Nebojte se opcí – 3. díl: Volatilita a řecká písmena – příklady
|

Nebojte se opcí – 3. díl: Volatilita a řecká písmena – příklady

Již víme, že rozeznáváme historickou a implicitní volatilitu. Při porovnání těchto dvou můžeme hledat na trhu nadhodnocené a podhodnocené opce.

Obchodování Trading Opce Investování

1. Příklad nadhodnocených opcí

Akcie CVS Corporation s tickerem CVS se obchoduje v uptrendu. My bychom rádi spekulovali na další růst, ale nevíme, zda je pro nás výhodný jednoduchý nákup CALL opce. Abychom to zjistili, je potřeba vykreslit si graf volatility – jak historické, tak i implicitní. K tomu nám poslouží různé softwary nebo brokerské platformy. Nejedná se o nic složitého.

Implicitní a historická volatilita

Z obrázku je patrné, že je implicitní volatilita nad tou historickou. To značí, že jsou ceny opcí nadhodnocené. Proto není výhodné je nakupovat. Lepší je prodávat, protože při poklesu implicitní volatility by došlo k poklesu ceny opce, aniž by se jinak změnily tržní podmínky.

Pokud by byla implicitní volatilita pod historickou volatilitou, mohli bychom v klidu opce nakupovat. Jejich cena by byla podhodnocena a případný růst implicitní volatility by byl pro nás přínosem, protože by rostla cena opce.

Nebojte se opcí – 3. díl: Volatilita a řecká písmena
Volatilita udává, jak se mění (kolísá) tržní cena podkladového aktiva.…

2. Příklad řeckých písmen

Pracujme opět s akciemi Coca-Coly, jejichž cena je 68 USD a CALL strike cenou 70 s MAY12 expirací, tedy KO – MAY12 – 70 … $0.90.

Na obrázku níže jsou znázorněna jednotlivá řecká písmena (software je použit OptionVue).

Řecká písmena

Co z těchto čísel plyne? Cena opce je 0,90 USD, delta je 32,5, gamma je 6,91, théta je -0,77 a vega je 13,3.

Pokud se cena akcie zvýší o jeden bod, cena opce se zvýší o 0,325 USD, tedy na 1,22 USD. Pokud se cena akcie zvýší o jeden bod, delta se zvýší o 6,91, tedy na 39,41. Théta nám říká, o kolik cena opce ztratí na časové hodnotě každý den. V našem případě se jedná o částku 0,0077 USD každý den. Pokud se implicitní volatilita zvýší o 1 %, cena opce vzroste o 0,133 USD, tedy na 1,03 USD, aniž by se jakkoli změnila cena akcie.

Mé doporučení: I když volatilitě a řeckým písmenům přikládám určitou váhu, nejsou pro mne hlavním měřítkem pro vstup do určité opce. Velké množství informací zbytečně komplikuje naše rozhodování.