Skončí současná rally na burzách?
|

Skončí současná rally na burzách?

Zřídkakdy bývá na akciovém trhu taková šestiměsíční rally jako letos. Růst indexu Dow Jones Industrial Average o 46% nastal v podobné míře za posledních 100 let pouze šestkrát. A právě to znepokojuje mnoho investorů.

Rally

rally

silný růst cen akcií

Všechny obdobné rally na trzích nastaly v 30. a 70. letech. Byly to doby turbulence v ekonomikách a na akciových trzích, ale žádné ze zisků nebyly udržitelné.

Mnoho analytiků věří, že akcie jsou nyní zase v turbulentním období a že současná rally může vést k dalšímu poklesu. Na začátku dlouhodobé prosperity v roce 1982 zažily akcie rally 40%, ale tato rally nebyla tak výrazná jak ostatní. Nastala v době, kdy byly vyřešeny hlavní ekonomické problémy, především inflace.

Nástrahy rally

„Příští rok můžeme skončit s dalším velkým propadem,“ říká investiční stratég Tim Hayes, který začátkem roku správně předpovídal současnou rally. „Lidé se mě teď ptají: „Není už pozdě nato vstoupit do trhu?“ Říkám jim, že to mohou zkusit, ale nesmí také promeškat ten správný okamžik vystoupit. Pokud se rozhodnete nakoupit akcie a pak je celý rok nesledovat, může to být risk.“

Dow Jones historický

Rok 2009, který předtím vypadal naprosto ztracený, se nyní jeví přesně naopak. Od začátku roku vyrostl index Dow Jones o cca 12%. V pátek uzavřel na hodnotě 9665,19 a blíží se k magické hranici 10 000 bodů. To by stěží někdo očekával 9. března, když index dosáhl dvanáctiletého dna na hodnotě 6547,05.

Současné období je podobné vývoji v 70. a 30. letech v tom, že současnou šestiměsíční rally předcházel ještě větší pokles. To ale neznamená, že budoucnost bude stejná jako v minulosti.

Poslední desetiletí bylo pro akcie obdobím problémů a někteří analytici předpovídají, že to nejhorší máme již za sebou. Ale i pokud by se akcie nedostaly na březnové hodnoty, stále můžeme očekávat rychlé růsty a poklesy.

Problémem těchto rally bývá, že nedokáží udržet tempo. Více než polovina zisků přichází v prvních 6 měsících. Obě rally v letech 1929 a 1932 trvaly méně než půl roku. V roce 1932 vzrostl index Dow Jones během dvou měsíců o 94%, ale pak o 37% spadnul.

Býčí trh z roku 1933 trval o něco déle, ale pokud by jste si koupili akcie po šesti měsících, přišli by jste o většinu zisků a pak viděli, jak akcie spadnou zpět na hodnotu, za kterou jste je nakoupili.

Pokles akciových trhů, který předcházel současnou rally nebyl tak výrazný jako 89% pokles mezi lety 1929-32, přesto málokdo očekával tolik potíží, které nyní nastaly. Ale někteří analytici tvrdí, že krize z třicátých let může být stále vodítkem pro budoucí vývoj.

býčí trh

situace, kdy na burzách dochází k růstu cen akcií

Býčí trh z roku 1974 trval téměř dva roky, což je daleko déle než ty ve třicátých letech, ale nebyl tak výrazný a za celé období došlo pouze k 76% růstu. Ale ti, kteří nakoupili akcie po šesti měsících už zmeškali, stejně jako ve třicátých letech, většinu zisků.

Ale i mezi těmi, kteří vidí pokračování současné rally do dalšího roku, se objevují obavy, že dojde ke zvolnění před koncem roku 2010.

„Předvídáme masivní rostoucí trh ve stylu sedmdesátých let,“ tvdí Jordan Kotick, hlavní stratég Barclays Capital. Dále ale předpokládá, že rally nakonec postupně splaskne, jako tomu bylo i v sedmdesátých letech.

Kotick říká, že jeho optimismus je založen na předpokladu, že světové trhy rostou jednotně a zisky na amerických trzích jsou vedeny akciemi v technologickém, průmyslovém a spotřebním sektoru, podpořeném ekonomickým oživením. Jejich síla naznačuje, že jsou podloženy ekonomickými fundamenty.

Obdobně jako mnoho ostatních analytiků, očekává na podzim drobný pokles, ale potom pokračování rally se začátkem následujícího roku.

Rally z roku 1982

Pro optimisty bude zajímavé nahlédnout na rally ze srpna 1982, kdy index Dow Jones vzrostl od začátku býčího trhu o necelých 40%. Nebylo to sice tolik jako v obdobných rally, ale jednalo se o jediný případ za celé století, kdy krátkodobá rally nevedla k medvědímu trhu. Byl to konec 16 let zklamání na trhu a pokračoval dalšími 18 lety prosperity. Akcie rostly pouze s krátkými přerušeními až do propadu v roce 1987. Trh se z něj pak vzpamatoval a rostl dál, téměř bez přerušení, až do kolapsu v roce 2000.

Dlouhodobý býčí trh, který probíhal mezi lety 1982 a 2000, byl jedním z nejsilnějších v moderní historii. Mnoho analytiků přikládá zásluhy tehdejšímu předsedovi FEDu – Paulu Volckerovi, za snahu dostat inflaci z ekonomiky postupným zvyšováním základních sazby FEDu až na úroveň 20% v letech 1981.

„Březnová minima byla vyvrcholením výprodejů, ke kterým dochází pouze jednou za generaci. Akcie se pak budou postupně dostávat na vyšší úrovně,“ říká Richard Ross, stratég u brokerské firmy Auerbach Grayson. A dodává, že je stále ještě kam stoupat.

Zdroj: WSJ
Co musíte ráno vědět (24 ledna)
Co musíte ráno vědět (24 ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (24 ledna)

Jak se ve čtvrtek obchodovalo v Evropě a ve Spojených státech, co přineslo lednové zasedání Evropské centrální banky...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek smazaly počáteční ztráty a uzavřely kolem…
Americké akcie ve čtvrtek smazaly počáteční ztráty a uzavřely kolem…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek smazaly počáteční ztráty a uzavřely kolem nuly

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek uzavřely bez výraznějších změn, přestože v úvodu obchodování výrazně ztrácely....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Apple je proti návrhu EU na jednotnou dobíječku mobilů
Apple je proti návrhu EU na jednotnou dobíječku mobilů
včera v 20:14

Apple je proti návrhu EU na jednotnou dobíječku mobilů

Americká společnost Apple, výrobce přístrojů iPhone, kritizuje návrh poslanců evropského parlamentu na uzákonění...
Apple Americké akcie Mobilní telefony
ČT: USA oficiálně protestovaly proti zavedení digitální daně v ČR
včera v 19:53

ČT: USA oficiálně protestovaly proti zavedení digitální daně v ČR

Spojené státy americké oficiálně protestovaly proti návrhu na zavedení sedmiprocentní digitální daně pro velké...
Česká republika Spojené státy americké (USA) Daně
Skupina bohatých vyzývá bohaté, aby se nechali víc zdanit
Skupina bohatých vyzývá bohaté, aby se nechali víc zdanit
včera v 18:37

Skupina bohatých vyzývá bohaté, aby se nechali víc zdanit

Přes 120 milionářů a miliardářů z osmi zemí vyzvalo v otevřeném dopise podobně movité, aby ve svých zemích žádali...
Bohatství Nejbohatší investoři a byznysmeni Daně
Evropské akcie ve čtvrtek po zasedání ECB uzavřely v červených číslech
Evropské akcie ve čtvrtek po zasedání ECB uzavřely v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek po zasedání ECB uzavřely v červených číslech

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování v minusu, když investoři vyhodnocovali zasedání Evropské...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Ceny veřejných stavebních zakázek vzrostly o pět procentních bodů
včera v 17:04

Ceny veřejných stavebních zakázek vzrostly o pět procentních bodů

Ceny v soutěžích u veřejných stavebních zakázek v Česku loni dosáhly v průměru 102,9 procenta úrovně projektových cen...
Česká republika Stavebnictví
Pražská burza ve čtvrtek oslabila, dolů ji stáhly akcie Avastu
Pražská burza ve čtvrtek oslabila, dolů ji stáhly akcie Avastu
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek oslabila, dolů ji stáhly akcie Avastu

Pražská burza ve čtvrtek po středečním růstu na téměř devítileté maximum oslabila. Index PX klesl o 0,45 procenta na...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Merkelová: Ochrana klimatu se může stát otázkou přežití
Merkelová: Ochrana klimatu se může stát otázkou přežití
včera v 16:21

Merkelová: Ochrana klimatu se může stát otázkou přežití

Otázka, zda se podaří dosáhnout klimatických cílů stanovených v pařížské dohodě z roku 2015, by se mohla stát otázkou...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v lednu podle předběžných dat…
včera v 16:01

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v lednu podle předběžných dat zůstal na -8,1 bodu

Předběžný index spotřebitelské důvěry v eurozóně v lednu zůstal na -8,1 bodu. Analytici přitom očekávali jeho zvýšení...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (23. ledna)
včera v 15:10

Ze světa investičních doporučení (23. ledna)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Dva modely značek Jeep a Suzuki podle nizozemského úřadu porušují…
včera v 14:49

Dva modely značek Jeep a Suzuki podle nizozemského úřadu porušují emisní pravidla EU

Automobily Jeep Grand Cherokee italsko-americké společnosti Fiat Chrysler a vozy Vitara japonské firmy Suzuki...
Auta Evropská unie Ekologie a životní prostředí
USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na…
včera v 14:30

USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 211 tisíc

Americké ministerstvo práce ve čtvrtek oznámilo, že úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 18. ledna 211 tisíc nově...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
ECB v lednu ponechala úrokové sazby beze změny, zahajuje revizi své…
ECB v lednu ponechala úrokové sazby beze změny, zahajuje revizi své…
včera v 13:45

ECB v lednu ponechala úrokové sazby beze změny, zahajuje revizi své strategie

Evropská centrální banka na lednovém zasedání podle očekávání ponechala měnovou politiku beze změny. Základní úroková...
ECB Centrální banky Úrokové sazby