Fed omezí tempo nákupu dluhopisů o dalších 10 miliard dolarů, upouští od cílové míry nezaměstnanosti a sazby chce zvedat dříve
|

Fed omezí tempo nákupu dluhopisů o dalších 10 miliard dolarů, upouští od cílové míry nezaměstnanosti a sazby chce zvedat dříve

Fed po dvoudenním zasedání rozhodl, že omezí tempo nákupu dluhopisů o dalších 10 miliard dolarů na 55 miliard měsíčně. Zároveň FOMC rozhodl o tom, že míra nezaměstnanosti, která byla do nynějška klíčovým faktorem, jenž měl určit nastartování růstu úrokových sazeb, už tolik klíčová není. Již dříve Fed zdůraznil, že nízké úrokové sazby udrží déle i poté, co míra nezaměstnanosti klesne na cílových 6,5 %. Tiskovou konferenci Janet Yellenové jsme sledovali živě.

Fed Kvantitativní uvolňování Americké státní dluhopisy

Z nové zprávy vyplývá, že většina guvernérů Fedu předvídá první zvýšení úrokových sazeb už v roce 2015.

Toto je graf očekávání úrovně základní sazby podle jednotlivých členů FOMC. Medián je nyní na 1 % pro konec roku 2015 a 2,25 % na konci roku 2016. Loni v prosinci to bylo 0,75 %, respektive 1,75 %.

Očekávaná úroveň základní sazby Fedu podle jednotlivých členů FOMC (březen 2014)

Americké akcie na zveřejnění rozhodnutí reagují prudkým poklesem.

Americké akcie po rozhodnutí Fedu (19. března 2014)

"Z dat, která FOMC obdržel od své lednové schůze, vyplývá, že ekonomická aktivita se v průběhu zimních měsíců zpomalila, což částečně odráží drsné počasí," konstatuje tisková zpráva FOMC. Indikátory trhu práce byly podle FOMC smíšené, ale v podstatě ukazují na další zlepšení. Míra nezaměstnanosti však stále zůstává zvýšená. Zlepšují se výdaje domácností i investice firem, zatímco oživení na trhu s nemovitostmi zůstává utlumené. Fiskální politika dle názoru guvernérů brzdí ekonomický růst, ale rozsah tohoto útlumu se zmenšuje. "Inflace se pohybuje pod cílem FOMC, ale dlouhodobá inflační očekávání zůstávají stabilní," konstatuje zpráva.

Namísto 6,5% cílové nezaměstnanosti zpráva zmiňuje pouze "maximální zaměstnanost" a uvádí, že se v současné době míra nezaměstnanosti již 6,5 % blíží, a proto FOMC považuje za vhodné změnit rétoriku. Neznamená to však, že Fed mění své záměry, nadále hodlá udržet měnovou politiku velmi uvolněnou dlouhou dobu.

"Měnový výbor potvrdil svůj záměr pokračovat v uvolněné měnové politice, aby podpořil pokračující pokrok směrem k maximální zaměstnanosti a cenové stabilitě. V rozhodování o tom, jak dlouho budou sazby v rozmezí 0-0,25 %, bude Výbor zvažovat vývoj - jak skutečný, tak očekávaný - směrem ke svým cílům maximální zaměstnanosti a 2% inflace," píše se ve zprávě. "Toho hodnocení bude zahrnovat širokou škálu informací, včetně podmínek na trhu práce, indikátorů inflačních tlaků a inflačních očekávání i podmínek na finančních trzích," dodává. Výbor také předpokládá, že sazby zůstanou nízko i poté, co Fed zcela ukončí program nákupu dluhopisů.

Tisková konference Janet Yellenové

19.30 První tisková konference Janet Yellenové ve funkci šéfky Fedu začíná.

19.31 Yellenová: Upravili jsme naši guidance. Zdůrazňuji, že to neznamená změnu našich záměrů. Úrokové sazby zůstanou nízko i po dosažení 6,5% míry nezaměstnanosti.

19.32 Yellenová: Podmínky na trhu práce se zlepšují. Míra nezaměstnanosti klesá, a navíc ještě více klesá i širší míra nezaměstnanosti zahrnující lidi, kteří pracují na poloviční úvazek, ale chtěli by pracovat více.

19.33 Yellenová: Inflace je pod 2% cílem, ale očekávání jsou pevně ukotvená a očekáváme, že bude postupně zrychlovat. Uvědomujeme si, že nízká inflace by mohla představovat riziko pro ekonomické oživení. Budeme bedlivě zvažovat přicházející data.

19.36 Yellenová: Pokud data budou ukazovat na zlepšování situace na trhu práce a zrychlování inflace, budeme dále pokračovat v omezování tempa nákupu dluhopisů. Nemáme však pevný rozvrh, o tom, jestli omezíme, nebo ne, budeme rozhodovat na každém zasedání FOMC.

19.39 Yellenová: Na konci loňského roku FOMC změnil svou rétoriku a zdůraznil, že úrokové sazby budou nízko "dlouho poté" co míra nezaměstnanosti klesne na 6,5 %, obzvláště pokud inflace nebude blízko 2% cíle. Dnes jsme tyto formulace ještě více revidovali, aby lépe reflektovaly náš postoj.

19.42 Yellenová: Očekáváme, že úrokové sazby zůstanou nízko ještě dlouho poté, co zcela ukončíme program odkupu dluhopisů, obzvláště pokud inflace bude pod 2% cílem. I když budou nezaměstnanost a inflace blízko námi stanovených cílů, může se stát, že ekonomické podmínky budou vyžadovat, aby úrokové sazby zůstaly pod tím, co Fed považuje za normální hladinu v dlouhodobém horizontu.

19.45 Yellenová: Důvod, proč jsme upřesnili svou rétoriku, nebyl ten, že bychom si mysleli, že byla neefektivní. Právě naopak, dosavadní guidance byla podle nás velmi efektivní. Ale nezaměstnanost se blížila prahu 6,5 % a brzy by jej prorazila - bylo tedy třeba upřesnit, co se stane ve chvíli, kdy se to stane. Snažili jsme se také upřesnit obecně, na které faktory se budeme soustředit. S mírou nezaměstnanosti jako cílovým prahem jsme začali, protože to bylo jednodušší - míra nezaměstnanosti tehdy byla výrazně nad plnou zaměstnaností, proto bylo jednodušší ji určit jako klíčový faktor. Proto nyní dodáváme, že sledujeme více těchto faktorů, nejen míru nezaměstnanosti.

19.50 Yellenová: Nynější hodnocení FOMC se od toho prosincového liší jen minimálně. Predikce růstu úrokových sazeb neberte příliš vážně, budou se stále měnit, takže není vhodné jim přikládat přílišnou váhu. Rok 2016 je daleko a my budeme přizpůsobovat měnovou politiku ekonomickému vývoji.

19.59 Yellenová: Strávili jsme hodně času diskuzemi o tom, jak ovlivnilo ekonomiku počasí. Zcela určitě mělo na růst vliv, ale je jenom jedním z faktorů. Je důležitým faktorem, ale ne jediným. Mezi prosincem a lednem jsme viděli data, která nám dodávala trochu více optimismu. Od ledna však tak skvělá nebyla - částečně kvůli počasí, ale částečně také kvůli tomu, že jsme v lednu byli příliš optimističtí.

Měnový výbor na březnovém zasedání mírně snížil projekci HDP (viz tabulka). Proto prohlášení Janet Yellenové o tom, že se projekce a hodnocení ekonomiky od prosincového zasedání v podstatě nezměnilo, vyvolalo mezi novináři nepochopení. Server Zero Hedge její slova na Twitteru komentoval následovně: "Hodnocení ekonomiky je téměř identické prosincovým projekcím. Až na to snížení predikce růstu HDP."

Projekce FOMC na březnovém zasedání

Ceny akcií se řítí dolů, Dow odepisuje 170 bodů.

Americké akcie v průběhu tiskové konference Janet Yellenové (19. března 2014)

20.15 Yellenová: Tempo JOLTS se zrychluje, ale v klesající míře participace je cyklická složka a tempo najímání nových zaměstnanců je také slabé. Růst mezd by měl být mezi 3 až 4 %, v současnosti je 2%.

20.18 Yellenová: Prožili jsme si devastující krizi, která si vybrala svou daň napříč ekonomikou - na trhu s nemovitostmi, hypotékami, na trhu práce. Krize zanechala podniky nejisté, a proto jednají velmi opatrně. Navíc v USA máme velmi restriktivní fiskální politiku. Normálně ( v historii) by fiskální politika pomáhala trhu práce a vytvářela pracovní místa, nyní je spíše protivětrem, které ekonomiku brzdí.

20.22 Yellenová: Budeme se snažit komunikovat tak jasně, jak to bude možné, abychom poskytli maximální transparentnost naší politiky.

20.24 Yellenová: Mnoho mladých lidí žije s rodiči a chtělo by se přestěhovat. Myslím, že jsou tady silné demografické faktory, které by měly podpořit stavbu nových nemovitostí. Očekávám, že trh s nemovitostmi oživí.

20.25 Yellenová: Můj cíl je zajistit, aby ekonomika oživila a aby Američané opět měli práci. Jsem oddaná stejným cílům, jako byl Ben Bernanke. Mou prioritou je také zabývat se problematikou too-big-to-fail a hrozbami ve finančním systému, protože nikdo nechceme zažít další finanční krizi.

Tisková konference Janet Yellenové končí.

Zdroj: Bloomberg
Co musíte ráno vědět (11. prosince)
Co musíte ráno vědět (11. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (11. prosince)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jaká byla v listopadu inflace v Česku a za co se musel omluvit...
Musíte vědět
Nový argentinský prezident Alberto Fernández složil přísahu
včera v 23:25

Nový argentinský prezident Alberto Fernández složil přísahu

Nový argentinský prezident Alberto Fernández v úterý složil slavnostní přísahu. Levicový politik v projevu v...
Argentina Politika
Americké akcie v úterý nepatrně oslabily, čeká se na vývoj kolem cel
Americké akcie v úterý nepatrně oslabily, čeká se na vývoj kolem cel
včera v 22:30

Americké akcie v úterý nepatrně oslabily, čeká se na vývoj kolem cel

Akcie ve Spojených státech v úterý nepatrně oslabily. Investoři nyní čekají na nové informace o tom, zda koncem...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Francie pokutovala Morgan Stanley kvůli manipulacím s dluhopisy
včera v 18:47

Francie pokutovala Morgan Stanley kvůli manipulacím s dluhopisy

Francouzský úřad pro regulaci finančních trhů AMF vyměřil americké bance Morgan Stanley pokutu 20 milionů eur kvůli...
Morgan Stanley Francie Americké banky
Dodávky Boeingu v prvních 11 měsících roku klesly na polovinu
Dodávky Boeingu v prvních 11 měsících roku klesly na polovinu
včera v 18:10

Dodávky Boeingu v prvních 11 měsících roku klesly na polovinu

Dodávky Boeingu se v prvních 11 měsících roku snížily na polovinu. Zatímco loni do konce listopadu dodal americký...
Boeing Americké akcie
Evropské akcie v úterý převážně zlevnily po zprávě o možném odkladu…
Evropské akcie v úterý převážně zlevnily po zprávě o možném odkladu…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý převážně zlevnily po zprávě o možném odkladu amerických cel na dovoz čínského zboží

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování převážně v červených číslech, když investoři vyhodnocovali zprávu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Kanada žaluje Volkswagen kvůli emisnímu skandálu
Kanada žaluje Volkswagen kvůli emisnímu skandálu
včera v 17:04

Kanada žaluje Volkswagen kvůli emisnímu skandálu

Kanada žaluje Volkswagen kvůli emisnímu skandálu. Automobilka podle ní dovezla v letech 2008 až 2015 na kanadský trh...
Volkswagen Auta Kanada
Pražská burza v úterý mírně klesla, akcie Avastu zlevnily o 1,5 %
Pražská burza v úterý mírně klesla, akcie Avastu zlevnily o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v úterý mírně klesla, akcie Avastu zlevnily o 1,5 %

Pražská burza zakončila úterní obchodování v červených číslech, index PX přišel o 0,18 % na 1 085,32 bodu. Nedařilo...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Svaz průmyslu chce euro, současná vláda datum nestanoví
včera v 16:02

Svaz průmyslu chce euro, současná vláda datum nestanoví

Svaz průmyslu a dopravy ČR podporuje přijetí eura v ČR. Na úterním Setkání lídrů průmyslu a exportu na Pražském hradě...
Česká republika Euro Česká koruna
Průzkum: Strojírenským firmám vzrostou tržby z exportu o 0,7 %
včera v 15:21

Průzkum: Strojírenským firmám vzrostou tržby z exportu o 0,7 %

Strojírenským firmám v Česku příští rok stoupnou tržby z exportu meziročně v průměru o 0,7 procenta, v roce 2021...
Česká republika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (10. prosince)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (10. prosince)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Analytici: Za překvapivým růstem inflace jsou ceny potravin
včera v 14:31

Analytici: Za překvapivým růstem inflace jsou ceny potravin

Překvapivý nárůst inflace nad tři procenta je podle analytiků oslovených ČTK především důsledkem rozkolísaných cen...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Volkswagen na Slovensku zvýší podíl vyráběných elektrických aut
Volkswagen na Slovensku zvýší podíl vyráběných elektrických aut
včera v 14:05

Volkswagen na Slovensku zvýší podíl vyráběných elektrických aut

Slovenská továrna německé automobilky Volkswagen zvýší podíl čistě elektrických vozidel v segmentu výroby malých...
Volkswagen Auta Slovensko
Listopadová inflace byla vyšší, než odhadovala ČNB
včera v 13:40

Listopadová inflace byla vyšší, než odhadovala ČNB

Listopadová meziroční inflace byla o 0,2 procentního bodu vyšší, než odhadovala Česká národní banka ve své prognóze....
ČNB Centrální banky Inflace
Italská banka Popolare di Bari potřebuje injekci až miliardu eur
včera v 13:21

Italská banka Popolare di Bari potřebuje injekci až miliardu eur

Italská družstevní banka Popolare di Bari potřebuje okamžitou finanční injekci až jednu miliardu eur. Největšímu...
Itálie Banky
Sazka ovládne Casinos Austria, koupí podíl od firmy Novomatic
včera v 12:49

Sazka ovládne Casinos Austria, koupí podíl od firmy Novomatic

Rakouská společnost Novomatic se dohodla s českou sázkovou společností Sazka Group, že jí prodá svých 17,19 procenta...
Rakousko Sázky a hazard
Fitch: Soukromé firmy v Číně mají problémy se splácením dluhů
včera v 12:22

Fitch: Soukromé firmy v Číně mají problémy se splácením dluhů

Soukromé firmy v Číně mají letos vážné problémy se splácením dluhů a podobnému tlaku budou čelit i v příštím roce....
Čína Byznys a podnikání
BAT: Zahřívané produkty glo v ČR využívá už 60 tisíc lidí
včera v 12:07

BAT: Zahřívané produkty glo v ČR využívá už 60 tisíc lidí

Marketingový ředitel společnosti British American Tobacco (BAT) pro střední a východní Evropu Štěpán Michlíček uvedl,...
Tabák a cigarety Philip Morris ČR