Výhled na 2Q2013: Obehraná písnička s krizovým evropským refrénem, předpovídá londýnská City
|

Výhled na 2Q2013: Obehraná písnička s krizovým evropským refrénem, předpovídá londýnská City

O druhém čtvrtletí rozhodnou staří známí. Amerika poroste, kvůli nastartovaným škrtům ale pomaleji, než by mohla. Čína zchladí přehnaná očekávání, její rychlost bude ale i tak solidní. Evropa bude pokračovat v psaní krizového scénáře. Kdo převezme nechtěný štafetový euro-kolík, je zatím ve hvězdách, v důsledku čehož se míra nervozity na globálních trzích opět zvýší. Na to zřejmě doplatí i region střední a východní Evropy.

Americká ekonomika Čína Eurozóna Střední a východní Evropa Investiční a ekonomický výhled

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Fed začne stahovat likviditu a Evropa napíše další smutnou kapitolu

Americký Fed bude muset začít stahovat z trhu likviditu, nebo o tom alespoň začít mluvit. Pokud se podíváte na poslední zápis z jednání FOMC, zatím nenabídl žádný "jízdní řád". Přistupuje k tomu rozvážně, což je dobře. Pokud nakonec svůj exit dobře vykomunikuje s trhem, nemusel by mít nijak velký negativní dopad. Aktuálně nikdo nečeká, že by k němu došlo v nejbližší době, a čeká se navíc, že půjde o velice pozvolný proces.

Asi nejvýznamnějším důsledkem exitu bude růst výnosů amerických dluhopisů. Výnosy desetiletých bondů se mohou do konce roku dostat na 2,25 až 2,5 %. Nyní se obchodují okolo 1,8 až 1,9 %, což je dáno tím, že investoři kvůli Kypru utíkají do bezpečných přístavů a nakupují dolar. To zřejmě bude pokračovat, což růst výnosů z amerických dluhopisů bude držet na uzdě. Z toho budou profitovat aktiva denominovaná v tvrdých měnách a do jisté míry i ta v měnách lokálních. Růst amerických výnosů totiž přiškrtí přísun peněz na rozvíjející se trhy. Pokud ale výnosy porostou pomalu, nebude to dramatické.

Situace v Evropě je složitá. Během roku přijdou nejspíše na řadu další kapitoly krizového příběhu – španělský, italský, kyperský a další. Vypadá to jako taková euro-kniha – jednu kapitolu dočtete, ale hned vás čeká další. To hned tak neskončí. Z pohledu trhu je to noční můra. Jen si vezměte Itálii, kde se marně snaží sestavit vládu – obecně se čekala velká koalice, ale tu se zřejmě nakonec nepodaří sestavit. Co to znamená? Povede se sestavit nějakou vládu? Jaká bude? Jak dlouho vydrží? To jsou otázky, které trh znervózňují. Stejně jako problémy španělského bankovního sektoru, které sice ustoupily do pozadí, ale nezmizely. Evropa se navíc nezvládá dohodnout na tom, jak tyto věci řešit.

Spojené státy měly podobné problémy jako Evropa, v Americe ale máte jeden hlas, který rozhoduje; v Evropě existuje pluralita názorů, což řešení stávajících problémů nepomáhá. Evropa je tedy v tuto chvíli globální noční můrou, která se nechystá hned tak odletět.

Mai Doan (Bank of America): Střední a východní Evropa dosedá na dno, kvůli eurozóně se ale může zavrtat pod něj

Některé země ve střední a východní Evropě asi již dosedly na pomyslné dno. Alespoň tomu nasvědčují některé signály. Jde však o pouhý počátek stabilizační fáze. Je těžké odhadnout, zda se již ve druhém čtvrtletí dočkáme nějakých skutečně pozitivních trendů. Na začátku roku přišla z Německa a z eurozóny příznivá data, což mělo CEE zajistit pozitivní momentum. Poslední statistiky ale byly zklamáním.

V Česku jsme se dočkali zlepšení spotřebitelské důvěry, nálada v průmyslovém sektoru nicméně zůstává nepřesvědčivá. Spotřebitelé se navíc sice cítí lépe, zda to ale nějak ovlivní jejich chování, teprve uvidíme. Během několika posledních let, kdy se utahovaly fiskální opasky, totiž lidé začali více šetřit. Na tom ani vylepšená nálada nemusí v krátkodobém horizontu nic měnit. Sečteno a podtrženo, v nejlepším případě zažije Česko během druhého kvartálu stabilizaci, jistě se však nedočkáme obratu k lepšímu.

Polská data nadále nepříjemně překvapují. Podle nás by nicméně 4Q2012 a 1Q2013 mohly být pro Polsko dnem. Opíráme se o předběžné signály, potvrzení ale zatím nepřišlo. Solidně naopak vypadá Maďarsko, kde je možné sledovat jisté pozitivní momentum. Domácí poptávka je sice nadále slabá, exportéři se ale, zdá se, zvládají přizpůsobit současnému prostředí. Objevilo se několik pozitivních signálů, například PMI, které naznačují expanzi. Obavy však stále budí hospodářská politika vlády – ta chce pokračovat v utahování opasků, což bude dusit domácí spotřebitele.

Kyperská krize zvýšila nejistotu v eurozóně, což region CEE ovlivnilo a bude ovlivňovat i v budoucnu. Obavy z rozpadu eurozóny se totiž po tom, co se v posledních týdnech dělo, opět množí. Ke Kypru se navíc přidaly další signály, které investorům kazí náladu – Čína zřejmě poroste pomaleji, než se čekalo, což potvrdila nedávná korekce výhledu, kterou zveřejnila Bank of America. Spojené státy ve druhém čtvrtletí nejspíše doplatí na utahování fiskálních opasků diktované takzvanou sekvestrací, jejich ekonomika zpomalí. Kvůli tomu bude na globálních trzích narůstat nervozita, což region střední a východní Evropy ve druhém čtvrtletí negativně ovlivní.

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice