:13

Daimler plánuje reorganizaci své výrobní sítě

Německá společnost Daimler, která vlastní výrobce osobních aut Mercedes-Benz, plánuje reorganizaci své globální...
Daimler Auta
Čerpání z fondu obnovy musí být flexibilní, shodli se lídři V4
3. 7. 2020 16:04

Čerpání z fondu obnovy musí být flexibilní, shodli se lídři V4

Čerpání peněz z evropského fondu obnovy musí být flexibilní a spravedlivé, shodují se premiéři zemí visegrádské...
Podpora ekonomiky Česká republika Polsko
Americké trhy v pátek zůstanou zavřené
3. 7. 2020 15:20

Americké trhy v pátek zůstanou zavřené

Investoři ve Spojených státech mají v pátek volno náhradou za sobotní Den nezávislosti.
Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Z Wüstenrot - stavební spořitelny bude MONETA Stavební Spořitelna
Z Wüstenrot - stavební spořitelny bude MONETA Stavební Spořitelna
3. 7. 2020 15:15

Z Wüstenrot - stavební spořitelny bude MONETA Stavební Spořitelna

Wüstenrot - stavební spořitelna, která se po dubnové akvizici stala součástí skupiny MONETA Money Bank, bude od...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Stavební spoření Fúze a akvizice
Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na Facebook vrátí
Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na Facebook vrátí
3. 7. 2020 13:56

Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na Facebook vrátí

Šéf společnosti Facebook Mark Zuckerberg je přesvědčen, že zadavatelé reklamy se na stejnojmennou sociální síť brzy...
Facebook Reklama a marketing
Daimler získá podíl v čínském výrobci baterií Farasis
3. 7. 2020 13:15

Daimler získá podíl v čínském výrobci baterií Farasis

Německý automobilový koncern Daimler se dohodl na strategickém partnerství s čínským výrobcem baterií Farasis Energy....
Daimler Auta Technologie
Akcionáři Komerční banky rozhodli nevyplatit z loňského zisku…
Akcionáři Komerční banky rozhodli nevyplatit z loňského zisku…
3. 7. 2020 12:34

Akcionáři Komerční banky rozhodli nevyplatit z loňského zisku dividendu

Distanční valná hromada Komerční banky rozhodla nevyplatit akcionářům dividendu z loňského zisku. Návrh k hlasování...
Komerční banka Akcie ČR Evropské banky