Bývalý největší býk hodil ručník do ringu, akcie jsou podle něj nadhodnocené
|

Bývalý největší býk hodil ručník do ringu, akcie jsou podle něj nadhodnocené

V lednu 2012 kulminovala rivalita mezi tehdejším medvědem Davidem Rosenbergem z Gluskin Sheff a býkem Jimem Paulsenem z Wells Capital. Rosenberg tehdy tvrdil, že jediná pozitivní věc na trhu jsou valuace, které se nacházejí na nízkých hladinách, zatímco Paulsen byl hrdým členem býčího týmu. O tři roky později se situace obrátila.

Ocenění P/E Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Zatímco Rosenberg se mezitím v létě 2013 transformoval v býka díky tomu, že očekával růst mezd na pracovním trhu, Paulsen nyní hodil ručník do ringu a přeběhl k medvědům s tím, že akcie na trhu jsou výrazně nadhodnocené. Paulsen dokonce v poznámce klientům napsal, že poměr P/E u mediánové akcie na NYSE se nachází na poválečném rekordu a trh je "drahý" jako nikdy dříve.

Pro investory není tato informace nová. Už v lednu 2014 analytici z Goldman Sachs prohlásili, že index S&P 500 je nadhodnocený téměř v každém ohledu. Svého stanoviska se drželi dalších šest měsíců až do července 2014, kdy ho mírně upravili. Uznali, že akcie jsou nadhodnocené, ale zároveň připustili, že se pohybujeme ve světě ovládaném centrálními bankami, a proto S&P 500 poroste dále na 2 050 bodů (předtím predikovali 1 900 bodů). To se také stalo.

Wells Capital skrze Jima Paulsena nyní přichází s informací, kterou trhy mají už rok - akcie jsou nadhodnocené, ale ve virtuální realitě pod taktovkou centrálních bank to není signál pro prodej akcií, pouze to "indikuje zranitelnost trhu". Žádný analytik si v takovémto prostředí nedovolí volat po korekci, protože nechce riskovat celoroční bonusy a tvrdit, že trh je nadhodnocený a všichni mají prodávat, když pak přijde někdo z jakékoli centrální banky s jedinou uklidňující frází, načež trh okamžitě obrátí vzhůru.

Mediánový P/E založený na akciích NYSE

"Většina amerických akcií je nadhodnocená více, než naznačuje S&P 500. Mediánový P/E akcií firem na NYSE je v současnosti na poválečném rekordu, stejně tak poměr ceny k hotovosti, a rekordu se blíží i poměr ceny k účetní hodnotě," píše Paulsen, zároveň však dodává, že akcie už vysokých P/E dosáhly i v minulosti, ale přesto dokázaly podat ještě zajímavé výkony. Takže přesně ve znění opatrné rétoriky všech ostatních analytiků, akcie jsou nadhodnocené, ale nechceme říci, že by nemohly být ještě "dražší".

Mediánový poměr ceny k hotovosti akcií firem na NYSE
Zdroj: Wells Capital Management
Experti: Český autoprůmysl je stabilní, musí investovat do vývoje
před 31 minutami

Experti: Český autoprůmysl je stabilní, musí investovat do vývoje

Automobilový průmysl v Česku je stabilní, ale musí reagovat na vývoj v odvětví. Celosvětově jsou šéfové firem v...
Auta Česká republika
EP chce víc peněz na inovace a zmrazení financí Ankaře
před hodinou

EP chce víc peněz na inovace a zmrazení financí Ankaře

Evropský parlament požaduje, aby v rozpočtu Evropské unie na příští rok bylo více peněz na inovace, boj proti...
Evropská unie Turecko Rozpočet
HK: V Evropě se na rozdíl od ČR zvedá nálada menších firem
před hodinou

HK: V Evropě se na rozdíl od ČR zvedá nálada menších firem

Navzdory rizikům plynoucím z brexitu ve většině zemí EU nečekaně roste Index podnikatelské nálady malých a středních...
Evropa Byznys a podnikání Česká republika
Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně
Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně
před hodinou

Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně

Čínská společnost Huawei Technologies zahájí 15. listopadu prodej svého ohebného telefonu Mate X v Číně. Firma ve...
Čína Mobilní telefony Telekomunikace
Zisk Boeingu kvůli odstávce letadel 737 MAX klesl o polovinu
Zisk Boeingu kvůli odstávce letadel 737 MAX klesl o polovinu
13:30

Zisk Boeingu kvůli odstávce letadel 737 MAX klesl o polovinu

Čistý zisk amerického výrobce letecké techniky Boeing se ve třetím čtvrtletí meziročně propadl o 51 procent na 1,17...
Boeing Americká ekonomika
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 18. října se snížil o 11,9 %…
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 18. října se snížil o 11,9 % (předchozí týden: +0,5 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 18. října po sezónním očištění údajů klesl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Hypotéky Nemovitosti
Moody's: Brexit podkopává úvěrovou spolehlivost Británie
Moody's: Brexit podkopává úvěrovou spolehlivost Británie
12:06

Moody's: Brexit podkopává úvěrovou spolehlivost Británie

V souvislosti s připravovaným odchodem z Evropské unie čelí Británie stále velké nejistotě, což má negativní vliv na...
Spojené království Evropská unie Rating
Facebook dá miliardu dolarů na byty pro lidi s běžnými příjmy
Facebook dá miliardu dolarů na byty pro lidi s běžnými příjmy
11:48

Facebook dá miliardu dolarů na byty pro lidi s běžnými příjmy

Americká internetová společnost Facebook věnuje miliardu dolarů na výstavbu bydlení pro lidi s běžnými příjmy v...
Facebook Americké akcie
Automobilky: Paralelně bude existovat více alternativních pohonů
11:30

Automobilky: Paralelně bude existovat více alternativních pohonů

V automobilovém průmyslu bude vedle sebe existovat v nejbližších deseti až 30 letech více alternativních pohonů a až...
Auta Doprava
ČSA koupí od Airbusu sedm letadel, první dostane příští rok
11:05

ČSA koupí od Airbusu sedm letadel, první dostane příští rok

České aerolinie (ČSA) odeberou od společnosti Airbus sedm nových letadel, čtyři stroje A220-300 a tři letouny A321XLR...
Airbus Doprava
Automobilka PSA díky poptávce po SUV zvýšila čtvrtletní tržby
10:48

Automobilka PSA díky poptávce po SUV zvýšila čtvrtletní tržby

Francouzská automobilová skupina PSA Group ve třetím čtvrtletí zvýšila tržby meziročně o jedno procento na 15,6...
Auta Výsledková sezóna Francie
Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v červených číslech
Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v červených číslech
10:30

Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly, když se pozornost investorů nadále soustředila zejména na brexitová...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Výrobci obuvi Prabos plus v prvních třech čtvrtletích roku vyskočily…
Výrobci obuvi Prabos plus v prvních třech čtvrtletích roku vyskočily…
10:20

Výrobci obuvi Prabos plus v prvních třech čtvrtletích roku vyskočily tržby o více než 50 % na 312 milionů korun

Výrobci obuvi Prabos plus v prvních třech čtvrtletích letošního roku vyskočily tržby meziročně o 51,4 % na 312...
Akcie ČR Prabos plus Výsledková sezóna
Avast: Člen představenstva prodal milion akcií společnosti
10:15

Avast: Člen představenstva prodal milion akcií společnosti

Člen představenstva vývojáře antivirového softwaru Avast Erwin Gunst prodal podle hlášení regulátorovi milion akcií...
Avast Management