Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!
|

Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!

Masivní zájem stovek evropských bank o více než bilion eur tříletých půjček od ECB potvrdil podezření některých účastníků trhu, že mají evropské banky finanční problémy. Program ECB na pomoc dluhovou krizí zkoušené eurozóně nese název LTRO (Long Term Refinancing Operation) a v poslední době je velmi často skloňován v celosvětovém tisku. O čem se ovšem tolik nepíše, je Japonsko, třetí největší ekonomika světa, které by mohla postihnout dluhová krize velice brzy (možná už letos). Svým rozsahem by tu evropskou hravě strčila do kapsy.

Ekonomika Státní dluhopisy Hospodářský růst Japonsko Zadlužení Dluhová krize

Japonsko zabředlo do problémů kvůli stárnoucí populaci, stále pomalejšímu růstu, deflaci a spekulativní bublině splasklé začátkem 90. let. Země má dnes nejvyšší poměr zadlužení k HDP na světě, podle dat OECD je to skoro 220 procent. Výše zadlužení je pro tento fiskální rok projektována na rekordní trilion jenů (224 bilionů korun).

Veřejný dluh na obyvatele u vybraných zemí

Podle plánu schváleného koncem prosince vládou v Tokiu se nyní země chystá umístit na trh nové bondy v hodnotě 44,2 bilionu jenů (9,9 bilionu korun), aby ufinancovala výdaje ve výši 90,3 bilionu jenů ve fiskálním roce 2012, který začíná 1. dubna. Závislost japonského rozpočtu na dluhovém financování tak vzroste na nevídaných 49 %.

Půltucet lekcí ekonomie, které může Japonsko přednášet západnímu světu – 1. díl
Děsí vás aktuální bezvýchodná situace vyspělých ekonomik, ať už máme na mysli soubor makroekonomických problémů USA, nebo dluhovou krizi eurozóny? Pokud ano, vězte, že to může být ještě horší. Co mají říkat třeba v Japonsku?

Podle agentury Bloomberg vláda počítá s tím, že už čtvrtý rok po sobě emise nových dluhopisů překoná hodnotu daňových příjmů. Příjmy z daní klesly na třetinu po dosažení maxima v roce 1990 a nedaňové příjmy zahrnující přebytek devizových rezerv se ztenčily na polovinu (3,7 bilionu jenů). Výdaje na sociální zabezpečení jsou 250procentní ve srovnání s dobou před dvěma dekádami a budou se v příštím roce na celkových výdajích podílet 52 procenty.

Z analýzy z dubna 2011 provedené CQCA Business Research vyplývá, že má Japonsko extrémně zkosenou časovou osu splatnosti dluhopisů ve směru k blízké budoucnosti. Podle CQCA bylo Japonsko v roce 2010 schopno překlopit 105 bilionu jenů dluhopisů do budoucnosti. Vzhledem k současným zkušenostem investorů s dluhovou krizí v Evropě už dnes není tak jisté, že se mu to bude dařit i nadále.

Splatnost japonských dluhopisů

Jedna z předních a relativně nejstabilnějších ekonomik dosud nezaznamenala s financováním dluhu větší problémy díky skutečnosti, že téměř všechny dluhy jsou drženy interně - japonskými občany a podniky. Japonsko si tak může půjčovat s velice nízkými úroky (výnos z 10letého dluhopisu se pohybuje okolo 1 procenta). Částečně za nízké náklady vděčí i evropské dluhové krizi, která od japonského zadlužení už dva roky odpoutává pozornost.

Výpůjční náklady

Dokud se Japonsku bude dařit krýt většinu dluhů z vnitřních zdrojů a nebude muset projít zatěžkávací zkouškou nemilosrdného dluhopisového trhu, dluhová krize, jaká v současnosti hnisá v Evropě, se zemi nejspíš vyhne.

V době, kdy přichází velké množství dluhopisů do splatnosti, bude podle odhadů vlády japonská ekonomika čelit 0,1procentnímu poklesu. Má to na svědomí zhoršení v dodavatelských řetězcích v důsledku zemětřesení a katastrofální vlny tsunami z loňského března, silný jen a evropská dluhová krize. Agentura S&P v listopadu oznámila, že je Japonsko blízko snížení ratingu. Po downgradu úvěrového ratingu na Aa3 ze strany Moody's v srpnu 2011 by se zájemci o japonské vládní bondy z dalšího zhoršení hodnocení už jen tak neoklepali.

Rychle rostoucí zadlužení doprovázené domácím i globálním ekonomickým zpomalením a pokračující politickou nestabilitou (Japonsko během dvou uplynulých let vystřídalo tři premiéry) předznamenává, že bude hledání zdrojů uvnitř ekonomiky stále těžší.

Zatímco někteří investoři možná stále ještě považují Japonsko za výhodnou koupi, ti obezřetní zdvihají varovný prst s poukazem na to, že by se další vyspělý region mohl již velmi brzy dostat na mapu světové dluhové krize.

Půltucet lekcí ekonomie, které může Japonsko přednášet západnímu světu – 2. díl
Děsí vás aktuální bezvýchodná situace vyspělých ekonomik, ať už máme na mysli soubor makroekonomických problémů USA, nebo dluhovou krizi eurozóny? Pokud ano, vězte, že to může být ještě horší. Co mají říkat třeba v Japonsku? Druhá trojice věcí, z nichž by se celý svět měl poučit.

Zdroj: Econmatters.com
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
včera v 15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
včera v 14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
včera v 14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
včera v 14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
včera v 13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna