JPMorgan Chase přeskočila laťku odhadů. Jak hodnotí výsledky největší americké banky za třetí kvartál analytici z České spořitelny?
|

JPMorgan Chase přeskočila laťku odhadů. Jak hodnotí výsledky největší americké banky za třetí kvartál analytici z České spořitelny?

Čistý zisk největší americké banky JPMorgan Chase & Co ve třetím čtvrtletí meziročně klesl o 7,6 % na 6,29 miliardy dolarů. Hlavním důvodem jsou daňové výdaje, oznámila v pátek firma. Výsledky ale překonaly očekávání. Analytik z České spořitelny Jan Šumbera vyzdvihuje, že bance hrají do karet vyšší ceny ropy a přetrvávající robustní poptávka po úvěrech, a doplňuje, že příznivé by pro ni bylo také brzké zvýšení sazeb Fedu.

Banky JPMorgan Výsledková sezóna Americké banky Americké akcie Analytici ČS Jan Šumbera

Čistý zisk banky se snížil z 6,8 miliardy USD ve stejném období v loňském roce, kdy hospodářské výsledky společnosti podpořilo daňové zvýhodnění v objemu zhruba 2,2 miliardy USD.

Zisk před zdaněním se zvýšil téměř o třetinu na 8,94 miliardy USD. K růstu hrubého zisku přispěly nižší neúrokové náklady a mírný nárůst příjmů po loňském zvýšení úrokových sazeb v USA.

Zisk na akcii klesl na 1,58 USD z 1,68 USD před rokem. Analytici v anketě agentury Reuters počítali s propadem zisku na 1,39 USD na akcii. Celkové příjmy banky vzrostly o 8,4 % na 25,5 miliardy USD, zatímco analytici je odhadovali na méně než 24 miliard USD.

JPMorgan Chase - hospodářské výsledky za 3Q2016

"Ve třetím čtvrtletí jsme dosáhli solidních výsledků. Všechny naše aktivity si vedly dobře," uvedl generální ředitel Jamie Dimon. Poukázal na rekordní příjmy v podnikovém a investičním bankovnictví a také na silný růst vkladů i úvěrů v drobném bankovnictví.

Komentář analytika Jana Šumbery z ČS

Co se týče tržeb, lze vypozorovat několik zajímavých aspektů. Růst úvěrů dále zpomaluje, když meziroční změna činila +9,71 % (proti +10,31 % ve 2Q2016), zatím jde nicméně o skutečně mírné ochlazení, navíc na něj poukazovaly již průběžné statistiky.

Čistá úroková marže, která zachycuje rozdíl mezi úrokovými příjmy a výdaji ve vztahu k portfoliu aktiv nesoucích úrokový výnos, mezikvartálně poklesla o jeden bazický bod na 2,24 %. Z čistě úrokového pohledu za to mohou nižší výnosy na straně aktiv. Například mezikvartálně poklesl anualizovaný průměrný úrokový výnos z uložených depozit. Mírně nižší nicméně byly úrokové náklady na straně pasiv, když se snížila zejména sazba u dlouhodobého dluhu. V meziročním srovnání je čistá úroková marže výše, a to zejména s ohledem na vyšší sazby americké centrální banky (připomeňme zvýšení základní úrokové sazby Fedu o čtvrt procentního bodu loni v prosinci). K čemu je nám informace o vývoji objemu poskytnutých úvěrů a čisté úrokové marže dobrá? Zejména k pochopení příčin meziročního zvýšení čistých úrokových výnosů o 6 %. Ty tvoří necelou polovinu celkových tržeb banky.

Zbytek připadá na výnosy neúrokové. Mezi nimi vypíchněme investiční divizi. Právě ta stála za překvapením na úrovni tržeb. Dařilo se segmentu tradičního investičního bankovnictví, a to zejména díky prudkému nárůstu (meziročnímu i mezikvartálnímu) příjmů z úpisu kapitálu. Příjmy z obchodování na finančních trzích meziročně stouply o 21 % (+13 % ve 2Q2016). Může za to zejména segment fixních výnosů (FICC tržby meziročně +48 %), kde pozitivní roli sehrála nižší loňská základna a zvýšená aktivita v dluhopisovém segmentu. Projevil se pokles výnosů, a tedy růst cen dluhopisů, který přitáhl dodatečnou poptávku. Efekt byl patrný také v segmentu správy aktiv, když narostl objem aktiv pod správou v rámci fixních aktiv, zatímco odtok byl patrný na akciových účtech.

JPMorgan Chase - výsledky divize korporátního a investičního bankovnictví (3Q2016)

Provozní náklady bance meziročně klesly, což vedle úspor odráží odeznění některých mimořádných nákladů na soudní spory. Rizikové náklady odrážející potenciální ztráty vyplývající z kreditního rizika klientů klesly z úrovní z prvních dvou čtvrtletí roku. Jejich celkovou výši ovlivnilo vytváření rezerv, ke kterému banka přistoupila s ohledem na větší míru expanze v segmentu kreditních karet. Ten je svou povahou rizikovější, a míra nesplácení tak dosahuje vyšších hodnot. Celkově se nicméně podařilo udržet vysokou kvalitu úvěrového portfolia. Objem klasifikovaných úvěrů (90 dnů po splatnosti) dosáhl 0,8 % úvěrového portfolia (0,82 % ve 2Q2016), snížil se taktéž podíl odpisů.

Kapitálová přiměřenost JPMorgan Chase dosáhla 11,9 %, nadále tak zůstává dostatečně vysoko, a dává tak bance výhodu před (zejména evropskými) konkurenty, kteří v návaznosti na vyšší finanční páku musejí opatrněji nakládat s kapitálem. JPMorgan naproti tomu může využít "přebytečný" kapitál k posílení své tržní pozice.

JPMorgan Chase - ukazatele kapitálové přiměřenosti (3Q2016)

Celkově sada čísel kreslí několik pozitiv. Poptávka po úvěrech sice mírně zpomaluje, nadále však zůstává robustní. Aktivita na trzích přihrála atraktivní výnosy do segmentu investičního bankovnictví a podařilo se taktéž snížit rizikové náklady. Zklidnění na trhu s ropou v tomto směru hraje bance do karet, neboť klesá riziko ztrát z nesplácení úvěrů pro neefektivní těžaře. Kapitálová pozice je solidní. Do vývoje hospodaření nejen JPMorgan, ale celého amerického bankovního sektoru nutně promluví Fed a jeho měnová politika. Vyšší sazby by se totiž pozitivně promítly do čistých úrokových výnosů.

Zdroj: JPMorgan Chase, ČTK, Česká spořitelna

Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40
před 29 minutami

Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40

Počet firem zařazených do hlavního indexu německých akcií DAX se zvýší z nynějších 30 na 40. Po účetním skandálu...
Indexy DAX Evropské akcie
Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla
před 42 minutami

Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla

Podnikatelská nálada v Německu se v listopadu již druhý měsíc za sebou zhoršila. Informoval o tom v úterý hospodářský...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
před hodinou

Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo převážně v plusu. V červených číslech seanci zakončila jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Enel chystá masivní investice, urychlí odklon od fosilních paliv
před hodinou

Enel chystá masivní investice, urychlí odklon od fosilních paliv

Největší energetická společnost v Evropě, italský Enel, se chystá v příštích deseti letech investovat zhruba 160...
Enel Energetika Uhlí a koks
Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů
Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů
09:47

Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů

Kurz kryptoměny ethereum se vyšplhal nad 600 dolarů. Naposledy byl tak vysoko v polovině roku 2018. Od začátku...
Kryptoměny
Důvěra v českou ekonomiku v listopadu opět klesla, nejvíce u…
09:37

Důvěra v českou ekonomiku v listopadu opět klesla, nejvíce u podnikatelů ve službách

Důvěra v českou ekonomiku klesla v listopadu ve srovnání s říjnem o 4,4 bodu na 82 bodů. Níže byla naposledy v červnu...
Spotřebitelská důvěra Byznys a podnikání Česká ekonomika
O2 byla úspěšná i v aukci nových frekvencí na Slovensku
09:12

O2 byla úspěšná i v aukci nových frekvencí na Slovensku

Podobně jako v Česku proběhla aukce nových kmitočtů, které se dají mimo jiné využít na rozvoj sítí páté generace, i...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Slovensko
Vypsání výběrového řízení na dostavbu jaderných bloků v ČR by se…
09:09

Vypsání výběrového řízení na dostavbu jaderných bloků v ČR by se mohlo odložit

Podle vyjádření premiéra Andreje Babiše není tendr na stavbu nového bloku v Jaderné elektrárně Dukovany připraven....
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Pilulka navyšuje pozici v rumunské pobočce
09:02

Pilulka navyšuje pozici v rumunské pobočce

Společnost Pilulka Lékárny oznámila, že navýší podíl v rumunské dceřiné firmě Pilulka Online. Pilulka ve firmě...
Pilulka Farmacie Rumunsko
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí podle finální zprávy statistiků…
08:16

Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí podle finální zprávy statistiků vzrostla o 8,5 %

Hrubý domácí produkt Německa dosáhl ve třetím čtvrtletí proti předchozím třem měsícům růstu 8,5 %. V úterý to v...
Německo HDP Hospodářský růst
Česká zbrojovka Group za prvních devět měsíců roku vykázala rekordní…
Česká zbrojovka Group za prvních devět měsíců roku vykázala rekordní…
08:10

Česká zbrojovka Group za prvních devět měsíců roku vykázala rekordní tržby 4,96 miliardy korun

Výrobce zbraní Česká zbrojovka Group vykázal za prvních devět měsíců letošního roku rekordní tržby 4,96 miliardy...
Česká zbrojovka Group Akcie ČR Zbraně
V Dukovanech začal znovu vyrábět druhý blok odstavený 25. září
07:27

V Dukovanech začal znovu vyrábět druhý blok odstavený 25. září

V Jaderné elektrárně Dukovany začal v noci na úterý po dvouměsíční přestávce znovu dodávat elektřinu druhý blok....
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Šéf Tesly Elon Musk předstihl v žebříčku miliardářů Billa Gatese
07:03

Šéf Tesly Elon Musk předstihl v žebříčku miliardářů Billa Gatese

Šéf a zakladatel výrobce elektromobilů Tesla Elon Musk v pondělí předstihl spoluzakladatele Microsoftu Billa Gatese a...
Tesla Microsoft Bohatství
Co musíte ráno vědět (24. listopadu)
Co musíte ráno vědět (24. listopadu)
00:00

Co musíte ráno vědět (24. listopadu)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a na Wall Street, jak se vyvíjí podnikatelská aktivita na obou stranách Atlantiku a...
Musíte vědět
Akciové indexy v USA zahájily týden růstem. Náladu podpořily zprávy o…
Akciové indexy v USA zahájily týden růstem. Náladu podpořily zprávy o…
včera v 22:00

Akciové indexy v USA zahájily týden růstem. Náladu podpořily zprávy o vakcínách na covid-19 a možnost, že se Janet Yellenová stane ministryní financí

Akcie ve Spojených státech v pondělí zpevnily. Trh táhly výše zejména sektory energetiky a průmyslu. Investoři...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Biden hodlá jmenovat Janet Yellenovou ministryní financí
WSJ: Biden hodlá jmenovat Janet Yellenovou ministryní financí
včera v 21:26

WSJ: Biden hodlá jmenovat Janet Yellenovou ministryní financí

Podle deníku The Wall Street Journal se nově zvolený americký prezident Joe Biden chystá do funkce ministryně financí...
Joe Biden Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
EFG: Investujte do nových "zelených" dluhopisů
EFG: Investujte do nových "zelených" dluhopisů
včera v 20:30

EFG: Investujte do nových "zelených" dluhopisů

Zájem o společensky odpovědné projekty v posledních letech sílí, a proto velcí i malí investoři hledají možnosti, jak...
Firemní dluhopisy Ekologie a životní prostředí
Evropa si podle Berlína musí zachovat datovou nezávislost
včera v 18:01

Evropa si podle Berlína musí zachovat datovou nezávislost

Evropa musí prosazovat své hodnoty nejen v zahraniční politice, ale také v digitálním světě. V pondělí to na úvod on...
Evropa Informační technologie