Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku
|

Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku

Analytici ze Citibank v březnu zaktualizovali svůj výhled vývoje největších světových ekonomik. Věnovali se i zemím z našeho regionu.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Centrální banky Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Světový ekonomický výhled v bodech: Centrální banky jistí situaci

  • Globální predikce se výrazně nezměnila, čekáme růst světové ekonomiky o 2,7 % v roce 2013 a 3,1 % v roce 2014 a její další zrychlení na 3,6 % v roce 2015.
  • V případě americké ekonomiky bude negativní působení fiskální brzdy patrné zvláště v polovině letošního roku, ale poptávka a finanční podmínky zůstávají silné. Čekáme tedy, že posunou americkou ekonomiku k 3% ročnímu růstu od druhého pololetí letošního roku.
  • Čínská domácí ekonomická aktivita byla v prvních dvou měsících letošního roku slabší, než jsme očekávali, ale exporty svou silou překvapily. Čekáme stále růst čínské ekonomiky okolo 8 % v prvním čtvrtletí letošního roku, ve druhém pololetí čekáme zpomalení ekonomiky pod +8 %, jelikož uvolněný charakter hospodářské politiky je postupně tlumen nižšími cíli na úvěrovou expanzi či možnými omezeními na trhu nemovitostí.
  • Eurozóna s nezměněnou predikcí poklesu nejen v letošním, ale i v příštím roce, s poklesy hrubého domácího produktu v těchto letech o 0,5 % a 0,3 %. To odráží pokračující slabost na periferii eurozóny i pokračující konsolidaci veřejných financí.
  • Očekávání růstu německé ekonomiky zůstává letos i příští rok na 0,8 %, ačkoli jsme snížili odhad růstu HDP v prvním čtvrtletí letošního roku kvůli horším číslům z ekonomiky a nepříznivému počasí. Ale oživení by být podpořeno silnějším očekáváním exportní aktivity a díky domácí spotřebě, na kterou příznivě působí vyšší zaměstnanost a solidní růst mezd. Bodem pozornosti zůstávají celostátní volby 22. září.
  • Francouzská ekonomika ochabuje kvůli značné fiskální konsolidaci, nižší konkurenceschopnosti, slabé důvěře podnikatelů a rostoucí nezaměstnanosti. Přísnější fiskální politika, kde čekáme úspěšné vyjednání odložení cíle pro splnění 3% deficitu na rok 2014, dopomůže francouzské ekonomice v letech 2013 až 2014 k pokračujícímu (ne)růstu okolo nuly.
  • Jižní křídlo eurozóny (Itálie, Španělsko, Portugalsko a Řecko) zůstane letos i příští rok v recesi.
  • Čekáme snížení hlavní úrokové sazby ECB o 50 bazických bodů během roku 2013 na 0,25 %, a to o 25 bodů ve druhém čtvrtletí 2013 a dalších 25 v průběhu druhého pololetí. S ohledem na postoje představitelů ECB nyní nevidíme zavedení negativní depozitní úrokové sazby ECB jako pravděpodobné.
  • V případě americké centrální banky s inflací relativně nízko pod cílem a pokračujícími výzvami z trhu práce nečekáme změnu měsíčních nákupů v programu kvantitativního uvolňovaní (nyní 85 miliard USD měsíčně) dříve než v půli letošního roku. Ovšem březnové rozhodnutí Fedu nemění nás výhled, že rozsah kvantitativního uvolňovaní se bude zmenšovat před koncem roku 2013 s tím, jak čekáme pozvolný pokles míry nezaměstnanosti blíže k 7 % koncem roku.
  • V případě Bank of England čekáme další uvolnění měnové politiky, což bude doprovázeno slabší librou a možným snížením ratingu vládních závazků kvůli stagnující ekonomice a slabé fiskální pozici.
  • Japonská centrální banka na svém dubnovém zasedání zřejmě představí program výrazných nákupů dlouhodobých vládních dluhopisů.
Ekonomický výhled pro největší světové ekonomiky

Česká ekonomika

  • Vidíme o něco větší riziko poklesu HDP v roce 2013 o 0,4 % meziročně, a to kvůli pravděpodobně mírnějšímu pozitivnímu vlivu slabší koruny ve srovnání s naším základním scénářem poklesu o 0,2 %. Pokles v roce 2013 by měl být následován oživením růstu ekonomiky o 0,9 % meziročně v roce 2014, což je méně než předpověď ČNB s 2,1 % růstem.

  • V případě České národní banky čekáme pokračující snahu o uvolnění měnových podmínek skrze měnový kurz. Celkově vnímáme data publikovaná v březnu jako dezinflační, což by mělo uchovat snahu ČNB uvolnit měnovou politiku v průběhu roku 2013. Zatím stále odhadujeme kurz EUR/CZK okolo 26 později v roce 2013.

  • Čekáme i změnu v komunikaci v porovnání s minulou prezentací po zasedání bankovní rady, která by mohla explicitně zopakovat závazek měnové politiky k nízkým úrokovým sazbám po delší období, dokud se neobjeví znatelné inflační tlaky. Rovněž by ČNB mohla změnit komentář v prezentaci na korunu, kde v prosinci ČNB uváděla, že koruna částečně kompenzovala dezinflační rizika, zatímco nyní je ještě nekompenzovala (koruna je totiž toto čtvrtletí v souladu s predikcí ČNB na 25,5 EUR/CZK, jelikož současné oslabení je zatím krátké). Jelikož ovšem nečekáme podstatnou změnu v nastavení měnové politiky, může to pro některé účastníky trhu představovat zklamání, a koruna tak může dostat prostor k posílení (jestli jí to tedy vývoj v eurozóně dovolí), ale pouze dočasnému, jelikož odhadujeme "vítanou úroveň koruny vůči euru ze strany ČNB" okolo 25,8 ve druhém čtvrtletí 2013 a 26,1 koncem roku 2013.

Ekonomický výhled pro středoevropské země

Měnový výhled

  • U české koruny neměníme výhled na EUR/CZK s 25,8 na 3 měsících a s 26,1 na 9měsíčním horizontu, ale zesílili jsme očekávání posílení koruny na 24,5 EUR/CZK na dvouletém horizontu.
EUR/CZK
  • Silnější USD se stal hlavním faktorem nové predikce. Změna ve výhledu na EUR/USD směrem k silnějšímu dolaru odráží naše očekávání, že americká centrální banka přistoupí koncem roku k zmenšení objemu nakupovaných dluhopisů v rámci svého programu kvantitativního uvolňování. K tomu se přidá stres v eurozóně. Čekáme tak EUR/USD pod 1,30 na 9měsíčním horizontu a návrat k 1,30 na dvouletém horizontu.
EUR/USD
  • Samotná změna výhledu na EUR/USD se odráží i v predikci USD/CZK, který nyní čekáme blíže 20 na ročním horizontu díky silnějšímu USD v porovnání s minulou predikcí a pod 19 na dvouletém horizontu díky silnější koruně.
USD/CZK
Americké akcie v úterý výrazně oslabily, cena ropy Brent poprvé od…
Americké akcie v úterý výrazně oslabily, cena ropy Brent poprvé od…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý výrazně oslabily, cena ropy Brent poprvé od roku 2014 překonala hranici 75 USD

Americké akcie v úterý výrazně klesly. Investoři mají obavy z negativních dopadů rostoucích nákladů některých velkých...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Čínská alternativní taxislužba Didi zvažuje vstup na burzu
včera v 21:26

WSJ: Čínská alternativní taxislužba Didi zvažuje vstup na burzu

Čínská alternativní taxislužba Didi Chuxing, která patří k největším firmám svého druhu na světě, zvažuje vstup na...
Doprava Čína
WhatsApp v Evropě zvýší minimální věk uživatelů na 16 let
včera v 21:05

WhatsApp v Evropě zvýší minimální věk uživatelů na 16 let

Populární aplikace WhatsApp pro bezplatné posílání vzkazů a telefonování prostřednictvím chytrých telefonů se...
Facebook Komunikace Sociální sítě
Amazon bude dodávat zboží až do auta, i bez přítomnosti majitele
včera v 19:52

Amazon bude dodávat zboží až do auta, i bez přítomnosti majitele

Americká společnost Amazon, která koncem loňského roku zahájila službu doručování balíčků Amazon Key, nabízí od úterý...
Amazon Maloobchod Technologie
Policie ve Francii zadržela kvůli korupci miliardáře Bollorého
včera v 19:35

Policie ve Francii zadržela kvůli korupci miliardáře Bollorého

Francouzská protikorupční policie v úterý zadržela a vyslechla miliardáře Vincenta Bollorého. Jeho společnost čelí...
Francie Korupce Politika
Evropská komise pokutovala operátora Altice kvůli pochybení při koupi…
včera v 19:29

Evropská komise pokutovala operátora Altice kvůli pochybení při koupi rivala

Evropská komise v úterý vyměřila francouzské telekomunikační společnosti Altice pokutu 125 milionů eur. Firma totiž v...
Telekomunikace Evropská unie Francie
Moody's zlepšila výhled ratingu Českého Aeroholdingu
včera v 18:48

Moody's zlepšila výhled ratingu Českého Aeroholdingu

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti společnosti...
Rating Doprava Česká republika
Apple začne splácet irské vládě miliardový daňový nedoplatek
Apple začne splácet irské vládě miliardový daňový nedoplatek
včera v 18:17

Apple začne splácet irské vládě miliardový daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple začne v květnu splácet irské vládě daňový nedoplatek v objemu 13 miliard eur....
Apple Americké akcie Daně
Evropské burzy se v úterý na směru neshodly, dařilo se ropným firmám
Evropské burzy se v úterý na směru neshodly, dařilo se ropným firmám
včera v 18:00

Evropské burzy se v úterý na směru neshodly, dařilo se ropným firmám

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování smíšeně, když investoři sledovali růst výnosu amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Počet firem ovládaných z ciziny stoupl za sedm let o polovinu
včera v 17:38

Počet firem ovládaných z ciziny stoupl za sedm let o polovinu

Počet společností, které jsou ovládány zahraničními subjekty, přesáhl letos 86 000. Za posledních sedm let se počet...
Česká republika Byznys a podnikání
Audi svolává zhruba 1,2 milionu vozů kvůli hrozbě požáru
včera v 17:21

Audi svolává zhruba 1,2 milionu vozů kvůli hrozbě požáru

Německý výrobce luxusních automobilů Audi svolává po celém světě zhruba 1,2 milionu osobních a sportovně-užitkových...
Německo Auta Volkswagen
Výpůjčky britské vlády jsou nejnižší za 11 let
Výpůjčky britské vlády jsou nejnižší za 11 let
včera v 17:05

Výpůjčky britské vlády jsou nejnižší za 11 let

Výpůjčky britské vlády klesly na nejnižší úroveň za 11 let. V uplynulém finančním roce, který skončil v březnu, se...
Spojené království
Pražská burza v úterý zpevnila, CME stoupla zhruba o 4 %
Pražská burza v úterý zpevnila, CME stoupla zhruba o 4 %
včera v 16:45

Pražská burza v úterý zpevnila, CME stoupla zhruba o 4 %

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, když index PX vzrostl o 0,54 % na 1 127,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spojení firem DEA a Wintershall by mohlo být dokončeno již brzy
včera v 16:32

Spojení firem DEA a Wintershall by mohlo být dokončeno již brzy

Dohoda o spojení německého těžaře ropy a plynu DEA, který patří ruskému miliardáři Michailovi Fridmanovi, s...
Fúze a akvizice Ropa Komodity
ČEZ komplikuje přechod klientů, tvrdí někteří dodavatelé
ČEZ komplikuje přechod klientů, tvrdí někteří dodavatelé
včera v 16:16

ČEZ komplikuje přechod klientů, tvrdí někteří dodavatelé

Energetická společnost ČEZ komplikuje přechod svých klientů k jiným dodavatelům energií. Tvrdí to někteří z dalších...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Prodeje nových domů v USA v březnu stouply o 4 %
včera v 16:00

Prodeje nových domů v USA v březnu stouply o 4 %

Prodeje nových domů v USA se v březnu meziměsíčně zvýšily o 4 % na celoročně přepočítané tempo 694 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Francii opět zasáhla stávka na železnicích a v letecké dopravě
včera v 15:50

Francii opět zasáhla stávka na železnicích a v letecké dopravě

Francii v úterý zasáhla další stávka zaměstnanců letecké společnosti Air France a státních železnic SNCF, která v...
Francie Doprava Odbory
Ze světa investičních doporučení (24. dubna)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (24. dubna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie