Česká spořitelna zaktualizovala doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat"
|

Česká spořitelna zaktualizovala doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat"

Analytický tým České spořitelny zaktualizoval doporučení na akcie NWR na "redukovat" z "prodat" s cílovou cenou 26 haléřů za akcii. Podle analytika Petra Bártka se zdá být likvidita NWR pro letošní rok zajištěna. Pokud však společnost nezačne navyšovat investice, čeká podle Bártka její produkci v budoucnu rychlý pokles.

Investiční doporučení NWR Uhlí a koks Akcie ČR Analytici ČS

"Dnes jsme zaktualizovali doporučení na akcie NWR na 'redukovat' (dříve 'prodat') s cílovou cenou 0,26 Kč na plně zředěný počet akcií (dříve 0,75 Kč)," napsal Petr Bártek, analytik z České spořitelny. "Likvidita společnosti se pro letošní rok zdá být zajištěna. Díky investičním výdajům na úrovni nejnutnější údržby a mírně vyšším cenám uhlí bude firma podle FCF téměř neutrální. Produkce NWR ale v případě nenavýšení investic začne v budoucnu rychle klesat. S ohledem na naše odhady cen uhlí a při použití pouze aktuálních 58 milionů tun zásob uhlí ve fungujících dolech tak NWR nedokáže v roce 2020 splatit své dluhopisy."

NWR - hospodářské výsledky za rok 2014 a výhled do roku 2017

NWR na konci loňského roku provedla finanční restrukturalizaci. Firmě se podařilo prostřednictvím restrukturalizace dluhopisů a navýšení kapitálu snížit celkový dluh ze 734 milionů eur na 281 milionů eur (v tržní hodnotě dluhu). Úrokové náklady klesly z asi 60 milionů eur na zhruba 30 milionů eur a většina úroků může být za určitých okolností připisována k jistině místo výplaty hotovosti. Hotovost NWR díky navýšení kapitálu při vydání 6,4 miliardy kusů nových akcií vzrostla ze 77 milionů eur na asi 128 milionů eur.

"Celkově lze říci, že NWR nyní nemá problém se splatností dluhu a placením úroků. Nejbližším končícím dluhem bude v příštím roce superseniorní kreditní linka ve výši 35 milionů eur. Na té je také závazek udržovat úroveň hotovosti firmy na minimálně 40 milionech eur," doplnil Bártek.

"Ceny koksovatelného uhlí na světových trzích nadále klesají, NWR je však chráněna slábnoucím eurem a regionální prémií. Ta by ale mohla kvůli slabému rublu a dovozům z Ruska začít klesat," napsal také analytik. NWR si již pro letošní rok zajistila odbyt většiny objemu produkce (74 % koksovatelného uhlí a 100 % energetického uhlí). Cena koksovatelné suroviny stoupla o 10 %, zatímco cena energetického uhlí o 4 % klesla. Celkově tak analytici z České spořitelny odhadují nárůst průměrných cen uhlí o 5 % na 75 eur za tunu.

Ceny uhlí NWR a světové ceny

"Náš model zahrnuje postupný další růst cen koksovatelného uhlí z 93 eur za tunu v roce 2015 na 115 eur za tunu střednědobě. Tento odhadovaný nárůst je výsledkem očekávaného dalšího poklesu eura vůči dolaru, zlepšení kvality uhlí NWR a později také výsledkem očekávané normalizace cen uhlí ve světě," uvedl Bártek.

Ceny uhlí na světových trzích jsou v současnosti pod marginálními náklady těžby, kvůli fluktuacím kurzů měn a poklesu poptávky z Číny je ale obtížné marginální náklady přesně odhadovat. "Riziko vidíme ve slabém rublu. Dovozy uhlí z Ruska do střední a východní Evropy mohou regionální prémie opět stlačit dolů. To indikovaly již ceny dosažené v letošním prvním čtvrtletí, které naznačily, že prodeje na spotovém trhu byly realizovány na cenách až 13 % pod úrovní celoročních kontraktů. Celkově při mírném růstu cen uhlí a postupně klesající produkci předpokládáme, že NWR letos dosáhne zisku EBITDA asi 30 milionů a příští rok 68 milionů eur."

Zdroj: Česká spořitelna
HN: Avast prodával data uživatelů svých produktů
před hodinou

HN: Avast prodával data uživatelů svých produktů

Vývojář antivirového softwaru Avast prodával podrobná data uživatelů svých produktů. Píší o tom Hospodářské noviny s...
Avast Software Informační technologie
E15: Národní rozvojový fond bude řídit bývalý bankéř ČSOB Barta
12:07

E15: Národní rozvojový fond bude řídit bývalý bankéř ČSOB Barta

Národní rozvojový fond státu a soukromých investorů bude řídit bývalý bankéř ČSOB Jan Barta. Deníku E15 to řekl Jiří...
Evropské banky Banky Management
Airbus se předběžně dohodl na urovnání obvinění z korupce
Airbus se předběžně dohodl na urovnání obvinění z korupce
11:48

Airbus se předběžně dohodl na urovnání obvinění z korupce

Evropský výrobce letecké techniky Airbus dosáhl s úřady ve Francii, Británii a Spojených státech předběžné dohody o...
Airbus Evropské akcie
Beneš: V únoru se uskuteční jednání se zájemci o stavbu bloku
Beneš: V únoru se uskuteční jednání se zájemci o stavbu bloku
11:28

Beneš: V únoru se uskuteční jednání se zájemci o stavbu bloku

Stát v únoru povede konzultace s uchazeči o stavbu nového jaderného bloku v Česku. Novinářům to v úterý řekl...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Peel Hunt začala pokrývat akcie Avastu s cílovou cenou 121 Kč
11:11

Peel Hunt začala pokrývat akcie Avastu s cílovou cenou 121 Kč

Analytici společnosti Peel Hunt začali pokrývat akcie vývojáře antivirového softwaru Avast. Doporučují akcie prodávat...
Avast Akcie ČR Investiční doporučení
MONETA Money Bank vyhlíží další akvizice
10:57

MONETA Money Bank vyhlíží další akvizice

Generální ředitel Monety Money Bank Tomáš Spurný uvedl, že má-li být finanční dům relevantní a mít 10% podíl na trhu,...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Evropské banky Banky
Tržby ČEZ v energetických službách loni stouply o víc než třetinu
10:46

Tržby ČEZ v energetických službách loni stouply o víc než třetinu

Tržby energetické společnosti ČEZ v komplexních energetických službách (ESCO) loni stouply. Podle odhadů firmy činily...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Asijské trhy v úterý klesly kvůli přetrvávajícím obavám z koronaviru,…
Asijské trhy v úterý klesly kvůli přetrvávajícím obavám z koronaviru,…
10:30

Asijské trhy v úterý klesly kvůli přetrvávajícím obavám z koronaviru, jihokorejské akcie zlevnily o 3 %

Asijské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když je dolů stáhly přetrvávající obavy z...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Netflix bude mít pobočku v Římě, chce zvýšit italskou produkci
Netflix bude mít pobočku v Římě, chce zvýšit italskou produkci
09:58

Netflix bude mít pobočku v Římě, chce zvýšit italskou produkci

Americký provozovatel streamovacích služeb Netflix otevře první pobočku v Římě, chce rozšířit svou původní italskou...
Netflix Americké akcie Itálie
Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů
09:41

Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů

Nizozemská společnost Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů, která vyrábí například kávovary,...
Nizozemsko Evropské akcie Výsledková sezóna