Tibor Bokor: Facebooku věřím, ale do 550 USD za akcii má smysl nakoupit i Apple
|

Tibor Bokor: Facebooku věřím, ale do 550 USD za akcii má smysl nakoupit i Apple

Google i Groupon, Amerika i Afrika. Technologie mají i přes loňské posílení stále co nabídnout, investor ale musí správně vybrat kartu, na kterou vsadí, říká Tibor Bokor, který telekomunikační firmy a vše, co s nimi souvisí, analyzoval pro přední banky v Praze, Moskvě i Londýně. Sám by volil výrobce softwaru a geografickou diverzifikaci.

Facebook Apple Alphabet (Google) Internet Mobilní telefony
Tibor Bokor

Říká se, že rozvíjející se země mohou určité etapy vývoje vynechat a skokem se dostat před rozvinuté trhy. Keňa by třeba mohla být první takzvanou post-PC zemí. Co vy na to?

Tibor Bokor (TB): Takzvaný leapfrogging, tedy přeskakování určitých generací, respektive kapitol technologického vývoje, je opravdu možný na rozvíjejících se trzích sledovat. Ve zmíněné Africe, kde není fixní infrastruktura, kde internet přes pevnou linku není běžnou věcí, se teď například přeskakuje osobní počítač, protože internet míří přímo do mobilu. Já jsem ale přesvědčen, že nakonec i v Africe bude nutné vybudovat fixní infrastrukturu. Momentálně to tedy sice vypadá jako leapfrogging, ale Afrika bude muset udělat pomyslný krok zpět. To znamená, že o osobní počítače a tablety bude nakonec i v Africe zájem.

Jak moc je tedy aktuálně zajímavé sázet na rychlý rozvoj nejnovějších technologií na mladých trzích?

TB: Lidé i v těch nejchudších zemích si teď pořizují mobily. Pokud se ale máme bavit o chytrých telefonech nebo o tabletech, je důležitá určitá výše HDP na hlavu. Tam, kde je HDP nízký, se tyto technologie rozvíjejí velice pomalu. Proto například v Rusku nebo v Turecku je jen 15% penetrace trhu, pokud jde o chytré telefony, u tabletů je to ještě méně. Tyto nejnovější technologie jsou vyhrazeny pro nejbohatší vrstvu obyvatel. Poptávka po produktu je všude obrovská, to jistě, ale cena je v těchto případech limitující.

Nakolik jsou tak pro investora zajímaví výrobci hardwaru, kteří se na rozvíjející se trhy soustředí ve stále větší míře? Třeba Research In Motion, výrobce BlackBerry, to například zkouší v Nigérii a dalších afrických zemích.

TB: Výrobci hardwaru momentálně zažívají hodně krušné časy. Na rozvíjejících se trzích sice rostou, mnohem důležitější jsou pro ně ale Amerika a Evropa, kde jsou jejich marže pod výrazným tlakem. Jen dva výrobci mobilních telefonů jsou v čistém zisku, Samsung a Apple, ostatní jsou v hlubokých ztrátách, třeba Nokia, Research In Motion a další. To podle mě nebudou schopni změnit, ani když porostou na rozvíjejících se trzích. Z pohledu investorů jsou tak hodně spekulativní sázkou, třeba akcie výrobce BlackBerry se loni dramaticky propadly. V případě Research In Motion to ale není o obchodním modelu, ale o patentech, které firma má. Na těch je možné vydělat, je to tedy spíše o fúzích a akvizicích.

A co výrobci hardwaru z Číny, Indie a dalších rozvíjejících se zemí, kteří vyrábějí i prodávají mnohem levněji? Jsou Huawei a další podle vás zajímavou investicí?

TB: Přidaná hodnota je v softwaru. Nelíbí se mi proto žádná čínská technologická firma. Když je recese, nebo je potřeba z jiného důvodu snižovat ceny, trpí nejvíce dodavatelé hardwaru. Operátorovi je totiž vcelku jedno, od kterého výrobce si objedná danou technologii, sáhne po tom, který nabídne nejzajímavější cenu. Konkurence je tedy skutečně ostrá. Dobrým příkladem je Intel, který ke konci roku propustil po třiceti letech ředitele. Proč? Vždyť Intel dodává čipy do počítačů na celém světě. Jenže navzdory tomu má problémy, navzdory tomu je pro firmu růst velkým problémem. Nedaří se mu totiž mimo jiné prosadit v mobilním segmentu.

Extrémní LONG sázka: Proč je Afrika kontinentem budoucnosti
Gigantická naleziště ropy a plynu, která mění globální pravidla hry. Třída superbohatých, kterou si začíná předcházet většina výrobců luxusního zboží. Zároveň spousta chaosu a bezpráví. To vše a ještě mnohem více je Afrika – gigant, jehož pozvolné probouzení by investoři neměli zaspat. Podrobnosti zjišťoval Investiční web přímo na místě.

Mají se tedy investoři vyhnout akciím všech výrobců hardwaru?

TB: Jediná hardwarová firma, které se částečně povedlo transformovat se na softwarovou, je Apple. Jde o dobrý příklad pro Hewlett-Packard, Intel a další, které mají obrovské problémy. Co se týká čínských výrobců, je potřeba brát v potaz jejich velice nízké marže. Hardware je obecně byznys, ve kterém jsou marže hodně nízké – v hardwaru jsou asi 10 %, v IT zhruba 20 % a telekomunikační servery fungují se 40- až 50% marží. Hardware je zkrátka v tomto segmentu nejhorší byznys.

Věnujme se tedy softwaru. Mnozí prodejci myšlenek jsou už přecenění, tvrdí někteří experti. Apple, Google a další podle nich prostě nafoukli další bublinu.

TB: Tyto firmy stále mají obrovský růstový potenciál. Investoři jen nedokáží přesně odhadnout, kdy se naplní. Historie nicméně ukazuje, že se to stane. Zaměřme se jen na peníze z reklamy, které je alespoň možné nějak kvantifikovat: Mezi tradiční reklamní kanály patří televize, tištěná média a rádio. Teď začíná významně růst internet, no a posledním fenoménem jsou mobilní telefony. Na nich Američané stráví 10 % času věnovaného médiím. Co se ale příjmů z reklamy týče, jsou mobily na 1 %. Přitom by to mělo být tak, že se 10 % času rovná 10 % celkových výdajů na reklamu v médiích. Peníze, které z reklamy putují do mobilů, by se tak měly zdesetinásobit.Než k tomu ale dojde, budou lidé mobilům věnovat 20, 30, možná i 50 % svého času.

Které tituly se vám v souvislosti s tím líbí?

TB: Aktuálně se hledají cesty, jak zmíněný předpovídaný růst v tomto sektoru podchytit. Zároveň se čeká na to, až budou mít jednotlivé komunikační kanály určitou velikost. Až pak tam totiž začnou skutečně proudit peníze. Právě proto věřím firmám, jako je Facebook, ačkoli se může zdát jeho cena vzhledem k současným ziskům obrovská Za 2 až 3 roky to ale podle mě bude úplně jinak, potenciál tam prostě je. Stejně jako v případě Googlu.

Radíte tedy jít po velkých, zavedených technologických značkách?

TB: Relativně nejvyšší výdělky nabídnou menší firmy, jako byl Groupon. Ten nakonec možná zanikne, ale šlo o výtečnou myšlenku, výtečný byznys model. Stejně jako například Zynga a LinkedIn – malé firmy, jejichž hodnota se velice rychle vyšplhá řádově na miliardy. Právě na nich bude možné nejvíce vydělat. I giganti jako Google, Facebook, v Číně Baidu a v Rusku Yandex budou ale podle mě schopni zněkolikanásobit tržby, jen nevíme přesně kdy.

Patří tyto firmy do vašeho osobního portfolia, případně patřily by, pokud byste nyní nějaké sestavoval?

TB: Portfolio by mělo být diverzifikované. Já bych na to šel geograficky – v Číně bych si koupil Baidu, v našem okolí ruský Yandex a ve Spojených státech Facebook, Google a za 550 dolarů i Apple.

Apple, Baidu, Facebook, Google a Yandex

Tibor Bokor: Defenziva má teď na trzích smysl, česká Telefónica ale sníží dividendu
Investoři, kteří mají rádi adrenalin, by měli sázet na probuzení čínského spotřebitele. To potáhne i mnohé americké společnosti, od Applu po Heinz. Pro investory, kteří dávají naopak přednost defenzivě, jsou tady telekomunikační firmy, říká Tibor Bokor, který technologie sledoval pro banky v Praze, Moskvě i Londýně. Zájemci o dividendy by se podle něj měli soustředit na rozvinuté trhy, růst v telekomunikačním sektoru je potřeba hledat v Africe a Asii.

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
před hodinou

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
13:44

Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku

Japonský výrobce herních konzolí a videoher Nintendo se v prvním fiskálním čtvrtletí vrátil k zisku. Přispěla k tomu...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
13:30

Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku

Americký výrobce letadel Boeing se ve druhém čtvrtletí vrátil k zisku a zlepšil i výhled na celý rok. Čistý zisk ve...
Americké akcie Boeing Výsledková sezóna
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
13:20

EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker ve středu varoval Spojené státy, že Evropská unie obratem zareaguje na...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Energetika
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
13:10

Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta

Americký výrobce aut Ford Motor ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o čtyři procenta na 2,04 miliardy USD. Výsledek...
Ford Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky