Česká spořitelna začíná pokrývat akcie Kofoly ČeskoSlovensko s doporučením "kupovat"
|

Česká spořitelna začíná pokrývat akcie Kofoly ČeskoSlovensko s doporučením "kupovat"

Analytici z České spořitelny začali pokrývat akcie nápojářské skupiny Kofola ČeskoSlovensko, s nimiž se v polovině prosince začalo obchodovat na pražské burze. Analytici Petr Bártek a Renáta Ďurčová doporučují akcie Kofoly kupovat s cílovou cenou 603 korun.

Investiční doporučení Akcie ČR Analytici ČS Petr Bártek Renáta Ďurčová Kofola ČeskoSlovensko

"Pokrývání akcií Kofoly zahajujeme na základě modelového ocenění diskontovaného cash flow s doporučením 'kupovat' a roční cílovou cenou 603 korun za akcii. Akcie Kofoly se momentálně obchodují na úrovni očekávaného 9,3násobku ukazatele EV/EBITDA pro rok 2016, což znamená zhruba 24% diskont vůči srovnatelným podnikům," napsali Bártek a Ďurčová.

Kofola je v současnosti jedničkou na trhu nealkoholických nápojů na Slovensku a dvojkou v České republice. Společnost má za sebou historii stabilně rostoucího tržního podílu prostřednictvím oživení známých tradičních značek a vývoje nových produktů.

V loňském prvním čtvrtletí koupila Kofola slovinského producenta nápojů Radenska. Převzetí 40% podílu ve slovenském producentovi minerálních vod Water Holding Group v současnosti čeká na souhlas antimonopolního úřadu.

"Fúze a akvizice tvoří nedílnou součást strategie Kofoly, což je podpořeno nízkou úrovní zadlužení (ukazatel čistý dluh/EBITDA v roce 2015 podle odhadu na úrovni 0,9). V období 2011-2014 rostl upravený zisk EBITDA průměrným ročním tempem 8,4 % a tržby rostly v průměru o 2,2 %. V letech 2012 a 2013 se Kofola potýkala s vysokými cenami cukru, k obratu došlo v roce 2014," uvedli dále analytici.

"Za prvních devět měsíců roku 2015 vzrostl upravený zisk EBITDA o 34 % díky akvizici Radenské a klesajícím cenám cukru. Za rok 2015 očekáváme nárůst zisku EBITDA o 33 % a poté pro období 2016-2019 růst průměrným ročním tempem 3 % díky oživení značky Radenska, růstu ve slovinském horeka segmentu, růstu tržního podílu v českém horeka segmentu, oživení trhu díky zlepšující se spotřebitelské důvěře a poklesu ceny cukru díky zrušení kvót na výrobu cukru v Evropské unii v letech 2017 a 2018," poznamenali Bártek a Ďurčová.

Kofola ČeskoSlovensko - výhled hospodaření od analytiků ČS a základní ukazatele

"Na konsolidované úrovni očekáváme za rok 2015 14% meziroční růst tržeb, a to především díky akvizici Radenské (+9 %), distribuci produktů Rauch (+7 %), rozvoji UGO produktů na českém trhu a teplému letnímu počasí a dobrým prodejům čepované Kofoly na českém a slovenském trhu. Naopak negativní dopad na tržby v roce 2015 měl pravděpodobně pokračující pokles na polském trhu (-3 %) a posílení koruny vůči euru (+1 %). V letech 2016-2019 očekáváme 2-4% průměrný roční růst v lokálních měnách v ČR, na Slovensku a ve Slovinsku a 0,6% průměrný roční pokles v Polsku. Nedávný tržní vývoj byl charakteristický opatrností spotřebitelů, což se nyní obrací. Čekáme cyklický obrat především v horeka segmentu. Zlepšení však ještě nebude patrné v roce 2016 kvůli efektu horkého léta v roce 2015," píše se dále v analýze.

Kofola ČeskoSlovensko - výhled tržeb, EBITDA marže a zisku EBITDA od analytiků ČS

"S ohledem na projektované dividendy na základě avizovaného 30% dividendového výplatního poměru ze zisku by Kofola měla nabízet 1-2% střednědobý hrubý dividendový výnos. Dividenda ze zisku za rok 2014 (vyplacená v roce 2015) byla nižší především kvůli procesu reorganizace (změny v korporátní struktuře), přičemž z téhož důvodu může být podle Kofoly vyplacena nižší dividenda i v roce 2016. Výplatní poměr 30 % podle našich odhadů dává Kofole dostatečný prostor pro budoucí akvizice. Odhadujeme, že Kofola bude mít letos za předpokladu ukazatele čistý dluh/EBITDA na úrovni 2,5 teoretický prostor pro akvizice až za 2 miliardy Kč (po akvizici 40 % akcií Water Holdingu)," dodali Bártek a Ďurčová.

Kofola ČeskoSlovensko - projekce dividend, kapitálových výdajů, výdajů na akvizice a splátek dluhu od analytiků ČS
Zdroj: Česká spořitelna
Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla
Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla
před hodinou

Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla

Pražská burza po třech dnech poklesu ve čtvrtek otočila směr. Index PX posílil o 0,45 procenta na 966,04 bodu. V...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX
před hodinou

Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair si objednala dalších 75 letadel Boeing 737 MAX v katalogové hodnotě...
Doprava Boeing
USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla
16:00

USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla

Index nákupních manažerů mimo výrobní sektor od Institute of Supply Management dosáhl v listopadu hodnoty 55,9 bodu....
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny
15:19

S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny

Společnost S&P Dow Jones Indices začne v příštím roce sestavovat indexy pro kryptoměny. Stala se tak dalším finančním...
Indexy S&P 500 Dow Jones
EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska
14:46

EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska

Evropská komise by v případě pokračování rozpočtové krize, kdy Budapešť a Varšava blokují dohodu o budoucí podobě...
Evropská unie Rozpočet Maďarsko
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu…
14:30

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu klesl

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 28. listopadu nově 712 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního…
14:18

Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního bodu

Aktuálně Sněmovnou schválené změny daní v podobě zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Hospodářský růst Daně
Ze světa investičních doporučení (3. prosince)
13:30

Ze světa investičních doporučení (3. prosince)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání
11:02

Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání

Maloobchodní tržby v eurozóně se v říjnu zvýšily výrazněji, než se očekávalo. Přispěl k tomu zejména silný růst...
Eurozóna Evropská ekonomika Maloobchod
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
10:37

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila, reagovala na obnovené plošné uzávěry ekonomik kvůli...
Evropská ekonomika Eurozóna Indexy nákupních manažerů (PMI)
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
10:30

Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou zůstala jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo většinou v plusu. Pod nulou uzavřel jen čínský...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovenský maloobchod si v říjnu polepšil, další sektory propadly
09:18

Slovenský maloobchod si v říjnu polepšil, další sektory propadly

Tržby slovenského maloobchodu v říjnu stouply meziročně o 2,8 %, tempo růstu ale kleslo ze zářijových 5,8 %, což byl...
Slovensko Maloobchod
Americký Kongres zvyšuje tlak na čínské firmy obchodované v USA
08:53

Americký Kongres zvyšuje tlak na čínské firmy obchodované v USA

Americký Kongres ve středu večer schválil zákon, který umožňuje stáhnout čínské firmy z obchodování na amerických...
Spojené státy americké (USA) Čína Americké akcie