Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010

Jaké korporátní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na parketu pražské burzy?

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN se ministr životního prostředí Dusík rozhodl odložit rozhodnutí o modernizaci elektrárny Počernice. Ministerstvo má posoudit dopady modernizace elektrárny na životní prostředí. Jádrem sporu je to, že Strana zelených a ekologičtí aktivisté požadují, aby byly při stavbě použity modernější technologie než plánuje ČEZ (to by samozřejmě zvýšilo investiční náklady). ČEZ oponoval, že pokud nebude rozhodnutí vydáno, tak může od celého projektu odstoupit. I při této „levnější“ variantě by investiční náklady na modernizaci měly dosáhnout 25 mld. Kč (s těmito investičními náklady počítáme v našem modelu). Ministr Dusík si pro posouzení dopadu elektrárny na životní prostředí vyžádal posudek ze zahraničí. Celá kauza se tak může i nadále protahovat a rozhodnout se klidně až po volbách.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR

Ratingová agentura S&P včera potvrdila dlouhodobý rating VIG na stupni A+ se stabilním výhledem. Potvrzení ratingu přišlo v souvislosti s plánovanou změnou organizační struktury VIG, která byla oznámena v rámci prezentace předběžných výsledků za rok 2009. Podle této nové struktury by měla být založena holdingová společnost, která bude zastřešovat aktivity na úrovni skupiny. Rakouská pojišťovna Weiner Stätische Versicherung, pod kterou doposud organizačně spadaly také pojišťovny v ostatních zemích, se nadále bude věnovat pouze aktivitám v Rakousku. Ratingová agentura potvrdila, že finanční síla skupiny není restrukturalizací zasažena a nově vzniklá holdingová společnost bude mít stejný rating, jako měla skupina VIG doposud. Změnu vnímáme jako přirozený krok vedoucí k přehlednějšímu rozdělení kompetencí v rámci skupiny, identickou změnou jako VIG prošla v roce 2008 také Erste Bank.

Erste

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 24 EUR.

Regulátor rakouského finančního trhu očekává, že rakouské banky budou nuceny odepsat v roce 2010 velké množství špatných úvěrů a měly by nadále posílit kapitál. Dle našeho názoru se nejedná o nic nového či překvapivého. Již v polovině prosince minulého roku přišla s podobným prohlášením také rakouská centrální banka, která v základním scénáři očekává odpisy bank v průběhu následujících dvou let v objemu 10 mld. EUR, podle „špatného“ scénáře by pak odpisy dosáhly 20 mld. EUR. V našich modelech počítáme s odpisy Erste Banka a Raiffeisen International dohromady ve výši cca 7,5 mld. EUR v průběhu následujících dvou let, takže celý rakouský bankovní sektor by se mohl pohybovat někde mezi základním a špatným scénářem rakouské centrální banky. Regulátor trhu také prohlásil, že po převzetí Hypo Group Alpe Adria v minulém roce, v současné době nevidí potřebu vstupovat do jakékoliv další finanční instituce.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD. Podle agentury Reuters je CME ve finální fázi jednání o koupi největší komerční bulharské televize (bTV; vlastněná News Corp) za zhruba 500 mil. EUR (705 mil. USD či 10,8 USD/akcie). Transakce by mohla být oznámena po 1. únoru. CME i bTV danou záležitost nechtěli komentovat. O prodeji bTV se spekuluje již delší dobu. Její cena se odhadovala na 1,1 mld. EUR, ale časem klesla na 750 mil. EUR. V září 2009 informovala Sofia News Agency, že CME by mohla koupit 55% podíl v bTV za 500 mil. EUR. Nyní by za stejnou částku stál 100% podíl. Potenciální akvizici v Bulharsku lze v určitém ohledu chápat jako výměnu za ukrajinská aktiva, která generovala ztrátu. Bulharsko by do budoucna mělo přispět ke tvorbě hodnoty pro celou skupinu CME, jelikož bTV má silnou pozici na trhu. Předpokládáme, že koupě bTV by byla financována z hotovosti, jelikož CME nemůže dle podmínek dluhopisů navyšovat dluh. Po prodeji ukrajinských aktiv by CME mohla mít v hotovosti přes 800 mil. USD (vs. cena 705 mil. USD). Bulharská akvizice by pomohla CME vyřešit otázku financování bulharských operací. Jako jednu z možností CME uváděla snížení počtu hráčů na trhu ze tří na dva, a proto by akvizice bTV neměla být pro trh výrazným překvapením. Potenciální akvizici v Bulharsku prozatím vnímáme neutrálně i z pohledu ceny, jelikož se nejedná o oficiální informaci a nemáme k dispozici dostatečné informace o hospodaření bTV.

NWR

Neutrální: DD: Revize. Cílová cena: Revize. Dle údajů World Steel Association klesla v roce 2009 světová ocelářská produkce o 9% r/r. V EU27 však klesla produkce oceli téměř o 30%. Zhruba stejný meziroční propad byl i na klíčových trzích NWR, což je střední Evropa (ČR, Slovensko, Rakousko, Polsko). To se samozřejmě projevilo v poklesu odbytu koksovatelného uhlí NWR v roce 2009. Údaje o propadu ocelářské produkce v Evropě tak nejsou pro trh překvapením. Očekáváme však, že díky růstu produkce oceli ve 4Q09 (+8% q/q) bylo NWR schopno prodat více uhlí než ve 3Q09 a tím zredukovat své zásoby k obvyklým úrovním. NWR zveřejní své výsledky za 4Q09 24. února před otevřením trhu. Ještě před zveřejněním těchto údajů by NWR mohlo sdělit informace o cenách uhlí, které si NWR dohodlo na 1Q2010. To je hlavní informace, na kterou trh nyní čeká. Očekáváme, že díky oživení prodejů v roce 2010 a díky růstu cen koksovatelného uhlí na světových trzích bude NWR schopno zvýšit ceny koksovatelného uhlí o 10% r/r.

Pražská burza mírně posílila, nahoru ji táhly akcie ČEZ
Pražská burza mírně posílila, nahoru ji táhly akcie ČEZ
před hodinou

Pražská burza mírně posílila, nahoru ji táhly akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek mírně posílila, index PX stoupl o 0,10 procenta na 949,09 bodu. Nahoru táhly burzu hlavně...
Shrnutí obchodování v ČR Akcie ČR
Opel hlásí propad nových registrací o 53 procent
Opel hlásí propad nových registrací o 53 procent
16:21

Opel hlásí propad nových registrací o 53 procent

Dopad koronavirové krize citelně pocítila automobilka Opel, počet nových registrací se propadl o 53 %. Mateřská PSA...
Auta Francie Recese
Polské odbory varují: těžař PGG je ve špatné situaci, hrozí stávkou
Polské odbory varují: těžař PGG je ve špatné situaci, hrozí stávkou
15:34

Polské odbory varují: těžař PGG je ve špatné situaci, hrozí stávkou

Několik polských odborových organizací varuje, že situace ve státní uhelné společnosti Polska Grupa Górnicza (PGG) je...
Polsko Uhlí a koks Odbory
O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v minulém týdnu zhruba 1,3…
14:54

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v minulém týdnu zhruba 1,3 milionu lidí

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 11. července nově 1,3 milionu lidí. Oznámilo to ve čtvrtek...
Pracovní trh Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Výsledky Alcoa ve 2Q: Ztráta na akcii 0,02 USD (odhad: 0,38 USD)
14:25

Výsledky Alcoa ve 2Q: Ztráta na akcii 0,02 USD (odhad: 0,38 USD)

Ztráta výrobce hliníku Alcoa ve druhém čtvrtletí byla výrazně nižší, než čekali analytici. Také tržby byly nad odhady...
Alcoa Spojené státy americké (USA) Výsledková sezóna
Tesla zaznamenala ve druhém kvartálu propad registrací svých vozů v…
Tesla zaznamenala ve druhém kvartálu propad registrací svých vozů v…
14:00

Tesla zaznamenala ve druhém kvartálu propad registrací svých vozů v Kalifornii

Registrace vozů Tesla v Kalifornii spadly ve druhém čtvrtletí meziročně o 48 %. Vyplývá to z dat, která shromažďuje...
Tesla Tržby Výsledková sezóna
ECB v červenci potvrdila nastavení úrokových sazeb i programů…
ECB v červenci potvrdila nastavení úrokových sazeb i programů…
13:45

ECB v červenci potvrdila nastavení úrokových sazeb i programů skupování aktiv

Evropská centrální banka na červencovém zasedání ponechala základní sazbu na 0 % a depozitní sazbu na -0,5 %....
ECB Eurozóna Centrální banky
H&M mění strukturu firmy, propustí až dvacet procent zaměstnanců
H&M mění strukturu firmy, propustí až dvacet procent zaměstnanců
12:00

H&M mění strukturu firmy, propustí až dvacet procent zaměstnanců

Druhý největší módní řetězec na světě Hennes & Mauritz (H&M) propustí až 20 % zaměstnanců. Společnost o tom...
Švédsko Móda a design Pracovní trh
Lídry EU čeká v Bruselu zásadní debata o balíku krizové pomoci
Lídry EU čeká v Bruselu zásadní debata o balíku krizové pomoci
11:59

Lídry EU čeká v Bruselu zásadní debata o balíku krizové pomoci

Dohodnout se na parametrech dosud největšího záchranného fondu Evropské unie budou od pátku prezidenti a premiéři...
Evropská unie Evropská ekonomika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy
Soud EU zneplatnil dohodu umožňující firmám předávat data do USA
Soud EU zneplatnil dohodu umožňující firmám předávat data do USA
11:47

Soud EU zneplatnil dohodu umožňující firmám předávat data do USA

Soudní dvůr Evropské unie ve čtvrtek označil za neplatné rozhodnutí Evropské komise, které umožňuje firmám předávat...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Facebook
EMH, která chce v Česku těžit lithium, zvažuje vstup na pražskou burzu
EMH, která chce v Česku těžit lithium, zvažuje vstup na pražskou burzu
11:47

EMH, která chce v Česku těžit lithium, zvažuje vstup na pražskou burzu

Australská společnost European Metals Holdings (EMH), jejíž dceřiná firma Geomet zkoumá možnosti těžby lithia pod...
Akcie ČR Pražská burza Těžba