Býčí trh začne ještě letos, věří stratég
|

Býčí trh začne ještě letos, věří stratég

Ekonomické zpomalení je patrné ve Spojených státech i v Evropě. Brian Belski z BMO Capital Markets ovšem věří, že růst na akciových burzách z posledních týdnů může vydržet a stát se základem pro dlouhodobější býčí trh. Akciím by se podle něj mělo dařit navzdory horší důvěře investorů.

Americká ekonomika Býčí trh Světové akcie

Investoři v posledních deseti letech kladli velký důraz na makroekonomické ukazatele, přičemž trochu pozapomněli na fundamenty jednotlivých akcií.

"Důvěra investorů je samozřejmě velký problém, který vyvolává prudké růsty i poklesy na trzích," uvedl Belski pro Bloomberg TV. "Přesto stále věříme v posilování akcií. Ty úzce souvisejí se zisky firem, tedy i s ekonomikou."

Belski se svými kolegy upozorňují na to, že zisky firem z indexu S&P 500 nejsou totéž co americký HDP. Růst zisků je totiž podporován také výkonností firem na mladých trzích, který může vynahradit výpadky na trhu v USA. Belski navíc věří, že růst akcií signalizuje i zrychlení ekonomiky v druhém pololetí (ve druhém kvartálu 2012 americký HDP podle prvních odhadů rostl jen o 1,5 %, Belski ovšem může do svých předpokladů zahrnout i předpoklad další podpory ekonomiky ze strany fedu – pozn. red.).

Belski navíc ve své aktuální býčí akciové prezentaci nabízí graf, který zobrazuje, jak si akcie vedly v posledních 60 letech. V letech 1951, 1952, 1961, 1967, 1975, 1980, 1982, 1985, 1986, 1989, 1991 a 1998 (červený čtverec) byl průměrný růst zisku v rámci S&P 500 -6,6 %, ovšem průměrné zhodnocení akcií dosáhlo úctyhodných 22,1 %.

Výkonnost akcií a růst zisku v rámci S&P 500 od roku 1950 do roku 2011

Akcie jsou na tom lépe než loni. "Doženou" loňský srpnový propadák?
Letošní rok na akciových trzích mnozí přirovnávají k tomu loňskému. Ale ouha - americké akcie (S&P 500) si na konci července zažaly dělat, co chtějí a vydaly se vzhůru. Loni touto dobou byly akcie uprostřed třítýdenního "sešupu" o 17 % kvůli horším ekonomickým datům a politické hysterii okolo amerického dluhového stropu. Letos jsou na tom zatím akcie zhruba o 15 % lépe než loni. Začnou se "nůžky" mezi loňským a letošním vývojem opět zužovat?

HDP USA ve 2. čtvrtletí +1,5 %, spotřebitelé ale začínají šetřit
Americká ekonomika podle prvních odhadů ve druhém kvartálu vzrostla o 1,5 %, čekalo se pouze 1,2 %. Osobní spotřeba mírně zpomalila (růst o 1,5 %, čekalo se ovšem pouze +1,3 % po prvním kvartálu revidovaném na +2,4 % z +2,5 %). Čísla jsou dobrou zprávou pro prezidenta Obamu, na jehož administrativu roste tlak směrem ke konci roku, kdy americkou ekonomiku čeká takzvaný fiskální útes. Varování ze strany spotřebitelů je ovšem dobře slyšet. Růst HDP za 1. kvartál byl revidován nahoru na 2 %.

Zdroj: Bloomberg