Česká spořitelna zvyšuje doporučení na akcie CME na "akumulovat"
|

Česká spořitelna zvyšuje doporučení na akcie CME na "akumulovat"

Česká spořitelna zvýšila doporučení na akcie mediální společnosti CME na "akumulovat" z "držet" a zvýšila jejich cílovou cenu na 2,9 USD z 2,3 USD. Zvýšené doporučení podle analytičky Renáty Ďurčové reflektuje pozitivní makroekonomický a kurzový výhled, provozní optimalizaci firmy a očekávané snížení úrovně jejího zadlužení.

Investiční doporučení CME (CETV) Akcie ČR CETV Média Televize CETV (USA) CME (USA)

"Pro rok 2016 čekáme v souladu s ekonomickým oživením v regionu růst tržeb společnosti na hlavních trzích tempem ve středu pásma jednociferných čísel při výrazném snížení negativních kurzových vlivů. Pro roky 2017 a 2018 (předpokládaný ukončení kurzového závazku ze strany ČNB) čekáme pozitivní dopad posilování lokálních měn vůči dolaru až ve výši 13-15 milionů dolarů na úrovni zisku OIBDA," uvedla Ďurčová.

V loňském roce zvýšila CME v návaznosti na restrukturalizaci a snížení provozních nákladů z předchozích let svou OIBDA marži o šest procentních bodů na 20,3 %. Pro nadcházející období Česká spořitelna čeká díky předpokládanému solidnímu růstu tržeb a udržitelné optimalizované úrovni provozních nákladů společnosti pokračování tohoto trendu. V letech 2016 a 2017 se bude podle Ďurčové OIBDA marže CME pohybovat mezi 23,5 a 24,7 %.

Akcie CME se obchodují na téměř 12,7násobku ukazatele EV/EBITDA pro rok 2016, tedy s přibližně 18% prémií vůči srovnatelným společnostem. To podle analytičky odráží vysokou úroveň zadlužení společnosti.

Při předpokládaném uplatnění všech 114 milionů warrantů, zlepšení provozní výkonnosti a růstu volného cash flow CME nicméně Ďurčová očekává v letošním roce snížení relativního zadlužení ke zhruba 6,6násobku čistého dluhu v poměru k zisku OIBDA a dále k úrovni 5násobku v roce 2017 a 4násobku v roce 2018.

KOMPLETNÍ DOPORUČENÍ VČETNĚ GRAFŮ ZDE

Dvouleté období pro uplatnění warrantů začne letos v květnu, realizační cena bude 1 USD na akcii. Zhruba 103 milionů warrantů drží Time Warner, většinový vlastník CME, zbylých 11 milionů warrantů je v držení minoritních akcionářů firmy. "Očekáváme negativní dopad uplatnění warrantů okolo 0,15 dolaru na akcii. O tuto hodnotu jsme snížili cílovou cenu akcií," vysvětluje Ďurčová.

CME loni refinancovala svůj nejdražší dluh, její dluhový profil tak zaznamenal výrazné zlepšení a nejbližší termín splatnosti jejích dluhopisů se posunul do roku 2018 při současném omezení kurzového rizika, jelikož celý nový dluh ve výši 469 milionů eur je denominovaný v eurech.

Shrnutí investičního doporučení České spořitelny na akcie CETV (23. března 2016)
Zdroj: Bloomberg
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
před hodinou

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v září dosáhl 6,6 %

Ceny domů ve Spojených státech v září podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Boeing 737 MAX se v EU přiblížil k získání povolení k provozu
14:26

Boeing 737 MAX se v EU přiblížil k získání povolení k provozu

Evropský regulátor učinil další krok, který přibližuje letadla Boeing 737 MAX k návratu do vzduchu. Evropská agentura...
Doprava Boeing
EU prodává další speciální dluhopisy, vysoký zájem trvá
14:11

EU prodává další speciální dluhopisy, vysoký zájem trvá

Evropská unie prodává další speciální dluhopisy na podporu zaměstnanosti, tentokrát získá 8,5 miliardy eur. Vysoký...
Evropská unie Státní dluhopisy Společné evropské dluhopisy
Stavební firmy: Stavebnictví příští rok klesne o 1,8 %
13:55

Stavební firmy: Stavebnictví příští rok klesne o 1,8 %

České stavebnictví příští rok meziročně klesne o 1,8 procenta. Stavební firmy mají zakázky v průměru na osm měsíců...
Česká republika Stavebnictví
EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek
13:36

EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek

Evropská komise dojednala smlouvu s americkou firmou Moderna, která státům Evropské unie zajistí až 160 milionů dávek...
Evropská unie Koronavirus
Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku
12:48

Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku

Ruská ropná společnost Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku, k němuž jí pomohly zejména vyšší ceny ropy....
Rusko Ropa Výsledková sezóna
Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU
12:12

Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU

Vyřešení rozpočtového patu Evropské unie by mohlo přijít v řádu dní. V úterý to na Berlínském fóru o zahraniční...
Evropská unie Rozpočet Politika
Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl
11:28

Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl

Podíl firem, které investují do robotizace, automatizace a umělé inteligence, letos meziročně stoupl o 15 procentních...
Byznys a podnikání Inovace Technologie
Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40
10:51

Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40

Počet firem zařazených do hlavního indexu německých akcií DAX se zvýší z nynějších 30 na 40. Po účetním skandálu...
Indexy DAX Evropské akcie
Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla
10:38

Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla

Podnikatelská nálada v Německu se v listopadu již druhý měsíc za sebou zhoršila. Informoval o tom v úterý hospodářský...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
10:30

Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo převážně v plusu. V červených číslech seanci zakončila jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii