Česká spořitelna začíná pokrývat akcie Kofoly ČeskoSlovensko s doporučením "kupovat"
|

Česká spořitelna začíná pokrývat akcie Kofoly ČeskoSlovensko s doporučením "kupovat"

Analytici z České spořitelny začali pokrývat akcie nápojářské skupiny Kofola ČeskoSlovensko, s nimiž se v polovině prosince začalo obchodovat na pražské burze. Analytici Petr Bártek a Renáta Ďurčová doporučují akcie Kofoly kupovat s cílovou cenou 603 korun.

Investiční doporučení Akcie ČR Analytici ČS Petr Bártek Renáta Ďurčová Kofola ČeskoSlovensko

"Pokrývání akcií Kofoly zahajujeme na základě modelového ocenění diskontovaného cash flow s doporučením 'kupovat' a roční cílovou cenou 603 korun za akcii. Akcie Kofoly se momentálně obchodují na úrovni očekávaného 9,3násobku ukazatele EV/EBITDA pro rok 2016, což znamená zhruba 24% diskont vůči srovnatelným podnikům," napsali Bártek a Ďurčová.

Kofola je v současnosti jedničkou na trhu nealkoholických nápojů na Slovensku a dvojkou v České republice. Společnost má za sebou historii stabilně rostoucího tržního podílu prostřednictvím oživení známých tradičních značek a vývoje nových produktů.

V loňském prvním čtvrtletí koupila Kofola slovinského producenta nápojů Radenska. Převzetí 40% podílu ve slovenském producentovi minerálních vod Water Holding Group v současnosti čeká na souhlas antimonopolního úřadu.

"Fúze a akvizice tvoří nedílnou součást strategie Kofoly, což je podpořeno nízkou úrovní zadlužení (ukazatel čistý dluh/EBITDA v roce 2015 podle odhadu na úrovni 0,9). V období 2011-2014 rostl upravený zisk EBITDA průměrným ročním tempem 8,4 % a tržby rostly v průměru o 2,2 %. V letech 2012 a 2013 se Kofola potýkala s vysokými cenami cukru, k obratu došlo v roce 2014," uvedli dále analytici.

"Za prvních devět měsíců roku 2015 vzrostl upravený zisk EBITDA o 34 % díky akvizici Radenské a klesajícím cenám cukru. Za rok 2015 očekáváme nárůst zisku EBITDA o 33 % a poté pro období 2016-2019 růst průměrným ročním tempem 3 % díky oživení značky Radenska, růstu ve slovinském horeka segmentu, růstu tržního podílu v českém horeka segmentu, oživení trhu díky zlepšující se spotřebitelské důvěře a poklesu ceny cukru díky zrušení kvót na výrobu cukru v Evropské unii v letech 2017 a 2018," poznamenali Bártek a Ďurčová.

Kofola ČeskoSlovensko - výhled hospodaření od analytiků ČS a základní ukazatele

"Na konsolidované úrovni očekáváme za rok 2015 14% meziroční růst tržeb, a to především díky akvizici Radenské (+9 %), distribuci produktů Rauch (+7 %), rozvoji UGO produktů na českém trhu a teplému letnímu počasí a dobrým prodejům čepované Kofoly na českém a slovenském trhu. Naopak negativní dopad na tržby v roce 2015 měl pravděpodobně pokračující pokles na polském trhu (-3 %) a posílení koruny vůči euru (+1 %). V letech 2016-2019 očekáváme 2-4% průměrný roční růst v lokálních měnách v ČR, na Slovensku a ve Slovinsku a 0,6% průměrný roční pokles v Polsku. Nedávný tržní vývoj byl charakteristický opatrností spotřebitelů, což se nyní obrací. Čekáme cyklický obrat především v horeka segmentu. Zlepšení však ještě nebude patrné v roce 2016 kvůli efektu horkého léta v roce 2015," píše se dále v analýze.

Kofola ČeskoSlovensko - výhled tržeb, EBITDA marže a zisku EBITDA od analytiků ČS

"S ohledem na projektované dividendy na základě avizovaného 30% dividendového výplatního poměru ze zisku by Kofola měla nabízet 1-2% střednědobý hrubý dividendový výnos. Dividenda ze zisku za rok 2014 (vyplacená v roce 2015) byla nižší především kvůli procesu reorganizace (změny v korporátní struktuře), přičemž z téhož důvodu může být podle Kofoly vyplacena nižší dividenda i v roce 2016. Výplatní poměr 30 % podle našich odhadů dává Kofole dostatečný prostor pro budoucí akvizice. Odhadujeme, že Kofola bude mít letos za předpokladu ukazatele čistý dluh/EBITDA na úrovni 2,5 teoretický prostor pro akvizice až za 2 miliardy Kč (po akvizici 40 % akcií Water Holdingu)," dodali Bártek a Ďurčová.

Kofola ČeskoSlovensko - projekce dividend, kapitálových výdajů, výdajů na akvizice a splátek dluhu od analytiků ČS
Zdroj: Česká spořitelna
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. prosince)

Jak se ve čtvrtek obchodovalo s akciemi na Wall Street a na evropských burzách, kolik vynese největší IPO historie a...
Musíte vědět
HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS
včera v 23:00

HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS

Jihokorejský konglomerát Korea Heavy Industry & Development kupuje od ruské Gazprombank dodavatele jaderných...
Jižní Korea Fúze a akvizice Česká republika
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na americko-čínská obchodní jednání

Akcie ve Spojených státech zakončily čtvrteční obchodování v mírném plusu, když investoři vyhlíželi zprávy týkající...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
včera v 20:11

Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě

Primární nabídka akcií saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco bude největší na světě. Firma ve čtvrtek...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie
Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení
včera v 19:51

Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení

Britský Úřad pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) vyšetřuje obchodníka s komoditami a těžaře Glencore kvůli...
Spojené království Těžba Evropské akcie
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
včera v 19:10

Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům

Prezident USA Donald Trump se u nejvyššího amerického soudu dožaduje toho, aby jeho účetní firma nemusela Kongresu...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Daně
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s mírnými ztrátami

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy mířily během čtvrtečního obchodování oběma směry, aby skončily vesměs...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila
včera v 17:49

Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila

Čínská investiční skupina CITIC Europe, která je většinovým vlastníkem Pivovarů Lobkowicz Group, podala trestní...
Čína Česká republika Pivovary Lobkowicz
Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí
včera v 17:36

Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí

Cena za akcii saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco byla stanovena na horním konci rozpětí, tedy 32 rijálů ...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO)
Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech
včera v 17:13

Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech

Letecký provoz nad Českem poprvé po 30 letech poklesl. Letoví dispečeři během letošní letní sezony, tedy od května do...
Doprava Česká republika
GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie
včera v 17:04

GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie

Americká automobilka General Motors a jihokorejská společnost LG Chem plánují postavit jeden z největších závodů na...
Elektřina Americké akcie Auta
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly banky

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,43 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 083,94 bodu. O...
Akcie ČR
USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop
včera v 16:32

USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 29. listopadu zmenšil o 19 miliard krychlových stop....
Americká ekonomika Zemní plyn
USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta
včera v 16:12

USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 0,3 procenta větší než v září. Po zářijovém...
Americká ekonomika Průmysl
Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks
včera v 16:07

Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks

Německá obchodní společnost Metro exkluzivně jedná o prodeji své divize hypermarketů Real s konsorciem, které vede...
Evropské akcie Maloobchod
Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila
včera v 16:01

Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila

Index nákupních manažerů od Ivey Business School na Western University, jenž měří ekonomickou aktivitu napříč Kanadou...
Kanada Ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti
včera v 15:54

Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti

Polský letecký dopravce LOT Polish Airlines začne od 27. května příštího roku pravidelně létat na trase mezi Prahou a...
Doprava Evropské akcie
USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD…
včera v 14:46

USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD, dovoz i vývoz klesaly

Hodnota deficitu americké obchodní bilance poklesla v říjnu na 47,2 miliardy USD. V září čítal schodek 52,5 miliardy...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod