Koruna se přiblíží 27 EUR/CZK, kurzový závazek ČNB ale neprolomí
|

Koruna se přiblíží 27 EUR/CZK, kurzový závazek ČNB ale neprolomí

"Přehodnocujeme výhled směrem k silnější koruně a očekáváme, že se EUR/CZK přiblíží k hladině kurzového závazku 27 EUR/CZK v půlročním horizontu, kdy již odezní dividendová sezóna působící ve směru slabší koruny. Kurzový závazek ČNB však považujeme za kredibilní a neobáváme se poklesu kurzu pod tuto hladinu," píše hlavní ekonom ING pro ČR Jakub Seidler. Proč je o tom přesvědčen?

Forex (FX) ČNB FX Česká koruna EUR/CZK
Výhled pro EUR/CZK Výhled pro EUR/CZK (aktualizace březen 2015)

ING vedou ke zlepšení výhledu pro českou měnu následující faktory:

1. Zahájené kvantitativní uvolňování ECB působící ve směru slabšího eura, tedy i posilování koruny vůči euru. ING předpokládá paritu EUR/USD do konce roku 2015, primárně z titulu silnějšího dolaru zapříčiněného zahájením zvyšování sazeb Fedu v létě tohoto roku. Teoreticky je tedy možné, že ČNB bude muset kvůli QE ze strany ECB také navyšovat svou bilanci.

ČNB má v bilanci prostor na další intervence

2. Příznivý vývoj české ekonomiky a růst jádrové inflace snižující obavy z dalšího zásahu ČNB a posunutí kurzového závazku výše. Zejména v situaci, kdy nízké ceny jsou primárně taženy nákladovými faktory (levná ropa).

3. Obecná nedůvěra trhu ke kurzovým závazkům po nečekaném exitu švýcarské centrální banky, kterou v případě ČNB zvyšuje prezident Miloš Zeman opakovanou kritikou ČNB a členů bankovní rady podporující kurzový závazek (ačkoli prezident bude mít nejbližší příležitost vyměnit dva členy bankovní rady až v polovině roku 2016, a nové složení bankovní rady tak není nekonzistentní se současnou rétorikou ČNB ukončit intervenční závazek v 2H2016, trh na prezidentovy výroky vždy reagoval a koruna vůči euru posílila).

Koruna by měla být vůči euru mnohem silnější. Rada ČNB ale bude ve stejném složení dostatečně dlouho, aby závazek 27 EUR/CZK mohl vydržet do 2H2016

"Uvedená kombinace důvodů může vést k tomu, že se kurz koruny přiblíží k 27 EUR/CZK a trh se pokusí závazek ČNB otestovat. Nyní však není důvod se domnívat, že by ČNB v tomto testu neobstála. Nečekáme proto pokles kurzu pod 27 EUR/CZK, ale spíše jeho další vývoj poblíž této hladiny v druhé polovině roku 2015," uzavírá Seidler.

Mimochodem, takto vypadá vývoj vyplácených dividend, které Jakub Seidler zmiňuje v úvodu. Jde o částky, které následně na trhu s korunou mohou hrát roli.

Vyplácené dividendy
Zdroj: ING Bank
USA zvýší cla na čínské zboží a Trump se ptá: Je větším nepřítelem…
USA zvýší cla na čínské zboží a Trump se ptá: Je větším nepřítelem…
včera v 23:30

USA zvýší cla na čínské zboží a Trump se ptá: Je větším nepřítelem USA Jerome Powell, nebo Si Ťin-pching?

Obchodní konflikt mezi Spojenými státy a Čínou v pátek opět nabral na intenzitě. Peking oznámil záměr uvalit nová cla...
Donald Trump Ekonomické a politické hrozby Spojené státy americké (USA)
Americké akcie v pátek prudce oslabily kvůli zostření obchodní války
Americké akcie v pátek prudce oslabily kvůli zostření obchodní války
včera v 22:30

Americké akcie v pátek prudce oslabily kvůli zostření obchodní války

Americké akcie v pátek zaznamenaly výrazný výprodej a prudce oslabily. Reagovaly tak na zostření americko-čínské...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Na webu Amazonu se prodávaly tisíce problémových produktů
včera v 21:31

WSJ: Na webu Amazonu se prodávaly tisíce problémových produktů

Internetový obchod Amazon měl na svém webu tisíce výrobků, které nesplňují požadavky amerických regulátorů nebo které...
Amazon Maloobchod
Piloti British Airways budou v září tři dny stávkovat
včera v 19:03

Piloti British Airways budou v září tři dny stávkovat

Piloti britských aerolinek British Airways (BA) budou ve dnech 9., 10. a 27. září stávkovat kvůli sporu o vyšší platy...
Doprava Spojené království
Der Spiegel: Německá vláda počítá s ekonomickou recesí
včera v 18:49

Der Spiegel: Německá vláda počítá s ekonomickou recesí

Německá ekonomika ve třetím kvartálu klesne a propadne se do recese. Podle webových stránek týdeníku Der Spiegel to...
Německo Evropská ekonomika HDP
Evropské burzy v pátek po další eskalaci obchodní války klesly, za…
Evropské burzy v pátek po další eskalaci obchodní války klesly, za…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek po další eskalaci obchodní války klesly, za celý týden ale o půl procenta zpevnily

Evropské akciové trhy v pátek uzavřely v červených číslech poté, co Čína oznámila dodatečná cla ve výši pět až deset...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trump tlačí americké podniky k omezování aktivit v Číně
Trump tlačí americké podniky k omezování aktivit v Číně
včera v 17:50

Trump tlačí americké podniky k omezování aktivit v Číně

Prezident Spojených států Donald Trump v pátek vyzval americké firmy k hledání alternativ k podnikání v Číně, včetně...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Čína
VW svolá v USA 679 000 vozů, mohly by se samovolně rozjet
VW svolá v USA 679 000 vozů, mohly by se samovolně rozjet
včera v 17:22

VW svolá v USA 679 000 vozů, mohly by se samovolně rozjet

Německý výrobce aut Volkswagen svolá ve Spojených státech 679 000 vozů prodaných od roku 2011. Kvůli problémům s...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Šéf Fedu neslíbil další snížení úroků, rozhněval tak Trumpa
Šéf Fedu neslíbil další snížení úroků, rozhněval tak Trumpa
včera v 17:04

Šéf Fedu neslíbil další snížení úroků, rozhněval tak Trumpa

Americká centrální banka uskuteční patřičné kroky k udržení hospodářského růstu ve Spojených státech. Uvedl to v...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala 0,9 %
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala 0,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala 0,9 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX si připsal 0,31 % na 1 045,55 bodu. Dařilo se zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Zemřel americký miliardář David Koch, 11. nejbohatší muž světa
včera v 16:31

Zemřel americký miliardář David Koch, 11. nejbohatší muž světa

Ve věku 79 let v pátek zemřel americký miliardář a filantrop David Koch, který patřil spolu s bratrem Charlesem k...
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Prodeje nových domů v USA v červenci výrazně klesly
včera v 16:00

Prodeje nových domů v USA v červenci výrazně klesly

Prodeje nových domů v USA se v červenci meziměsíčně snížily o 12,8 % na celoročně přepočítané tempo 635 tisíc...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (23. srpna)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (23. srpna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Kanada: Maloobchodní tržby v červnu stagnovaly
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v červnu stagnovaly

Kanadské maloobchodní tržby v červnu meziměsíčně stagnovaly po poklesu o 0,2 % v květnu. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby
Čína uvalí nová cla na dovoz amerického zboží v hodnotě zhruba 75…
Čína uvalí nová cla na dovoz amerického zboží v hodnotě zhruba 75…
včera v 14:10

Čína uvalí nová cla na dovoz amerického zboží v hodnotě zhruba 75 miliard USD

Čína v pátek oznámila uvalení dalších cel na dovoz amerického zboží v ročním objemu 75 miliard USD. Tarify se mají...
Čína Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Fed by podle Bullarda měl kvůli inverzi výnosové křivky snižovat sazby
včera v 13:57

Fed by podle Bullarda měl kvůli inverzi výnosové křivky snižovat sazby

Americká centrální banka by měla pokračovat v uvolňování měnové politiky, protože inverze výnosové křivky 2letých a...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Automobilka GAZ se chystá zkrátit pracovní týden, i kvůli sankcím
včera v 13:32

Automobilka GAZ se chystá zkrátit pracovní týden, i kvůli sankcím

Ruská automobilka GAZ může od 21. října do 20. dubna přejít na čtyřdenní pracovní týden se snížením mezd zaměstnancům...
Rusko Auta
Politico: EU chce 100miliardový fond na podporu klíčových firem
včera v 12:58

Politico: EU chce 100miliardový fond na podporu klíčových firem

Evropská unie chce zřídit investiční fond ve výši 100 miliard eur, který by posílil "evropské šampiony" vůči...
Evropská unie Investice