Záporné sazby, válka s hotovostí a podpora ekonomiky z perspektivy tiskařského lisu
|

Záporné sazby, válka s hotovostí a podpora ekonomiky z perspektivy tiskařského lisu

Centrální banky se snaží zaváděním záporných úrokových sazeb přimět banky k většímu úvěrování a lidi k vyšší spotřebě. Lidé by raději, než nechávat peníze s nízkými úroky na účtu, měli utrácet. Podle HSBC to má ale jeden velký háček - hotovosti není až tolik, kolik by se některým inženýrům spotřebitelských preferencí hodilo. Respektive tolik, aby bylo z bank možné vybrat tolik, aby to znamenalo výrazný problém pro celý sektor.

Úrokové sazby Centrální banky Hotovost Ochrana kapitálu Bankovní vklady

Když ale lidem seberete možnost spořit se zajímavým úrokem, první, co je napadne, je vybrat z banky hotovost a nacpat si ji doma do matrace. To je přitom pravý opak podpory spotřebitelské poptávky, pokud tedy ono "spoření do matrace" vychází zároveň z obav o ekonomickou budoucnost. A podobných obav je teď všude dost.

Například ve Švédsku, které je jedním z "průkopníků" zavádění negativních úrokových sazeb, je držení většího objemu hotovosti vysloveně trestné. Člověk, který prokazatelně disponuje větším objemem hotovosti a využívá ji při placení, může být považován za teroristu nebo jiného zločince. Centrální banka se snaží přimět lidi ke spotřebě namísto toho, aby si vybírali hotovost, o niž v bance nejen reálně, ale i nominálně přicházejí. Švédsko se tak stává první zemí, která se blíží k tomu, aby zde probíhaly všechny platby bezhotovostně - pohodlně, bez pocitu peněz v ruce, který leckoho přiměje určité výdaje dvakrát zvážit.

Podobné obavy mohou vládnout i v jiných zemích, kde se centrální banky odhodlaly zavést negativní úroky. Někde platí náklady spojené s negativními sazbami samotné banky (švýcarské banky to prý stojí ročně až miliardu dolarů), ve většině případů však nakonec banky přenesou náklady na klienty. A nemusí trvat dlouho, než se klienti bank rozhodnou vzít si hotovost raději domů, než za její držení v bance platit další peníze.

Výsledkem by v nejhorším případě mohly být takzvané runy na banky, které by se po počátečních vlnách výběrů peněz ze strany klientů mohly začít dostávat do problémů. Dlouhé fronty lidí před bankami by nakonec donutily k zásahu centrální autority. Původním cílem zavádění záporných sazeb je stimulace ekonomiky, výsledkem by ale nakonec, jak je vidět, mohl být chaos a další záchranná opatření.

Podle analytiků z HSBC to ale ve skutečnosti nemusí být pro banky velký problém, protože v oběhu a v bankách je příliš málo hotových peněz. V USA by například při současném tempu tištění bankovek trvalo 20 let, než by se "vyrobilo" dostatečné množství peněz pro všechny, kdo by si je chtěli vybrat z účtů. A z tabulky je patrné, že to není pouze případ USA.

Množství hotovosti je v porovnání s velikostí rozvah centrálních bank poměrně malé

"Předpoklad, že bankovní vklady mohou být rychle proměněny na hotovost, podle nás neobstojí. Pokud by všichni klienti bank chtěli najednou vybrat své peníze, brzy by nebylo co vyplácet, protože v oběhu jednoduše není dostatek hotovosti," říkají analytici z HSBC. Jeotázka, zda to je uklidňující, nebo zneklidňující poznámka.

"Trvalo by poměrně dlouho, než by se vytiskl dostatek peněz, které by mohly uspokojit poptávku. Za těchto podmínek mohou centrální banky udržovat negativní sazby po značnou dobu. Například ve Spojených státech, a to i v případě, že by se rychlost tisku peněz zdvojnásobila, a za předpokladu, že staré bankovky budou vyřazovány stejným tempem jako dnes a poptávka po nových bankovkách bude v objemu 3 biliony dolarů, bude tisk trvat 20 let," doplňuje analytické oddělení HSBC.

Pokud by chtěli klienti bank vybrat všechnu hotovost z bankovního systému, poptávka by podle HSBC dosahovala objemu někde mezi 2,5 bilionu dolarů (nadbytek zásob) a 4,5 bilionu dolarů (rozvaha Fedu). V současnosti je ale v oběhu 1,5 bilionu dolarů a každý rok přibude 149 miliard (poslední data za rok 2014). "Takže by trvalo asi 20 let, než by se vytisklo dost peněz k pokrytí poptávky," uzavírá HSBC.

Komentář IW: Není jisté, zda právě nedostatek oběživa je tou největší výhodou, která uklidňuje centrální bankéře, ekonomy, investory nebo veřejnost. Je spíše otázka, zda v případě, že by se lidé skutečně rozhodli vybrat veškerou svou hotovost z bank, nevedl nedostatek peněz k eskalaci problémů a nutnosti přijímání dalších netradičních opatření, jako jsou kapitálové kontroly a podobně. Příkladů z historie je na to celkem dost.

Zdroj: HSBC, Business Insider

Co musíte ráno vědět (3. prosince)
Co musíte ráno vědět (3. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. prosince)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a v USA, která země jako první využije novou vakcínu a kdo se mohl proletět...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu…
Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu práce uzavřely smíšeně

Akcie ve Spojených státech se ve středu na směru neshodly. Náladu na trhu ovlivnily nové zprávy o vakcíně proti...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed: Ekonomická aktivita v několika regionech kvůli koronaviru…
včera v 21:31

Fed: Ekonomická aktivita v několika regionech kvůli koronaviru zpomalila

Ekonomická aktivita v několika regionech Spojených států v listopadu kvůli růstu počtu nových případů nemoci covid-19...
Americká ekonomika Fed Koronavirus
Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským akciím

Akcie na západoevropských trzích za sebou mají středu se smíšenými výsledky. Ztrácely zejména akcie v Německu, ale...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov
včera v 17:35

Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov

Britský výrobce luxusních automobilů Bentley, který spadá pod koncern Volkswagen, si rezervoval pět nákladních...
Auta Evropská unie
Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt…
Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt procenta

Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla. Index PX se snížil o 0,26 % na 961,70 bodu. Proti růstu akcií bank...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů
včera v 16:23

CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů

S výstavbou nového bloku jaderné elektrárny v Dukovanech souhlasí 47 procent Čechů. Proti je 38 procent lidí, zbytek...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu
včera v 15:52

Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu

Britský řetězec s dámskou módou Bonmarché se dostal pod nucenou správu, ohroženo je přes 1 500 pracovních míst. O...
Spojené království Maloobchod Bankrot
Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem
včera v 15:06

Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem

Na vyplacení 13. platů a mimořádných odměn bude mít kvůli vládním zákazům podnikat, propadu tržeb a vyčerpaným...
Pracovní trh Česká ekonomika
ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby
včera v 14:31

ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby

Řada spotřebitelů v eurozóně v době pandemie covidu-19 začala více využívat bezhotovostní platby a plánují v tom...
ECB Spotřebitelé Platební karty
ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání
včera v 14:15

ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání

V americkém soukromém sektoru si v listopadu našlo práci 307 000 lidí, oznámila ve středu organizace ADP. Po říjnovém...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh
Ze světa investičních doporučení (2. prosince)
včera v 13:30

Ze světa investičních doporučení (2. prosince)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v…
včera v 11:55

Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v objemu přes 900 miliard dolarů

Šéf republikánské senátní většiny Mitch McConnell odmítl návrh na podpůrný balík v objemu 908 miliard dolarů z pera...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky
Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8…
včera v 11:21

Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8,4 %

Míra nezaměstnanosti v Evropské unii v říjnu zůstala na 7,6 %. Nejnižší byla i nadále v České republice, ačkoli...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % …
včera v 11:04

Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % (odhad: -2,4 %, říjen: -2,3 %)

Meziměsíčně se ukazatel zvýšil o 0,4 %, čekal se 0,2% růst po 0,4% zvýšení v předchozím měsíci.
Evropská ekonomika Eurozóna Inflace
Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti
včera v 10:36

Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti

Finanční ředitel Erste Group Bank Stefan Dörfler koupil v pondělí 30. listopadu 700 akcií banky za 24,25 eura za kus....
Erste Group Bank Evropské banky Banky
TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů
včera v 10:33

TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů

Provozovatel sportovních a zábavních areálů Tatry Mountain Resorts (TMR) oznámil, že v únoru 2021 pravděpodobně vydá...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Firemní dluhopisy