Šetří Češi v nesprávnou dobu?
|

Šetří Češi v nesprávnou dobu?

Vklady českých domácností v bankách vzrostly v dubnu o 59 miliard korun, nejvíce ve sledované historii. Nárůst vkladů bývá dáván do souvislosti s tím, že domácnosti začaly ze strachu z budoucnosti spořit. Pokud ano, tak méně spotřebovávají, což je špatné pro vývoj HDP. Tak se na to podívejme, i když půjde o přesné počítání s poněkud zaokrouhlenými čísly.

Česká republika Česká ekonomika Bankovní vklady Osobní spotřeba Koronavirus David Navrátil

Vklady domácností v dubnu obvykle rostou více. Sezónní očištění pak letošní nárůst stlačí z 59 na 49 miliard korun. Také je potřeba si uvědomit, že domácnosti obvykle zvyšují své úložky v bankách. Prostě jim rostou příjmy, takže část růstu není způsobená vyšším sklonem k úsporám. Průměrný měsíční růst vkladů domácností za posledních šest měsíců je 21 miliard korun. Nadměrných tedy v dubnu bylo zhruba oněch 28 miliard rozdílu.

Banky již v dubnu nabízely klientům odklady splátek úvěrů. Pokud domácnost neprovede splátku úvěru, za jinak nezměněných podmínek by to mělo vést ke zvýšení vkladů. Podle dat ČBA objem odložených splátek na začátku května dosáhl 7 miliard korun. Zbývá tedy (samozřejmě s hodně hrubým metrem) vysvětlit 21 miliard korun.

Poslední data o spotřebě domácností jsou za loňský čtvrtý kvartál. Tehdy domácnosti (po sezónním očištění) utratily 674 miliard korun. Řekněme, že by spotřeba za normálních okolností (bez epidemie) dále rostla podobným tempem jako na konci roku. Ve druhém kvartálu 2020 by se tak vyšplhala na zhruba 690 miliard korun. Měsíční spotřeba tak v průměru dosahuje 230 miliard. 21 miliard korun, které chceme dovysvětlit, tedy představuje asi 9 % průměrné měsíční spotřeby domácností.

V dubnu karetní transakce poklesly o 14 %. Vedle toho domácnosti platí z účtu na účet (nájmy, energie atd.). Když to zohledníme, spotřeba domácností poklesla přibližně o 10 %.

A tím máme celkový nárůst vkladů (stále jen zhruba) vysvětlený. Čtvrtinu vysvětlují odklady splátek úvěrů a zbytek snížení spotřeby kvůli plošné karanténě.

Zbývá rozlousknout, zda pokles spotřeby (3/4 nárůstu vkladů v bankách) je odrazem záměru lidí spořit na horší časy. Na scénu proto přichází naše statistika karetních transakcí, která zachycuje část spotřeby lidí – jejich výdaje v obchodech (kamenných a internetových) a výběry hotovosti z bankomatů.

Stát, firmy a spotřebitelé v době (po)koronavirové aneb Co čeká (nejen) českou ekonomiku?
Nejsložitější je odhadnout, nakolik se po pandemii koronaviru (ne)změní chování spotřebitelů. U firem a celých států jsou scénáře o něco jasnější, u nich je velkým tématem možná přestavba velkých dodavatelských řetězců. Samotný hospodářský výhled na několik let dopředu je ale nyní ještě méně jasný než jindy. Nejen o tom na platformě Alter Eko debatovali hlavní ekonom ČSOB Martin Kupka a partner Save & Capital Roman Chlupatý.

Ano, po zavedení plošné karantény objem karetních transakcí dramaticky spadl. Nicméně s uklidněním epidemiologické situace a rozvolňováním karanténních opatření jsou poklesy stále méně výrazné. V květnu se pak meziroční vývoj dokonce dva týdny po sobě vrátil na úrovně z doby před pandemií.

Tento vývoj je pozitivní, protože naznačuje, že se v hlavách Čechů nestihl zakořenit pesimismus, který například velice přispěl k propadu naší ekonomiky do recese v letech 2012-2013.

Ač agregátně se karetní transakce již vyvíjejí podobně jako před pandemií, detailnější pohled odhaluje vítěze a poražené současné krize. Vchodové dveře nebo branka na zahradu se totiž staly zřetelnou hranicí i pro výdaje Čechů.

V nákupech vede vše spojené s domovem (potraviny +40 %, elektronika +50 %, nábytek +60 %, hobby markety +110 %). Výdaje spojené s "venkovním světem" nadále klesaly (cestovní kanceláře -90 %, ubytování v hotelech a penzionech -75 %, benzín a nafta -15 %, MHD -14 %, restaurace -11 %). Pokud bychom předpokládali, že podobné rozdělení zůstane, mohli bychom pracovat s hypotézou, že jsme se uhnízdili ve svých domovech, příliš nepočítáme s dovolenou mimo domov, a tak si jej vylepšujeme, jak můžeme.

Na druhou stranu, onen "venkovní svět" se v posledních několika týdnech teprve otevírá, takže na takový závěr je příliš brzy. Například platby kartou v restauracích před otevřením zahrádek klesaly o více než třetinu. V květnu, když byly otevřené zahrádky, se pokles již snížil na 11 %. Uvidíme, jak s čísly zamíchá aktuální otevření restaurací včetně vnitřních prostor. Připomínám, že tento detailní pohled již nezahrnuje platby v hotovosti. A aby se trend v případě restaurací vrátil na trajektorii z doby před pandemií, nebude stačit nulový meziroční růst, ale čísla kolem 33 % (takový byl růst objemu karetních transakcí v restauracích před pandemií).

Vraťme se ale ke vkladům. Je jasné, že v dubnu byl pokles spotřeby razantní. Nicméně průměrný vývoj objemu karetních transakcí za květen (bez posledního týdne) je +1 %. Nárůst vkladů tedy není nutně dán zvýšenou spořivostí lidí.

Růst z posledních týdnů je samozřejmě ovlivněn realizací odložené spotřeby. A ano, neznamená to, že je vyhráno, protože bude potřeba zvládnout sekundární dopady restrikcí související s neradostnou situací mnoha firem. Může výrazně narůst míra nezaměstnanosti. Potřebujeme, aby vláda dodávala likviditu a fungoval kurzarbeit. Ve fázi oživení bude potřeba podpořit investice, ty soukromé například rychlejšími odpisy nebo daňovou podporou reinvestic. A musíme se také připravit na případnou druhou vlnu epidemie (abychom se vyhnuli další plošné karanténě).

Češi a koronavirus: Ekonomicky nejohroženější jsou domácnosti samoživitelů, polovina z nich nemá na nečekané výdaje
Četná opatření v uplynulých týdnech v souvislosti s nákazou COVID-19 a jejich dopad na chod domácností řeší drtivá většina lidí v Česku i na Slovensku. Společnost WOOD & Company se zaměřila na schopnost domácností vypořádat se s poklesem příjmů, placením účtů či splácením dluhů. Analýza ukázala, že ekonomicky nejohroženější jsou domácnosti samoživitelů, tedy jednoho rodiče s dětmi, a dále osamělých seniorů.
Evropské akcie těžily na začátku týdne z optimismu napříč trhy
Evropské akcie těžily na začátku týdne z optimismu napříč trhy
18:00

Evropské akcie těžily na začátku týdne z optimismu napříč trhy

Akcie na západoevropských trzích v pondělí skončily v zelených číslech. Investoři vesměs spoléhají na to, že firmy...
Shrnutí obchodování v Evropě Evropské akcie
Výrobce elektrických aut Fisker se chystá na burzu
17:17

Výrobce elektrických aut Fisker se chystá na burzu

Výrobce elektrických aut Fisker vstoupí na burzu prostřednictvím fúze se společností Spartan Energy Acquisition Corp....
Primární úpis akcií (IPO) Fúze a akvizice Americké akcie
Pražská burza posílila, zdražila většina hlavních emisí
Pražská burza posílila, zdražila většina hlavních emisí
17:00

Pražská burza posílila, zdražila většina hlavních emisí

Pražská burza v pondělí díky růstu většiny hlavních emisí posílila. Index PX stoupl o 1,14 procenta na 952,47 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Británie chce firmě Huawei zakázat účast na výstavbě 5G
16:32

Reuters: Británie chce firmě Huawei zakázat účast na výstavbě 5G

Britský premiér Boris Johnson se chystá čínské firmě Huawei Technologies zakázat účast na výstavbě sítí páté generace...
Spojené království Technologie
Google podporuje aktivitu OECD v oblasti digitální daně
15:45

Google podporuje aktivitu OECD v oblasti digitální daně

Společnost Google, resp. mateřská firma Alphabet, podporuje multilaterální řešení zdanění digitálních služeb, o...
Alphabet (Google) Daně Světová ekonomika
Výrobce čipů Analog Devices koupí za 21 miliard USD rivala Maxim
Výrobce čipů Analog Devices koupí za 21 miliard USD rivala Maxim
14:32

Výrobce čipů Analog Devices koupí za 21 miliard USD rivala Maxim

Americký výrobce čipů Analog Devices koupí zhruba za 21 miliard USD konkurenční firmu Maxim Integrated Products....
Fúze a akvizice Spojené státy americké (USA)
ČNB zvýšila devizové rezervy o 1,2 tuny zlata
ČNB zvýšila devizové rezervy o 1,2 tuny zlata
14:17

ČNB zvýšila devizové rezervy o 1,2 tuny zlata

Česká národní banka v červnu zvýšila devizové rezervy o 1,2 tuny zlata ze 7,8 na devět tun. Vyplývá to ze zjištění...
ČNB Zlato
PepsiCo hlásí za druhé čtvrtletí nižší zisk, který ovšem překonal…
PepsiCo hlásí za druhé čtvrtletí nižší zisk, který ovšem překonal…
14:01

PepsiCo hlásí za druhé čtvrtletí nižší zisk, který ovšem překonal očekávání

Americkému výrobci nealkoholických nápojů PepsiCo ve druhém čtvrtletí meziročně klesl čistý zisk téměř o 20 procent...
Výsledková sezóna PepsiCo Americké akcie
Státy EU se dále přou o návrh pokrizového balíku peněz
12:46

Státy EU se dále přou o návrh pokrizového balíku peněz

Státy Evropské unie mají daleko ke spokojenosti s vyjednávacím návrhem pro klíčový páteční summit, který má...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
12:34

Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett

Zakladatel a šéf společnosti Tesla Elon Musk se díky pátečnímu růstu ceny akcií podniku stal bohatším než legendární...
Tesla Warren Buffett Nejbohatší investoři a byznysmeni
Goldman Sachs očekává 60% propad zisků amerických firem za druhé…
Goldman Sachs očekává 60% propad zisků amerických firem za druhé…
11:47

Goldman Sachs očekává 60% propad zisků amerických firem za druhé čtvrtletí

Hlavní akciový stratég Goldman Sachs David Kostin vyhlíží na začátku výsledkové sezóny hospodářská čísla amerických...
Zisky Americké akcie Výsledková sezóna
Citibank: Červenec ve znamení slabšího dolaru
Citibank: Červenec ve znamení slabšího dolaru
11:22

Citibank: Červenec ve znamení slabšího dolaru

Koruna zůstává relativně stabilní navzdory slabší výkonnosti regionálních měn, kdy příznivější rizikový sentiment...
Forex (FX) Měny Americký dolar
Brusel schválil státní pomoc pro nizozemské aerolinky KLM
Brusel schválil státní pomoc pro nizozemské aerolinky KLM
11:09

Brusel schválil státní pomoc pro nizozemské aerolinky KLM

Evropská komise v pondělí schválila státní pomoc v objemu 3,4 miliardy eur pro nizozemskou leteckou společnost KLM....
Doprava Nizozemsko Byznys a podnikání
Zakladatel Alibaby snížil svůj podíl v podniku
Zakladatel Alibaby snížil svůj podíl v podniku
10:59

Zakladatel Alibaby snížil svůj podíl v podniku

Zakladatel největšího čínského internetového obchodu Alibaba Group Holding Jack Ma v uplynulém roce snížil svůj podíl...
Alibaba Byznys a podnikání Čína
Primark odmítl pomoc britské vlády za to, že udrží pracovní místa
Primark odmítl pomoc britské vlády za to, že udrží pracovní místa
10:53

Primark odmítl pomoc britské vlády za to, že udrží pracovní místa

Irský prodejce levného oblečení Primark odmítl pomoc 30 milionů liber od britské vlády za to, že znovu přijme...
Byznys a podnikání Koronavirus Irsko
Globální spotřeba kávy klesla, její ceny poletí dolů
Globální spotřeba kávy klesla, její ceny poletí dolů
10:36

Globální spotřeba kávy klesla, její ceny poletí dolů

Celosvětová spotřeba kávy klesá. Letos se poprvé za poslední desetiletí vytrvalého růstu podle odhadů ve světě prodá...
Soft komodity Káva Potraviny
Asijský region odstartoval týden růstem
Asijský region odstartoval týden růstem
10:30

Asijský region odstartoval týden růstem

Asijsko-pacifický region si na startu nového týdne připsal slušné zisky. Všechny hlavní indexy v pondělí výrazně...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Barclays zvýšila cílovou cenu akcií Avastu na 580 GBp, Pell Hunt…
10:29

Barclays zvýšila cílovou cenu akcií Avastu na 580 GBp, Pell Hunt titul vidí jen na 355 GBp

Analytici finanční skupiny Barclays zvýšili cílovou cenu akcií vývojáře antivirového softwaru Avast na 580 GBp (cca...
Akcie ČR Avast Investiční doporučení