Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku
|

Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku

Analytici ze Citibank v březnu zaktualizovali svůj výhled vývoje největších světových ekonomik. Věnovali se i zemím z našeho regionu.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Centrální banky Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Světový ekonomický výhled v bodech: Centrální banky jistí situaci

  • Globální predikce se výrazně nezměnila, čekáme růst světové ekonomiky o 2,7 % v roce 2013 a 3,1 % v roce 2014 a její další zrychlení na 3,6 % v roce 2015.
  • V případě americké ekonomiky bude negativní působení fiskální brzdy patrné zvláště v polovině letošního roku, ale poptávka a finanční podmínky zůstávají silné. Čekáme tedy, že posunou americkou ekonomiku k 3% ročnímu růstu od druhého pololetí letošního roku.
  • Čínská domácí ekonomická aktivita byla v prvních dvou měsících letošního roku slabší, než jsme očekávali, ale exporty svou silou překvapily. Čekáme stále růst čínské ekonomiky okolo 8 % v prvním čtvrtletí letošního roku, ve druhém pololetí čekáme zpomalení ekonomiky pod +8 %, jelikož uvolněný charakter hospodářské politiky je postupně tlumen nižšími cíli na úvěrovou expanzi či možnými omezeními na trhu nemovitostí.
  • Eurozóna s nezměněnou predikcí poklesu nejen v letošním, ale i v příštím roce, s poklesy hrubého domácího produktu v těchto letech o 0,5 % a 0,3 %. To odráží pokračující slabost na periferii eurozóny i pokračující konsolidaci veřejných financí.
  • Očekávání růstu německé ekonomiky zůstává letos i příští rok na 0,8 %, ačkoli jsme snížili odhad růstu HDP v prvním čtvrtletí letošního roku kvůli horším číslům z ekonomiky a nepříznivému počasí. Ale oživení by být podpořeno silnějším očekáváním exportní aktivity a díky domácí spotřebě, na kterou příznivě působí vyšší zaměstnanost a solidní růst mezd. Bodem pozornosti zůstávají celostátní volby 22. září.
  • Francouzská ekonomika ochabuje kvůli značné fiskální konsolidaci, nižší konkurenceschopnosti, slabé důvěře podnikatelů a rostoucí nezaměstnanosti. Přísnější fiskální politika, kde čekáme úspěšné vyjednání odložení cíle pro splnění 3% deficitu na rok 2014, dopomůže francouzské ekonomice v letech 2013 až 2014 k pokračujícímu (ne)růstu okolo nuly.
  • Jižní křídlo eurozóny (Itálie, Španělsko, Portugalsko a Řecko) zůstane letos i příští rok v recesi.
  • Čekáme snížení hlavní úrokové sazby ECB o 50 bazických bodů během roku 2013 na 0,25 %, a to o 25 bodů ve druhém čtvrtletí 2013 a dalších 25 v průběhu druhého pololetí. S ohledem na postoje představitelů ECB nyní nevidíme zavedení negativní depozitní úrokové sazby ECB jako pravděpodobné.
  • V případě americké centrální banky s inflací relativně nízko pod cílem a pokračujícími výzvami z trhu práce nečekáme změnu měsíčních nákupů v programu kvantitativního uvolňovaní (nyní 85 miliard USD měsíčně) dříve než v půli letošního roku. Ovšem březnové rozhodnutí Fedu nemění nás výhled, že rozsah kvantitativního uvolňovaní se bude zmenšovat před koncem roku 2013 s tím, jak čekáme pozvolný pokles míry nezaměstnanosti blíže k 7 % koncem roku.
  • V případě Bank of England čekáme další uvolnění měnové politiky, což bude doprovázeno slabší librou a možným snížením ratingu vládních závazků kvůli stagnující ekonomice a slabé fiskální pozici.
  • Japonská centrální banka na svém dubnovém zasedání zřejmě představí program výrazných nákupů dlouhodobých vládních dluhopisů.
Ekonomický výhled pro největší světové ekonomiky

Česká ekonomika

  • Vidíme o něco větší riziko poklesu HDP v roce 2013 o 0,4 % meziročně, a to kvůli pravděpodobně mírnějšímu pozitivnímu vlivu slabší koruny ve srovnání s naším základním scénářem poklesu o 0,2 %. Pokles v roce 2013 by měl být následován oživením růstu ekonomiky o 0,9 % meziročně v roce 2014, což je méně než předpověď ČNB s 2,1 % růstem.

  • V případě České národní banky čekáme pokračující snahu o uvolnění měnových podmínek skrze měnový kurz. Celkově vnímáme data publikovaná v březnu jako dezinflační, což by mělo uchovat snahu ČNB uvolnit měnovou politiku v průběhu roku 2013. Zatím stále odhadujeme kurz EUR/CZK okolo 26 později v roce 2013.

  • Čekáme i změnu v komunikaci v porovnání s minulou prezentací po zasedání bankovní rady, která by mohla explicitně zopakovat závazek měnové politiky k nízkým úrokovým sazbám po delší období, dokud se neobjeví znatelné inflační tlaky. Rovněž by ČNB mohla změnit komentář v prezentaci na korunu, kde v prosinci ČNB uváděla, že koruna částečně kompenzovala dezinflační rizika, zatímco nyní je ještě nekompenzovala (koruna je totiž toto čtvrtletí v souladu s predikcí ČNB na 25,5 EUR/CZK, jelikož současné oslabení je zatím krátké). Jelikož ovšem nečekáme podstatnou změnu v nastavení měnové politiky, může to pro některé účastníky trhu představovat zklamání, a koruna tak může dostat prostor k posílení (jestli jí to tedy vývoj v eurozóně dovolí), ale pouze dočasnému, jelikož odhadujeme "vítanou úroveň koruny vůči euru ze strany ČNB" okolo 25,8 ve druhém čtvrtletí 2013 a 26,1 koncem roku 2013.

Ekonomický výhled pro středoevropské země

Měnový výhled

  • U české koruny neměníme výhled na EUR/CZK s 25,8 na 3 měsících a s 26,1 na 9měsíčním horizontu, ale zesílili jsme očekávání posílení koruny na 24,5 EUR/CZK na dvouletém horizontu.
EUR/CZK
  • Silnější USD se stal hlavním faktorem nové predikce. Změna ve výhledu na EUR/USD směrem k silnějšímu dolaru odráží naše očekávání, že americká centrální banka přistoupí koncem roku k zmenšení objemu nakupovaných dluhopisů v rámci svého programu kvantitativního uvolňování. K tomu se přidá stres v eurozóně. Čekáme tak EUR/USD pod 1,30 na 9měsíčním horizontu a návrat k 1,30 na dvouletém horizontu.
EUR/USD
  • Samotná změna výhledu na EUR/USD se odráží i v predikci USD/CZK, který nyní čekáme blíže 20 na ročním horizontu díky silnějšímu USD v porovnání s minulou predikcí a pod 19 na dvouletém horizontu díky silnější koruně.
USD/CZK
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
před 32 minutami

V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno

Požár v Elektrárně Dětmarovice na Karvinsku, kde dopoledne začala hořela vnitřní vestavba rekonstruovaného absorbéru,...
Energetika ČEZ Akcie ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
před hodinou

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
15:18

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
13:18

Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta

Britské letecké skupině IAG vzrostl za šest měsíců letošního roku provozní zisk o 13,8 procenta na 898 milionů eur....
Spojené království Výsledková sezóna Evropské akcie
Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %
13:01

Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %

Spotřebitelské ceny v Německu v červenci podle předběžných dat meziročně vzrostly o 1,7 % po 1,6% růstu v předchozím...
Německo Inflace
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
12:30

Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 9 %

Měnový výbor ruské centrální banky ponechal na svém pátečním zasedání základní úrokovou sazbu beze změny na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
12:22

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn