Přichází do USA recese? Trh s dluhopisy vysílá nečekaný varovný signál
|

Přichází do USA recese? Trh s dluhopisy vysílá nečekaný varovný signál

Ten obrázek investoři velmi dobře znají, vždyť ho měli na očích celý loňský rok. Zatímco evropské ekonomiky na tom nejsou nejlépe a čínskému tygrovi pomalu dochází dech, americkému hospodářství se vede velmi slušně. Křivka spreadu mezi výnosy dluhopisů s delší a kratší dobou splatnosti ale naznačuje, že by letos mohl vývoj americké ekonomiky investory nepříjemně překvapit.

Ekonomické a tržní indikátory Americká ekonomika Recese Investiční a ekonomický výhled Americké státní dluhopisy

Ekonom Torsten Slok z Deutsche Bank upozorňuje, že se spread mezi výnosy 10letých a 5letých vládních dluhopisů USA nebezpečně snižuje, což naznačuje, že by se americká ekonomika mohla relativně brzy dostat do recese.

Pokles křivky spreadu do záporných hodnot znamená, že jsou výnosy dluhopisů s kratší dobou splatnosti vyšší než výnosy bondů s delší dobou splatnosti a obvykle předznamenává přechod ekonomiky do fáze poklesu.

V loňském roce výnosy amerických vládních dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti kontinuálně klesaly, zatímco výnosy bondů s kratší dobou splatnosti převážně stagnovaly. Výnosy 10letých vládních dluhopisů USA loni klesly z 3 % na zhruba 2,2 % a letos se zatím snížily až k 1,7 %. Výnosy 5letých dluhopisů naproti tomu loni stagnovaly kolem 1,6 % a klesat začaly až letos, když se nejníže podívaly k 1,15 %.

Do záporných hodnot se tak zatím spread mezi 10letými a 5letými dluhopisy nedostal, někteří ekonomové však souhlasí se Slokem a varují, že jeho loňský výrazný pokles nevěstí nic dobrého. Když krátkodobá důvěra v USA je menší než ta dlouhodobá, může to předznamenávat zhoršení ekonomických podmínek.

Vývoj spreadu mezi výnosy 10letých a 5letých vládních dluhopisů USA
Zdroj: Deutsche Bank
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko
CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto…
včera v 16:02

CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto roku průmyslové parky za 460 milionů eur

Developerská firma CTP prodala německé investiční společnosti Deka Immobilien tři průmyslové parky v Česku za 460...
Nemovitosti Česká republika Komerční reality
USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 % po růstu o 0,2 % v září (revidováno z +0,3...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Průmysl
Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Cílové ceny Americké akcie