Erste zvyšuje cílovou cenu akcií Komerční banky na 5 950 Kč a potvrzuje doporučení akumulovat
|

Erste zvyšuje cílovou cenu akcií Komerční banky na 5 950 Kč a potvrzuje doporučení akumulovat

Analytik Thomas Unger z Erste Group Bank v pátek potvrdil investiční doporučení "akumulovat" na akcie Komerční banky, zvýšil však jejich cílovou cenu na 5 950 Kč z 5 300 Kč.

Investiční doporučení Komerční banka Střední a východní Evropa Akcie ČR Evropské banky
Komerční banka - přehled doporučení

"Komerční banka je nejdražší akcií v rámci našeho sektorového reportu v regionu střední a východní Evropy. Obchoduje se téměř na dvojnásobku své očekávané účetní hodnoty pro rok 2015, což je však odůvodněno vyšším ROE," píše Unger. "Neočekáváme tak rychlý růst finanční výkonnosti jako u ostatních bank, avšak věříme, že se ziskovost zvedne se zlepšujícími se makroekonomickými podmínkami v ČR."

Komerční banka - investiční doporučení

Stabilita spolu se silnou kapitalizací a velmi atraktivním dividendovým výnosem podporuje jasný růstový trend ceny akcií Komerční banky od roku 2011. Zaměření na český trh bez jakékoliv expozice na některý z rizikovějších trhů regionu střední a východní Evropy je zároveň výhodné pro rizikový profil banky.

"Neočekáváme růst ziskovosti tak rychlý jako u ostatních regionálních bank, ale věříme, že se ziskovost zvýší se zlepšujícím se makroekonomickým prostředím v ČR," pokračuje Unger. "Vysoký jednociferný růst objemu půjček je obecně očekáván, ale předpokládáme, že tlak na marže přetrvá. Proto naše projekce čistého úrokového výnosu počítá pouze s mírným růstem.

Nižší projekce čistého zisku, spolu s tlakem na výnosy z poplatků a provizí, byly hlavními důvody snížení výhledu finanční výkonnosti Komerční banky pro nejbližší roky. Nižší odhady výnosů mohou být pouze částečně vykompenzovány značnými poklesy v nákladech na riziko. Odhad zisku na akcii pro letošní rok tak klesá ke 345 Kč. "V nadcházejících letech očekáváme stabilní dividendu na vysokých úrovních okolo 310 Kč na akcii," doplňuje analytik.

Erste byla při aktualizaci odhadu vývoje hospodaření Komerční banky relativně konzervativní. Snížila projekci čistého zisku a očekává postupné zmírnění tlaku na výnosy z poplatků a provizí. Výhled ohledně nákladů na riziko je momentálně značně pod předchozími odhady, což vychází z předpokladu zlepšujícího se makroekonomického prostředí.

Komerční banka - změny ve výhledu hospodaření

Výhled

Pro rok 2015 management Komerční banky očekává:

  • růst objemu půjček o 6-7 % na základě vyšších objemů v retailovém i korporátním segmentu,
  • čistý úrokový výnos víceméně stabilní,
  • pokles výnosů z poplatků a provizí,
  • nebýt příspěvku do fondu na řešení problémů v bankovním sektoru, provozní náklady na stejné úrovni,
  • celkovou ziskovost (i po zahrnutí příspěvku do fondu).

Náklady na riziko byly v 1H2015 extrémně nízké. Ve druhém pololetí očekává management nárůst těchto nákladů, není ale jasné o kolik.

Komerční banka - ocenění

Příspěvek do Rezolučního fondu: provize zaúčtovaná ve 2Q2015 bude dostatečná na plné pokrytí příspěvku pro finanční rok 2015. Celkový příspěvek do fondu stejně jako pojištění vkladů budou vyšší v roce 2015, než se předpokládá pro rok 2016. Management očekává, že pokles pojištění vkladů (díky změnám v jejich výpočtu) vykompenzuje vyšší náklady na příspěvek do Rezolučního fondu od roku 2016.

Zdroj: Erste Group Bank
S akciemi Stock Spirits se ve středu obchoduje naposledy s nárokem na…
před 11 minutami

S akciemi Stock Spirits se ve středu obchoduje naposledy s nárokem na finální dividendu

S akciemi výrobce alkoholických nápojů Stock Spirits Group se ve středu obchoduje naposledy s nárokem na finální...
Stock Spirits Akcie ČR Dividendy
GfK: Nálada německých spotřebitelů se nečekaně zlepšila
GfK: Nálada německých spotřebitelů se nečekaně zlepšila
před hodinou

GfK: Nálada německých spotřebitelů se nečekaně zlepšila

Německým spotřebitelům se nečekaně vrátil optimismus. Index spotřebitelské nálady na měsíc únor se totiž vyšplhal...
Německo Spotřebitelé
Global Money Week opět míří do Česka. Zaměří se na hodnotu peněz,…
Global Money Week opět míří do Česka. Zaměří se na hodnotu peněz,…
06:00

Global Money Week opět míří do Česka. Zaměří se na hodnotu peněz, jejich získávání a efektivní hospodaření

Zvýšit finanční gramotnost napříč generacemi, posílit znalost hodnoty peněz, jejich získávání a efektivního...
Finanční gramotnost Peníze
Co musíte ráno vědět (29. ledna)
Co musíte ráno vědět (29. ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. ledna)

Jak se v úterý obchodovalo v Evropě a na Wall Street, kdy proběhnou jednání se zájemci o stavbu jaderného bloku a...
Musíte vědět
Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání
Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání
včera v 23:12

Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání

Zisk i výnosy americké společnosti Apple ve fiskálním prvním čtvrtletí překonaly očekávání. Přispělo k tomu obnovení...
Apple Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení…
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení obchodování svými výsledky potěšil Apple

Akcie ve Spojených státech posílily poté, co index S&P 500 zaznamenal v pondělí nejhorší propad za čtyři měsíce....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Konglomerát 3M propustí 1 500 zaměstnanců
včera v 21:30

Konglomerát 3M propustí 1 500 zaměstnanců

Americký průmyslový konglomerát 3M zruší zhruba 1 500 pracovních míst, což odpovídá 1,5 % celkové pracovní síly firmy...
3M Americké akcie
Novým šéfem Renaultu bude Luca de Meo, který dříve řídil Seat
včera v 19:40

Novým šéfem Renaultu bude Luca de Meo, který dříve řídil Seat

Novým generálním ředitelem francouzské automobilky Renault bude Luca de Meo, který ještě nedávno řídil španělskou...
Auta Evropské akcie
Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět
Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět
včera v 18:11

Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair v úterý varovala, že kvůli zpoždění dodávky desíti strojů Boeing 737...
Irsko Evropské akcie
Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a…
Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a…
včera v 18:00

Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a uzavřely v plusu

Evropské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělního propadu způsobeného obavami z ekonomického dopadu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytik: Pokud bude koronavirus jako SARS, ztráty budou 100 miliard…
včera v 17:21

Analytik: Pokud bude koronavirus jako SARS, ztráty budou 100 miliard USD

Pokud nabude infekce koronavirem rozměrů epidemie SARS z roku 2003, světová ekonomika nebude tratit více než 100...
Světová ekonomika
Ze světa investičních doporučení (28. ledna)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (28. ledna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie…
Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie Avastu

Pražská burza v úterý výrazně ztratila, index PX přišel o 2,13 % na 1 107,47 bodu. Dolů burzu stáhly akcie vývojáře...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v lednu stoupl…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v lednu stoupl na 131,6 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v lednu stoupl na 131,6 bodu z prosincových 128,2 bodu. Analytici naopak počítali s...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Investice strojírenských firem v ČR loni do října klesly o 8 %
včera v 15:19

Investice strojírenských firem v ČR loni do října klesly o 8 %

Investice strojírenských firem v Česku loni do konce září meziročně klesly o osm procent na 10,3 miliardy korun....
Česká republika Investice Průmysl