VIG naplnila očekávání
|

VIG naplnila očekávání

Pojišťovna Vienna Insurance Group (VIG) dnes oznámila své konsolidované hospodářské výsledky za první pololetí 2009

Zisk před zdaněním (230 mil. EUR), stejně jako čistý zisk (180 mil. EUR) naplnil očekávání trhu.

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR a to i přes výrazné oslabení většiny lokálních měn.

Zisk z investiční činnosti dosáhl 472 mil. EUR, mírně pod naším očekáváním (513 mil. EUR). Meziroční pokles o 23,8 % byl pak dán hlavně jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností v 1H 2008. Na straně nákladů se začínají projevovat úsporná opatření, které společnost započala začátkem tohoto roku.

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Výsledky VIG za první pololetí 2009

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR (odhad AFT: 4 287 mil. EUR). Meziroční srovnání je výrazně ovlivněno oslabováním většiny regionálních měn vůči euru. Česká koruna oproti prvnímu pololetí 2008 oslabila přibližně o 9 %, rumunský leu o 15 % a polský zlotý dokonce o 33 %. Bez vlivu kurzových rozdílů by byl nárůst předepsaného pojistné o 6,3 %. Přibližně 47 % z celkového pojistného bylo generováno v regionu střední a východní Evropy (SVE). Z jednotlivých zemí pak největší podíl připadá na Českou republiku (777 mil. EUR), Slovensko (324 mil. EUR) a Rumunsko (313 mil. EUR). Čisté pojistné vzrostlo o 3,5 % na 1 798 mil. EUR (odhad AFT: 1 842 mil. EUR).

Náklady na pojistná plnění vzrostly o 1,7 % na 2 963 mil. EUR, méně než naše očekávání (3 073 mil. EUR). Poměr nákladů na pojistná plnění k získanému pojistné (v segmentu neživotního pojištění) vzrostlo na 65,1 % ze 63,4 % v 1H 2008. V Rakousku a České republice se projevil negativní vliv červnových bouřek. Na Slovensku a Rumunsku byl nárůst zapříčiněn především vyšším plněním z pojištění motorových vozidel, v Polsku je pak nárůst spojen s navýšením pojistných rezerv díky legislativním změnám.

Provozní náklady vzrostly o 3,0 % na 824 mil. EUR (odhad AFT: 812 mil. EUR). Začátkem roku VIG oznámil spuštění programu, jehož cílem je úspora až 100 mil. EUR. Pozitivní efekty tohoto programu se již začaly projevovat v prvním pololetí tohoto roku. Pozitivně působilo na vývoj nákladů také zrušení takzvané Religa daně v Polsku (přirážka k pojistnému u motorových vozidel) a konsolidace pojišťoven BCR (organizace s nízkými náklady na prodej) a úspory z rozsahu v Rumunsku.

Příjem z investiční činnosti poklesl o 23,8 % na 472 mil. EUR (odhad AFT: 513 mil. EUR). Pokles je dán především jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností (BACAV a Unita) v prvním pololetí minulého roku. Na druhou stranu byl tento vliv částečně kompenzován příznivými podmínkami na trhu v tomto roce a vyššími příjmy zásluhou konsolidace bývalých pojišťoven Erste Group. Celkový objem investic vzrostl o 2,2 % r/r na 25,0 mld. EUR. Příjmy z investic vykazují v jednotlivých čtvrtletích vysokou volatilitu a jsou velmi obtížně predikovatelné.

V důsledku výše popsaných příjmů a nákladů poklesl zisk před zdaněním o 20,1 % na 230 mil. EUR, v souladu s mediánem trhu. Efektivní daň poklesla na 17,5 % (20,6 % v 1H2008), částečně díky vyššímu podílu zemí s nižší sazbou na zisku před zdaněním (Rumunsko, Česká republika) a nižší dani v České republice (20 % oproti 21 % v roce 2008). Čistý zisk bez menšinových podílů tak poklesl o 13,4 % na 180 mil. EUR, což představuje 2,8 EUR na akcii (anualizovaně).

Zhodnocení výsledků VIG

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Tržní reakce akcií VIG

Neočekáváme žádnou výraznější reakci na zveřejněná čísla. Akcie VIG nyní (10:30 SEČ) posilují o 1,7 % d/d na 869 Kč, čímž částečně korigují předchozí propad o více jak 9 % během posledních tří dnů.

Zdroj: ATLANTIK FT
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko
CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto…
včera v 16:02

CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto roku průmyslové parky za 460 milionů eur

Developerská firma CTP prodala německé investiční společnosti Deka Immobilien tři průmyslové parky v Česku za 460...
Nemovitosti Česká republika Komerční reality
USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 % po růstu o 0,2 % v září (revidováno z +0,3...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Průmysl
Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Cílové ceny Americké akcie