Gandalf z JPMorgan: Masivní "stop-loss" za stovky miliard dolarů může zničit závěr roku
|

Gandalf z JPMorgan: Masivní "stop-loss" za stovky miliard dolarů může zničit závěr roku

Derivátový stratég Marko Kolanovic z americké investiční banky JPMorgan Chase, kterého agentura Bloomberg nedávno pro jeho úspěšné predikce a tržní výhledy překřtila na Gandalfa, před měsícem prohlásil, že katalyzátory akciové rally již vyčpěly a nyní převažují rizika. Teď přišel Gandalf s další predikcí, v níž opět varuje. Mimo jiné i před hrozbou, o které se prakticky nemluví.

Rizika Korekce na trzích Úrokové sazby Fed Stop-loss Americké akcie S&P 500

Nová predikce JPMorgan Chase, kterou Kolanovic vytvořil spolu s týmem pro dlouhodobé akciové strategie, věnuje pozornost nejen krátkodobým, ale i dlouhodobým rizikovým faktorům v USA.

"Negativní efekty vyplývající z vývoje situace na energetickém trhu budou v delším horizontu odeznívat, silný dolar však bude nadále působit a s největší pravděpodobností se promítne do snižování výhledů růstu zisků firem v příštím roce," stojí mimo jiné ve zprávě banky. Dále JPMorgan upozorňuje, že v příštím roce očekává celkově vyšší volatilitu, přičemž odhaduje, že index VIX se bude pohybovat mezi 16 a 18 body.

Letošní rok podle Kolanovice dopadne z pohledu vývoje hospodaření firem neutrálně. Pokles tržeb totiž vyvažují vyšší marže a taktéž programy zpětných odkupů akcií. "Zpětné odkupy by měly pokračovat i v příštím roce, což by mělo zvyšovat zisky firem v přepočtu na akcii. Růst marží je však podle nás již blízko vrcholu a v příštím roce by mohlo poprvé od poslední finanční krize dojít k negativnímu obratu," zní další z jeho odhadů.

Za hlavní rizika budoucího vývoje na akciových trzích Kolanovic považuje pokračování posilování dolaru a potenciálně neadekvátní politiku Fedu, tedy příliš rychlé zvyšování úrokových sazeb.

Vyšší sazby podle JPMorgan historicky přinášejí nižší, avšak ne nutně záporné výnosy z držení akcií. "V předchozích obdobích se akcie se zvyšováním sazeb vypořádávaly relativně dobře, je ale důležité, že dříve ke zvyšování sazeb docházelo v příznivějším makroekonomickém prostředí," zdůrazňuje banka. "Růst ekonomiky tempem 2,25 % (odhad ekonomů pro letošní čtvrté čtvrtletí - pozn. red.) ve srovnání s 3,4 % v předchozích obdobích není nijak oslnivý."

Predikce tržního vývoje od Marko Kolanovice (JPMorgan Chase)

V krátkodobém horizontu bude podle Kolanovice pro další vývoj na amerických trzích určující výsledek prosincového zasedání Fedu, který centrální banka USA oznámí příští týden ve středu.

Stratég navíc upozorňuje, že se trh výsledek zasedání Fedu dozví pouze necelých 48 hodin před tím, než dojde v pátek k expiraci opcí na index S&P 500 v hodnotě 1,1 bilionu USD, což je nejvyšší číslo za několik let.

"Opce v hodnotě 670 miliard dolarů jsou put opce, z toho opce v hodnotě 215 miliard dolarů mají stanovenou realizační cenu (strike) mezi 1 900 a 2 050 bodů. Obchodníci budou tyto opce pravděpodobně držet přes zasedání Fedu až do jejich expirace, takže v okamžiku, kdy bude banka oznamovat výsledek zasedání, budou vypadat de facto jako masivní stop-loss příkaz," uvádí Kolanovic.

Co to znamená? Pokud by došlo k proražení těchto úrovní, mohl by se propad indexu zastavit až na strike cenách kolem 1 800 bodů, odhaduje Kolanovic.

Zdroj: JPMorgan
Spuštění streamovací služby Disney+ provázely potíže
20:55

Spuštění streamovací služby Disney+ provázely potíže

Spuštění nové streamovací televizní služby americké mediální a filmové společnosti Walt Disney provázely stížnosti...
Walt Disney Americké akcie Média
Americké prezident Trump opět kritizoval obchodní politiku Evropské…
Americké prezident Trump opět kritizoval obchodní politiku Evropské…
19:50

Americké prezident Trump opět kritizoval obchodní politiku Evropské unie

Americký prezident Donald Trump opět kritizoval obchodní politiku Evropské unie. Při projevu v Ekonomickém klubu v...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na odklad amerických cel…
Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na odklad amerických cel…
18:00

Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na odklad amerických cel na dovoz evropských aut

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech díky zprávám médií, že americký prezident...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Slovenský Eustream uspěl ve sporu s finanční správou o odvodu
17:40

Slovenský Eustream uspěl ve sporu s finanční správou o odvodu

Slovenský přepravce plynu Eustream uspěl v obnoveném soudním sporu s finanční správou na Slovensku o povinnost...
Slovensko Zemní plyn EPH
Růst české ekonomiky podle odhadů ve 3. čtvrtletí zpomalil
17:21

Růst české ekonomiky podle odhadů ve 3. čtvrtletí zpomalil

Růst české ekonomiky ve třetím čtvrtletí podle odhadů analytiků mírně zpomalil kvůli vývoji v zahraniční, především...
Česká ekonomika Česká republika Hospodářský růst
Ze světa investičních doporučení (12. listopadu)
17:00

Ze světa investičních doporučení (12. listopadu)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Pražská burza v úterý mírně klesla, po zveřejnění výsledků…
Pražská burza v úterý mírně klesla, po zveřejnění výsledků…
16:45

Pražská burza v úterý mírně klesla, po zveřejnění výsledků hospodaření zlevnily akcie skupiny ČEZ

Pražská burza v úterý mírně oslabila, index PX ztratil 0,11 procenta na 1 084,11 bodu. Dolů ho stáhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Sazka Group vydá dluhopisy za 300 milionů eur
16:18

Sazka Group vydá dluhopisy za 300 milionů eur

Loterijní společnost Sazka Group ze skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka vydá dluhopisy za 300 milionů eur. Firma o...
Sázky a hazard Firemní dluhopisy
Zimbabwe má nové bankovky a mince v nižší nominální hodnotě
16:01

Zimbabwe má nové bankovky a mince v nižší nominální hodnotě

Banky v Zimbabwe začaly vydávat nové bankovky a mince s nízkou nominální hodnotou, které mají zmírnit chronický...
Afrika
Prabos dodá boty švýcarské armádě, jde o zakázku za 50 milionů Kč
15:19

Prabos dodá boty švýcarské armádě, jde o zakázku za 50 milionů Kč

Obuvnická společnost Prabos plus ze Slavičína na Zlínsku získala zakázku na dodávku bot pro švýcarskou armádu. Půjde...
Prabos plus Švýcarsko Akcie ČR
Kvůli odměnám pro členy závodní rady obvinilo Německo manažery VW
Kvůli odměnám pro členy závodní rady obvinilo Německo manažery VW
14:58

Kvůli odměnám pro členy závodní rady obvinilo Německo manažery VW

Německá prokuratura obvinila čtyři současné a bývalé vysoké představitele automobilky Volkswagen z porušení důvěry v...
Volkswagen Německo Evropské akcie
Chorvatsko chce přijmout euro nejpozději do začátku roku 2024
Chorvatsko chce přijmout euro nejpozději do začátku roku 2024
14:36

Chorvatsko chce přijmout euro nejpozději do začátku roku 2024

Strategickým cílem Chorvatska je splnit nezbytná kritéria a přijmout euro do konce funkčního období následující vlády...
Chorvatsko Euro Měny
Německá pobočka Thomas Cook ruší všechny zájezdy na příští rok
14:14

Německá pobočka Thomas Cook ruší všechny zájezdy na příští rok

Šance na přežití německé dceřiné společnosti zkrachovalé britské cestovní kanceláře Thomas Cook se snížily....
Německo Turismus a cestovní ruch
Vodafone snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
Vodafone snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
13:39

Vodafone snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok

Britská společnost Vodafone Group, která je druhým největším mobilním operátorem na světě, snížila za prvních šest...
Spojené království Telekomunikace Výsledková sezóna
ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:25

ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele

Hnědouhelná elektrárna Počerady bude téměř jistě mít od začátku roku 2024 nového majitele, skupinu Sev.en Energy...
ČEZ Akcie ČR Uhlí a koks
V prvním až třetím čtvrtletí Česko podle průzkumu získalo třetinu z…
13:02

V prvním až třetím čtvrtletí Česko podle průzkumu získalo třetinu z investic do nemovitostí ve střední a východní Evropě

Investice do komerčních nemovitostí v Polsku, České republice, na Slovensku, v Maďarsku a Rumunsku (CEE-5) překročily...
Investice Nemovitosti Realitní trh