Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně
|

Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně

Aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Na prahu 3Q2017 vnímají experti z Fidelity International jako stěžejní to, že býčí trend zůstává nedotčený, ale ceny jsou již hodně vysoké. Růst zisků ale podporuje akciové trhy, přičemž nejatraktivnější jsou ty evropské. Nadále je podstatné sledovat situaci v Číně a také vývoj inflace.

Investiční a ekonomický výhled Světové akcie Akciový trh Dluhopisový trh Komerční reality Komodity Světová ekonomika

Býčí trhy se rodí z pesimismu a umírají na euforii. Podle tohoto měřítka aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Mnoho investorů zůstává obezřetných a nerozhodnutých, aktuální býčí trend byl dlouho jeden z nejmizernějších a nejvíce nenáviděných v historii. Právě tato jeho vlastnost pomáhá vysvětlit jeho pozoruhodnou délku.

Býčí trhy končí teprve v okamžiku, kdy jsou vypuzeni poslední kupující, ale stranou zůstává spousta hotovosti. Zatím nejsme svědky žádného kultu akcií nebo FOMO (obavy z promeškání), tedy fenoménů patrných poblíž vrcholů předchozích býčích trendů. Vývoj je aktuálně ovlivňován růstem zisků firem.

3 HLAVNÍ TÉMATA PRO 3Q2017

1. Býčí trh zůstává nedotčený, ale začíná být napnutý

Býčí trend je stále v platnosti, ale na investorech je patrná nervozita ohledně toho, kdy a jak by mohl skončit. A nikoli bezdůvodně, vždyť v tomto cyklu již akcie urazily dlouhou cestu. Celkem 99 měsíců od března 2009 znamená druhý nejdelší býčí trend od druhé světové války. Bylo odstraněno mnoho problémů, které bránily růstu cen akcií, a trhy zažily výrazné oživení. I když v současnosti ještě trh není na vrcholu, investoři by se měli začít připravovat na to, že k tomu může dojít během příštích 12–18 měsíců.

2. Růst zisků nahrává akciím. Nejatraktivnější jsou ty evropské

Růst zisků podporuje akciové trhy. Nejsme svědky toho, že by ocenění byla ve znepokojivém rozsahu oddělována od zisků, jako tomu bylo v případě předchozích vrcholů, například technologické bubliny na přelomu tisíciletí. Zejména Evropa nyní těží z dohánění růstu ekonomiky i zisků, když byly zažehnány nejpalčivější politické obavy.

3. Čína a inflace

Inflace v USA je již několik měsíců nižší, než se čekalo, ale Fed na svém červnovém zasedání zvýšil úrokové sazby. Janet Yellenová je přesvědčena, že nízká inflace je pouze dočasná. Trvale nízká úroveň by mohla vyvolat pochybnosti ohledně stavu americké ekonomiky, takže údaje o růstu a inflaci v USA jsou v současnosti velice sledované a pečlivě analyzované.

Čína se snaží ochladit některé oblasti své ekonomiky a zlepšit finanční transparentnost. Jsme svědky zpřísňování regulace a finančních podmínek v bankovním sektoru, růst úvěrů zpomalil. Růst HDP zpomalil na zhruba 6,5 % a investoři se budou chtít opět ujistit, že nehrozí takzvané tvrdé ekonomické přistání.


KOMPLETNÍ VÝHLED FIDELITY INTERNATIONAL


Investiční výhled Fidelity

Akcie

Býčí trh zůstává nedotčený, ale nachází se ve své poslední fázi. Růst cen akcií je aktuálně podložen růstem zisků, objevují se ale první známky iracionální přemíry optimismu.

Americký trh se vybrušuje a měl by v tom pokračovat, podporován růstem zisků. Pokud akcie předních technologických společností budou nadále předvádět dobré výkony, růst trhu bude pokračovat.

Nejatraktivnější akciový trh z hlediska růstu zisků a potenciálu výnosů je ten v Evropě. Politické obavy se vytratily a ponechaly velký prostor pro dohánění amerického trhu.

Růst zisků působí pozitivně i na akciové trhy v Asii a Tichomoří. Čína ochlazuje některé části své ekonomiky, ale zpomalování by mělo být řízené. Pro region by větším problémem mohl být Fed. Japonské vyhlídky jsou podmíněné globálním růstem a vývojem kurzu jenu, inflace však zůstává kladná. To by mohlo znamenat změnu po letech deflačního prostředí.

Analytici z Fidelity International globálně preferují sektory technologií a zdravotnictví, ve kterých vysoké úrovně inovací pomáhají udržovat dlouhodobý růst zisků.

Pevně úročená aktiva

Očekávání související s takzvanou Trumpflací ustoupila a po červnovém zvýšení sazeb se Fed ocitl takzvaně před výnosovou křivkou v důsledku nízké inflace. Výnosy tak zůstanou nízké.

Výhled se stal vyváženějším po zmírnění míry inflace v USA. To se může ukázat pouze jako dočasné, přičemž odborníci z Fidelity vidí určitou hodnotu v amerických dluhopisech vázaných na inflaci.

Při posouzení podle historických standardů se ocenění v současnosti jeví jako štědřejší, přičemž potenciál růstu je omezen. Preferovaným trhem je pro Fidelity Evropa, protože v ECB má trh kupujícího poslední instance.

Ocenění v oblasti vysokého výnosu jsou rovněž našponovaná a v současnosti nedokáží investorům poskytnout přiměřenou kompenzaci za podstupovaná rizika. Fidelity v tomto segmentu opět upřednostňuje Evropu před USA a Asií.

Pokud jde o rozvíjející se trhy, moment globálního růstu klesl a existují obavy ze zpomalení růstu čínské ekonomiky. Fidelity International preferuje firemní dluhopisy denominované v americkém dolaru.

Nemovitosti a komodity

Poptávka ze strany investorů zůstává vysoká. Riziko, že nadbytek kapitálu stlačí výnosy příliš dolů, znamená, že investoři musejí být opatrní.

V oblasti komerčních nemovitostí v kontinentální Evropě zůstává poptávka investorů vysoká. Ve Spojeném království se dále zvýšila míra politické a ekonomické nejistoty, určitou vzpruhou by mohl být měkčí brexit a případná po delší dobu uvolněná měnová politika.

Hlavní ukazatel globální aktivity podle Fidelity International signalizuje zpomalení růstu, takže obecně je firma méně optimistická, pokud jde o ceny komodit. Preferuje energie před kovy.

Zdroj: Fidelity International
Průmyslová výroba v USA v červnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %
před 23 minutami

Průmyslová výroba v USA v červnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v červnu podle očekávání meziměsíčně vzrostla o 0,6 % po poklesu o 0,5 % v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (17. července)
před 43 minutami

Ze světa investičních doporučení (17. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Boeing zvýšil odhad globální poptávky po letadlech o tři procenta
Boeing zvýšil odhad globální poptávky po letadlech o tři procenta
před hodinou

Boeing zvýšil odhad globální poptávky po letadlech o tři procenta

Americký výrobce letadel Boeing zvýšil odhad vývoje poptávky po letadlech na příštích 20 let o tři procenta. Očekává,...
Boeing Americké akcie Doprava
Malé a střední podniky loni více využívaly evropské peníze
14:10

Malé a střední podniky loni více využívaly evropské peníze

Malé a střední podniky loni využily na investice zhruba 30 miliard korun ze zvýhodněných evropských zdrojů, jako jsou...
Česká republika Evropská unie Byznys a podnikání
EU a Japonsko dosáhly dohody ohledně bezpečného pohybu dat
13:49

EU a Japonsko dosáhly dohody ohledně bezpečného pohybu dat

Evropská unie a Japonsko se v úterý dohodly, že budou považovat své systémy pro ochranu dat za rovnocenné. Tato...
Evropská unie Japonsko Politika
Banka Goldman Sachs zvýšila zisk, bude mít nového šéfa
Banka Goldman Sachs zvýšila zisk, bude mít nového šéfa
13:30

Banka Goldman Sachs zvýšila zisk, bude mít nového šéfa

Americká finanční společnost Goldman Sachs ve druhém čtvrtletí zvýšila zisk meziročně o 44 procent na 2,35 miliardy...
Goldman Sachs Americké banky Banky
Volkswagen v prvním pololetí dosáhl rekordního odbytu
Volkswagen v prvním pololetí dosáhl rekordního odbytu
13:01

Volkswagen v prvním pololetí dosáhl rekordního odbytu

Německý automobilový koncern Volkswagen v letošním prvním pololetí poprvé dodal zákazníkům více než 5,5 milionu vozů....
Volkswagen Auta Německo
EU a Japonsko podepsaly dohodu o volném obchodu
11:40

EU a Japonsko podepsaly dohodu o volném obchodu

Evropská unie v úterý podepsala s Japonskem svou dosud největší dohodu o volném obchodu. Oznámili to podle agentury...
Evropská unie Japonsko Mezinárodní obchod
Walmart a Microsoft prohloubí technologickou spolupráci
Walmart a Microsoft prohloubí technologickou spolupráci
11:19

Walmart a Microsoft prohloubí technologickou spolupráci

Maloobchodní řetězec Walmart a softwarová společnost Microsoft prohloubí technologickou spolupráci na poli cloudových...
Wal-Mart Microsoft Technologie
Itálie: Spotřebitelské ceny v červnu meziročně vzrostly o 1,3 %
11:02

Itálie: Spotřebitelské ceny v červnu meziročně vzrostly o 1,3 %

Index spotřebitelských cen v Itálii se v červnu podle finálních dat meziročně zvýšil o 1,3 %, a zopakoval tak tempo...
Itálie Inflace
Spojené království: Míra nezaměstnanosti v průběhu tří měsíců do…
10:45

Spojené království: Míra nezaměstnanosti v průběhu tří měsíců do května stagnovala na 4,2 %

Podle zprávy organizace ILO zůstala míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v průběhu tří měsíců od března do...
Spojené království Nezaměstnanost
Asijské burzy v úterý uzavřely v červených číslech
Asijské burzy v úterý uzavřely v červených číslech
10:30

Asijské burzy v úterý uzavřely v červených číslech

Asijské akciové trhy zakončily úterní seanci v mínusu, když se investoři vraceli k pondělnímu summitu amerického...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,7 % (duben:…
10:15

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,7 % (duben: +0,2 %), meziročně zpevnily o 5 % (duben: +3,9 %)

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 4,9 % (duben: +7,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 3,6 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Akcie Tesly klesly kvůli urážce záchranáře z thajské jeskyně
Akcie Tesly klesly kvůli urážce záchranáře z thajské jeskyně
09:58

Akcie Tesly klesly kvůli urážce záchranáře z thajské jeskyně

Cena akcií amerického výrobce elektromobilů Tesla v pondělí klesla o více než 3,5 procenta poté, co jeho generální...
Tesla Americké akcie
Před ropným polem v iráckém Zubajru demonstruje 250 lidí
09:39

Před ropným polem v iráckém Zubajru demonstruje 250 lidí

Asi 250 demonstrantů se v úterý shromáždilo k dalšímu protivládnímu protestu u hlavního vchodu do ropného pole v...
Ropa Irák Komodity