Pravolevý duel: Nenechme se opít akciemi. Fundamenty svědčí o tom, že krize trvá
|

Pravolevý duel: Nenechme se opít akciemi. Fundamenty svědčí o tom, že krize trvá

Protipóly k sobě často mají blíže, než se na pohled zdá. Potvrzuje to duel, v rámci kterého jsme nechali zhodnotit stav a očekávaný vývoj ekonomiky dva extrémy českého politického mainstreamu. Jak se předseda Svobodných Petr Mach a Ilona Švihlíková, která se objevila na kandidátce Zemanovců, shodli, růst akciových trhů ještě neznamená, že má Západ vyhráno. Potenciál vidí naopak na Východě – v Číně.

Čína Česká ekonomika Emerging Markets Vyspělé trhy Rozhovor Výhled na rok 2014

Akcie lámou rekordy, většina ekonomů mluví o odrazu ode dna. Jak to vidíte vy?

Ilona Švihlíková: Jsem opatrná vůči výrokům, že jsme se odrazili, protože ty už slýchám pět let. Mám pocit, že se každý kvartál objeví radostné "a je to tady". Každý malý signál se hned vydává za zásadní pozitivní zprávu. Ne že bych se nedívala na to, jak se vyvíjejí ceny akcií, ale ve Spojených státech je vidět jasná souvislost mezi vývojem kvantitativního uvolňování a akciovým trhem; reálná ekonomika je někde jinde.

Petr Mach: Akcie na pražské burze rozhodně rekordy nelámou, spíše se potácejí. Podobně je na tom podle mě celá česká ekonomika. Jinými slovy, žádný odraz ode dna nepozoruji, což platí jak o akciích, tak o ekonomice jako takové.

Co by vás přesvědčilo o tom, že se situace zlepšuje? Co v této souvislosti sledujete?

Ilona Švihlíková: Mě přesvědčí především ekonomické fundamenty. To, jakým způsobem se vyvíjejí mzdy a jakým způsobem se nastavuje, či spíše přenastavuje hospodářská politika. Tím mám na mysli ukončení politiky úspor a přechod k politice vyšších veřejných investic, což tu nevidím. Nyní sledujeme takové slabší signály, někdy související například s čistým exportem. Ale ten u vyspělých zemí nebývá – pokud nemluvíme o Německu – základním stavebním kamenem růstu. Tím bývá domácí spotřeba, kde jsou rizika stále značná. S optimismem bych proto ještě počkala a sledovala reálné, ne finanční veličiny.

Petr Mach: I když beru ukazatel HDP s velkou rezervou a znám jeho slabiny, má značnou vypovídací schopnost. Stejně tak o stavu ekonomiky dobře vypovídá vývoj spotřeby elektřiny. Ta přitom také, stejně jako HDP nebo burza, již pět let stagnuje. Když ale sleduji, jak daně i státní dluh dále rostou, nevidím prostor pro obnovení hospodářského růstu.

Jaký vývoj očekáváte v roce 2014 v rozvinutém světě?

Ilona Švihlíková: Vyspělé země neustále čelí velkým problémům, které překrývají "specifickou" hospodářskou politikou. V eurozóně potíže zakrývá Německo, ale tím vyvolává obrovské nerovnováhy uvnitř unie. Německý přebytek běžného účtu v poměru k HDP je větší než čínský a je otázka, do jaké míry je taková politika u vyspělé země zdravá. Ve Spojených státech vnímám velká rizika v politice kvantitativního uvolňování. Ta se těžko dočká nějakého konce – když jej Fed naznačil, přišla okamžitě negativní reakce finančních trhů. Co se Japonska týče, to má obrovské problémy. Snaží se přenastavit základní ekonomické fundamenty, ale příliš se mu to nedaří.

Petr Mach: Evropa bude v příštím roce dále stagnovat a potýkat se s dluhovou krizí. Spojené státy naopak normálně porostou. Stále totiž zůstávájí svobodnou ekonomikou, kde soukromá iniciativa dominuje nad státním řízením.

A stejná otázka, ale tentokrát namířená na mladé trhy?

Ilona Švihlíková: Každá ze zemí BRICS je jiná, ale všechny mají obrovský potenciál. Kvůli tomu, jak se vyvíjí zbytek globální ekonomiky, jsou nuceny měnit hospodářskou politiku, která fungovala v posledních deseti letech. Čína už několik let cítí potřebu posilovat domácí poptávku, což je obtížný manévr. I když tedy tyto země mají značný potenciál, všechny stojí před otázkou, zda se jim tento obrat podaří. Pozitivní je, že většina z nich ví, co je potřeba udělat. U vyspělých západních ekonomik si tímto nejsem vůbec jistá.

Petr Mach: Obávám se, že současné zmatky na Ukrajině mohou omezit rozvoj východní Evropy. Čína si pak podle mě udrží stávající hospodářský růst a Indie zrychlí.

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice