Ranní káva s Atlantik FT 12. 4. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 12. 4. 2010

Co přispělo k pozitivnímu závěru páteční seance na pražské burze a co může na makroekonomické a firemní úrovni ovlivnit start obchodování v novém týdnu?

Akcie ČR

Index PX: 1 234 bodů (+1,2 % d/d); objem: 1 346 mil. Kč

Komentář trhu

Korekce na pražské burze netrvala dlouho. Index PX v pátek otevřel výš a své zisky udržel až do konce, když si na závěr týdne připsal 1,19 %. Názory na to, zda Řecko bude či nebude potřebovat pomoc, jsou různé. Nicméně samotný řecký ministr řekl, že Řecko zatím žádost o pomoc neplánuje. Většina obchodů proběhla na Komerční bance, která se sice v úvodu dostala na 4 000 Kč, po té se ale objevil větší prodejce a titul zakončil v mírné ztrátě na 3 933 Kč. Na druhé straně Erste Bank téměř nenašla prodejce a po růstu o 2,12 % zavřela na 820 Kč, přičemž na vídeňské burze byl závěrečný kurz ještě o 10 Kč výš. Dařilo se i energetickému sektoru. ČEZ posílil o 1,33 % (911 Kč), NWR pak o 1,38 % (228,10 Kč). Unipetrol se zvedl na 171,5 Kč.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Volební lídři dvou nejsilnějších stran Jiří Paroubek (ČSSD) a Petr Nečas (ODS) se včera v České televizi shodli na možné privatizaci menšinového balíku akcií energetické společnosti ČEZ. Petr Nečas řekl, že si dovede představit prodej 10-15% ČEZu (aktuální tržní cena 49-74 mld. Kč). Stát aktuálně drží v ČEZu zhruba 70% podíl. Nečas by peníze z prodeje podílu v ČEZu využil na rozjezd důchodové reformy. S prodejem části ČEZu, tak aby stát měl ve společnosti stále kontrolu souhlasil i pan Paroubek. Prodej části ČEZu tedy nevyloučil ani jeden z potencionálních premiérů po květnových volbách, případné časování ani způsob prodeje (přímý prodej, nebo prodej přes burzu) nebyl zmíněn. Oba dva představitelé však potvrdili předchozí stanovisko obou stran, že by si stát měl v ČEZu nechat kontrolní podíl. Vzhledem ke stavu státních financí nelze prodeje majetku státu vyloučit. V další zprávě píše deník HN o problémech ČEZu s regulátorem v Bulharsku při stanovení cen pro domácnosti. Problémy ČEZu se stanovením regulovaných cen v Bulharsku se opakují prakticky každý rok, ČEZ tak vede proti místnímu regulátorovi několik soudních sporů. Bulharský premiér Borisov v boji za snížení cen elektřiny vytáhl do boje proti energetickým firmám. Vládní úřady tak zahájily v energetických firmách audit. Podle zprávy dokonce pohrozil možným zestátněním energetických společností (distribuci v Bulharsku ovládá ČEZ, E.On a EVN). S ohledem na to, že je Bulharsko v EU, považujeme premiérovi výroky pouze za politicky motivované. Vývoj distribučních tarifů budeme sledovat, protože je to zásadní zpráva pro výkonnost distribuce ČEZu v Bulharsku na rok od 2Q2010. Tlak na ceny ze strany místního premiéra však nebude ČEZu zřejmě příliš pomáhat v navyšování ceny, možným vyústěním tak může být další soudní spor.

CME

Neutrální. DD: Revize. Cílová cena: Revize. Společnost CME v pátek oznámila, že získala souhlas bulharského regulátora ohledně koupě skupiny bTV v Bulharsku. Zprávu vnímáme neutrálně. Akvizice skupiny bTV (největší TV v Bulharsku) za 400 mil. USD byla oznámena již v únoru a dle našeho názoru znamená přírůstek hodnoty pro CME. Transakce by měla být dokončena do konce dubna. Bližší informace k bulharské akvizici by CME měla oznámit při výsledcích za 1Q 2010. Koupě bude z velké části financována z prodeje ukrajinských aktiv (za 308 mil. USD), který byl dokončen minulý týden.

Orco

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: Nehodnoceno. Orco oznámilo navýšení kapitálu formou privátního úpisu akcií v hodnotě 6,1 mil. EUR. Fondy řízené AXA Investment Managers a Neptune Invest upsaly 750 tis. resp. 340 tis. akcií při ceně 5,61 EUR/akcie (26% diskont). Jako hlavní důvod kapitálového navýšení vidíme snahu zabránit převzetí společnosti ze strany akcionářů okolo Millenius Investment, kteří dle generálního ředitele Orka jednají jen v zájmu některých držitelů dluhopisů. Dle Orka je důvodem přísun hotovosti. Počet akcií Orka vzroste o 10 %, přičemž dojde k mírnému ředícímu efektu. NAV na akcii poklesne o 3 % na 7,9 EUR. Předpokládáme, že noví akcionáři budou hlasovat proti odvolání současného představenstva. Společně se společností Ott & Co (generální ředitel Orka) budou mít noví akcionáři 10,5% podíl v Orku, kdežto akcionáři okolo Millenius Investment 9,2% podíl. Pro odvolání představenstva je třeba získat 2/3 většinu přítomných akcionářů na valné hromadě. I když není známo, jak budou hlasovat další akcionáři, tak se nyní jeví jako více pravděpodobné, že současné představenstvo nebude odvoláno.

Inflace - březen

Inflace v březnu vzrostla o 1 desetinu na 0,7 % r/r, což odpovídalo našemu očekávání, trh očekával stagnaci (0,6 %). Meziměsíčně cenová hladina vzrostla o 0,3%. Mírný nárůst cen potravin (0,8 % m/m) v důsledku vyšších cen zeleniny doplnily i vyšší ceny pohonných hmot (+2,5 % m/m), které dosáhly již na 1,5leté maximum. Posledním růstovým vlivem se stalo sezónní zdražení oděvů (0,6 %) a obuvi (1,2 %) s příchodem nových kolekcí. Naopak opačný efekt mělo zlevnění dovolených (-3,3 %) s koncem zimní sezóny. Ostatní pohyby cen nebyly již tak výrazné. Inflace zůstává mírná jako odraz slabosti spotřebitelské poptávky. Bez daňových úprav (DPH, spotřební daně) by inflace byla dokonce záporná. Ovšem nadále očekáváme, že v druhé polovině roku inflace pozvolna zrychlí až na 2 % v důsledku nízké srovnávací základny roku 2009 a jako odraz oživení ekonomiky. Pro celý rok očekáváme průměrnou inflaci 1,5 %.

Nezaměstnanost – březen

Míra nezaměstnanosti v březnu díky sezónnosti poklesla na 9,7 % (7,7 % březen 2009; 5,6 % březen 2008). Výsledek je lepší než očekávání (AFT: 9,8 %; trh: 9,9 %). Celkově výsledky druhý měsíc v řadě naplňují naše očekávání, že by se trh práce mohl dostat na své dno. Počet nových registrací na úřadech práce je stále vysoký (56,7 tis.), ale stejně jako v únoru je meziročně nižší, což je první obrat po předchozím 17měsíčním nárůstu nezaměstnanosti. Současně se zvyšuje počet přechodu do zaměstnání (47 tis.), který v letošním březnu byl dokonce nejvyšší za posledních 6 let. Potřetí v radě mírně vzrostl počet volných míst na 33 tis. Situace na trhu práce zůstává stále problematická – vysoká nezaměstnanost, vysoký počet nově nezaměstnaných – na druhou stranu přichází řada náznaků, že se trend na trhu práce láme v důsledku oživení ekonomiky. Během 2Q by nezaměstnanost mohla klesnout díky sezónnosti až o 0,5 %. V druhé polovině roku očekáváme opět zvýšení nezaměstnanosti k úrovni 10 %. Průměrnou nezaměstnanost pro letošním rok očekáváme kolem 9,7 %.

Průmyslová výroba – únor

Průmyslová výroba v únoru meziročně vzrostla o 7,0 %, což odpovídalo očekávání (AFT: 6,5 %; trh: 7,5 %). Sezónně očištěná produkce vůči lednu poklesla o 0,3 % m/m. Oživení táhnou především exporty – celkové tržby vzrostly o 1,4 %, z toho tržby z vývozu vzrostly o 6,0 %. Pozitivem zůstává i nárůst nových zakázek (7,8 % r/r) a to především ze zahraničí 9,9 %. V meziročním srovnání jsou výsledky ovlivněny rekordně nízkou úrovni z února 2009. Proto výroba aut vzrostla o 37,4 %, výroba kovů byla meziročně vyšší o 33,4 %. Data potvrzují náš pohled o pozvolné stabilizaci a oživení průmyslu, díky zahraniční poptávce a obnově zásob.

Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus
Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus
11:59

Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus

Saúdskoarabská ropná firma Saudi Aramco v neděli oznámila, že nabídne k prodeji 1,5% podíl, tedy kolem tří miliard...
Saudi Aramco Saúdská Arábie Světové akcie
Íránci druhým dnem protestovali proti zvýšení cen benzinu, Chameneí…
včera v 14:53

Íránci druhým dnem protestovali proti zvýšení cen benzinu, Chameneí zdražení podpořil a odsoudil protesty

(AKTUALIZOVÁNO, 17. listopadu) V íránských městech v sobotu druhým dnem pokračovaly protesty proti zvýšení cen...
Írán Blízký a Střední východ Pohonné hmoty
Reuters: USA zřejmě prodlouží licenci pro obchodování s Huawei
včera v 11:19

Reuters: USA zřejmě prodlouží licenci pro obchodování s Huawei

Americká vláda zřejmě v pondělí o dva týdny prodlouží licenci, která umožňuje americkým podnikům obchodovat s čínským...
Spojené státy americké (USA) Čína Telekomunikace
IIF: Globální dluh v prvním pololetí vzrostl na nový rekord
včera v 10:17

IIF: Globální dluh v prvním pololetí vzrostl na nový rekord

Celosvětový dluh se v letošním prvním pololetí zvýšil o 7,5 bilionu dolarů na rekordních 250,9 bilionu dolarů, a to...
Zadlužení Světová ekonomika
Bristol-Myers Squibb smí převzít firmu Celgene
včera v 09:42

Bristol-Myers Squibb smí převzít firmu Celgene

Americký výrobce léků Bristol-Myers Squibb získal od americké Federální obchodní komise (FTC) svolení k převzetí...
Americké akcie Farmacie Fúze a akvizice
Volkswagen chce o výstavbě továrny v Turecku rozhodnout do konce roku
včera v 08:22

Volkswagen chce o výstavbě továrny v Turecku rozhodnout do konce roku

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá o plánu na výstavbu nové továrny v Turecku rozhodnout do konce...
Volkswagen Turecko Auta
Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru…
Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru…
15. 11. 2019 22:30

Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru týdne poprvé překonal 28 000 bodů

Americké akcie uzavřely páteční obchodování na nových maximech, index Dow poprvé v historii překonal hranici 28 000...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou firmě Johnson & Johnson kvůli…
15. 11. 2019 21:57

Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou firmě Johnson & Johnson kvůli opioidům

Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou americké farmaceutické společnosti Johnson & Johnson za její podíl na...
Johnson & Johnson Farmacie
Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle…
Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle…
15. 11. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle Bílého domu přiblížila

Ceny akcií na hlavních burzách západní Evropy se v pátek pohybovaly vesměs vzhůru, když mezi investory převládl...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Audi od dubna povede Markus Duesmann, bude i v představenstvu…
15. 11. 2019 17:18

Audi od dubna povede Markus Duesmann, bude i v představenstvu Volkswagenu

Automobilku Audi od dubna příštího roku povede Markus Duesmann. Stane se zároveň členem představenstva Volkswagenu,...
Evropské akcie Volkswagen Auta
USA: Skladové zásoby se v září nezměnily
15. 11. 2019 17:04

USA: Skladové zásoby se v září nezměnily

Objem skladových zásob amerických firem zůstal v září stejný jako v srpnu. Po srpnovém poklesu o 0,1 procent ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018
15. 11. 2019 16:58

Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018

Průmyslová výroba ve Spojených státech se v říjnu snížila o 0,8 procenta po zářijovém poklesu o 0,3 procenta. Oznámil...
Americká ekonomika Průmysl Spojené státy americké (USA)
Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden…
Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden…
15. 11. 2019 16:45

Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden akcie přidaly půl procenta

Index pražské burzy PX během pátečního obchodování vystoupal o 0,34 % a uzavřel seanci na 1 083,11 bodu. Tahouny...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen vloží do elektromobilů a digitalizace další miliardy eur
15. 11. 2019 16:21

Volkswagen vloží do elektromobilů a digitalizace další miliardy eur

Německý koncern Volkswagen v letech 2020 až 2024 vloží do elektromobility a digitalizace 60 miliard eur. Automobilka...
Volkswagen Technologie Auta
Čínská CEFC Shanghai Securities přešla pod státní správu
15. 11. 2019 16:15

Čínská CEFC Shanghai Securities přešla pod státní správu

Společnost CEFC Shanghai Securities, součást konglomerátu CEFC China Energy, převzala kvůli nesrovnalostem na nejdéle...
Čína
Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu
15. 11. 2019 15:22

Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu

Současné nastavení úrokových sazeb České národní banky odpovídá situaci, ve které se v rámci hospodářského cyklu...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Řím u soudu napadl ArcelorMittal, který už nechce ocelárnu Ilva
15. 11. 2019 15:17

Řím u soudu napadl ArcelorMittal, který už nechce ocelárnu Ilva

Italská vláda napadla u milánského soudu evropskou společnost ArcellorMittal, která chce odstoupit od převzetí...
ArcelorMittal Itálie Fúze a akvizice
Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů
Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů
15. 11. 2019 15:02

Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů

Americký prezident Donald Trump se obrátil na nejvyšší soud USA, aby zabránil vydání svých daňových záznamů. Trumpův...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika