Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně
|

Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně

Aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Na prahu 3Q2017 vnímají experti z Fidelity International jako stěžejní to, že býčí trend zůstává nedotčený, ale ceny jsou již hodně vysoké. Růst zisků ale podporuje akciové trhy, přičemž nejatraktivnější jsou ty evropské. Nadále je podstatné sledovat situaci v Číně a také vývoj inflace.

Investiční a ekonomický výhled Světové akcie Akciový trh Dluhopisový trh Komerční reality Komodity Světová ekonomika

Býčí trhy se rodí z pesimismu a umírají na euforii. Podle tohoto měřítka aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Mnoho investorů zůstává obezřetných a nerozhodnutých, aktuální býčí trend byl dlouho jeden z nejmizernějších a nejvíce nenáviděných v historii. Právě tato jeho vlastnost pomáhá vysvětlit jeho pozoruhodnou délku.

Býčí trhy končí teprve v okamžiku, kdy jsou vypuzeni poslední kupující, ale stranou zůstává spousta hotovosti. Zatím nejsme svědky žádného kultu akcií nebo FOMO (obavy z promeškání), tedy fenoménů patrných poblíž vrcholů předchozích býčích trendů. Vývoj je aktuálně ovlivňován růstem zisků firem.

3 HLAVNÍ TÉMATA PRO 3Q2017

1. Býčí trh zůstává nedotčený, ale začíná být napnutý

Býčí trend je stále v platnosti, ale na investorech je patrná nervozita ohledně toho, kdy a jak by mohl skončit. A nikoli bezdůvodně, vždyť v tomto cyklu již akcie urazily dlouhou cestu. Celkem 99 měsíců od března 2009 znamená druhý nejdelší býčí trend od druhé světové války. Bylo odstraněno mnoho problémů, které bránily růstu cen akcií, a trhy zažily výrazné oživení. I když v současnosti ještě trh není na vrcholu, investoři by se měli začít připravovat na to, že k tomu může dojít během příštích 12–18 měsíců.

2. Růst zisků nahrává akciím. Nejatraktivnější jsou ty evropské

Růst zisků podporuje akciové trhy. Nejsme svědky toho, že by ocenění byla ve znepokojivém rozsahu oddělována od zisků, jako tomu bylo v případě předchozích vrcholů, například technologické bubliny na přelomu tisíciletí. Zejména Evropa nyní těží z dohánění růstu ekonomiky i zisků, když byly zažehnány nejpalčivější politické obavy.

3. Čína a inflace

Inflace v USA je již několik měsíců nižší, než se čekalo, ale Fed na svém červnovém zasedání zvýšil úrokové sazby. Janet Yellenová je přesvědčena, že nízká inflace je pouze dočasná. Trvale nízká úroveň by mohla vyvolat pochybnosti ohledně stavu americké ekonomiky, takže údaje o růstu a inflaci v USA jsou v současnosti velice sledované a pečlivě analyzované.

Čína se snaží ochladit některé oblasti své ekonomiky a zlepšit finanční transparentnost. Jsme svědky zpřísňování regulace a finančních podmínek v bankovním sektoru, růst úvěrů zpomalil. Růst HDP zpomalil na zhruba 6,5 % a investoři se budou chtít opět ujistit, že nehrozí takzvané tvrdé ekonomické přistání.


KOMPLETNÍ VÝHLED FIDELITY INTERNATIONAL


Investiční výhled Fidelity

Akcie

Býčí trh zůstává nedotčený, ale nachází se ve své poslední fázi. Růst cen akcií je aktuálně podložen růstem zisků, objevují se ale první známky iracionální přemíry optimismu.

Americký trh se vybrušuje a měl by v tom pokračovat, podporován růstem zisků. Pokud akcie předních technologických společností budou nadále předvádět dobré výkony, růst trhu bude pokračovat.

Nejatraktivnější akciový trh z hlediska růstu zisků a potenciálu výnosů je ten v Evropě. Politické obavy se vytratily a ponechaly velký prostor pro dohánění amerického trhu.

Růst zisků působí pozitivně i na akciové trhy v Asii a Tichomoří. Čína ochlazuje některé části své ekonomiky, ale zpomalování by mělo být řízené. Pro region by větším problémem mohl být Fed. Japonské vyhlídky jsou podmíněné globálním růstem a vývojem kurzu jenu, inflace však zůstává kladná. To by mohlo znamenat změnu po letech deflačního prostředí.

Analytici z Fidelity International globálně preferují sektory technologií a zdravotnictví, ve kterých vysoké úrovně inovací pomáhají udržovat dlouhodobý růst zisků.

Pevně úročená aktiva

Očekávání související s takzvanou Trumpflací ustoupila a po červnovém zvýšení sazeb se Fed ocitl takzvaně před výnosovou křivkou v důsledku nízké inflace. Výnosy tak zůstanou nízké.

Výhled se stal vyváženějším po zmírnění míry inflace v USA. To se může ukázat pouze jako dočasné, přičemž odborníci z Fidelity vidí určitou hodnotu v amerických dluhopisech vázaných na inflaci.

Při posouzení podle historických standardů se ocenění v současnosti jeví jako štědřejší, přičemž potenciál růstu je omezen. Preferovaným trhem je pro Fidelity Evropa, protože v ECB má trh kupujícího poslední instance.

Ocenění v oblasti vysokého výnosu jsou rovněž našponovaná a v současnosti nedokáží investorům poskytnout přiměřenou kompenzaci za podstupovaná rizika. Fidelity v tomto segmentu opět upřednostňuje Evropu před USA a Asií.

Pokud jde o rozvíjející se trhy, moment globálního růstu klesl a existují obavy ze zpomalení růstu čínské ekonomiky. Fidelity International preferuje firemní dluhopisy denominované v americkém dolaru.

Nemovitosti a komodity

Poptávka ze strany investorů zůstává vysoká. Riziko, že nadbytek kapitálu stlačí výnosy příliš dolů, znamená, že investoři musejí být opatrní.

V oblasti komerčních nemovitostí v kontinentální Evropě zůstává poptávka investorů vysoká. Ve Spojeném království se dále zvýšila míra politické a ekonomické nejistoty, určitou vzpruhou by mohl být měkčí brexit a případná po delší dobu uvolněná měnová politika.

Hlavní ukazatel globální aktivity podle Fidelity International signalizuje zpomalení růstu, takže obecně je firma méně optimistická, pokud jde o ceny komodit. Preferuje energie před kovy.

Zdroj: Fidelity International
Vodafone se stahuje z projektu kryptoměny Facebooku
Vodafone se stahuje z projektu kryptoměny Facebooku
před 37 minutami

Vodafone se stahuje z projektu kryptoměny Facebooku

Britská telekomunikační skupina Vodafone Group opustila asociaci, která má spravovat plánovanou digitální měnu...
Facebook Kryptoměny Americké akcie
Toyota svolává 3,4 milionu vozů kvůli airbagům
00:27

Toyota svolává 3,4 milionu vozů kvůli airbagům

Japonský výrobce automobilů Toyota Motor svolá po celém světě do servisů celkem 3,4 milionu osobních aut. Důvodem je...
Auta Asijské akcie
Co musíte ráno vědět (22. ledna)
Co musíte ráno vědět (22. ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. ledna)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co Donald Trump řekl na Světovém ekonomickém fóru v Davosu a...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i…
Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i obavy z koronaviru

Americké akcie sestoupily z rekordních maxim. K jejich poklesu velkou měrou přispěly obavy ohledně nového typu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Boeing nečeká obnovení provozu letadel MAX dříve než v polovině roku
včera v 20:47

Boeing nečeká obnovení provozu letadel MAX dříve než v polovině roku

Americká strojírenská společnost Boeing neočekává, že by regulátoři schválili obnovení provozu jejích letadel 737 MAX...
Boeing Americké akcie
Proti hospodářskému fóru protestovaly v Davosu stovky lidí
včera v 20:34

Proti hospodářskému fóru protestovaly v Davosu stovky lidí

Ve švýcarském alpském středisku Davosu několik set lidí protestovalo proti Světovému hospodářskému fóru. Účastníkům...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí
Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením cel na dovoz aut
včera v 19:49

Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením cel na dovoz aut

Americký prezident Donald Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením dodatečných cel na dovoz evropských automobilů...
Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Americká ekonomika
Polský majitel Unipetrolu zvýší nákupy ropy ze Saúdské Arábie
včera v 18:29

Polský majitel Unipetrolu zvýší nákupy ropy ze Saúdské Arábie

Největší polská rafinérská společnost PKN Orlen o třetinu zvýší nákupy ropy od saúdskoarabské ropné firmy Saudi...
Unipetrol Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních…
Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních služeb

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech kvůli obavám investorů z epidemie nového druhu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
ČNB asi získá novou pravomoc pro řešení krizí
včera v 17:05

ČNB asi získá novou pravomoc pro řešení krizí

Česká národní banka zřejmě získá novou pravomoc vyhlásit u finanční instituce ohrožené případnou krizí tzv....
ČNB Centrální banky Krize
Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily…
Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily bezmála o 2 %

Pražská burza zakončila úterní seanci v minusu, index PX odepsal 0,12 % na 1 130,12 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X
Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X
včera v 16:21

Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X

Americký výrobce letecké techniky Boeing provede tento čtvrtek první zkušební let širokotrupého letounu řady 777X....
Boeing Americké akcie
Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím
Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím
včera v 16:03

Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím

Německá prokuratura vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli podezření z manipulace s emisemi naftových vozů....
Německo Auta
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,16 %, S&P 500 -0,25 %, Nadsaq -0,14 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,16 %, S&P 500 -0,25 %, Nadsaq -0,14 %

(AKTUALIZACE) Po ztrátovém úvodu seance se do plusu překlopil index Nasdaq Composite a, zejména díky růstu akcií...
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (21. ledna)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (21. ledna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí
Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí
včera v 15:01

Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí

Americká internetová společnost Facebook do konce letošního roku zaměstná v Londýně dalších 1 000 lidí. Více než...
Facebook Americké akcie Spojené království
Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost
Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost
včera v 14:43

Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost

Klimatická aktivistka Greta Thunbergová ve svých dvou úterních vystoupeních na 50. zasedání Světového ekonomického...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí
Schillerová: Český zákon o digitální dani odvetu USA nevyvolá
včera v 14:20

Schillerová: Český zákon o digitální dani odvetu USA nevyvolá

Země Evropské unie by měly více tlačit na celosvětovou dohodu o zdanění digitální ekonomiky v rámci Organizace pro...
Spojené státy americké (USA) Česká republika Daně