Repete: Nová hypotéční bublina v Evropě roste na Islandu
|

Repete: Nová hypotéční bublina v Evropě roste na Islandu

Islandští zákonodárci hledají způsob jak zabránit nafouknutí další spekulativní bubliny. Zahraniční investoři jsou vlivem kapitálových regulací hnáni k tomu, aby investovali prostředky například i do islandských aktiv. Nejatraktivnější je pro ně nemovitostní trh.

Hypotéky Investiční bubliny Finanční sektor Island
Reykjavík

Ceny bydlení na Islandu stouply od dubna 2010 o 17 % a jsou podle tamního statistického úřadu jen 1,7 % pod předkrizovým maximem z března 2008. Příčiny boomu lze hledat v měnových restrikcích, které byly na zahraniční investory uvaleny v roce 2008, aby vláda zabránila kolapsu islandské koruny po bankrotu tamní největší banky.

Přestože regulace pomohly zažehnat odliv kapitálu a stimulovat oživení, jak se domnívá MMF nebo například laureát Nobelovy ceny Paul Krugman, zanechaly za sebou 8 miliard islandských korun v rukou zahraničních investorů, které mohou plynout jedině do islandských aktiv. Riziko, že Island nafoukne další bublinu, stoupá, a to jen čtyři roky poté, co bankovní odvětví dostalo ekonomiku do nejhorší recese od druhé světové války.

Lze bublině zabránit další regulací?

Vláda nyní přemýšlí, jak by mohla napravit vzniklé nerovnováhy. Zvažuje, zda má schválit zákon omezující investiční možnosti zahraničních investorů. Finanční prostředky by pak nebylo možné pumpovat do nemovitostního trhu.

Kapitálové regulace a rozhodnutí nechat banky zbankrotovat pomohly nastartovat ekonomické oživení po krizi, která vyvolala recesi trvající do prvního čtvrtletí 2010. Podle odhadů islandské centrální banky by letos měl HDP Islandu růst o 3,1 % a v příštím roce o 2,2 %. Islandská koruna ztratila v říjnu 2008 proti euru 80 % své hodnoty a Island byl nucen žádat MMF o záchranný balík, aby se vyhnul státnímu bankrotu.

Velké ratingové agentury ale varují, že právě kapitálové regulace představují největší hrozbu pro islandské oživení. Centrální banka odhaduje, že zůstanou účinné do roku 2015. Potvrzují to i výroky finanční ministryně Katrin Juliusdóttirové, která prohlásila, že Island zachová měnovou regulaci, dokud země nevstoupí do eurozóny. Přístupové rozhovory, které započaly v roce 2010, ještě zdaleka nejsou u konce.

"Kapitálové regulace vytvořily abnormální situaci a navozují dojem lepšího stavu ekonomiky, než odpovídá skutečnosti. Vznikl umělý svět islandské koruny, která není reálnou měnou," říká Sigríður Ingibjörg Ingadóttirová, šéfka parlamentního sociálního výboru. "Tlačíme islandskou korunu nahoru zákony, které ji chrání."

Island jako vzor pro reformu přerostlých bank
Island se ocitl na pokraji bankrotu, když se do problémů dostaly jeho největší…

Zahraniční investoři pumpují islandské koruny hlavně na nemovitostní trh, což nafukuje ceny. Podle Registers Iceland stál průměrný dům 34,2 milionu islandských korun (zhruba 212 tisíc eur). Prodeje nemovitostí vzrostly za uplynulý rok o 88 %.

Hypotéční dluhopisy (zástavní listy) byly také oblíbeným cílem pro zahraniční investory, protože význam ostatních trhů aktiv je ve vztahu k 7,9miliardovému islandskému hypotéčnímu odvětví zanedbatelný.

Hrozí pád islandské státní hypotéční instituce?

Zahraniční investoři investují do bondů vydávaných státním hypotéčním poskytovatelem Housing Finance Fund (HFF), který dnes ovládá 60 % islandského hypotéčního trhu. HFF však nyní bojuje o přežití, protože komerční banky rozšiřují svou produktovou řadu ve snaze získat větší tržní podíl. HFF musí podle zákona poskytovat hypotéky navázané na cenovou hladinu (index CPI), ale když inflace překročí 4 %, jeho klienti se přesouvají do komerčních bank nabízejících klasické - levnější - hypotéky. Bankrot tohoto státem krytého hypotéčního poskytovatele by pro islandskou vládu znamenal povinnost plnění záruk.

Od doby bankovní krize, kdy zkrachovaly islandské největší banky, se politici snaží reformovat finanční trh. Navrhované legislativní změny zahrnují vytvoření "čínské zdi" mezi komerčním a investičním bankovnictvím.

Kapitálové regulace ztěžují HFF život. Restrikce drží nízko výnosy z bondů, což Islanďanům pomáhá získávat levné úvěry od komerčních bank a splácet předem hypotéky od HFF. Státní poskytovatel hypoték ale nemá stejnou možnost předplácení směrem ke svým věřitelům, což vytváří mezeru v jeho cash-flow.

Otázkou zůstává, zda islandská vláda bude chtít zachraňovat HFF i za cenu přenesení nákladů do daňového nebo penzijního systému. Není zatím jasné, jaká generace Islanďanů by záchranu zaplatila.

Dluhová krize přifukuje nemovitostní bublinu. Tentokrát v Německu
Berlínští "starousedlíci" bezmocně přihlížejí tomu, jak se jejich město mění v…

Zdroj: Bloomberg
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie