Polovodiče, obchodní válka a realita pro investory
|

Polovodiče, obchodní válka a realita pro investory

Navzdory kolísavému vývoji na akciovém trhu v uplynulých měsících, který se nevyhnul ani odvětví technologií a konkrétně polovodičů, je zřejmé, že se žádný technologický armagedon hned tak konat nebude. Polovodiče se staly nedílnou součástí našeho života a investoři s tím musejí žít (a možná celkem rádi).

Americké akcie Ekonomické a politické hrozby Technologie Polovodiče

Na začátku bylo nadšení

Se vzestupy a pády technologického sektoru se investoři potýkají již dobrých 25 let. Rok 2018 nebyl výjimkou. Boom internetu a jeho následný rozvoj koncem 90. let a začátkem 21. století je nejlépe charakterizován výrazem irrational exuberance z dílny bývalého šéfa Fedu Alana Greenspana. Tento prudký rozvoj je i jasnou ukázkou volatilního postoje investorů k technologickým akciím. Ty v poslední době zaznamenaly poklesy, k výprodejům z přelomu tisíciletí ale mají daleko.

Příběh technologických akcií je však složitý na to, aby mohl být popsán pouze extrémním oceněním z roku 2000, které zaznamenaly všechny tituly s ".com" v názvu, či současnými vizemi pánů Zuckerberga, Bezose a dalších. Podstatou příběhu je samotná technologie polovodičů, jejíž vývoj je pro celý sektor přinejmenším stejně důležitý jako Instagram pro marketing.

Polovodiče jako stavební kameny růstu v 21. století

Význam polovodičů je snadné přehlédnout, protože pozorujeme jen jejich konečné použití, nikoli polovodič jako samotný fyzický objekt. Jsou to však klíčové součásti elektronických zařízení, které tvoří neoddělitelnou součást našeho každodenního života. Pokrok v oblasti polovodičových technologií je v podstatě zodpovědný za to, že každý z nás má v kapse superpočítač.

Tento rychlý pokrok v technologii předpovídal již zakladatel Intelu Gordon Moore, který v 60. letech předpokládal, že množství komponentů na integrovaných obvodech se každé dva roky zdvojnásobí. Výdaje na výzkum a vývoj se staly obecně předvídatelnějšími. Schopnost "křemíkového" výkonu nadále exponenciálně růst ovšem klesá. Novou hranicí by mohlo být strojové učení, jeho potenciál se ale ještě musí potvrdit.

Polovodiče jsou často označovány za stavební kameny růstu v 21. století, podobně jako ocel v průmyslové výrobě koncem 19. a během 20. století. Stejně jako ocel neměla pouze komerční využití a umožnila industrializaci válčení, mají však i polovodiče svou znepokojivou stránku.

Druhá strana polovodičového příběhu

Zatímco mediální titulky o obchodních válkách mezi USA a Čínou se často soustředí na tweety amerického prezidenta Donalda Trumpa, hnijící sójové boby a iPhony, neměli bychom zapomínat na to, že nejnovější technologie polovodičů budou pravděpodobně podporovat revoluci ve vojenských záležitostech charakterizovaných robotikou a internetem věcí.

Zpráva Rady poradců prezidenta pro vědu a technologie nabádá, aby si USA udržovaly vedoucí postavení v oblasti polovodičů jak z ekonomických, tak z národně-bezpečnostních důvodů. Cílem je čelit čínským plánům na rozšíření kapacit, motivovaných hospodářskými a národně-bezpečnostními cíli. Současné čínské polovodičové technologie nejsou nejmodernější, ale zvýšení jejich produktivní kapacity je klíčem k ambicióznímu plánu Číny na rozvoj do roku 2025, kterému USA musejí čelit. To napovídá něco o skutečné povaze obchodního sporu; nejsou to jen Trump a republikáni, obchodní schodek a tak dále.

I proto se nyní investoři ptají, zda přichází konec technologické éry na trzích. Vzhledem k tomu, že máme ještě v živé paměti investory vyděšené internetovou bublinou a také silný vzestup technologických akcií v USA od poloviny roku 2017, je rozumné klást si podobné otázky, zejména s ohledem na velkou váhu technologických akcií v hlavních indexech. Je ale zřejmé, že technologie nemizejí a investoři s tím musejí pracovat.

Zdroj: Fidelity International