Erste potvrzuje doporučení "držet" na akcie O2 C.R. a mírně zvyšuje cílovou cenu
|

Erste potvrzuje doporučení "držet" na akcie O2 C.R. a mírně zvyšuje cílovou cenu

Analytička Vera Sutedja z vídeňské Erste Group mírně zvýšila cílovou cenu pro akcie největšího českého operátora, a to na 300 Kč z dosavadních 295,15 Kč.

O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Investiční doporučení Telekomunikace Akcie ČR

"V úterý jsme pro akcie O2 C.R. potvrdili doporučení držet s mírně zvýšenou dvanáctiměsíční cílovou cenou, a to z 295,15 Kč za akcii (na základě výše povinné nabídky ze strany PPF) na 300 Kč za akcii na základě oceňovacího DCF modelu," píše Sutedja. "Celkově vidíme prostor pro další růst ceny s ohledem na stávající úrovně jako spíše omezený."

O2 C.R. nadále vnímá jako dividendový titul, aktuálně se zhruba 6% hrubým dividendovým výnosem.

"O2 Czech Republic ukázala pod novým majoritním vlastníkem (PPF) výrazný pokles nákladů. To ale ještě musí být podpořeno zlepšením trendu vývoje tržeb," upozorňuje analytička. Podle ní jsou i v této oblasti patrné pozitivní náznaky, když konkurenční Vodafone nedávno zdražil tarify.

Problémem, pokud jde o cenu akcií O2 C.R. na pražské burze, je 5,68% podíl ve firmě, který drží UniCredit Bank. "Ten vnímáme jako riziko možného přetlaku na straně nabídky," uzavírá Sutedja.

O2 C.R.: Shrnutí doporučení "držet" s cílovou cenou 300 Kč od Erste Group

O2 C.R. - investiční doporučení (září 2014)
  • Ocenění a doporučení: Ponecháváme v platnosti doporučení na stupni "držet" a mírně zvyšujeme cílovou cenu z 295,15 Kč (na základě nabídkové ceny of PPF) na 300 Kč na akcii (na základě DCF modelu). Za rizikový z hlediska ceny akcií na burze považujeme stávající 5,68% podíl UniCredit Bank (možný přetlak na straně nabídky). Celkově vidíme prostor pro další cenový nárůst s ohledem na stávající úrovně jako spíše omezený.

  • Neomezené tarify hlavním důvodem klesajících výnosů: Stěžejním problémem se z hlediska O2 Czech Republic jeví cenové tlaky plynoucí z neomezených tarifů (od začátku dubna 2013 se jejich využívání týká téměř všech jednotlivců a 60 % korporátních klientů). V segmentu domácností došlo ke stabilizaci výnosů s ohledem na přechod klientů na levnější neomezené tarify již během druhého letošního čtvrtletí. V rámci segmentu firem však lze stále počítat (s ohledem na pokračující akumulaci konkurenčních tlaků) s více než 20% výnosovým propadem. Problémem je také to, že O2 C.R. nemůže využívat nabídky balíčků mobilních a fixních služeb ke zpomalení propadu ve fixním segmentu. Vidět jsou ale již i pozitivní náznaky, když Vodafone zvýšil cenu svého základního neomezeného tarifu na úroveň O2 C.R. a T-Mobile.

  • Úspory v oblasti provozních nákladů: V rámci opatření přijatých novým majoritním vlastníkem O2 Czech Republic, skupinou PPF, bylo markantního zlepšení dosaženo především v oblasti úspory provozních nákladů (meziroční pokles o 7,1 %). Ten však pouze částečně kompenzoval snižující se výnosy v rámci mobilního trhu (-13,2 % meziročně v 1H2014).

  • Nadále vidíme O2 C.R. jako dividendový titul s přibližně 6% hrubým dividendovým výnosem. Dosavadní výrazný pokles nákladů bude muset být dále podpořen zlepšením v trendu tržeb.

O2 C.R. - ocenění na základě DCF modelu (září 2014)
Zdroj: Erste Group Bank
Evropské burzy v úterý zpevnily, výrazně stoupl sektor základních…
Evropské burzy v úterý zpevnily, výrazně stoupl sektor základních…
18:00

Evropské burzy v úterý zpevnily, výrazně stoupl sektor základních materiálů

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když se investoři soustředili na jednání...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EK vyšetřuje plán Vodafonu zahrnující i převzetí české firmy UPC
17:42

EK vyšetřuje plán Vodafonu zahrnující i převzetí české firmy UPC

Evropská komise zahájila hloubkové vyšetřování plánu britské telekomunikační společnosti Vodafone na převzetí aktivit...
Evropská unie Spojené království
Rusko pokutovalo Google kvůli zakázaným výsledkům vyhledávání
Rusko pokutovalo Google kvůli zakázaným výsledkům vyhledávání
17:04

Rusko pokutovalo Google kvůli zakázaným výsledkům vyhledávání

Rusko vyměřilo americkému internetovému vyhledávači Google pokutu ve výši půl milionu rublů, protože z výsledků...
Rusko Alphabet (Google) Americké akcie
Pražská burza v úterý ztratila více než procento, nedařilo se…
Pražská burza v úterý ztratila více než procento, nedařilo se…
16:45

Pražská burza v úterý ztratila více než procento, nedařilo se finančním titulům

Pražská burza v úterý prohloubila ztrátu z pondělního obchodování, když index PX přišel o 1,14 % na 1 017,36 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CzechTrade: Pro exportéry je nejhorší nejistota spojená s brexitem
16:23

CzechTrade: Pro exportéry je nejhorší nejistota spojená s brexitem

Horší než případný tvrdý brexit je pro exportéry nejistota spojená s vyjednáváním odchodu Velké Británie z EU. České...
Mezinárodní obchod Česká republika Spojené království
Chmelař: Státy chtějí shodu na víceletém rozpočtu do podzimu 2019
16:02

Chmelař: Státy chtějí shodu na víceletém rozpočtu do podzimu 2019

Na přesné podobě příštího dlouhodobého rozpočtu Evropské unie po roce 2020 se členské země budou chtít shodnout do...
Evropská unie Rozpočet
Prodejce letenek Kiwi.com získal podíl v izraelské AeroCRS
15:21

Prodejce letenek Kiwi.com získal podíl v izraelské AeroCRS

Brněnská společnost Kiwi.com, která se zabývá prodejem letenek, získala menšinový podíl v izraelské společnosti...
Doprava
Ze světa investičních doporučení (11. prosince)
15:00

Ze světa investičních doporučení (11. prosince)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Trump napsal, že pohraniční zeď může postavit armáda
Trump napsal, že pohraniční zeď může postavit armáda
14:47

Trump napsal, že pohraniční zeď může postavit armáda

Pokud američtí zákonodárci nevyčlení peníze na stavbu zdi na hranicích s Mexikem, je prezident Spojených států Donald...
Spojené státy americké (USA) Mexiko Donald Trump
USA: Index výrobních cen v listopadu meziročně vzrostl o 2,5 %
14:30

USA: Index výrobních cen v listopadu meziročně vzrostl o 2,5 %

Index výrobních cen ve Spojených státech v listopadu meziročně stoupl o 2,5 % (odhad: 2,5 %, říjen: 2,9 %)....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Inflace
EP souhlasil s využíváním systému reverse charge u DPH
14:12

EP souhlasil s využíváním systému reverse charge u DPH

Evropský parlament v úterý souhlasil se zavedením pravidel, která umožňují používat v boji proti daňovým únikům...
Evropská unie Daně
MF a ČNB zřejmě opět nedoporučí vládě nyní přijímat euro
MF a ČNB zřejmě opět nedoporučí vládě nyní přijímat euro
13:55

MF a ČNB zřejmě opět nedoporučí vládě nyní přijímat euro

Ministerstvo financí a Česká národní banka zřejmě opět doporučí vládě zatím nestanovovat cílové datum vstupu do...
Česká republika Euro Měny
Trh s kryptoměnami se v úterý znovu pohybuje v červených číslech
13:35

Trh s kryptoměnami se v úterý znovu pohybuje v červených číslech

Nejpopulárnější digitální měny v úterý pokračují v poklesu z poslední doby. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Ve Francii i přes kroky ohlášené Macronem pokračují blokády
12:57

Ve Francii i přes kroky ohlášené Macronem pokračují blokády

Na mnoha místech Francie v úterý pokračují blokády silnic na protest proti vládě prezidenta Emmanuela Macrona....
Francie Politika
Státy EU potvrdily dohodu s europarlamentem o rozpočtu EU na 2019
Státy EU potvrdily dohodu s europarlamentem o rozpočtu EU na 2019
12:02

Státy EU potvrdily dohodu s europarlamentem o rozpočtu EU na 2019

Členské země EU v úterý podpořily nedávnou dohodu s Evropským parlamentem o novém návrhu rozpočtu unie na rok 2019....
Evropská unie Rozpočet
ČEZ chystá modernizaci slapské vodní elektrárny
11:48

ČEZ chystá modernizaci slapské vodní elektrárny

Energetická skupina ČEZ chystá modernizaci slapské vodní elektrárny za 150 milionů Kč, díky níž chce zvýšit objem...
ČEZ Energetika Akcie ČR
Nákup dluhopisů ECB je podle soudu v souladu se zákony EU
Nákup dluhopisů ECB je podle soudu v souladu se zákony EU
11:41

Nákup dluhopisů ECB je podle soudu v souladu se zákony EU

Program nákupů dluhopisů Evropské centrální banky je v souladu se právem EU, a nepřekračuje tak mandát ECB. Rozhodl o...
ECB Centrální banky Kvantitativní uvolňování
Reklamní společnost WPP plánuje snížit náklady a propouštět
11:20

Reklamní společnost WPP plánuje snížit náklady a propouštět

Britská společnost WPP, která je největší reklamní firmou na světě, hodlá v příštích třech letech snížit náklady o...
Reklama a marketing Spojené království