Česká spořitelna zaktualizovala doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat"
|

Česká spořitelna zaktualizovala doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat"

Analytický tým České spořitelny zaktualizoval doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat" s cílovou cenou 26 haléřů za akcii. Podle analytika Petra Bártka se zdá být likvidita NWR pro letošní rok zajištěna. Pokud však společnost nezačne navyšovat investice, čeká podle Bártka její produkci v budoucnu rychlý pokles.

Investiční doporučení NWR Uhlí a koks Akcie ČR Analytici ČS

"Dnes jsme zaktualizovali doporučení na akcie NWR na 'redukovat' (dříve 'prodat') s cílovou cenou 0,26 Kč na plně zředěný počet akcií (dříve 0,75 Kč)," napsal Petr Bártek, analytik z České spořitelny. "Likvidita společnosti se pro letošní rok zdá být zajištěna. Díky investičním výdajům na úrovni nejnutnější údržby a mírně vyšším cenám uhlí bude firma podle FCF téměř neutrální. Produkce NWR ale v případě nenavýšení investic začne v budoucnu rychle klesat. S ohledem na naše odhady cen uhlí a při použití pouze aktuálních 58 milionů tun zásob uhlí ve fungujících dolech tak NWR nedokáže v roce 2020 splatit své dluhopisy."

NWR - hospodářské výsledky za rok 2014 a výhled do roku 2017

NWR na konci loňského roku provedla finanční restrukturalizaci. Firmě se podařilo prostřednictvím restrukturalizace dluhopisů a navýšení kapitálu snížit celkový dluh ze 734 milionů eur na 281 milionů eur (v tržní hodnotě dluhu). Úrokové náklady klesly z asi 60 milionů eur na zhruba 30 milionů eur a většina úroků může být za určitých okolností připisována k jistině místo výplaty hotovosti. Hotovost NWR díky navýšení kapitálu při vydání 6,4 miliardy kusů nových akcií vzrostla ze 77 milionů eur na asi 128 milionů eur.

"Celkově lze říci, že NWR nyní nemá problém se splatností dluhu a placením úroků. Nejbližším končícím dluhem bude v příštím roce superseniorní kreditní linka ve výši 35 milionů eur. Na té je také závazek udržovat úroveň hotovosti firmy na minimálně 40 milionech eur," doplnil Bártek.

"Ceny koksovatelného uhlí na světových trzích nadále klesají, NWR je však chráněna slábnoucím eurem a regionální prémií. Ta by ale mohla kvůli slabému rublu a dovozům z Ruska začít klesat," napsal také analytik. NWR si již pro letošní rok zajistila odbyt většiny objemu produkce (74 % koksovatelného uhlí a 100 % energetického uhlí). Cena koksovatelné suroviny stoupla o 10 %, zatímco cena energetického uhlí o 4 % klesla. Celkově tak analytici z České spořitelny odhadují nárůst průměrných cen uhlí o 5 % na 75 eur za tunu.

Ceny uhlí NWR a světové ceny

"Náš model zahrnuje postupný další růst cen koksovatelného uhlí z 93 eur za tunu v roce 2015 na 115 eur za tunu střednědobě. Tento odhadovaný nárůst je výsledkem očekávaného dalšího poklesu eura vůči dolaru, zlepšení kvality uhlí NWR a později také výsledkem očekávané normalizace cen uhlí ve světě," uvedl Bártek.

Ceny uhlí na světových trzích jsou v současnosti pod marginálními náklady těžby, kvůli fluktuacím kurzů měn a poklesu poptávky z Číny je ale obtížné marginální náklady přesně odhadovat. "Riziko vidíme ve slabém rublu. Dovozy uhlí z Ruska do střední a východní Evropy mohou regionální prémie opět stlačit dolů. To indikovaly již ceny dosažené v letošním prvním čtvrtletí, které naznačily, že prodeje na spotovém trhu byly realizovány na cenách až 13 % pod úrovní celoročních kontraktů. Celkově při mírném růstu cen uhlí a postupně klesající produkci předpokládáme, že NWR letos dosáhne zisku EBITDA asi 30 milionů a příští rok 68 milionů eur."

Zdroj: Česká spořitelna
Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost…
Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost…
za 11 hodin

Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost konektivity

Fidelity International přejmenovává svůj fond Fidelity Global Communication Fund na Future Connectivity Fund. Nový...
Telekomunikace Internet 5G sítě
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
17:44

ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy dnes oslabil o 1,88 procenta na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil
15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi
14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ceny v Německu v říjnu opět klesly
14:00

Ceny v Německu v říjnu opět klesly

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v říjnu meziročně klesly o 0,2 %. Jde o stejný údaj jako v září...
Německo Inflace
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
13:45

ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v prosinci upraví využívané nástroje

Evropská centrální banka na říjnovém měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb i podpůrných...
ECB Eurozóna Centrální banky
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
13:32

Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý rok rekordním tempem 33,1 %

Ekonomika Spojených států ve třetím čtvrtletí podle prvního odhadu vykázala rekordní vzestup. Přispěla k němu vládní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) HDP