Ranní káva s Atlantik FT 24. 9. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 24. 9. 2009

Jaké události měly vliv na závěr středečního obchodování a co čeká české akcie při dnešní seanci?

Komentář trhu

Pražská burza se při středečním obchodování nedokázala rozhoupat a celý den se pohybovala blízko nuly. Index PX nakonec zakončil s 0,29% ziskem, když podobný vývoj jsme mohli vidět i na západoevropských trzích. Aktivita přitom byla průměrná. Nejvíce se blýsklo NWR, které si polepšilo o 1,19% a dotklo se úrovně 180 Kč. Prodejci na ČEZu byli tlumeni kupci, a tak cena kolísala kolem úrovně 900 Kč.

Bankovní tituly vévodily Evropě, nicméně Erste Bank vzrostla jen o 0,25% (756 Kč). Komerční banka povyrostla o 0,77% na 3516 Kč. Ke ztrátovým titulům se naopak zařadil Philip Morris (-2,48%), zisky se vybíraly také u CETV (-2,13%), i když poptávka byla během dne poměrně silná.

Index PX: 1166 bodů (+0,3% d/d), objem: 2185 mil. Kč

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Mezi politickými stranami sílí tlak na vyplácení vyšších dividend z ČEZu, kde stát vlastní přibližně 70 % podíl. Výše této dividendy zatím nebyla nikým specifikována. Podle našeho názoru se nejedná o systémový krok a povede k vyšší zadluženosti společnosti. Již nyní ČEZ financuje své akvizice vydáváním dluhopisů. Na druhou stranu, zadluženost ČEZu je v porovnání s průměrem sektoru stále na poměrně nízké úrovni a firma již dříve avizovala, že plánuje toto zadlužení navýšit. Rozhodnutí o mimořádné dividendě by mělo však krátkodobý pozitivní vliv na cenu akcie.

Dle dnešních Hospodářských novin, Evropský soud ve Štrasburku včera rozhodl, že Evropská komise nesmí určovat jednotlivým členským státům objem skleníkových plynů, jež smějí vypouštět do ovzduší. Dle soudu na takovéto nařízení nemá pravomoci. Zmíněné rozhodnutí může mít negativní vliv na aktuální cenu povolenek (13,3 EUR/tuna -3,1% d/d) pro období 2008/12. Potenciální snížená cena povolenek by se mohla promítnout až do cen elektrické energie. Výraznější promítnutí prozatím vnímáme jako omezené. Evropská komise se stále může do dvou měsíců odvolat. Prozatím hodnotíme neutrálně.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD.

Společnost CME včera oznámila, že brzy uskuteční privátní úpis nových dluhopisů v hodnotě 200 mil. EUR (296 mil. USD), jehož výtěžek bude sloužit pro umoření všech dluhopisů splatných v roce 2012 (181,8 mil. EUR; 8,25%) a zbytek pro všeobecné firemní účely. Podmínky nových dluhopisů budou stejné jako u nových dluhopisů, které byly vydány minulý týden (fixní úroková sazba 11,625% a splatnost v roce 2016). Domníváme se, že CME bude při úpisu opět úspěšná. Podmínky nových dluhopisů budou znamenat, že úrokové náklady vzrostou o zhruba 10 mil. USD ročně (0,15 USD/akcie), což bude mít nepříznivý vliv na čistý zisk a hodnotu společnosti. Je otázkou, zda není refinancování provedeno příliš brzo, jelikož nelze vyloučit, že např. v roce 2011 by společnost mohla získat lepší podmínky s tím, jak by mělo dojít k očekávanému zlepšení hospodářských výsledků, příp. i ratingu společnosti.

Orco

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: Nehodnoceno.

Dnes se koná valná hromada držitelů dluhopisů Orka, na které se bude hlasovat o restrukturalizaci dluhopisů jakožto významné části procesu restrukturalizace společnosti. V úterý Orco zveřejnilo upravené podmínky návrhu restrukturalizace, které jsou reakcí na komunikaci s držiteli dluhopisů v uplynulých dnech. Ke schválení je zapotřebí 2/3 většina, na úspěšné restrukturalizaci dluhopisů je také závislé potenciální navýšení kapitálu ze strany Colony Capital. Domníváme se, že upravený návrh na restrukturalizaci dluhopisů by mohl mít naději na úspěch, ale nelze vyloučit další změny podmínek.

ECM

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 148 Kč.

Dle agentury ČTK Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) souhlasí s vytvořením PPF ECM Holdingu, kde PPF Group bude mít 75% podíl a ECM Group N.V. (majoritní akcionář ECM) 25% podíl. Obě společnosti do holdingu vloží všechna či některá aktiva. Holding se chce stát lídrem na realitním trhu střední a východní Evropy. Aktiva na burze obchodované společnosti ECM nejsou součástí transakce.

Státní rozpočet

Parlamentní strany se včera shodly na konečné úpravě úsporného balíčku, který původně navrhl ministr financí Eduard Janota. Balíček obsahuje zvýšení daní a to především spotřebních daní včetně DPH. Součástí návrhu jsou i škrty vládních výdajů. Pokud Poslanecká sněmovna dnes změny schválí, umožní to přijmout státní rozpočet se schodkem kolem 159 mld. (-4,3% HDP) místo původní varianty 231 mld. (-6,2% HDP).

ČNB – úrokové sazby (2T repo) Oček. AFT: 1,25%; oček. trh: 1,25%; Předchozí (6. srpna): 1,25%

Zdroj: ATLANTIK FT
Americké akciové indexy ve čtvrtek po úvodních propadech výrazně…
Americké akciové indexy ve čtvrtek po úvodních propadech výrazně…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek po úvodních propadech výrazně posílily, pomohl jim optimismus ohledně obchodních vztahů USA a Číny

Americké akcie ve čtvrtek posílila naděje na uvolnění obchodního napětí mezi USA a Čínou, hlavní akciové indexy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Agentura S&P pohrozila možným zhoršením úvěrové spolehlivosti Británie
Agentura S&P pohrozila možným zhoršením úvěrové spolehlivosti Británie
včera v 18:39

Agentura S&P pohrozila možným zhoršením úvěrové spolehlivosti Británie

Ratingová agentura S&P Global pohrozila opětovným zhoršením úvěrové spolehlivosti Británie. Podle svého sdělení by k...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Aerolinky China Southern opustí leteckou alianci SkyTeam
včera v 18:13

Aerolinky China Southern opustí leteckou alianci SkyTeam

Největší čínská letecká společnost China Southern Airlines se rozhodla opustit leteckou alianci SkyTeam, do které...
Doprava Asijské akcie
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli obavám z boje o brexit, libra…
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli obavám z boje o brexit, libra…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli obavám z boje o brexit, libra se propadla

Ceny akcií na velkých evropských burzách směřovaly během čtvrtečního obchodování převážně dolů, když čtyři členové...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čeští podnikatelé vítají návrh nové dohody o brexitu
včera v 17:37

Čeští podnikatelé vítají návrh nové dohody o brexitu

Podnikatelské svazy vítají návrh nové dohody o brexitu, její případné uzavření by snížilo rizika ekonomického...
Spojené království Evropská unie Česká republika
USA: Zásob ropy a plynu přibylo, benzinu ubylo
včera v 17:08

USA: Zásob ropy a plynu přibylo, benzinu ubylo

Objem zásob ropy na území Spojených států vzrostl v týdnu do 9. listopadu o 10,27 milionu barelů, čímž předčil...
Americká ekonomika Ropa Zemní plyn
Pražská burza klesala, nejvíce ztrácely akcie O2 C.R.
Pražská burza klesala, nejvíce ztrácely akcie O2 C.R.
včera v 16:30

Pražská burza klesala, nejvíce ztrácely akcie O2 C.R.

Index pražské burzy PX odepsal během čtvrtečního obchodování 0,31 procenta a zakončil seanci na hodnotě 1081,03 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čtvrtletní zisk Walmartu překonal očekávání
včera v 16:11

Čtvrtletní zisk Walmartu překonal očekávání

Americká společnost Walmart ve třetím čtvrtletí meziročně snížila konsolidovaný čistý zisk o 2,2 procenta na 1,71...
Wal-Mart Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Týdenní počet žádostí o podporu mírně stoupl na 216 tisíc
včera v 15:46

USA: Týdenní počet žádostí o podporu mírně stoupl na 216 tisíc

Americké úřady práce evidovaly v týdnu do 10. listopadu 216 tisíc čertevě podaných žádostí o podporu v...
Americká ekonomika
Exportéři: Vývoz z ČR letos dosáhne rekordních 4,3 bilionu Kč
včera v 15:03

Exportéři: Vývoz z ČR letos dosáhne rekordních 4,3 bilionu Kč

Vývoz zboží z České republiky do zahraničí by měl letos vzrůst o dvě procenta na nový rekord 4,3 bilionu korun po...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Maloobchodní tržby zrychlily díky automobilům
včera v 14:30

USA: Maloobchodní tržby zrychlily díky automobilům

Američtí maloobchodníci utržili v říjnu o 0,8 procenta více než v září (kdy byly jejich tržby o 0,1 procenta vyšší...
Americká ekonomika Maloobchod
ČSOB klesl v prvních třech čtvrtletích letošního roku čistý zisk o 15…
včera v 14:13

ČSOB klesl v prvních třech čtvrtletích letošního roku čistý zisk o 15 % na 11,5 miliardy Kč

Čistý zisk skupiny ČSOB za tři čtvrtletí klesl meziročně o 15 procent na 11,5 miliardy korun. Důvodem byly mimořádné...
Evropské banky ČSOB Výsledková sezóna
Instituty: Letošní růst HDP Německa bude nižší, než čeká vláda
včera v 14:06

Instituty: Letošní růst HDP Německa bude nižší, než čeká vláda

Růst německé ekonomiky v letošním roce bude slabší, než očekává vláda. Po poklesu ve třetím čtvrtletí není již odhad,...
Německo HDP
Saúdské aerolinky kupují deset letounů Airbusu
včera v 13:39

Saúdské aerolinky kupují deset letounů Airbusu

Saúdská letecká společnost SaudiGulf bude mít deset nových letadel A320neo evropského konsorcia Airbus. Dohodu s ním...
Airbus (EADS) Doprava Saúdská Arábie
IKEA chce vyrábět z rýžové slámy, která se nyní pálí v Indii
včera v 13:03

IKEA chce vyrábět z rýžové slámy, která se nyní pálí v Indii

Švédský nábytkářský řetězec IKEA hodlá využít rýžovou slámu při výrobě předmětů pro domácnosti. Kupovat ji chce od...
Evropské akcie Ekologie