Co nám říkají čtvrtletní výsledky firem
|

Co nám říkají čtvrtletní výsledky firem

Signalizují výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí zlepšování ekonomické situace nebo jen přehlížíme, co přehlížet chceme?

Výsledková sezóna se chýlí ke konci, mnoho firem překonalo očekávání, zejména co se týče zisku. Vyvstává tedy otázka, zda nedávno publikované čtvrtletní výsledky firem jsou opravdu tak dobré, jak na první pohled vypadají. Signalizují opravdu zlepšování ekonomické situace? Pomiňme neustálé srovnávání očekávání analytiků se skutečnými výsledky a zaměřme se na absolutní hodnoty a jejich vývoj.

Tržby a objem zboží

Podle nich výsledky firem nesignalizují konec recese, právě naopak. Jedním z nejspolehlivějších makroekonomických ukazatelů vypovídajících o stavu ekonomiky jsou totiž celkové tržby firem. Dalším podobně „tvrdým“ údajem je objem přepraveného zboží ve fyzických jednotkách. Zajímavé je, že tato data mají prakticky nulovou publicitu, přitom jsou podle mého názoru spolehlivější než změny HDP nebo nezaměstnanosti.

Tržby u velkého počtu firem v uplynulém čtvrtletí klesly, čest výjimkám, např. firmě Apple. Při poklesu tržeb firmy dosáhly zisku buď díky jednorázovým ziskům, nebo úsporám na straně nákladů. Právě v úspoře nákladů je zakopaný pes.

bomba

Úspora nákladů jako časovaná bomba

Úspora nákladů může pomoci jedné firmě, pokud to udělá individuálně. Když se z úspory nákladů stane masový a navíc opakovaný jev, je zaděláno na velký problém.

Proč? Globálně vzato, náklady jedné firmy tvoří příjem někoho jiného - buď jde o mzdy vlastních zaměstnanců, nebo o tržby dodavatelských firem. Roztáčí se tak velmi nebezpečná spirála, kdy úsporná opatření v jedné firmě nutí k úsporným opatřením další firmy. Podobná spirála stála podle Irvinga Fischera za rozjezdem deflace na počátku 30. let minulého století.

Vládní výdaje jako spása?

Výpadek v globální poptávce se mohou vlády snažit nahradit vládními investicemi, zadáváním objednávek firmám. Kde na to však v dnešní situaci vezmou? Budou si muset půjčit. Bude na trhu dostatek volného kapitálu nebo budou vlády nuceny potřebné peníze natisknout? „B“ je správně.

Stručně řečeno: na první pohled relativně příznivé výsledky firem nevěstí do budoucna nic dobrého.

Sněmovna podpořila paušální daň pro některé živnostníky
před hodinou

Sněmovna podpořila paušální daň pro některé živnostníky

Živnostníci s ročním příjmem do 800 tisíc korun by mohli od 1. ledna příštího roku platit pouze jednu paušální daň....
Daně Česká republika
Asijsko-pacifické indexy v pátek oslabovaly
Asijsko-pacifické indexy v pátek oslabovaly
10:30

Asijsko-pacifické indexy v pátek oslabovaly

Asijsko-pacifické indexy během pátečního obchodování oslabovaly. Investoři jsou nervózní z rostoucího počtu...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Česká pobočka autopůjčovny Europcar krachuje
Česká pobočka autopůjčovny Europcar krachuje
09:58

Česká pobočka autopůjčovny Europcar krachuje

Koronavirová krize a s ní spojený odliv zahraničních turistů z Česka zasáhly nejen hotely a restaurace, ale také...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Tesla chce pokořit autonomní řízení páté úrovně
Tesla chce pokořit autonomní řízení páté úrovně
09:53

Tesla chce pokořit autonomní řízení páté úrovně

Elon Musk se žene za dalším milníkem. Tentokrát za tím, aby to byla Tesla, kdo jako první vyvine plně autonomní...
Tesla Spojené státy americké (USA)
Brooks Brothers, jehož obleky nosil JFK nebo Barack Obama, vyhlásil…
Brooks Brothers, jehož obleky nosil JFK nebo Barack Obama, vyhlásil…
09:30

Brooks Brothers, jehož obleky nosil JFK nebo Barack Obama, vyhlásil bankrot

Brooks Brothers, uniforma Wall Streetu a nejstarší americký maloobchod s pánským formálním oblečením, jehož obleky...
Maloobchod Móda a design Spojené státy americké (USA)
Inflace v červnu zrychlila růst na 3,3 procenta
09:01

Inflace v červnu zrychlila růst na 3,3 procenta

Spotřebitelské ceny v červnu zrychlily růst na 3,3 procenta z květnových 2,9 procenta. Zdražovaly hlavně potraviny a...
Inflace Česká republika
Sony investuje 250 milionů USD do vývojáře her Epic Games
Sony investuje 250 milionů USD do vývojáře her Epic Games
08:30

Sony investuje 250 milionů USD do vývojáře her Epic Games

Japonská společnost Sony investuje 250 milionů USD do americké Epic Games, vývojáře hry Fortnite. Sony také získá v...
Investice Fúze a akvizice
Co musíte ráno vědět (10. července)
Co musíte ráno vědět (10. července)
00:00

Co musíte ráno vědět (10. července)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a USA, co hrozí Volkswagenu kvůli Dieselgate a s čím se na trzích nevyplatí...
Musíte vědět
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely smíšeně, poklesům…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely smíšeně, poklesům…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely smíšeně, poklesům odolával hlavně technologický sektor

Americké akcie ve čtvrtek převážně oslabovaly, protože pokračující rychlý růst počtu případů nákazy koronavirem ve...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Harley-Davidson letos propustí dalších 500 zaměstnanců
včera v 21:58

Harley-Davidson letos propustí dalších 500 zaměstnanců

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson v letošním roce propustí dalších 500 zaměstnanců v rámci snahy nového...
Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Izraelský premiér přiznal příliš rychlé uvolnění ekonomiky
včera v 21:56

Izraelský premiér přiznal příliš rychlé uvolnění ekonomiky

Izraelský premiér Benjamin Netanjahu přiznal, že vláda otevřela ekonomiku v době epidemie nemoci covid-19 příliš...
Izrael Blízký a Střední východ Koronavirus
Britští operátoři varují před rychlým odstřižením od Huawei
včera v 21:07

Britští operátoři varují před rychlým odstřižením od Huawei

Přední britští telekomunikační operátoři BT a Vodafone varovali, že pokud by britská vláda nařídila příliš rychlé...
Spojené království Telekomunikace Čína
Novým šéfem euroskupiny bude irský ministr financí Donohoe
včera v 20:01

Novým šéfem euroskupiny bude irský ministr financí Donohoe

Irský ministr financí Paschal Donohoe byl ve čtvrtek zvolen předsedou euroskupiny, vlivného orgánu složeného z 19...
Eurozóna Politika Evropská ekonomika
Evropské akcie po dobrém začátku ve čtvrtek opět padly
Evropské akcie po dobrém začátku ve čtvrtek opět padly
včera v 18:00

Evropské akcie po dobrém začátku ve čtvrtek opět padly

Akcie na západoevropských akciových trzích sice začaly ve čtvrtek v zelených číslech, nakonec ale opět skončily ve...
Shrnutí obchodování v Evropě Evropské akcie
Airbus dál čelí protestům, francouzská vláda podpořila odbory
včera v 17:44

Airbus dál čelí protestům, francouzská vláda podpořila odbory

Zaměstnanci evropského výrobce letadel Airbus ve čtvrtek opět protestovali proti plánovanému rušení pracovních míst....
Airbus Pracovní trh Odbory
Pražská burza znovu mírně rostla, k růstu jí pomohly akcie Avastu
Pražská burza znovu mírně rostla, k růstu jí pomohly akcie Avastu
včera v 16:55

Pražská burza znovu mírně rostla, k růstu jí pomohly akcie Avastu

Pražská burza dnes znovu mírně rostla. Index PX posílil o 0,72 procenta na 945,58 bodu. Nahoru ho táhly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Předseda představenstva Škoda Auto Bernhard Maier končí ve funkci
Předseda představenstva Škoda Auto Bernhard Maier končí ve funkci
včera v 16:20

Předseda představenstva Škoda Auto Bernhard Maier končí ve funkci

Předseda představenstva automobilky Škoda Auto Bernhard Maier končí po necelých pěti letech v čele společnosti. Jeho...
Auta Česká republika