Česká spořitelna snížila cílovou cenu akcií ČEZ na 483 Kč, firma podle ní z letošního zisku vyplatí dividendu 35 Kč
|

Česká spořitelna snížila cílovou cenu akcií ČEZ na 483 Kč, firma podle ní z letošního zisku vyplatí dividendu 35 Kč

Analytik Petr Bártek z České spořitelny snížil 12měsíční cílovou cenu akcií energetické skupiny ČEZ na 483 Kč z 580 Kč. Negativně vnímá odstávky jaderných bloků a slabý výhled firmy pro letošní rok. Doporučení Bártek ponechal na stupni "akumulovat". Z letošního zisku podle něj společnost vyplatí dividendu v hrubé výši 35 Kč na akcii, ze zisku za rok 2017 čeká dividendu o 10 Kč nižší.

ČEZ Investiční doporučení Energetika Akcie ČR Analytici ČS Petr Bártek

Dopady brexitu na středoevropský trh s elektřinou budou podle Bártka omezené a pravděpodobné prodloužení období nízkých úrokových sazeb bude pro dividendové akcie pozitivní.

"Brexit prozatím vyústil v pokles ceny elektřiny o 5-6 % na 26 EUR/MWh. Před brexitem se ceny zotavily z několikaletých minim na úrovni 21-22 EUR/MWh a vrátily se k 27 EUR/MWh. Za rally stál především vývoj cen podkladových komodit. Cena uhlí, které je pro ceny elektřiny v Evropě stále dominantní podkladovou komoditou, se vrátila z nízkých úrovní kolem 37 USD/t na více fundamentálně ospravedlnitelné úrovně kolem 50-55 USD/t," říká Bártek.

Poptávka po uhlí by se sice mohla kvůli dopadům brexitu mírně snížit, důležitější nicméně podle Bártka bude vývoj situace v Asii. Pozitivně by mohla působit pokračující restrukturalizace čínského důlního průmyslu. "Brexit pro trh představuje riziko hlavně z pohledu povolenek. Rizika na trhu s elektřinou jsou tak z našeho pohledu celkově v rovnováze," říká.

"Věříme, že dividendový výplatní poměr skupiny vzroste kvůli nadcházejícím volbám do poslanecké sněmovny (říjen 2017) z 80 % na 90 %. To by mělo vést k výplatě dividendy v hrubé výši 35 Kč na akcii (dividendový výnos 8,8 %) ze zisku za rok 2016 a 25 Kč na akcii ze zisku za rok 2017 (dividendový výnos 6,3 %)," uvádí dále.

Upozorňuje také, že firma má nízkou úroveň zadlužení (2,2násobek čistého dluhu k zisku EBITDA) a konzervativní přístup k fúzím a akvizicím. "ČEZ by tak měl udržet zadlužení pod svým novým cílem 2,5-3násobku čistého dluhu k zisku EBITDA i při výplatním poměru na úrovni 90 %."

ČEZ - výhled vývoje hospodaření a základních ukazatelů podle České spořitelny

ČEZ měl problémy při obnovování licence prvního bloku Jaderné elektrárny Dukovany. "Pokračující inspekce v elektrárně by měly znamenat stabilní produkci z jádra na úrovni 26-27 TWh v roce 2016, než dojde k návratu na standardní produkci na úrovni 30-32 TWh. Nejistá výroba v Dukovanech je pro ČEZ v letošním roce hlavním rizikem," dodává Petr Bártek.

ČEZ - výhled vývoje výroby elektřiny podle České spořitelny

Hlavní příležitosti

  • vyšší než očekávaná dividenda
  • zotavující se ceny elektřiny
  • prodloužená doba nižších úrokových sazeb (způsobená brexitem) podporující dividendové akcie
  • potenciální snížení účasti v MOL (7% podíl) nebo v aktivech v Bulharsku, Rumunsku a Turecku
  • rostoucí retailové prodeje (plyn), obchodování a služby ESCO
  • možná expanze v odvětví obnovitelných zdrojů (větrné elektrárny v západní, střední a východní Evropě)
  • potenciální výhra mezinárodní arbitráže proti Bulharsku

Hlavní rizika

  • prodloužení doby odstávek bloků v jaderných elektrárnách
  • potenciální odpis polské EcoWind (cca 100 milionů PLN)
  • regulatorní tlak ze strany Bulharska a Rumunska, možné odpisy
  • prosincové převážení indexů MSCI může vést ke zvýšení váhy akcií O2 C.R. nebo MONETA Money Bank a ke snížení váhy akcií ČEZ a Komerční banky
  • možná výstavba nových jaderných bloků po roce 2020
Zdroj: Česká spořitelna
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
před 10 minutami

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním dvorem Evropské unie...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus
Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila
10:06

Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila

Celková ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v listopadu zhoršila poprvé po předchozím...
Slovensko Ekonomické a tržní indikátory
ČEZ: Agentura S&P potvrdila dluhový rating na stupni A-, výhled…
09:56

ČEZ: Agentura S&P potvrdila dluhový rating na stupni A-, výhled hodnocení upravila z negativního na stabilní

Ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení ČEZ na stupni A- a zároveň zlepšila výhled z...
ČEZ Rating
Francouzská ekonomika rekordně vzrostla o 18,7 %
09:36

Francouzská ekonomika rekordně vzrostla o 18,7 %

Francouzská ekonomika ve třetím čtvrtletí rekordně vzrostla, proti předchozím třem měsícům vykázala vzestup o 18,7...
Francie HDP
Německo v návrhu rozpočtu potvrdilo, že si chce příští rok půjčit…
08:37

Německo v návrhu rozpočtu potvrdilo, že si chce příští rok půjčit téměř 180 miliard eur

Německá vláda si chce kvůli koronavirové krizi v příštím roce půjčit 179,82 miliardy eur, tedy téměř dvojnásobek...
Německo Zadlužení Výhled na rok 2021
IIF: Íránská ekonomika by po zrušení sankcí mohla příští rok vzrůst o…
08:07

IIF: Íránská ekonomika by po zrušení sankcí mohla příští rok vzrůst o 4,4 %

Íránská ekonomika by za předpokladu, že nový americký prezident Joe Biden zruší sankce Spojených států, mohla příští...
Írán Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Co musíte ráno vědět (27. listopadu)
Co musíte ráno vědět (27. listopadu)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. listopadu)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v západní Evropě a v Praze, kolik mohou v příštím roce přidat evropské tituly a co...
Musíte vědět
Kvůli výpadku serverů Amazonu nefungovaly v USA vysavače a zvonky
včera v 23:52

Kvůli výpadku serverů Amazonu nefungovaly v USA vysavače a zvonky

Kvůli středečnímu výpadku některých serverů internetové společnosti Amazon přestala v části USA fungovat řada...
Amazon Technologie
Němečtí zaměstnanci Amazonu zahájili před Black Friday stávku
včera v 20:44

Němečtí zaměstnanci Amazonu zahájili před Black Friday stávku

Zaměstnanci distribučních center Amazonu v Koblenci a v Lipsku zahájili před každoroční výprodejovou akcí Black...
Amazon Německo
ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 %
včera v 19:27

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 %

Česká národní banka (ČNB) nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Centrální banky Regulace
Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur
včera v 18:19

Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur

Německá vláda by si v příštím roce mohla půjčit přes 180 miliard eur, tedy téměř dvojnásobek původně plánovaných 96...
Německo Úvěry Koronavirus
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět mírně ztrácely. Vliv dobrých zpráv týkajících se vývoje vakcín ruší...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě