ErsteCB: Dolar - jako ryba na suchu
|

ErsteCB: Dolar - jako ryba na suchu

Kurz dolaru k euru připomíná pohled na plácající se rybu ve vysychající řece uprostřed parného červencového odpoledne. Zatímco sluníčko praží až běda několik týdnů, kurz dolaru k euru ale i ke koruně se plácá jako sumec na mělčině už téměř 11 měsíců.

Od září 2012 do dnes byl vzájemný kurz v poměrně úzkém rozmezí 1,28-1,37, a z toho po většinu času dokonce ještě v užším koridoru 1,28-1,32. Ač se dolar nikam nehýbe, mrská sebou hodně. Kurz přeběhl od jednoho okraje k druhému od loňského září již devětkrát. Mezi 10. na 11. červencem dokonce zvládl překonat celý koridor 1,28-1,32 za pouhých 12 hodin. To je obrovská aktivita bez jakéhokoli trvalého efektu.

Mrskající se kurz dolaru k euru bez trendu (tj. rozpětí kurzu do 10ti centů aspoň 11 měsíců) tu není poprvé. Bylo tomu již na přelomu 2001/02, po většinu roku 2004 a na přelomu 2005/06. Tyto epizody měly dva společné znaky: i) dočasně vzájemně vyvážené makroekonomické a technické vlivy; ii) dlouhé období klidu vyústilo ve větší pohyb. To když jedna část fundamentálních vlivů převládla a náhlé probuzení trhu z dlouhého období bez trendu dodaly trendovému pohybu kurzu šťávu.

Období dlouhého klidu na euro-dolaru

Pramen: Erste Corporate Banking, Bloomberg

Dnes dolaru chybí trend, protože jsou makroekonomické a technické vlivy v rovnováze. Dolar má podporu v lepším výkonu americké ekonomiky než Eurozóny a obrat v měnové politice Fedu se tam zdá být blíže než u ECB. Pro dolar hovoří i dlouhodobé strukturální změny v americké ekonomice, tj. cesta k energetické soběstačnosti a návrat průmyslové výroby do USA. Euru naopak prospívá, že téma evropské dluhové krize zmizelo z monitorů. Spekulativní část trhu na dolar již vsadila, jak ukazují pozice na dolarových futures. Navíc v bez-trendovém trhu sílí opční sázky, že se kurz v dohledné době moc nepohne.

Stabilita kurzu největšího měnového páru je fajn, dokud trvá. Kandidátů na vykolejení rovnováhy je však celý zástup od politiky Fedu pod novým vedením přes německé volby až po zpomalování ekonomiky v Číně. Vychýlí-li se fundamentální vlivy, nástup trendu urychlí nucené zavírání sázek na stabilitu kurzu a naskakování hedge fondů do rozjíždějícího se vlaku.

Nechcete-li tratit, až se dolar promrská do trendu, který bude proti Vám, a současně se chcete svézt na přátelském trendu, uvažujte o dolarových opcích. Ty jsou nejlevnější od začátku 2008.

Dolarové opce nejlevnější od začátku 2008 (implikovaná volatilita opcí na euro-dolaru a dolar-koruně, 1-rok, v %)

Rozjednané prodeje domů v USA (červen 2013)

Pramen: Erste Corporate Banking, Bloomberg

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
před 6 minutami

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa ECB Koronavirus
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
před 26 minutami

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily týden smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají velký sešup....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
před 28 minutami

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
před hodinou

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX klesl o 0,7 procenta na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé
Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: …
12:32

Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: -0,26 USD), tržby 46,2 miliardy USD (odhad: 45,37 miliardy USD)

Přední americká ropná firma ExxonMobil za letošní třetí čtvrtletí vykázala ztrátu. Přispěla k ní zejména pandemie...
Americké akcie ExxonMobil Výsledková sezóna
Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD),…
12:19

Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD), tržby 24,45 miliardy USD (odhad: 25,84 miliardy USD)

Přední americká ropná firma Chevron se v letošním třetím čtvrtletí propadla do ztráty. Přispěla k tomu zejména...
Americké akcie Chevron Výsledková sezóna