Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020
|

Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020

Blíží se další rok a s ním různé predikce, šokující předpovědi a doporučení, do čeho bychom mohli investovat. Podívejme se na sedm témat, která by podle CME Group mohla v roce 2020 (spolu)určovat dění na finančních trzích.

Kvantitativní uvolňování Likvidita Čínský jüan Euro Zisky Volatilita Ropa Blízký a Střední východ Výhled na rok 2020 Zlato Fed Úrokové sazby Nezaměstnanost Inflace

1. Kvantitativní uvolňování a likvidita

Likvidita je na důležitým faktorem, který umožňuje bezproblémové fungování trhů a efektivní řízení rizika. Jedním z důsledků kvantitativního uvolňování je jeho negativní dopad na likviditu na trhu se státními dluhopisy. V Evropě a Japonsku byly nákupy bondů centrálními bankami od roku 2015 tak rozsáhlé, že dramaticky snížily likviditu na těchto trzích, omezily účinnost řízení rizik a vedou k pomalejšímu růstu, zejména v Evropě.

2. Obchodní válka a její vliv na jüan a euro

Obchodní válka má na Čínu negativní vliv. Ze země mizí kapitál, což je patrné i na trhu s čínským jüanem. V létě se přehoupl přes psychologicky podstatnou hladinu 7 USD/CNY, což pokračovalo do září. Další oslabování čínské měny by značilo pokračování oslabování ekonomiky.

Obchodní válka se může rozšířit také do Evropy, což v případě Německa jako tahouna Evropy přichází v nejhorší dobu. V případě rozšíření cel na Evropu může dojít k oslabení eura, které bude signálem o zhoršující se ekonomické situaci na starém kontinentu. Ani USA však vlivů obchodní války nebudou ušetřeny, což se nejspíše projeví na trhu práce.

3. Obchodní válka a její vliv na zisky firem a volatilitu cen akcií

Cla jako dočasné nátlakové řešení se stále více jeví jako trvalý nástroj. Firmy tak mají na výběr - zvyšovat ceny a ztrácet podíl na trhu (a následný pokles výroby a propouštění), nebo snížit ziskové marže a pokusit se přečkat horší časy. Dobrou zprávou pro trh práce a ekonomiku je, že si firmy zatím vybírají druhou možnost. Špatnou zprávou je, že to může vést k růstu volatility a zdání blížící se recese. Ta se však nakonec může týkat pouze zisků firem, ne celé ekonomiky.

4. Ropné šoky na Středním východě již nemají taký vliv

USA se staly největším producentem ropy a její export ze země roste, takže vliv problémů na Středním východě slábne. Před deseti lety by útok dronů na rafinérii v Saúdské Arábii znamenal výkyv ceny o 15-20 USD na barel, letos to bylo jen 5 USD, přičemž po pár dnech byl na trhu klid. Nejde ani tak o to, že by Střední východ již neměl vliv, ale spíše o to, že vliv USA na trh s ropou je mnohem větší a dále roste.

5. Jaká bude pozice zlata?

Zlato je považováno za bezpečný přístav, otázkou ale je, zda na jeho cenu více působí vývoj úrokových sazeb, nebo geopolitické hrozby. Koncem roku 2018 žlutý kov posílil poté, co se očekávání ohledně vývoje sazeb změnilo z pokračujícího růstu na stagnaci, v roce 2019 pak došlo ke nárůstu ceny zlata po obratu v měnové politice centrálních bank. Nyní cena zlata opět stagnuje, stejně tak sazby, a to přesto, že geopolitických hrozeb neubývá. Zdá se tedy, že investoři do zlata řeší spíše rétoriku Fedu a vývoj jeho politiky.

6. Fed a data

Fed by vzhledem k vývoji jednání o obchodní dohodě USA a Číny již neměl snižovat sazby. Banka by se měla vrátit k rozhodování na základě dat o nezaměstnanosti a inflaci. Další pohyb sazeb by tak měl reflektovat růst míry nezaměstnanosti nad 4 %, případně výrazný pokles jádrové inflace. Šéf Fedu Jerome Powell jasně uvedl, že když bude hospodářství slábnout, snížení sazeb bude rychlé a bude doprovázeno návratem k odkupům aktiv. Záporné sazby nejsou na pořadu dne, protože se zdá, že v Evropě nefungují.

7. Inflace a růst produktivity

Při měření HDP se nejprve vychází z celkového množství zboží a služeb v ekonomice za současné ceny (nominální HDP), které se pak upraví o míru inflace, abychom dostali růst reálného HDP. Ten přitom roste, když roste zaměstnanost nebo produktivita práce. Když tedy dojde k nadhodnocení inflace, dochází k podhodnocení produktivity práce. Jenže technologický pokrok a růst efektivity způsobují, že inflace je složitěji měřitelná, protože zboží může mít díky větší využitelnosti větší hodnotu než v minulosti. Navíc s automatizací a technologickým pokrokem mohou být služby poskytovány s celkově nižšími mzdovými náklady. Inflace tak může být na úrovni 0,5 %, ne na naměřených 1,5 %, což by k růstu reálného HDP přidalo hned jeden procentní bod.

Zdroj: CME Group
Boeing kvůli počasí opět odložil zkušební let letounu 777X
včera v 23:25

Boeing kvůli počasí opět odložil zkušební let letounu 777X

Americká strojírenská společnost Boeing v pátek stejně jako ve čtvrtek odložila zkušební let svého širokotrupého...
Boeing Doprava
Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý…
Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý týden hlavní indexy klesly zhruba o procento

Americké akcie v pátek klesly, protože rostoucí obavy ohledně koronaviru šířícího se z Číny převážily nad příznivými...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Boeingy 737 MAX podle FAA mohou létat dříve než v půlce roku
včera v 22:05

Reuters: Boeingy 737 MAX podle FAA mohou létat dříve než v půlce roku

Šéf amerického Federálního úřadu pro letectví (FAA) Steve Dickson v pátek telefonicky sdělil představitelům...
Boeing Doprava
Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden ale mírně…
Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden ale mírně…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden ale mírně klesly

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když investory uklidnilo čtvrteční rozhodnutí...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční
Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční
včera v 17:18

Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční

Jaderná elektrárna Dukovany odstaví o víkendu třetí výrobní blok, jehož odstávka měla podle plánu začít počátkem...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %

Pražská burza se v pátek po čtvrtečním poklesu vrátila na téměř devítileté maximum. Index PX stoupl o 0,66 procenta...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %
ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %
včera v 16:19

ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %

Objem nově poskytnutých hypoték, které podléhají od října 2018 novým limitům ukazatelů pro posuzování žadatelů, klesl...
Česká republika Hypotéky Nemovitosti
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v lednu…
včera v 16:00

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v lednu podle předběžných dat klesl na 51,7 bodu, tempo růstu sektoru služeb se naopak zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v lednu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Čínský vlastník firmy British Steel by mohl propustit až 500 lidí
včera v 15:22

Čínský vlastník firmy British Steel by mohl propustit až 500 lidí

Čínská společnost Jingye Group, která přebírá ocelárnu British Steel, by mohla v této britské firmě propustit až 500...
Ocelářské firmy Spojené království
Ze světa investičních doporučení (24. ledna)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. ledna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Kanada: Maloobchodní tržby v listopadu meziměsíčně vzrostly o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v listopadu meziměsíčně vzrostly o 0,9 %

Kanadské maloobchodní tržby se v listopadu meziměsíčně zvýšily o 0,9 % po poklesu o 1,2 % v říjnu. Tržby bez...
Kanada Maloobchod Tržby
Většina kryptoměn v závěru týdne ztrácí, bitcoin naopak mírně roste
včera v 14:04

Většina kryptoměn v závěru týdne ztrácí, bitcoin naopak mírně roste

Trh s digitálními měnami se v závěru týdne pohybuje převážně v červených číslech; proti trendu ale jde bitcoin, který...
Kryptoměny Bitcoin
Ambasáda: Vláda USA formulovala postoj k digitální dani jasně
včera v 13:35

Ambasáda: Vláda USA formulovala postoj k digitální dani jasně

Vláda Spojených států podle mluvčího ambasády v Praze Eda Findlayho jasně formulovala svou pozici na téma digitální...
Spojené státy americké (USA) Česká republika Politika
Euler Hermes: Letos počtvrté v řadě stoupne počet insolvencí
včera v 13:02

Euler Hermes: Letos počtvrté v řadě stoupne počet insolvencí

Rok 2020 se stane čtvrtým rokem v řadě, ve kterém poroste ve světě platební neschopnost firem. Ačkoli se od roku 2016...
Zadlužení Bankrot
Aktivita firem v eurozóně zůstává slabá, v Německu se zlepšila
Aktivita firem v eurozóně zůstává slabá, v Německu se zlepšila
včera v 12:04

Aktivita firem v eurozóně zůstává slabá, v Německu se zlepšila

Aktivita v podnikovém sektoru eurozóny zůstává slabá, její souhrnný index za leden zůstal na hodnotě 50,9 bodu, a...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Škoda Auto poprvé vyrobila v ČR přes 900 000 aut, celosvětově méně
Škoda Auto poprvé vyrobila v ČR přes 900 000 aut, celosvětově méně
včera v 11:47

Škoda Auto poprvé vyrobila v ČR přes 900 000 aut, celosvětově méně

Automobilka Škoda Auto loni poprvé vyrobila ve svých závodech v Česku více než 900 000 aut. Meziročně její tuzemská...
Volkswagen Auta Česká republika
Soros v Davosu varoval před Trumpem, Si Ťin-pchingem a pádem…
Soros v Davosu varoval před Trumpem, Si Ťin-pchingem a pádem…
včera v 11:33

Soros v Davosu varoval před Trumpem, Si Ťin-pchingem a pádem ekonomiky USA

Americký miliardář a filantrop maďarského původu George Soros na okraj Světového ekonomického fóra v Davosu varoval...
George Soros Donald Trump Spojené státy americké (USA)
Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů
Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů
včera v 11:19

Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů

Člen bankovní rady České národní banky Aleš Michl navrhne při diskuzích vedení centrální banky navýšit investice do...
ČNB Centrální banky Zelené investice