Yellenové uspávání: Fed opět omezil program nákupu dluhopisů, zhoršil prognózu růstu. Ekonomika ale prý ožívá
|

Yellenové uspávání: Fed opět omezil program nákupu dluhopisů, zhoršil prognózu růstu. Ekonomika ale prý ožívá

Americká centrální banka opět omezí svou podpůrnou měnovou politiku. Měnový výbor Fedu ve středu podle očekávání rozhodl, že nákupy dluhopisů sníží o dalších deset miliard dolarů na 35 miliard dolarů měsíčně. Fed se těmito nákupy snaží stimulovat hospodářský růst.

Fed Americká ekonomika Kvantitativní uvolňování Janet Yellenová

Nově bude Fed odkupovat státní dluhopisy v objemu 20 miliard USD měsíčně a hypoteční zástavní listy za 15 miliard USD měsíčně. V obou případech dojde ke snížení o zhruba 5 miliard za měsíc.

Fed kupuje dluhopisy ve snaze srazit dlouhodobé úrokové sazby, aby podpořil investice a tvorbu pracovních míst. Objem nákupů dluhopisů snížil popáté. Pokud bude v jejich omezování pokračovat dosavadním tempem, může je zcela zrušit už do konce letošního roku. Středeční krok Fedu se všeobecně očekával, protože situace na americkém trhu práce se stabilně zlepšuje.

"Růst ekonomické aktivity se v posledních měsících opět začal zrychlovat a indikátory z trhu práce naznačují další zlepšování situace," uvedl FOMC v prohlášení po dvoudenním zasedání. V podpoře ekonomiky hodlá pokračovat jak odkupy aktiv, tak s pomocí nízkých sazeb, dokud se stav ekonomiky významně nezlepší.

I tak ale došlo ke zhoršení prognózy růstu amerického hospodářství za celý letošní rok, a to na 2,1 až 2,3 % z předchozích 2,8 až 3 %. Tuhá zima se tedy evidentně podepíše i pod celoroční účet. Banka předpokládá, že ekonomická aktivita bude růst "mírným tempem" a podmínky na pracovním trhu se budou nadále postupně zlepšovat. Fed také zlepšil výhled nezaměstnanosti, ale nezvýšil výhled inflace, což vyvolalo i skeptické reakce, pokud jde o budoucí růst ekonomiky.

Poznámka redakce: Snížení odhadu růstu ekonomiky při současném zdůrazňování oživení ekonomiky nepůsobí zrovna přesvědčivě.

Po zveřejnění zprávy americké akcie napravily denní ztráty a vyhouply se do plusu.

Americké akcie (18. června 2014, reakce na výsledek zasedání FOMC)

Americký dolar reagoval v páru s eurem celkem divoce na zahájení tiskové konference šéfky Fedu Janet Yellenové. Celkově měl dolar tendenci mírně oslabovat.

Z tiskové konference Janet Yellenové

  • Nákupy aktiv se nevyvíjejí po předem nalinkované trajektorii. Tempo omezování kvantitativního uvolňování se tedy může měnit, v případě zhoršení výhledu ekonomiky je zřejmě možné i navyšování objemu odkupů.
  • Pokračuje debata o budoucí normalizaci měnové politiky a jejím načasování. Vývoj sazeb bude vycházet z vývoje ekonomiky - rychlejší růst může urychlit normalizaci měnové politiky, pomalejší naopak odsunout.
  • Fed má dost nástrojů na to, aby v každém případě "uřídil" krátkodobé sazby.
  • Zpomalení růstu je částečně na vrub pomalé oživení na straně kapitálových investic.
  • Trhy do jisté míry podléhají pocitu (sebe)uspokojení.
  • Míra nezaměstnanosti 6,3 % podle Yellenové jen velice matně odráží reálný stav trhu práce v USA.
  • Inflace se vyvíjí zhruba v souladu s tím, kde ji Fed chce mít. Yellenová si pochvaluje modely, podle kterých banka růst cen projektuje a cíluje. Aktuální mírně rychlejší růst cen je prý výsledkem "humbuku" na trhu.
  • Yellenová si dala pozor na neprozřetelné náznaky možného brzkého zvýšení sazeb. Jako kdyby se poučila z poslední tiskové konference po zasedání FOMC. Dow za čtvrt hodiny kolem deváté přidal přes 40 bodů. Možná to byla až přílišná nuda v některých chvílích.
  • Valuace akcií jsou podle šéfky Fedu z historického hlediska stále v normě.

"Yellenová na tiskovce předvedla mistrovství v uspávání posluchačů. Kdyby v místnosti hořelo a Yellenová to řekla před novináři, všichni by zůstali sedět."

Poznámka redakce: Na slova Yellenové reagují pozitivně akcie i americké bondy. Mohou mít oba trhy "pravdu"?


Od začátku finanční krize Fed v několika kolech kvantitativního uvolňování napumpoval do bankovního a finančního systému zhruba 3,5 bilionu USD.

Celková bilance Fedu

Aktuálně trh nejvíce řeší to, kdy Fed začne doopravdy zpřísňovat měnovou politiku, tedy zvyšovat sazby. Grafy ze středečního tiskového prohlášení banky ukazují, jak jsou rozvrstveny názory členů FOMC. Většina je pro zahájení normalizace měnové politiky v roce 2015, druhý graf pak ukazuje, na jaké úrovni by měla být základní sazba podle jednotlivých členů výboru na konci jednotlivých let.

Výhled zvyšování základní úrokové sazby Fedu podle členů FOMC (červen 2014)
Zdroj: ČTK, Bloomberg
Digitální měny v úvodu týdne převážně oslabují
před hodinou

Digitální měny v úvodu týdne převážně oslabují

Většina digitálních měn se v pondělí pohybuje v červených číslech. Bitcoin kolem 12.45 SEČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Boeing údajně zvažuje, že výrobu 737 MAX sníží nebo přeruší
Boeing údajně zvažuje, že výrobu 737 MAX sníží nebo přeruší
před hodinou

Boeing údajně zvažuje, že výrobu 737 MAX sníží nebo přeruší

Americký výrobce letadel Boeing zvažuje, že sníží na polovinu, případně úplně pozastaví výrobu letadel 737 MAX. Tvrdí...
Boeing Americké akcie
Inflace v Itálii v listopadu klesla na 0,2 %
12:04

Inflace v Itálii v listopadu klesla na 0,2 %

Meziroční růst spotřebitelských cen v Itálii v listopadu zpomalil na 0,2 % z 0,4 % v předchozím měsíci. Analytici...
Itálie Inflace
O2 Czech Republic nebude do konce roku skupovat vlastní akcie
11:47

O2 Czech Republic nebude do konce roku skupovat vlastní akcie

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic nedávno oznámila schválení třetí fáze zpětného odkupu vlastních akcií,...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Zpětné odkupy akcií
V německém skladu Amazonu se znovu stávkuje
V německém skladu Amazonu se znovu stávkuje
11:22

V německém skladu Amazonu se znovu stávkuje

Kolem 250 zaměstnanců logistického centra americké společnosti Amazon ve středoněmeckém Bad Hersfeldu v pondělí...
Amazon Německo Odbory
Německá vláda se dohodla se zeměmi na klimatickém balíčku
11:05

Německá vláda se dohodla se zeměmi na klimatickém balíčku

Zástupci německé vlády se v noci na pondělí domluvili s představiteli spolkových zemí na zvýšení ceny tuny CO2 v...
Německo Ekologie a životní prostředí
V Severní Americe vzniká největší provozovatel biografů
10:49

V Severní Americe vzniká největší provozovatel biografů

Britská společnost Cineworld Group koupí za 2,1 miliardy dolarů kanadskou firmu Cineplex. Podniky v pondělí v tiskové...
Spojené království Kanada Fúze a akvizice
Asijské trhy se v úvodu na směru neshodly, čínské akcie po zveřejnění…
Asijské trhy se v úvodu na směru neshodly, čínské akcie po zveřejnění…
10:30

Asijské trhy se v úvodu na směru neshodly, čínské akcie po zveřejnění průmyslové výroby zdražily

Asijské akciové trhy zakončily pondělní obchodování smíšeně. Dařilo se čínským akciím, které těžily z lepších než...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
V Itálii schválili 900 milionů eur na záchranu Popolare di Bari
V Itálii schválili 900 milionů eur na záchranu Popolare di Bari
10:14

V Itálii schválili 900 milionů eur na záchranu Popolare di Bari

Italská vláda poskytne až 900 milionů eur na záchranu zadlužené družstevní banky Popolare di Bari. Informovala o tom...
Itálie Evropské banky Banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:01

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v prosinci podle předběžných dat klesl na 45,9 bodu, růst sektoru služeb zrychlil na 52,4 bodu

Zpracovatelský sektor eurozóny si v prosinci vedl hůře než v předchozím měsíci. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ceny v českém průmyslu v listopadu stouply o 0,9 %, v zemědělství…
Ceny v českém průmyslu v listopadu stouply o 0,9 %, v zemědělství…
09:44

Ceny v českém průmyslu v listopadu stouply o 0,9 %, v zemědělství klesly

Ceny průmyslových výrobců v Česku letos v listopadu meziročně vzrostly stejně jako v říjnu o 0,9 procenta. Stouply...
Česká republika Česká ekonomika Průmysl
Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
09:31

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v prosinci podle předběžných dat klesl na 43,4 bodu, zrychlil naopak růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v prosinci dařilo méně než v předchozím měsíci. Index nákupních manažerů podle...
Německo Indexy nákupních manažerů (PMI)
Listopadový růst čínského průmyslu a spotřeby překonal očekávání
Listopadový růst čínského průmyslu a spotřeby překonal očekávání
09:02

Listopadový růst čínského průmyslu a spotřeby překonal očekávání

Čínská průmyslová výroba v listopadu meziročně přidala 6,2 procenta a maloobchodní tržby osm procent, obojí nad...
Čína Průmysl Maloobchod
Babiš v LN: V Národním investičním plánu projekty za 8 bilionů Kč
Babiš v LN: V Národním investičním plánu projekty za 8 bilionů Kč
06:15

Babiš v LN: V Národním investičním plánu projekty za 8 bilionů Kč

Národní investiční plán je pro období do roku 2050 a obsahuje více než 20 000 investičních projektů v celkové výši...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Co musíte ráno vědět (16. prosince)
Co musíte ráno vědět (16. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. prosince)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak pokročilo jednání o obchodu mezi USA a Čínou...
Musíte vědět
Odbory vyzvaly zaměstnance německého skladu Amazonu ke stávce
včera v 18:11

Odbory vyzvaly zaměstnance německého skladu Amazonu ke stávce

Německý odborový svaz Verdi vyzval pracovníky logistického centra americké společnosti Amazon v Bad Hersfeldu k...
Amazon Německo
ČNB podle analytiků nechá ve středu úrokové sazby beze změny
včera v 13:16

ČNB podle analytiků nechá ve středu úrokové sazby beze změny

Bankovní rada České národní banky nechá na zasedání ve středu 18. prosince úrokové sazby beze změny, shodují se...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Madridská konference o změnách klimatu skončila bez výsledku, diskuse…
včera v 12:38

Madridská konference o změnách klimatu skončila bez výsledku, diskuse byla odložena

Dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu v Madridu v neděli skončila bez shody o základních problémech, přestože...
Ekologie a životní prostředí Politika