USA, eurozóna, ČR: Co ovlivňuje ekonomický výhled (nejen) na letošní rok?
|

USA, eurozóna, ČR: Co ovlivňuje ekonomický výhled (nejen) na letošní rok?

Nálada na finančních trzích je zkraje roku pozitivní, ekonomika by se letos mohla odrazit k rychlejšímu růstu. Které faktory k tomu mohou přispívat?

Výhled na rok 2020 Světová ekonomika Americká ekonomika Evropská ekonomika Německo Česká ekonomika

Kvůli protekcionistické politice v roce 2019 výrazně zaostával mezinárodní obchod. Pro rok 2020 se však očekává zmírnění negativních dopadů obchodních sporů, a tak by v této oblasti mělo dojít ke zlepšení.

Hospodářská politika loni naopak byla spíše podporou pro ekonomiky, ale neočekáváme, že se to bude letos opakovat. Inflace pro letošní rok představuje divokou kartu, kondice trhu práce se přece jen již léta zlepšuje.

Růstové vyhlídky v USA se v roce 20190 zmírnily, v první polovině roku panovaly obavy z blížící se recese a Fed hned třikrát snížil sazby, na což nadšeně reagovali investoři do akcií i například kreditní spready. Pokud měnová politika v USA zůstane beze změny, je otázka, jak velký prostor pro růst na trzích ještě zbývá.

USA - základní úroková sazba

Naše prognózy globálního růstu se nezměnily, pro letošek a rok 2021 čekáme od světového HDP růst o 2,7 %. Naše prognóza globální inflace je také beze změny na 2,7 % pro rok 2020 a 2,4 % pro rok 2021.

Letošní rok by mohl být ve znamení zrychlení růstu reálného HDP zemí eurozóny, a to za předpokladu, že se podaří odstranit některé nejistoty. Vnímáme známky stabilizace a některé zajímavé signály zlepšování měkkých dat, která loni vykreslovala mnohem temnější obrázek, než jaký následně ukazovaly tvrdé údaje.

Eurozóna - meziroční vývoj HDP (%)

Dynamika inflace by se měla mírně zvýšit, ale nebude to stačit na to, aby Evropská centrální banka změnila svou vysoce podpůrnou měnovou politiku. Stejně tak pochybujeme, že by fiskální politika výrazněji přispívala k hospodářskému výkonu, pro rok 2021 ale její větší vliv již čekáme (lepší koordinace, nová fiskální pravidla).

Zatímco v Německu nejnovější data ukazují na očekávanou stabilizaci zpracovatelského průmyslu, který je v recesi strukturálního rázu, data jsou o něco varovnější v oblasti zaměstnanosti. To je negativní riziko pro náš výhled růstu německého HDP o 0,5 % v letošním roce a o 1,6 % v roce 2021.

Německo - meziroční vývoj HDP (%)

Ve Francii předpokládáme pokračování růstu HDP o zhruba 1,3 % v následujících dvou letech.

Francie - meziroční vývoj HDP (%)

V případě české ekonomiky jsme výhled vývoje HDP v roce 2020 nezměnili, nadále předpokládáme expanzi lehce pod 2 %. Průmysl by se mohl stabilizovat v průběhu prvního pololetí s následným zlepšením v druhé polovině roku. Aktuální zpomalení se zřejmě negativně odrazí v domácí poptávce, která vykazuje zpomalení již od loňského třetího kvartálu.

ČR - meziroční vývoj HDP (%)

Mírnější růst ekonomiky by měl zmírnit inflační tlaky. Růst spotřebitelských cen ovšem pravděpodobně zůstane zvýšený, přičemž v prvním pololetí 2020 bude patrné riziko nárůstu sazeb České národní banky. To je riziko pro náš dlouhodobý výhled stability sazeb do třetího čtvrtletí 2021.

V letech 2021-2022 pak počítáme se silnějším růstem ekonomiky, blíže ke 3 %. Poté by se měl HDP České republiky vrátit k mírnějšímu růstu o zhruba 2 % ročně.

Co musíte ráno vědět (19. února)
Co musíte ráno vědět (19. února)
00:00

Co musíte ráno vědět (19. února)

Jak se v úterý obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jaký dopad může mít šíření koronaviru na světovou ekonomiku a...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý klesly, varování Applu prohloubilo obavy z…
Americké akcie v úterý klesly, varování Applu prohloubilo obavy z…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý klesly, varování Applu prohloubilo obavy z dopadů šíření koronaviru

Americké akcie v úterý oslabily kvůli obavám z negativních hospodářských dopadů epidemie wuchanského koronaviru. Ty...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Studie: Kajmanské ostrovy, USA a Švýcarsko nejvíce napomáhají k…
včera v 19:40

Studie: Kajmanské ostrovy, USA a Švýcarsko nejvíce napomáhají k daňovým únikům

Britské zámořské území Kajmanské ostrovy, Spojené státy a Švýcarsko nejvíce napomáhají nejbohatším lidem světa...
Daně Podvod Spojené státy americké (USA)
Rakouský Schwarzmüller kupuje německého konkurenta Hüffermann
včera v 18:23

Rakouský Schwarzmüller kupuje německého konkurenta Hüffermann

Rakouský výrobce návěsů a přívěsů pro užitková vozidla Schwarzmüller kupuje německého konkurenta Hüffermann...
Rakousko Německo Doprava
Evropské trhy v úterý klesly, proti trendu šel telekomunikační sektor
Evropské trhy v úterý klesly, proti trendu šel telekomunikační sektor
včera v 18:00

Evropské trhy v úterý klesly, proti trendu šel telekomunikační sektor

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech poté, co americká technologická společnost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čína ohlásila nejnižší počet nově nakažených koronavirem od ledna
včera v 17:04

Čína ohlásila nejnižší počet nově nakažených koronavirem od ledna

Čína v úterý oznámila nejnižší nárůst nakažených novým typem koronaviru od konce ledna a nejmenší počet úmrtí za...
Čína Koronavirus
Pražská burza v úterý ztrácela, pokles byl ale jen mírný
Pražská burza v úterý ztrácela, pokles byl ale jen mírný
včera v 16:45

Pražská burza v úterý ztrácela, pokles byl ale jen mírný

Pražská burza v úterý mírně ztrácela. Index PX klesl o 0,05 procenta na 1 096,92 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kvůli odpisům měl Glencore loni poprvé od roku 2015 ztrátu
Kvůli odpisům měl Glencore loni poprvé od roku 2015 ztrátu
včera v 16:21

Kvůli odpisům měl Glencore loni poprvé od roku 2015 ztrátu

Obchodník s komoditami a těžař Glencore má za loňský rok ztrátu, poprvé od roku 2015. Důvodem byl odpis hodnoty...
Spojené království Těžba Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (18. února)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (18. února)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Rekordně mnoho německých akciových firem loni snižovalo prognózu
včera v 14:20

Rekordně mnoho německých akciových firem loni snižovalo prognózu

Rekordně mnoho německých akciových firem obchodovaných v režimu Prime Standard bylo v loňském roce nuceno upravovat...
Německo Evropské akcie
Čínská firma odstoupila od investice za 280 milionů dolarů
včera v 14:01

Čínská firma odstoupila od investice za 280 milionů dolarů

Čínská firma odstoupila od investice za 280 milionů dolarů v hornaté oblasti Kyrgyzstánu, poté co stovky místních...
Čína Investice
Zadluženost Španělska loni klesla nejníže od roku 2013
Zadluženost Španělska loni klesla nejníže od roku 2013
včera v 13:33

Zadluženost Španělska loni klesla nejníže od roku 2013

Španělsko na konci loňského roku snížilo poměr dluhu k hrubému domácímu produktu na 95,5 procenta, což je nejnižší...
Španělsko Zadlužení
ČEZ: Prodej rumunských aktiv bude záležet na nabídnuté ceně
včera v 13:11

ČEZ: Prodej rumunských aktiv bude záležet na nabídnuté ceně

Šéf rumunské divize energetické skupiny ČEZ Ondřej Šafr řekl, že prodej místních aktiv bude záležet na nabídnuté ceně...
ČEZ Energetika Rumunsko
Italská Intesa nabídla 4,9 miliardy eur za rivala UBI Banca
včera v 12:29

Italská Intesa nabídla 4,9 miliardy eur za rivala UBI Banca

Největší italská banka Intesa Sanpaolo v úterý překvapivě nabídla 4,86 miliardy eur za konkurenční finanční ústav UBI...
Itálie Evropské banky Banky
Walmart zvýšil zisk o 12 procent, zaostal však za očekáváním
Walmart zvýšil zisk o 12 procent, zaostal však za očekáváním
včera v 12:14

Walmart zvýšil zisk o 12 procent, zaostal však za očekáváním

Americká maloobchodní společnost Walmart ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí zvýšila čistý zisk o 12 procent na 4,14...
Wal-Mart Americké akcie Výsledková sezóna