Ranní káva s Atlantik FT 12. 4. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 12. 4. 2010

Co přispělo k pozitivnímu závěru páteční seance na pražské burze a co může na makroekonomické a firemní úrovni ovlivnit start obchodování v novém týdnu?

Akcie ČR

Index PX: 1 234 bodů (+1,2 % d/d); objem: 1 346 mil. Kč

Komentář trhu

Korekce na pražské burze netrvala dlouho. Index PX v pátek otevřel výš a své zisky udržel až do konce, když si na závěr týdne připsal 1,19 %. Názory na to, zda Řecko bude či nebude potřebovat pomoc, jsou různé. Nicméně samotný řecký ministr řekl, že Řecko zatím žádost o pomoc neplánuje. Většina obchodů proběhla na Komerční bance, která se sice v úvodu dostala na 4 000 Kč, po té se ale objevil větší prodejce a titul zakončil v mírné ztrátě na 3 933 Kč. Na druhé straně Erste Bank téměř nenašla prodejce a po růstu o 2,12 % zavřela na 820 Kč, přičemž na vídeňské burze byl závěrečný kurz ještě o 10 Kč výš. Dařilo se i energetickému sektoru. ČEZ posílil o 1,33 % (911 Kč), NWR pak o 1,38 % (228,10 Kč). Unipetrol se zvedl na 171,5 Kč.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Volební lídři dvou nejsilnějších stran Jiří Paroubek (ČSSD) a Petr Nečas (ODS) se včera v České televizi shodli na možné privatizaci menšinového balíku akcií energetické společnosti ČEZ. Petr Nečas řekl, že si dovede představit prodej 10-15% ČEZu (aktuální tržní cena 49-74 mld. Kč). Stát aktuálně drží v ČEZu zhruba 70% podíl. Nečas by peníze z prodeje podílu v ČEZu využil na rozjezd důchodové reformy. S prodejem části ČEZu, tak aby stát měl ve společnosti stále kontrolu souhlasil i pan Paroubek. Prodej části ČEZu tedy nevyloučil ani jeden z potencionálních premiérů po květnových volbách, případné časování ani způsob prodeje (přímý prodej, nebo prodej přes burzu) nebyl zmíněn. Oba dva představitelé však potvrdili předchozí stanovisko obou stran, že by si stát měl v ČEZu nechat kontrolní podíl. Vzhledem ke stavu státních financí nelze prodeje majetku státu vyloučit. V další zprávě píše deník HN o problémech ČEZu s regulátorem v Bulharsku při stanovení cen pro domácnosti. Problémy ČEZu se stanovením regulovaných cen v Bulharsku se opakují prakticky každý rok, ČEZ tak vede proti místnímu regulátorovi několik soudních sporů. Bulharský premiér Borisov v boji za snížení cen elektřiny vytáhl do boje proti energetickým firmám. Vládní úřady tak zahájily v energetických firmách audit. Podle zprávy dokonce pohrozil možným zestátněním energetických společností (distribuci v Bulharsku ovládá ČEZ, E.On a EVN). S ohledem na to, že je Bulharsko v EU, považujeme premiérovi výroky pouze za politicky motivované. Vývoj distribučních tarifů budeme sledovat, protože je to zásadní zpráva pro výkonnost distribuce ČEZu v Bulharsku na rok od 2Q2010. Tlak na ceny ze strany místního premiéra však nebude ČEZu zřejmě příliš pomáhat v navyšování ceny, možným vyústěním tak může být další soudní spor.

CME

Neutrální. DD: Revize. Cílová cena: Revize. Společnost CME v pátek oznámila, že získala souhlas bulharského regulátora ohledně koupě skupiny bTV v Bulharsku. Zprávu vnímáme neutrálně. Akvizice skupiny bTV (největší TV v Bulharsku) za 400 mil. USD byla oznámena již v únoru a dle našeho názoru znamená přírůstek hodnoty pro CME. Transakce by měla být dokončena do konce dubna. Bližší informace k bulharské akvizici by CME měla oznámit při výsledcích za 1Q 2010. Koupě bude z velké části financována z prodeje ukrajinských aktiv (za 308 mil. USD), který byl dokončen minulý týden.

Orco

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: Nehodnoceno. Orco oznámilo navýšení kapitálu formou privátního úpisu akcií v hodnotě 6,1 mil. EUR. Fondy řízené AXA Investment Managers a Neptune Invest upsaly 750 tis. resp. 340 tis. akcií při ceně 5,61 EUR/akcie (26% diskont). Jako hlavní důvod kapitálového navýšení vidíme snahu zabránit převzetí společnosti ze strany akcionářů okolo Millenius Investment, kteří dle generálního ředitele Orka jednají jen v zájmu některých držitelů dluhopisů. Dle Orka je důvodem přísun hotovosti. Počet akcií Orka vzroste o 10 %, přičemž dojde k mírnému ředícímu efektu. NAV na akcii poklesne o 3 % na 7,9 EUR. Předpokládáme, že noví akcionáři budou hlasovat proti odvolání současného představenstva. Společně se společností Ott & Co (generální ředitel Orka) budou mít noví akcionáři 10,5% podíl v Orku, kdežto akcionáři okolo Millenius Investment 9,2% podíl. Pro odvolání představenstva je třeba získat 2/3 většinu přítomných akcionářů na valné hromadě. I když není známo, jak budou hlasovat další akcionáři, tak se nyní jeví jako více pravděpodobné, že současné představenstvo nebude odvoláno.

Inflace - březen

Inflace v březnu vzrostla o 1 desetinu na 0,7 % r/r, což odpovídalo našemu očekávání, trh očekával stagnaci (0,6 %). Meziměsíčně cenová hladina vzrostla o 0,3%. Mírný nárůst cen potravin (0,8 % m/m) v důsledku vyšších cen zeleniny doplnily i vyšší ceny pohonných hmot (+2,5 % m/m), které dosáhly již na 1,5leté maximum. Posledním růstovým vlivem se stalo sezónní zdražení oděvů (0,6 %) a obuvi (1,2 %) s příchodem nových kolekcí. Naopak opačný efekt mělo zlevnění dovolených (-3,3 %) s koncem zimní sezóny. Ostatní pohyby cen nebyly již tak výrazné. Inflace zůstává mírná jako odraz slabosti spotřebitelské poptávky. Bez daňových úprav (DPH, spotřební daně) by inflace byla dokonce záporná. Ovšem nadále očekáváme, že v druhé polovině roku inflace pozvolna zrychlí až na 2 % v důsledku nízké srovnávací základny roku 2009 a jako odraz oživení ekonomiky. Pro celý rok očekáváme průměrnou inflaci 1,5 %.

Nezaměstnanost – březen

Míra nezaměstnanosti v březnu díky sezónnosti poklesla na 9,7 % (7,7 % březen 2009; 5,6 % březen 2008). Výsledek je lepší než očekávání (AFT: 9,8 %; trh: 9,9 %). Celkově výsledky druhý měsíc v řadě naplňují naše očekávání, že by se trh práce mohl dostat na své dno. Počet nových registrací na úřadech práce je stále vysoký (56,7 tis.), ale stejně jako v únoru je meziročně nižší, což je první obrat po předchozím 17měsíčním nárůstu nezaměstnanosti. Současně se zvyšuje počet přechodu do zaměstnání (47 tis.), který v letošním březnu byl dokonce nejvyšší za posledních 6 let. Potřetí v radě mírně vzrostl počet volných míst na 33 tis. Situace na trhu práce zůstává stále problematická – vysoká nezaměstnanost, vysoký počet nově nezaměstnaných – na druhou stranu přichází řada náznaků, že se trend na trhu práce láme v důsledku oživení ekonomiky. Během 2Q by nezaměstnanost mohla klesnout díky sezónnosti až o 0,5 %. V druhé polovině roku očekáváme opět zvýšení nezaměstnanosti k úrovni 10 %. Průměrnou nezaměstnanost pro letošním rok očekáváme kolem 9,7 %.

Průmyslová výroba – únor

Průmyslová výroba v únoru meziročně vzrostla o 7,0 %, což odpovídalo očekávání (AFT: 6,5 %; trh: 7,5 %). Sezónně očištěná produkce vůči lednu poklesla o 0,3 % m/m. Oživení táhnou především exporty – celkové tržby vzrostly o 1,4 %, z toho tržby z vývozu vzrostly o 6,0 %. Pozitivem zůstává i nárůst nových zakázek (7,8 % r/r) a to především ze zahraničí 9,9 %. V meziročním srovnání jsou výsledky ovlivněny rekordně nízkou úrovni z února 2009. Proto výroba aut vzrostla o 37,4 %, výroba kovů byla meziročně vyšší o 33,4 %. Data potvrzují náš pohled o pozvolné stabilizaci a oživení průmyslu, díky zahraniční poptávce a obnově zásob.

Interpol obnovil zatykač na šéfa MOL Hernádiho
14:02

Interpol obnovil zatykač na šéfa MOL Hernádiho

Mezinárodní policejní organizace Interpol se rozhodla obnovit zatykač na generálního ředitele maďarského ropného...
MOL Právo Maďarsko
ČEZ: Tržby z komplexních služeb stouply v prvních třech čtvrtletích…
ČEZ: Tržby z komplexních služeb stouply v prvních třech čtvrtletích…
12:41

ČEZ: Tržby z komplexních služeb stouply v prvních třech čtvrtletích roku ze 3 na 9,4 miliardy Kč

Tržby energetické skupiny ČEZ v segmentu komplexních energetických služeb (ESCO) stouply v prvních devíti měsících...
ČEZ Energetika Akcie ČR
NKÚ: Investice státu vázly i v letošním prvním pololetí
11:36

NKÚ: Investice státu vázly i v letošním prvním pololetí

Investice ze státního rozpočtu vázy i v letošním prvním pololetí. Ze schváleného státního rozpočtu se do pololetí...
Česká republika Rozpočet
USA a spojenci pomohou s rozvojem energetiky Papui-Nové Guineji
10:28

USA a spojenci pomohou s rozvojem energetiky Papui-Nové Guineji

Spojené státy, Austrálie, Nový Zéland a Japonsko budou spolupracovat s Papuou-Novou Guineou, aby do roku 2030...
Energetika Spojené státy americké (USA)
Šéf VW Diess: Ve vývoji samořízených vozů jsme dva roky za firmou…
09:12

Šéf VW Diess: Ve vývoji samořízených vozů jsme dva roky za firmou Waymo

Německý automobilový koncern Volkswagen zaostává v oblasti vývoje samořízených vozů za firmou Waymo ze skupiny...
Volkswagen Auta Technologie
BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu
včera v 15:47

BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu

Na britskou premiérku Theresu Mayovou tlačí euroskeptická pětice kabinetu, aby změnila návrh brexitové dohody....
Spojené království Evropská unie Politika
Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR
včera v 14:37

Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR

Čínský prezident Si Ťin-pching chce příští rok navštívit Severní Koreu. Pozval ho tam vůdce KLDR Kim Čong-un. V...
Čína Severní Korea (KLDR) Politika
Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango
včera v 11:11

Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango

Ruský Yandex nabídne v Izraeli on-line taxislužbu. Pod značkou Yango ji plánuje provozovat v Tel Avivu a blízkém...
Izrael Doprava Rusko
Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory
včera v 09:17

Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory

Na letošním summitu zemí Rady pro ekonomickou spolupráci Asie a Tichomoří (APEC) vystoupily do popředí čínsko...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
16. 11. 2018 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
16. 11. 2018 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
16. 11. 2018 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
16. 11. 2018 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
16. 11. 2018 19:19

Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
16. 11. 2018 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
16. 11. 2018 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
16. 11. 2018 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
16. 11. 2018 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
16. 11. 2018 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
16. 11. 2018 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa