Sledováním dlouhodobých predikcí nevyděláte
|

Sledováním dlouhodobých predikcí nevyděláte

O tom, že předpovědi vývoje na trzích jsou na nic, píšeme stále. Čím dlouhodobější predikce, tím menší pravděpodobnost toho, že se naplní. Na druhou stranu to lidé chtějí číst a poslouchat, byť třeba jen jako inspiraci či střípek do složitější rozhodovací mozaiky, takže různá doporučení a predikce i na našem webu zkrátka mají své místo. Dnes nicméně nabízíme důkaz nesmyslnosti předpovědí pro všechny, kterým by celá věc dosud nedošla.

Americké akcie S&P 500 Chyby v investování Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory Investování

Investiční firma GMO patří mezi ty, které pravidelně zásobují investory neobvyklými předpověďmi vývoje na akciových či dluhopisových trzích. Společnost věnuje hodně času studiu tržních bublin a její dřívější varování před prasknutím technologické bubliny či propadem způsobeným finanční krizí mají svou váhu, stejně jako doporučení nakupovat akcie na začátku roku 2009.

Zdá se však, že varovat investory před nafouknutou bublinou je jednodušší než předpovědět výnosy na trzích na 7 let dopředu. Na prvním grafu je předpověď GMO z konce roku 2010 na následujících 7 let. Jde o reálné roční výnosy, které berou v úvahu inflaci. Je z nich patrné, že v roce 2010 nebyli Jeremy Grantham a jeho kolegové velkými optimisty.

Na druhém grafu jsou reálné výnosy z daných aktiv (s výjimkou vysoce kvalitních amerických akcií, protože není jisté, které to podle GMO jsou) v daném období. Je vidět, že i mistr tesař se utne, a kdyby se investoři zařídili podle predikcí GMO, asi by nyní nebyli ze složení svých portfolií zrovna nadšeni.

Podobně pesimistický výhled jako před osmi lety publikovala GMO i na konci letošního července. S výjimkou rozvíjejících se trhů budou podle ní v následujících sedmi letech prakticky všechny akciové i dluhopisové trhy klesat (opět jde o reálné výnosy na roční bázi).

Vzhledem k tomu, že za sebou momentálně americký akciový trh má nejdelší růst, není pesimismus GMO překvapivý, ale i tak jsou podobné dlouhodobé predikce problematické. Při pohledu na minulou předpověď a skutečné výnosy se skepticismus nabízí.

Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management přidává další důvody k pochybnostem. Podíval se na 7leté klouzavé výnosy indexu S&P 500 od roku 1926 do roku 2017 a zjistil, že roční výnosy očekávané GMO jsou historicky spíše výjimečné.

V 70. letech a na začátku 80. let byly způsobeny spíše velice vysokou inflací, před několika lety zase kombinací dvou silných medvědích trendů. Jde tedy spíše o výjimečné události, které vznikly souběhem několika faktorů.

U malých společností je to podobné. I v jejich případě se 7leté výnosy očekávané GMO vyskytly v historii pouze několikrát.

U dluhopisů se podle Carlsona výnosy predikují o něco jednodušeji, protože jsou částečně dány ročními výnosy na začátku investice. V jejich případě je (více než v případě akcií) ve hře inflace.

Na finančních trzích není nic jisté, takže platí pravidlo "nikdy neříkej nikdy". "Nejsem dost chytrý na to, abych předpověděl, co se stane, takže jsem připraven na širokou škálu výsledků. Ale pokud váš investiční plán stojí na předvídání a časování propadů na trhu, přeji vám mnoho štěstí. Předvídat chování investorů je ještě těžší než odhadovat výnosy, přičemž právě lidé jsou hlavními hnacími silami jakéhokoli propadu," uzavírá Carlson.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
09:00

Itálie jako riziko i příležitost pro eurozónu pro rok 2019

Téma Řecka je již v pozadí zájmu trhů, to ale neplatí o Itálii. Její rozpočet na rok 2019 a také rozvahy tamních bank...
Itálie Eurozóna Evropská unie
11. 12. 2018 09:00

Výzvy a příležitosti brexitu: Hlas Spojeného království bude při možné sebereflexi EU chybět, obchodní lichoběžník má neevropské favority

Brexit nepochybně znamená více výzev a rizik než příležitostí. Jednou z posledně jmenovaných je možnost sebereflexe,...
Evropská unie Spojené království Mezinárodní obchod
10. 12. 2018 12:00

Investorský magazín: Zážitky (nejen) k Vánocům a ohlédnutí za investičním rokem 2018

Někdo čeká pod stromečkem tvrdý dárek, někdo měkký, stále více Čechů si ale přeje hlavně zážitek, a nejen k Vánocům....
Zábava a zábavní průmysl Investiční a finanční poradenství Finanční gramotnost
8. 12. 2018 12:00

Chytrý telefon a 24 hodin v jediném grafu

Už vám někdo řekl, že to s tím telefonem trochu přeháníte? Nejste žádná výjimka, spousta lidí s mobilem vstává, usíná...
Mobilní telefony Životní úroveň Zajímavost dne
6. 12. 2018 09:00

Čína: Upevnění pozice prezidenta znamená ztrátu flexibility, v mocenském souboji jsou proto nadále ve výhodě Spojené státy

Letošní konsolidace moci prezidenta Si Ťin-pchinga se může Číně vymstít. Hospodářské výzvy, které před zemí stojí ...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
5. 12. 2018 12:00

Fintech a (r)evoluce v byznysu

Moderní technologie a postupy, jako je digitalizace, přinášejí do finančního sektoru evoluci s prvky revoluce. Firmy,...
Fintech Banky Byznys a podnikání
4. 12. 2018 09:00

Romancov: Rusko porušuje mezinárodní právo, případné nové sankce mohou zvýšit tlak na jeho ekonomiku

Anexe Krymu i incident v Kerčském průlivu jsou jasným porušením mezinárodního práva. Případné další sankce by pro...
Rusko Geopolitická rizika Ekonomické a politické hrozby
3. 12. 2018 12:00

Investorský magazín: Když to myslíte vážně se sdílenou přepravou

V aktuálním Investorském magazínu představujeme obchodní a filozofický koncept české společnosti Liftago, která je...
Sdílená ekonomika Doprava Technologie
29. 11. 2018 15:00

Jan Vacl (Hanlon Corporate Finance): Firmy mění cesty získávání kapitálu

Fintech (z)mění způsob financování firem. V jeho důsledku se postupně zjednoduší a zlevní přístup k penězům, řekl v...
Fintech Byznys a podnikání Kryptoměny
28. 11. 2018 10:45

Pražský trh START přivítal další emisi. AtomTrace je na burze unikátem

Na trh START pražské burzy vstoupila společnost AtomTrace, a stala se tak světově první veřejně obchodovanou firmou...
AtomTrace Akcie ČR Pražská burza
27. 11. 2018 09:00

Propad kryptoměn? Bublina zřejmě praskla, blockchain ale své místo na slunci již má

Podívejte se, kde byly technologie po splasknutí bubliny na přelomu tisíciletí, a jak žijeme o necelých dvacet let...
Fintech Kryptoměny Bitcoin
26. 11. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaujme AtomTrace české investory?

27. listopadu se kurzový lístek pražské burzy může rozrůst o další emisi. Technologická společnost AtomTrace si jde...
AtomTrace Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
25. 11. 2018 16:00

O (ne)zaujatých algoritmech

Algoritmy v posledních letech působí na mnoha frontách. Tyto matematické modely třídí žádosti uchazečů o práci,...
Technologie Informační technologie Zajímavost dne
24. 11. 2018 12:00

10 důležitých otázek před změnou investiční strategie

Čas od času je potřeba se podívat na to, zda vaše investiční strategie stále funguje a je pro vás vhodná. Pro začátek...
Investiční strategie Ponaučení pro investory Investování
22. 11. 2018 07:00

Morávek (Softec): Mladá generace chce řešení teď hned, jinak jde jinam. Firmy na to musejí reagovat

V důsledku digitální disrupce spotřebitel považuje okamžité řešení za samozřejmost. Úspěšná firma zítřka se tomu...
Spotřebitelé Rozhovor Technologie
20. 11. 2018 09:00

Dva scénáře pro firmy, které nepůjdou cestou digitalizace

Pokud stávající lídři nepřistoupí na potřebu digitalizace, budou nahrazeni konkurencí, nebo se z nich stanou...
Byznys a podnikání Technologie Telekomunikace
19. 11. 2018 12:00

Investorský magazín: Svěřenské fondy od A do Z, (ne)inovace v Česku a recept na zbohatnutí

Svěřenské fondy jsou v Česku relativně novou, ale stále oblíbenější možností správy majetku. Pro koho jsou vhodné a...
Svěřenské fondy Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory
17. 11. 2018 12:00

Co mají společného propady na akciovém trhu a operace slepého střeva?

Bertie Charles Forbes se narodil ve Skotsku, proslavil se ale již jako americký novinář. Ano, tušíte správně, založil...
Akciový trh Panika na trzích Korekce na trzích
15. 11. 2018 09:00

Trumpova cla nám pomáhají, není to ale případ všech odvětví, říká byznysmen s aktivitami v Číně

Rozvíjející se trhy jsou nadále zajímavé, a to obchodní válce mezi USA a Čínou navzdory. V některých oblastech...
Čína Byznys a podnikání Mezinárodní obchod
13. 11. 2018 09:00

Leon Jakimič (Lasvit): Jak uspět na novém trhu

Pro českou firmu je relativně jednoduché se stát subdodavatelem například pro Německo, uspět ale na západoevropských...
Byznys a podnikání Emerging Markets Rozhovor