ČNB v březnu ponechala úrokové sazby beze změny, s dalším zpřísňováním měnové politiky nespěchá
|

ČNB v březnu ponechala úrokové sazby beze změny, s dalším zpřísňováním měnové politiky nespěchá

Česká národní banka na svém březnovém zasedání podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,75 %, lombardní sazba na 1,5 % a diskontní sazba na 0,05 %. Čtvrtečního zasedání bankovní rady se zúčastnilo všech sedm jejích členů.

ČNB Centrální banky Úrokové sazby Česká ekonomika Česká koruna

Guvernér ČNB Jiří Rusnok na tiskové konferenci řekl, že rozhodnutí bankovní rady ohledně sazeb bylo jednomyslné. Rizika pro odhadovaný vývoj jsou podle něj mírně protiinflační. Na slovo "mírně" kladl Rusnok velký důraz. Nejistotami jsou podle guvernéra síla inflačních tlaků a vývoj kurzu koruny. Úrokové sazby jsou podle Rusnoka vzhledem ke stavu ekonomiky ČR stále velice nízké, na jejich další růst si ale trh bude muset nějakou chvíli počkat.

Na začátku února centrální banka dvoutýdenní repo sazbu zvýšila o 25 bazických bodů z 0,5 % a lombardní sazbu o 50 bazických bodů z 1 %. Diskontní sazba ČNB v únoru zůstala na 0,05 % beze změny.

"Rozhodnutí ČNB nepřekvapilo. Banka už v únoru naznačila, že se k brzkému zvyšování sazeb nechystá. Očekáváme, že česká koruna bude díky holubičí rétorice ČNB posilovat v následujících měsících pomaleji, a ČNB tak začne sazby opět zvyšovat až v druhé polovině roku," říká Jakub Seidler, ekonom z ING Bank .

Podle hlavní ekonomky Raiffeisenbank Heleny Horské se prostor pro růst sazeb otevře, pokud koruna nebude v následujících měsících posilovat tak rychle, jak předpokládá prognóza ČNB. "Podle naší prognózy koruna do léta neposílí pod 25 korun za euro a bankovní rada ČNB bude moci znovu zvednout úrokové sazby, a to rovnou dvakrát," uvedla.

"Pro rok 2019 čekáme, stejně jako letos, dvě zvýšení sazeb a postupné posilování koruny (na 24,40 EUR/CZK na konci roku 2019). To umožní silná domácí poptávka a příznivý vývoj na trhu práce, které budou zvyšovat domácí inflační tlaky. Navíc se v příštím roce začnou silněji projevovat inflační tlaky v eurozóně, což přispěje k potřebě zvyšovat úroky. Tempo a načasování růstu sazeb v Česku bude přitom silně ovlivněno měnovými podmínkami v eurozóně. Nyní očekáváme v ČR zvedání sazeb na konci 1Q2019 a ve 3Q2019 s tím, že ECB ukončí kvantitativní uvolňování letos v září a ve 2Q2019 poprvé zvýší sazby. Pokud by v eurozóně bylo zvýšení sazeb odloženo, pravděpodobně by se posunul i první posun sazeb v roce 2019 ze strany ČNB," poznamenal analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

Ekonomické vyhlídky zůstávají příznivé

V makroekonomické prognóze zveřejněné v rámci únorového zasedání centrální banka zlepšila odhad růstu hrubého domácího produktu ČR v letošním roce na 3,6 % z 3,4 % odhadovaných v listopadu. Pro příští rok zlepšila odhad růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 % z předchozích 3,1 %.

ČNB - odhad vývoje HDP ČR, zdroj: ČNB

V případě inflace ČNB v únoru odhad snížila. V prvním čtvrtletí příštího roku čeká inflaci 1,9 %, zatímco v listopadu hovořila o 2 %. Pro druhé čtvrtletí roku 2019 odhad banka ponechala na 1,8 %.

ČNB - odhad vývoje inflace v ČR, zdroj: ČNB

Ministerstvo financí na přelomu ledna a února zlepšilo odhad růstu HDP v letošním roce na 3,4 %. Pro rok 2019 odhaduje růst hrubého domácího produktu na 2,6 %. Česká bankovní asociace na konci ledna odhad růstu české ekonomiky v letošním roce zlepšila na 3,3 %. V roce 2019 by česká ekonomika měla podle ČBA expandovat tempem 2,9 %.

ČNB v únoru zveřejnila rovněž odhad vývoje kurzu koruny. Průměrný kurz české koruny bude podle banky v letošním roce 24,90 EUR/CZK, příští rok pak ČNB počítá s posílením na průměrných 24,50 EUR/CZK.

ČNB - prognóza vývoje kurzu EUR/CZK, zdroj: ČNB

Na únorové tiskové konferenci Jiří Rusnok uvedl, že prognóza kurzu nepředstavuje závazek centrální banky a nelze ji interpretovat ani jako žádoucí úroveň kurzu. Zveřejňování odhadů kurzu pozastavila banka v listopadu 2013 v souvislosti se zavedením kurzového závazku.

Hrozba skokového posílení české koruny způsobeného prodejem pozic finančních investorů již podle Rusnoka z velké části odezněla, byť část spekulativních investorů korunové pozice stále drží.

Únorová prognóza podle Rusnoka vidí prostor pro jedno další zvýšení úrokových sazeb v letošním roce. I to je ovšem podmíněno okolnostmi a vývojem.

Předminulý týden Rusnok řekl, že pokud by se objevila vyšší inflace, tak bude prostor pro zvýšení sazeb, jinak že vidí prostor pro růst úroků až ke  konci roku nebo v roce 2019. Viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík uvedl, že nevidí důvod k dalšímu zvyšování sazeb před koncem letošního roku, avšak že sazby mohou svižněji růst příští rok. "Pokud se naše předpověď bude naplňovat tak, jako tomu bylo doposud, je možné, že já už pro žádné další zvyšování sazeb hlasovat nebudu," uvedl. Tomšíkovi končí mandát v ČNB na konci letošního roku.

Česká národní banka na prvním letošním zasedání zpřísnila měnovou politiku
Česká národní banka na svém únorovém zasedání zvýšila úrokové sazby. Dvoutýdenní repo sazbu bankovní rada zvýšila o 25 bazických bodů na 0,75 % a lombardní sazbu posunula z 1 % na 1,5 %. Diskontní sazbu rada ponechala beze změny na 0,05 %. ČNB zveřejnila také novou makroekonomickou prognózu a odhad vývoje kurzu koruny. Průměrný kurz české koruny bude podle banky v letošním roce 24,90 EUR/CZK, příští rok pak počítá s posílením na průměrných 24,50 EUR/CZK.

Růst HDP na konci roku zrychlil na 5,2 %

Ekonomická aktivita v Česku se nadále vyvíjí velmi příznivě, meziroční expanze tuzemského HDP v loňském čtvrtém čtvrtletí zrychlila na 5,2 %. Inflace sice od října 2017 nepřetržitě klesá, stále je ale poblíž cílovaných 2 %.

Růst ekonomiky byl v závěru roku podpořen hlavně domácí poptávkou. Spotřeba domácností vzrostla meziročně o 4,3 %. Investiční výdaje firem směřovaly zejména na stavební investice a do strojního vybavení. Za celý loňský rok hrubý domácí produkt ČR stoupl o 4,5 %.

Únorový pokles inflace z 2,2 % na 1,8 % byl překvapivý, v dalších měsících by se podle analytiků růst cen měl vrátit ke 2 %. Jakub Seidler z ING Bank uvádí, že hlavními proinflačními faktory letos budou spotřeba domácností a růst mezd.

"ČNB v tuto chvíli podle našeho názoru meziroční inflace mírně pod 2% cílem vyhovuje, jelikož jí umožňuje důvěryhodněji tvrdit, že se k dalšímu zvyšování sazeb jen tak nechystá. Trh tak díky nižší inflaci doprovázené holubičí komunikací ČNB nebude natolik předjímat brzký růst sazeb a nebude tolik tlačit korunu k silnějším úrovním," uvádí Seidler.

Podle Jiřího Polanského z České spořitelny bude solidní vývoj české ekonomiky pokračovat i v letošním roce. "Čekáme ale, že dojde ke zpomalení růstu HDP na 3,4 %. Za tímto vývojem bude stát růst sazeb a posilování koruny k euru. Celkový příběh ekonomiky však čekáme podobný jako v loňském roce," uvádí Polanský.

Česká národní banka je první centrální bankou v Evropské unii, která se během současného hospodářského cyklu rozhodla zvýšit úrokové sazby, a třetí centrální bankou ekonomicky vyspělé země, která tak v pokrizovém období učinila. Poprvé v ČR úrokové sazby stouply loni na začátku srpna. Zatím měnovou politiku prostřednictvím sazeb zpřísnily jen americká, kanadská a britská centrální banka. Evropská centrální banka podle analytiků své sazby poprvé zvýší zřejmě v druhé polovině tohoto roku.

Od základní úrokové sazby se odvíjí úroky komerčních úvěrů, lombardní sazba je míra, za kterou si obchodní banky mohou půjčovat u centrální banky peníze proti zástavě cenných papírů. Na diskontní sazbu jsou navázána například penále za nesplácené úvěry či neuhrazené daně.

Zdroj: ČNB, ČTK
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
včera v 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
včera v 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
včera v 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
včera v 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
včera v 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
včera v 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
včera v 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
včera v 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
včera v 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
včera v 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
včera v 14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)