Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020
|

Sedm témat, která mohou hýbat trhy v roce 2020

Blíží se další rok a s ním různé predikce, šokující předpovědi a doporučení, do čeho bychom mohli investovat. Podívejme se na sedm témat, která by podle CME Group mohla v roce 2020 (spolu)určovat dění na finančních trzích.

Kvantitativní uvolňování Likvidita Čínský jüan Euro Zisky Volatilita Ropa Blízký a Střední východ Výhled na rok 2020 Zlato Fed Úrokové sazby Nezaměstnanost Inflace

1. Kvantitativní uvolňování a likvidita

Likvidita je na důležitým faktorem, který umožňuje bezproblémové fungování trhů a efektivní řízení rizika. Jedním z důsledků kvantitativního uvolňování je jeho negativní dopad na likviditu na trhu se státními dluhopisy. V Evropě a Japonsku byly nákupy bondů centrálními bankami od roku 2015 tak rozsáhlé, že dramaticky snížily likviditu na těchto trzích, omezily účinnost řízení rizik a vedou k pomalejšímu růstu, zejména v Evropě.

2. Obchodní válka a její vliv na jüan a euro

Obchodní válka má na Čínu negativní vliv. Ze země mizí kapitál, což je patrné i na trhu s čínským jüanem. V létě se přehoupl přes psychologicky podstatnou hladinu 7 USD/CNY, což pokračovalo do září. Další oslabování čínské měny by značilo pokračování oslabování ekonomiky.

Obchodní válka se může rozšířit také do Evropy, což v případě Německa jako tahouna Evropy přichází v nejhorší dobu. V případě rozšíření cel na Evropu může dojít k oslabení eura, které bude signálem o zhoršující se ekonomické situaci na starém kontinentu. Ani USA však vlivů obchodní války nebudou ušetřeny, což se nejspíše projeví na trhu práce.

3. Obchodní válka a její vliv na zisky firem a volatilitu cen akcií

Cla jako dočasné nátlakové řešení se stále více jeví jako trvalý nástroj. Firmy tak mají na výběr - zvyšovat ceny a ztrácet podíl na trhu (a následný pokles výroby a propouštění), nebo snížit ziskové marže a pokusit se přečkat horší časy. Dobrou zprávou pro trh práce a ekonomiku je, že si firmy zatím vybírají druhou možnost. Špatnou zprávou je, že to může vést k růstu volatility a zdání blížící se recese. Ta se však nakonec může týkat pouze zisků firem, ne celé ekonomiky.

4. Ropné šoky na Středním východě již nemají taký vliv

USA se staly největším producentem ropy a její export ze země roste, takže vliv problémů na Středním východě slábne. Před deseti lety by útok dronů na rafinérii v Saúdské Arábii znamenal výkyv ceny o 15-20 USD na barel, letos to bylo jen 5 USD, přičemž po pár dnech byl na trhu klid. Nejde ani tak o to, že by Střední východ již neměl vliv, ale spíše o to, že vliv USA na trh s ropou je mnohem větší a dále roste.

5. Jaká bude pozice zlata?

Zlato je považováno za bezpečný přístav, otázkou ale je, zda na jeho cenu více působí vývoj úrokových sazeb, nebo geopolitické hrozby. Koncem roku 2018 žlutý kov posílil poté, co se očekávání ohledně vývoje sazeb změnilo z pokračujícího růstu na stagnaci, v roce 2019 pak došlo ke nárůstu ceny zlata po obratu v měnové politice centrálních bank. Nyní cena zlata opět stagnuje, stejně tak sazby, a to přesto, že geopolitických hrozeb neubývá. Zdá se tedy, že investoři do zlata řeší spíše rétoriku Fedu a vývoj jeho politiky.

6. Fed a data

Fed by vzhledem k vývoji jednání o obchodní dohodě USA a Číny již neměl snižovat sazby. Banka by se měla vrátit k rozhodování na základě dat o nezaměstnanosti a inflaci. Další pohyb sazeb by tak měl reflektovat růst míry nezaměstnanosti nad 4 %, případně výrazný pokles jádrové inflace. Šéf Fedu Jerome Powell jasně uvedl, že když bude hospodářství slábnout, snížení sazeb bude rychlé a bude doprovázeno návratem k odkupům aktiv. Záporné sazby nejsou na pořadu dne, protože se zdá, že v Evropě nefungují.

7. Inflace a růst produktivity

Při měření HDP se nejprve vychází z celkového množství zboží a služeb v ekonomice za současné ceny (nominální HDP), které se pak upraví o míru inflace, abychom dostali růst reálného HDP. Ten přitom roste, když roste zaměstnanost nebo produktivita práce. Když tedy dojde k nadhodnocení inflace, dochází k podhodnocení produktivity práce. Jenže technologický pokrok a růst efektivity způsobují, že inflace je složitěji měřitelná, protože zboží může mít díky větší využitelnosti větší hodnotu než v minulosti. Navíc s automatizací a technologickým pokrokem mohou být služby poskytovány s celkově nižšími mzdovými náklady. Inflace tak může být na úrovni 0,5 %, ne na naměřených 1,5 %, což by k růstu reálného HDP přidalo hned jeden procentní bod.

Zdroj: CME Group
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
včera v 13:35

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko
CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu
včera v 13:27

CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu

V březnu bylo v Česku vyhlášeno 62 bankrotů obchodních společností, což bylo o deset více než v únoru. Počet byl...
Bankrot Byznys a podnikání Česká ekonomika
Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur
včera v 13:03

Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur

Letecká společnost Air France-KLM jedná s bankami o úvěrech, za které by ručily vlády Francie a Nizozemska. S...
Francie Nizozemsko Doprava
Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy
včera v 12:34

Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy

Letecká skupina Smartwings Group, do které patří značky Smartwings i ČSA, má v současné době odstaveno 90 % své...
Doprava Koronavirus