Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně
|

Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně

Aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Na prahu 3Q2017 vnímají experti z Fidelity International jako stěžejní to, že býčí trend zůstává nedotčený, ale ceny jsou již hodně vysoké. Růst zisků ale podporuje akciové trhy, přičemž nejatraktivnější jsou ty evropské. Nadále je podstatné sledovat situaci v Číně a také vývoj inflace.

Investiční a ekonomický výhled Světové akcie Akciový trh Dluhopisový trh Komerční reality Komodity Světová ekonomika

Býčí trhy se rodí z pesimismu a umírají na euforii. Podle tohoto měřítka aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Mnoho investorů zůstává obezřetných a nerozhodnutých, aktuální býčí trend byl dlouho jeden z nejmizernějších a nejvíce nenáviděných v historii. Právě tato jeho vlastnost pomáhá vysvětlit jeho pozoruhodnou délku.

Býčí trhy končí teprve v okamžiku, kdy jsou vypuzeni poslední kupující, ale stranou zůstává spousta hotovosti. Zatím nejsme svědky žádného kultu akcií nebo FOMO (obavy z promeškání), tedy fenoménů patrných poblíž vrcholů předchozích býčích trendů. Vývoj je aktuálně ovlivňován růstem zisků firem.

3 HLAVNÍ TÉMATA PRO 3Q2017

1. Býčí trh zůstává nedotčený, ale začíná být napnutý

Býčí trend je stále v platnosti, ale na investorech je patrná nervozita ohledně toho, kdy a jak by mohl skončit. A nikoli bezdůvodně, vždyť v tomto cyklu již akcie urazily dlouhou cestu. Celkem 99 měsíců od března 2009 znamená druhý nejdelší býčí trend od druhé světové války. Bylo odstraněno mnoho problémů, které bránily růstu cen akcií, a trhy zažily výrazné oživení. I když v současnosti ještě trh není na vrcholu, investoři by se měli začít připravovat na to, že k tomu může dojít během příštích 12–18 měsíců.

2. Růst zisků nahrává akciím. Nejatraktivnější jsou ty evropské

Růst zisků podporuje akciové trhy. Nejsme svědky toho, že by ocenění byla ve znepokojivém rozsahu oddělována od zisků, jako tomu bylo v případě předchozích vrcholů, například technologické bubliny na přelomu tisíciletí. Zejména Evropa nyní těží z dohánění růstu ekonomiky i zisků, když byly zažehnány nejpalčivější politické obavy.

3. Čína a inflace

Inflace v USA je již několik měsíců nižší, než se čekalo, ale Fed na svém červnovém zasedání zvýšil úrokové sazby. Janet Yellenová je přesvědčena, že nízká inflace je pouze dočasná. Trvale nízká úroveň by mohla vyvolat pochybnosti ohledně stavu americké ekonomiky, takže údaje o růstu a inflaci v USA jsou v současnosti velice sledované a pečlivě analyzované.

Čína se snaží ochladit některé oblasti své ekonomiky a zlepšit finanční transparentnost. Jsme svědky zpřísňování regulace a finančních podmínek v bankovním sektoru, růst úvěrů zpomalil. Růst HDP zpomalil na zhruba 6,5 % a investoři se budou chtít opět ujistit, že nehrozí takzvané tvrdé ekonomické přistání.


KOMPLETNÍ VÝHLED FIDELITY INTERNATIONAL


Investiční výhled Fidelity

Akcie

Býčí trh zůstává nedotčený, ale nachází se ve své poslední fázi. Růst cen akcií je aktuálně podložen růstem zisků, objevují se ale první známky iracionální přemíry optimismu.

Americký trh se vybrušuje a měl by v tom pokračovat, podporován růstem zisků. Pokud akcie předních technologických společností budou nadále předvádět dobré výkony, růst trhu bude pokračovat.

Nejatraktivnější akciový trh z hlediska růstu zisků a potenciálu výnosů je ten v Evropě. Politické obavy se vytratily a ponechaly velký prostor pro dohánění amerického trhu.

Růst zisků působí pozitivně i na akciové trhy v Asii a Tichomoří. Čína ochlazuje některé části své ekonomiky, ale zpomalování by mělo být řízené. Pro region by větším problémem mohl být Fed. Japonské vyhlídky jsou podmíněné globálním růstem a vývojem kurzu jenu, inflace však zůstává kladná. To by mohlo znamenat změnu po letech deflačního prostředí.

Analytici z Fidelity International globálně preferují sektory technologií a zdravotnictví, ve kterých vysoké úrovně inovací pomáhají udržovat dlouhodobý růst zisků.

Pevně úročená aktiva

Očekávání související s takzvanou Trumpflací ustoupila a po červnovém zvýšení sazeb se Fed ocitl takzvaně před výnosovou křivkou v důsledku nízké inflace. Výnosy tak zůstanou nízké.

Výhled se stal vyváženějším po zmírnění míry inflace v USA. To se může ukázat pouze jako dočasné, přičemž odborníci z Fidelity vidí určitou hodnotu v amerických dluhopisech vázaných na inflaci.

Při posouzení podle historických standardů se ocenění v současnosti jeví jako štědřejší, přičemž potenciál růstu je omezen. Preferovaným trhem je pro Fidelity Evropa, protože v ECB má trh kupujícího poslední instance.

Ocenění v oblasti vysokého výnosu jsou rovněž našponovaná a v současnosti nedokáží investorům poskytnout přiměřenou kompenzaci za podstupovaná rizika. Fidelity v tomto segmentu opět upřednostňuje Evropu před USA a Asií.

Pokud jde o rozvíjející se trhy, moment globálního růstu klesl a existují obavy ze zpomalení růstu čínské ekonomiky. Fidelity International preferuje firemní dluhopisy denominované v americkém dolaru.

Nemovitosti a komodity

Poptávka ze strany investorů zůstává vysoká. Riziko, že nadbytek kapitálu stlačí výnosy příliš dolů, znamená, že investoři musejí být opatrní.

V oblasti komerčních nemovitostí v kontinentální Evropě zůstává poptávka investorů vysoká. Ve Spojeném království se dále zvýšila míra politické a ekonomické nejistoty, určitou vzpruhou by mohl být měkčí brexit a případná po delší dobu uvolněná měnová politika.

Hlavní ukazatel globální aktivity podle Fidelity International signalizuje zpomalení růstu, takže obecně je firma méně optimistická, pokud jde o ceny komodit. Preferuje energie před kovy.

Zdroj: Fidelity International
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
včera v 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
včera v 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
včera v 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
včera v 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
včera v 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
včera v 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
včera v 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
včera v 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
včera v 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
včera v 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
včera v 13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé