Inflace v České republice v lednu výrazně klesla, intervence nepomohly. Meziměsíčně je nejnižší od roku 1993
|

Inflace v České republice v lednu výrazně klesla, intervence nepomohly. Meziměsíčně je nejnižší od roku 1993

Spotřebitelské ceny vzrostly v lednu 2014 proti prosinci 2013 pouze o 0,1 %, což je nejnižší meziměsíční přírůstek cen v lednu od roku 1993. Meziroční růst spotřebitelských cen zpomalil v lednu na 0,2 % (z 1,4 % v prosinci). Jedná se o nejnižší meziroční růst cen od října 2009. ČNB by tak mohla protáhnout své intervence proti koruně.

Inflace Česká republika
Česká republika - inflace (leden 2014)

Meziměsíční růst v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje ovlivnilo především zvýšení cen ovoce o 7,3 % a zeleniny o 4,0 %. Ceny trvanlivého pečiva vzrostly o 5,3 %, pšeničné mouky o 4,4 %, uzenářského zboží o 1,0 %, cukru o 2,3 %, čokolády a čokoládových výrobků o 4,6 %.

Meziročně vzrostly spotřebitelské ceny v lednu o 0,2 %, což je o 1,2 procentního bodu méně než v prosinci 2013. Zpomalení cenového růstu nastalo v různé míře ve většině oddílů spotřebního koše, v oddílech bydlení a zdraví došlo dokonce k poklesu cen. V bydlení byly ceny elektřiny meziročně nižší o 10,5 % (v prosinci růst o 2,7 %) a u zemního plynu se prohloubil pokles cen na 9,1 % (ze 7,0 % v prosinci).

Ke zpomalení meziročního cenového růstu došlo i v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje v důsledku nižšího meziměsíčního růstu cen v lednu 2014 než v lednu 2013. Meziroční růst cen zpomalil zejména u mléka na 10,9 % (ze 17,1 % v prosinci), másla na 12,5 % (ze 14,9 % v prosinci), jedlých olejů na 2,0 % (ze 3,6 % v prosinci).

"I když je inflace z pohledu samotného meziročního čísla téměř nulová, je řada cen, které rozhodně nestagnují nebo neklesají. Výrazně si lidé připlácejí za potraviny, například mléčné výrobky a zeleninu," okomentoval data Petr Dufek, hlavní analytik ČSOB.

"Pozitivem je, že po delší době mohou lidem poklesnout náklady na bydlení. Zvláště pokud jde o výdaje za elektřinu a plyn. Mimo jiné díky boomu břidlicového plynu v USA se propadly ceny komodit, a následně elektrické energie. Inkasujeme tak pozitivní nákladový šok, který jistě ocenění domácnosti, jimž se několik let po sobě snižovala reálná kupní síla, i podniky dosud zápasící s vysokými cenami energií," poukázal Dufek.

Co na to ČNB?

Inflace se podle většiny analytiků dostala na dno a v dalších měsících by pomalu měla začít růst. Vliv intervencí centrální banky na inflaci je zatím podle nich nezřetelný, i když podle některých ekonomů zabránily poklesu cen. Nicméně data by neměla vést k dalšímu zásahu České národní banky.

"Očekávám, že letos dospějeme k deflaci. ČR tak bude ve zvláštní situaci. Kurz koruny by vzhledem k deflaci měl sílit, ale to se nemůže dít, protože tomu zabraňuje ČNB svými intervencemi. Očekávám paradoxní moment, kdy čeští občané kvůli ČNB chudnou oproti zbytku Evropy, i když by tomu mělo být naopak," uvedl Marek Šperlich, ředitel pro strategii společnosti BBI. "Vzhledem k tomu, že je lednová inflace nižší, než je cíl České národní banky, jeví se zatím její listopadová intervence jako neefektivní. Pro domácnosti se situace nemění, ceny jsou relativně stabilní," doplnil Karol Piovarcsy, ředitel Saxo Bank pro střední a východní Evropu.

Hlavní ekonom Patrie Finance David Marek uvedl, že bez intervencí ČNB by česká ekonomika pravděpodobně sklouzla do deflace. Naopak podle hlavního investičního stratéga ČP INVEST Michala Valentíka Česko směřuje k deflaci. "Osobně v krátkodobé deflaci nevidím žádný problém. Deflace zásadně vadí jedině národním vládám, kterým zvyšuje hodnotu státního dluhu," uvedl.

V lednu si přitom podle analytika z UniCredit Bank Patrika Rožumberského inflace zřejmě sáhla na dno. "Předpokládáme, že počínaje únorem se inflace bude vlivem slabé koruny postupně zvedat a od srpna se již bude nacházet nad 2 %. Její průměrnou letošní hodnotu odhadujeme na 1,4 %," uvedl. Bez vlivu intervencí by podle Pavla Sobíška z UniCredit Bank byla inflace na nule.

Lednový výsledek přitom není podle analytika z Home Credit Michala Kozuba velkým překvapením. Pokles cen elektřiny i plynu byl podle něj známý dlouhou dobu, stejně jako jeho vliv na celkovou inflaci. "Proto nečekám, že by na tento výsledek reagovala centrální banka změnou cílového kurzu koruny k euru. I při změně by totiž cena elektřiny okamžitě nevzrostla, a tím pádem by dopad nebyl tak účinný. Předpokládám, že ještě v únoru bude pokračovat nízká inflace na hranici nuly, a pak postupně po desetinách bude růst," uvedl.

"Počítáme s tím, že míra inflace v průběhu roku poroste a ve čtvrtém čtvrtletí se bude nacházet mírně nad 2% cílem ČNB. Tou dobou by pak ČNB mohla přemýšlet o opuštění režimu kontroly kurzu koruny," uvedl i hlavní ekonom Raiffeisenbank Michal Brožka.

"Meziroční inflace aktuálně klesá výrazně pod cíl ČNB, která předpokládala, že inflace dosáhne 0,4 %. Inflace je tedy nižší, avšak nemělo by to zatím znamenat nový zásah centrální banky v podobě dalšího nuceného oslabení koruny, i když inflace zůstane nadále poblíž nuly. Zvýšení inflace přinese až druhá polovina roku, avšak i tak se bude jen horko těžko dostávat nad hranici 1 %," dodal Dufek.

"Vývoj cen v lednu byl poměrně výrazně ovlivněn změnami regulovaných cen, které posunuly celkovou inflaci dolů. Přesto lze považovat celkovou inflaci za velmi nízkou. Potvrzuje se reálné riziko přechodu ČR do deflace. Efekt intervencí ČNB se zatím výrazněji neprojevuje, nadále převažují dlouhotrvající dopady nízké poptávky," říká analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš. Na jednu stranu lze podle něj v posledních měsících pozorovat zřetelné oživení poptávky domácností (může však jít jen o jednorázový efekt po intervencích), na druhou stranu vývoj míry nezaměstnanosti nenabádá k optimismu ohledně vývoje poptávky v dalších měsících.

"Podle našeho názoru bude letošní růst cen nižší, než předpokládá ČNB, proto považujeme za pravděpodobné, že se využití kurzu jako nástroje měnové politiky protáhne hluboko do příštího roku. Středeční data tento názor podporují," dodává Mokráš.

Koruna na data příliš nereagovala.

Meziroční přírůstek průměrného harmonizovaného indexu spotřebitelských cen (HICP) 28 členských zemí EU byl podle předběžných údajů Eurostatu v prosinci stejně jako v listopadu 1,0 %. Nejvíce vzrostly ceny ve Spojeném království, Rakousku a Estonsku (shodně o 2,0 %). Naopak v Řecku klesly ceny v prosinci meziročně o 1,8 %, na Kypru o 1,3 %, v Bulharsku o 0,9 % a v Lotyšsku o 0,4 %. V Německu zpomalil růst cen na 1,2 % z 1,6 % v listopadu. Na Slovensku došlo k dalšímu zmírnění cenového růstu na 0,4 % z 0,5 % v listopadu. Podle předběžných výpočtů vzrostl v lednu 2014 HICP v ČR meziměsíčně o 0,1 % a meziročně o 0,3 % (v prosinci o 1,5 %). Bleskový odhad meziroční změny HICP pro eurozónu za leden 2014 je 0,7 %, jak uvedl Eurostat.

Zdroj: ČSÚ
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
včera v 21:19

Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby

Většina představitelů centrální banky USA se domnívá, že pokud se nezmění výhled americké ekonomiky, budou úrokové...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Centrální banky
E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu
včera v 20:38

E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu

Česká brokerská společnost CYRRUS dostala od České národní banky pokutu milion korun za to, že bez vědomí klientů...
ČNB Regulace
Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci
včera v 20:22

Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci

Řecký premiér Alexis Tsipras ve středu představil v parlamentu strategický růstový plán, který má být zaveden poté,...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci
včera v 19:17

Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci

Premiér v demisi Andrej Babiš (ANO) ve středu jednal o hospodářské spolupráci se zástupci amerických firem, kteří...
Česká republika Česká ekonomika Spojené státy americké (USA)
United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
včera v 18:40

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
včera v 18:21

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
včera v 17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,929 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
včera v 17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
včera v 16:17

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
včera v 16:02

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
včera v 15:48

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)