Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020
|

Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020

Blíží se další rok a s ním různé predikce, šokující předpovědi a doporučení, do čeho bychom mohli investovat. Podívejme se na sedm témat, která by podle CME Group mohla v roce 2020 (spolu)určovat dění na finančních trzích.

Kvantitativní uvolňování Likvidita Čínský jüan Euro Zisky Volatilita Ropa Blízký a Střední východ Výhled na rok 2020 Zlato Fed Úrokové sazby Nezaměstnanost Inflace

1. Kvantitativní uvolňování a likvidita

Likvidita je na důležitým faktorem, který umožňuje bezproblémové fungování trhů a efektivní řízení rizika. Jedním z důsledků kvantitativního uvolňování je jeho negativní dopad na likviditu na trhu se státními dluhopisy. V Evropě a Japonsku byly nákupy bondů centrálními bankami od roku 2015 tak rozsáhlé, že dramaticky snížily likviditu na těchto trzích, omezily účinnost řízení rizik a vedou k pomalejšímu růstu, zejména v Evropě.

2. Obchodní válka a její vliv na jüan a euro

Obchodní válka má na Čínu negativní vliv. Ze země mizí kapitál, což je patrné i na trhu s čínským jüanem. V létě se přehoupl přes psychologicky podstatnou hladinu 7 USD/CNY, což pokračovalo do září. Další oslabování čínské měny by značilo pokračování oslabování ekonomiky.

Obchodní válka se může rozšířit také do Evropy, což v případě Německa jako tahouna Evropy přichází v nejhorší dobu. V případě rozšíření cel na Evropu může dojít k oslabení eura, které bude signálem o zhoršující se ekonomické situaci na starém kontinentu. Ani USA však vlivů obchodní války nebudou ušetřeny, což se nejspíše projeví na trhu práce.

3. Obchodní válka a její vliv na zisky firem a volatilitu cen akcií

Cla jako dočasné nátlakové řešení se stále více jeví jako trvalý nástroj. Firmy tak mají na výběr - zvyšovat ceny a ztrácet podíl na trhu (a následný pokles výroby a propouštění), nebo snížit ziskové marže a pokusit se přečkat horší časy. Dobrou zprávou pro trh práce a ekonomiku je, že si firmy zatím vybírají druhou možnost. Špatnou zprávou je, že to může vést k růstu volatility a zdání blížící se recese. Ta se však nakonec může týkat pouze zisků firem, ne celé ekonomiky.

4. Ropné šoky na Středním východě již nemají taký vliv

USA se staly největším producentem ropy a její export ze země roste, takže vliv problémů na Středním východě slábne. Před deseti lety by útok dronů na rafinérii v Saúdské Arábii znamenal výkyv ceny o 15-20 USD na barel, letos to bylo jen 5 USD, přičemž po pár dnech byl na trhu klid. Nejde ani tak o to, že by Střední východ již neměl vliv, ale spíše o to, že vliv USA na trh s ropou je mnohem větší a dále roste.

5. Jaká bude pozice zlata?

Zlato je považováno za bezpečný přístav, otázkou ale je, zda na jeho cenu více působí vývoj úrokových sazeb, nebo geopolitické hrozby. Koncem roku 2018 žlutý kov posílil poté, co se očekávání ohledně vývoje sazeb změnilo z pokračujícího růstu na stagnaci, v roce 2019 pak došlo ke nárůstu ceny zlata po obratu v měnové politice centrálních bank. Nyní cena zlata opět stagnuje, stejně tak sazby, a to přesto, že geopolitických hrozeb neubývá. Zdá se tedy, že investoři do zlata řeší spíše rétoriku Fedu a vývoj jeho politiky.

6. Fed a data

Fed by vzhledem k vývoji jednání o obchodní dohodě USA a Číny již neměl snižovat sazby. Banka by se měla vrátit k rozhodování na základě dat o nezaměstnanosti a inflaci. Další pohyb sazeb by tak měl reflektovat růst míry nezaměstnanosti nad 4 %, případně výrazný pokles jádrové inflace. Šéf Fedu Jerome Powell jasně uvedl, že když bude hospodářství slábnout, snížení sazeb bude rychlé a bude doprovázeno návratem k odkupům aktiv. Záporné sazby nejsou na pořadu dne, protože se zdá, že v Evropě nefungují.

7. Inflace a růst produktivity

Při měření HDP se nejprve vychází z celkového množství zboží a služeb v ekonomice za současné ceny (nominální HDP), které se pak upraví o míru inflace, abychom dostali růst reálného HDP. Ten přitom roste, když roste zaměstnanost nebo produktivita práce. Když tedy dojde k nadhodnocení inflace, dochází k podhodnocení produktivity práce. Jenže technologický pokrok a růst efektivity způsobují, že inflace je složitěji měřitelná, protože zboží může mít díky větší využitelnosti větší hodnotu než v minulosti. Navíc s automatizací a technologickým pokrokem mohou být služby poskytovány s celkově nižšími mzdovými náklady. Inflace tak může být na úrovni 0,5 %, ne na naměřených 1,5 %, což by k růstu reálného HDP přidalo hned jeden procentní bod.

Zdroj: CME Group
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116…
19:25

První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116 miliard Kč

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) v prvním návrhu státního rozpočtu na rok 2021 plánuje schodek 116...
Rozpočet Česká republika
Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky
15:51

Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky

Maďarsko prodlouží moratorium na splácení půjček některým domácnostem a společnostem až do poloviny roku 2021....
Maďarsko Úvěry Koronavirus
Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů
10:13

Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů

Čínské ministerstvo obchodu zveřejnilo pravidla týkající se navrhovaného seznamu takzvaných nespolehlivých subjektů....
Čína
Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat
09:18

Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat

Čína hrozí odvetou za rozhodnutí administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa začít ve Spojených státech...
Sociální sítě Internet Čína
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu technologických titulů. Pod nulou skončily i za celý týden

Akcie ve Spojených státech v pátek opět klesaly, investoři se dále zbavovali technologických titulů. Obavy vzbuzuje...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
včera v 17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
včera v 16:50

Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 % na 873,66 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
včera v 16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
včera v 15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
včera v 14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
včera v 14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
včera v 13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
včera v 12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
včera v 11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
včera v 10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
včera v 09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR