Euro: Kdo zpackal velkohubý projekt integrující se Evropy? - 1. díl
|

Euro: Kdo zpackal velkohubý projekt integrující se Evropy? - 1. díl

Místo poválečné idey, že integrace Evropy povede k míru a rostoucí prosperitě, jsme se nedlouho po zavedení společné měny ocitly spíše v další Velké depresi. Byl projekt eura od počátku odsouzen k záhubě, jak tvrdí někteří euroskeptičtí ekonomové? A pokud ne, kde se stala chyba, která způsobila současnou hlubokou krizi?

Eurozóna Německo ECB PIIGS Dluhová krize
Angela Merkelová

Idea evropské solidarity

Snahou evropské integrace bylo udělat z Řeků, Španělů, Britů, Němců, Italů a dalších rovnocenné partnery, jejichž společné cíle převáží nad vzájemnými kulturními rozdíly a historickou nevraživostí. Evropa se měla proměnit ve skutečné společenství. Všechny plány ovšem zůstaly jen propracovanými studiemi na bruselském papíru.

Současná krize umocnila zakořeněné národní rysy jednotlivých států: Němci jsou panovační a přísní, Italové zahálčiví, Řekové podvádějí a korumpují, Britové jsou arogantní a Francouzi ješitní. Šedesát let ekonomické integrace rozdíly nesmazalo.

Až dosud se díky spojenectví Angely Merkelové a Nicolase Sarkozyho dařilo Německu prosazovat myšlenku bohatší severní Evropy v podobě požadavků rozpočtové disciplíny. S nástupem nového francouzského prezidenta Hollanda tento tandem ovšem přestal existovat. V periferních ekonomikách sílí nechuť k německému diktátu - řecké noviny jsou plné karikatur Angely Merkelové.

Neúspěšný projekt Spojených států evropských

Plány pohořely z několika důvodů: francouzské grandiozity, německé stydlivosti a bujení bruselské byrokracie. Krize přišla příliš brzy – dříve, než se v Evropě podařilo vybudovat evropskou identitu a potlačit sobecké národní zájmy.

Po válce bylo cílem dosáhnout nejdříve zóny volného obchodu, poté celní unie – něco ve smyslu "NAFTA plus". Architekti evropské integrace chtěli jít ještě dále: chtěli z Evropy udělat protipól Spojených států amerických. Německo chtělo širší unii, aby se obklopilo "přátelskými" státy. Nedbalo na to, že ty nově přicházející jsou na výrazně jiné úrovni ekonomického rozvoje v porovnání s jádrem EU. Francie tlačila na větší politickou integraci s vidinou omezení německého vlivu.

Španělsko a Francie: Ve stínu Řecka žádný chládek, ale pořádné horko
Uprostřed dalšího záchvatu paniky kolem Řecka se dostávají do pozadí příběhy…

Postupně se tvořily i federální zákonodárné a výkonné orgány, i když s omezenými pravomocemi. S rostoucím počtem členů se rozhodovací procesy v EU začaly komplikovat, důsledkem čehož je současná neschopnost evropské ekonomiky pružně reagovat na aktuální výzvy.

Nůžky mezi slabšími členskými ekonomikami a rozvinutým jádrem unie se rozevíraly stále šířeji. Docházelo tedy paradoxně k opačné situaci, než jakou evropští projektanti naplánovali. Místo konvergence se dostavila divergence.

Euro mělo být rivalem dolaru

Jednotný evropský trh potřeboval ke svému fungování eliminovat kurzové riziko. Jak jinak jej odstranit než společnou měnou? Zavedení eura mělo "zabít dvě mouchy jednou ranou": společná měna měla v jednotlivých národech vzbudit pocit evropské identity.

Němečtí daňoví poplatníci ale od začátku viděli prohlubující se integraci skeptičtěji, průzkumy před zrušením německé marky naznačovaly, že by se většina z nich národní měny nevzdala. Helmut Kohl měl ale jiný názor, pád berlínské zdi a znovupřipojení východního Německa začaly v Evropě vzbuzovat obavy o znovuožívající síle "velkého Německa". Kohl se chtěl od myšlenky "Deutschland über alles" distancovat. Důkazem studu za nacistickou minulost mělo být upuštění od milované marky.

Tři cesty, jak vydělat na německém ekonomickém oživení
Nejistota, která nastala v minulém týdnu po francouzských prezidentských a…

ECB jako nejnezávislejší centrální banka?

Dalším aspektem, který přispěl ke zdeformovanému vnímání reality, byla čistě technokratická představa převládající od sedmdesátých let, a sice že centrální bankovnictví je nadřazeno fiskální politice. Keynesiánskou myšlenku, že vlády mohou na úkor inflace popohnat růst HDP, evropští ekonomové zcela zavrhli.

Proto je také neznepokojovalo, že je fiskální aparát eurozóny tak slabý v porovnání se zeměmi, které emitují národní měny. Paradoxně to považovali za přínos, protože ECB měla být o to nezávislejší.

Teorie to hezká, ale současná krize dokázala pravý opak: Evropská centrální banka se v určitých extrémních situacích (stejně jako třeba Fed) stává pouhým nástrojem fiskální politiky. Jak jinak vysvětlit kvantitativní uvolňování (v Evropě pod zástěrkou operací LTRO), než že centrální banka bere veřejný dluh na svá bedra?

Zákony, které mají zajistit nezávislost ECB, sice takové jednání zakazují, ale politici našli společně s centrálními bankéři cestu, jak zákaz obejít. Někteří ekonomové dokonce tvrdí, že ECB provádí kvantitativní uvolňování v příliš malé míře.

Sníží ECB v červnu sazby? Parita eura s dolarem se blíží
Na základě posledních PMI statistik z eurozóny (pokles z 46,7 v dubnu na 45,9 v…

Pokračování článku najdete na Investičním webu ve středu 6. června.

Zdroj: BusinessWeek
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
před 34 minutami

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
před hodinou

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
před hodinou

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika