Repete: Nová hypotéční bublina v Evropě roste na Islandu
|

Repete: Nová hypotéční bublina v Evropě roste na Islandu

Islandští zákonodárci hledají způsob jak zabránit nafouknutí další spekulativní bubliny. Zahraniční investoři jsou vlivem kapitálových regulací hnáni k tomu, aby investovali prostředky například i do islandských aktiv. Nejatraktivnější je pro ně nemovitostní trh.

Hypotéky Investiční bubliny Finanční sektor Island
Reykjavík

Ceny bydlení na Islandu stouply od dubna 2010 o 17 % a jsou podle tamního statistického úřadu jen 1,7 % pod předkrizovým maximem z března 2008. Příčiny boomu lze hledat v měnových restrikcích, které byly na zahraniční investory uvaleny v roce 2008, aby vláda zabránila kolapsu islandské koruny po bankrotu tamní největší banky.

Přestože regulace pomohly zažehnat odliv kapitálu a stimulovat oživení, jak se domnívá MMF nebo například laureát Nobelovy ceny Paul Krugman, zanechaly za sebou 8 miliard islandských korun v rukou zahraničních investorů, které mohou plynout jedině do islandských aktiv. Riziko, že Island nafoukne další bublinu, stoupá, a to jen čtyři roky poté, co bankovní odvětví dostalo ekonomiku do nejhorší recese od druhé světové války.

Lze bublině zabránit další regulací?

Vláda nyní přemýšlí, jak by mohla napravit vzniklé nerovnováhy. Zvažuje, zda má schválit zákon omezující investiční možnosti zahraničních investorů. Finanční prostředky by pak nebylo možné pumpovat do nemovitostního trhu.

Kapitálové regulace a rozhodnutí nechat banky zbankrotovat pomohly nastartovat ekonomické oživení po krizi, která vyvolala recesi trvající do prvního čtvrtletí 2010. Podle odhadů islandské centrální banky by letos měl HDP Islandu růst o 3,1 % a v příštím roce o 2,2 %. Islandská koruna ztratila v říjnu 2008 proti euru 80 % své hodnoty a Island byl nucen žádat MMF o záchranný balík, aby se vyhnul státnímu bankrotu.

Velké ratingové agentury ale varují, že právě kapitálové regulace představují největší hrozbu pro islandské oživení. Centrální banka odhaduje, že zůstanou účinné do roku 2015. Potvrzují to i výroky finanční ministryně Katrin Juliusdóttirové, která prohlásila, že Island zachová měnovou regulaci, dokud země nevstoupí do eurozóny. Přístupové rozhovory, které započaly v roce 2010, ještě zdaleka nejsou u konce.

"Kapitálové regulace vytvořily abnormální situaci a navozují dojem lepšího stavu ekonomiky, než odpovídá skutečnosti. Vznikl umělý svět islandské koruny, která není reálnou měnou," říká Sigríður Ingibjörg Ingadóttirová, šéfka parlamentního sociálního výboru. "Tlačíme islandskou korunu nahoru zákony, které ji chrání."

Island jako vzor pro reformu přerostlých bank
Island se ocitl na pokraji bankrotu, když se do problémů dostaly jeho největší banky. Nyní je pro svět příkladem toho, jak po finančním kolapsu provádět bankovní reformy.

Zahraniční investoři pumpují islandské koruny hlavně na nemovitostní trh, což nafukuje ceny. Podle Registers Iceland stál průměrný dům 34,2 milionu islandských korun (zhruba 212 tisíc eur). Prodeje nemovitostí vzrostly za uplynulý rok o 88 %.

Hypotéční dluhopisy (zástavní listy) byly také oblíbeným cílem pro zahraniční investory, protože význam ostatních trhů aktiv je ve vztahu k 7,9miliardovému islandskému hypotéčnímu odvětví zanedbatelný.

Hrozí pád islandské státní hypotéční instituce?

Zahraniční investoři investují do bondů vydávaných státním hypotéčním poskytovatelem Housing Finance Fund (HFF), který dnes ovládá 60 % islandského hypotéčního trhu. HFF však nyní bojuje o přežití, protože komerční banky rozšiřují svou produktovou řadu ve snaze získat větší tržní podíl. HFF musí podle zákona poskytovat hypotéky navázané na cenovou hladinu (index CPI), ale když inflace překročí 4 %, jeho klienti se přesouvají do komerčních bank nabízejících klasické - levnější - hypotéky. Bankrot tohoto státem krytého hypotéčního poskytovatele by pro islandskou vládu znamenal povinnost plnění záruk.

Od doby bankovní krize, kdy zkrachovaly islandské největší banky, se politici snaží reformovat finanční trh. Navrhované legislativní změny zahrnují vytvoření "čínské zdi" mezi komerčním a investičním bankovnictvím.

Kapitálové regulace ztěžují HFF život. Restrikce drží nízko výnosy z bondů, což Islanďanům pomáhá získávat levné úvěry od komerčních bank a splácet předem hypotéky od HFF. Státní poskytovatel hypoték ale nemá stejnou možnost předplácení směrem ke svým věřitelům, což vytváří mezeru v jeho cash-flow.

Otázkou zůstává, zda islandská vláda bude chtít zachraňovat HFF i za cenu přenesení nákladů do daňového nebo penzijního systému. Není zatím jasné, jaká generace Islanďanů by záchranu zaplatila.

Dluhová krize přifukuje nemovitostní bublinu. Tentokrát v Německu
Berlínští "starousedlíci" bezmocně přihlížejí tomu, jak se jejich město mění v objekt zájmu investorů do nemovitostí. V místních hospodách roste nevraživost vůči kdysi vítaným studentům a bohémům z celého světa, jež Berlíňané vnímají jako důvod růstu cen bydlení. Mladí přistěhovalci s alternativním smýšlením v tom jsou ovšem zcela nevinně, boom způsobila globální finanční krize.

Zdroj: Bloomberg
Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu
před 15 minutami

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení pod kanálem La Manche, v pololetí zvýšila hrubý zisk EBITDA...
Francie Výsledková sezóna
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
před hodinou

Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie

Japonská automobilka Toyota vyvíjí nový typ baterie, kterou lze nabít během několika minut a která umožní podstatně...
Japonské akcie Asijské akcie Auta
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
před hodinou

LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED

Jihokorejská společnost LG Display plánuje v příštích třech letech investovat 13,5 miliardy dolarů do zvýšení výroby...
Asijské akcie Jižní Korea Technologie
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
před hodinou

V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem

V tempu shromažďování zlata v devizových rezervách vede Rusko před Tureckem a Kazachstánem. Český zlatý poklad se...
Zlato Komodity Rusko
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %,…
11:00

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %, meziročně vzrostly o 7,6 %

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 13,7 % (duben: -2,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 4,3 % ...
Itálie Průmysl Průmyslová výroba
Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii
10:50

Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii

Italský výrobce luxusního zboží Giorgio Armani hodlá zredukovat počet svých obchodních značek a restrukturalizovat...
Itálie Móda a design Luxus
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
10:41

Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti nedařilo

Švýcarský výrobce čokolády Lindt & Sprüngli v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 5,7 procenta na 76,3 milionu franků...
Švýcarsko Výsledková sezóna
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským automobilkám

Asijské akciové trhy se v úterý na směru neshodly. Investoři se nyní nepouštějí do výraznějšího rizika před výsledkem...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady
10:14

Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady

Nizozemský výrobce barev a nátěrů Akzo Nobel ve druhém čtvrtletí hospodařil s provozním ziskem bez zahrnutí...
Nizozemsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116 bodů ze 115,2 bodu (odhad: 114,9 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v červenci nečekaně stoupla na nový rekord. Index podnikatelského klimatu Ifo se...
Německo Index Ifo
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
09:40

Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou

Důkazy, že firma Volkswagen spolupracovala s brazilskou vojenskou diktaturou, vedla černé listiny vlastních...
Volkswagen Evropské akcie Latinská Amerika
Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo
09:39

Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo

Americký výrobce módních doplňků Michael Kors Holdings převezme za 896 milionů liber britského výrobce luxusní obuvi...
Móda a design Americké akcie Fúze a akvizice
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
08:05

Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28 milionů USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní druhé...
CME CETV CME (USA)
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
07:00

Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %

Americké internetové společnosti Alphabet, která vlastní vyhledávač Google, klesl ve druhém čtvrtletí zisk o 28 % na...
Alphabet (Google) Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení