Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů
|

Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů

Ve středu proběhla velice sledovaná, v pořídí již 18. Sohn Investment Conference. V manhattanském Lincolnově centru mimo jiné vystoupili Kyle Bass (Hayman Capital), Jeff Gundlach (DoubleLine), Bill Ackman (Pershing Square), David Einhorn (Greenlight) nebo Paul Singer (Elliott Management).

Investiční guru Světové akcie Světová ekonomika

Hvězdy finančního světa se věnovaly široké škále témat. Který trh jako další přistane na talíři medvědům? Bude to Japonsko, USA, kanadské nemovitosti, komodity nebo na ně navázané měny? Nebo snad světový bankovní systém, jak se obává Jeffrey Gundlach?

Nejčastěji skloňovaným "zlým mužem" světové ekonomiky byl - kdo by to byl řekl - Ben Bernanke.

Některé výroky a myšlenky účastníků akce jsme pro vás vybrali. zajímavé čtení, které si můžete nechat klidně i na některý z dlouhých letních večerů.

Paul Singer (Elliott Management)

Ve vyspělých zemích sledujeme dlouhodobou insolvenci. Přitom jde o země, které po dlouhá desetiletí poháněly světový ekonomický růst. Snížit závazky těchto zemí (splatit více dluhu i s úroky, než je nově "nabíráno", je zatím nemožné. Velká část těchto dluhů nebude nikdy splacena.

Velké banky tomu příliš nepomáhají, spíše než tradičním úvěrům se věnují obchodování s nebezpečnými produkty. A státy samotné (jejich vlády) příliš spoléhají na pomoc od centrálních bank, které aktuálně tiskou peníze jako o závod v domnění, že se jednou s nafouknutou dluhopisovou bublinou a velkou hrozbou inflace dokáží vyrovnat. Cestou k ekonomickému oživení jsou inovace, ne oslabování měn.

Na současném trhu neexistuje žádný bezpečný přístav. Kdo drží bondy vyspělých zemí, má na účtu hodně třaskavá aktiva.

Kyle Bass (Hayman Capital)

Japonsko je prakticky insolventní. Jeho konec nedávno začal. Bass dává japonské ekonomice čas maximálně tři roky, pak podle něj přijde kolaps.

Líbí se mu akcie Dex Media. Do tří let mohou podle Basse být na pětinásobku hodnoty, takže jestli hledáte nový Apple, tady ho máte. Akcie na burze reagovaly okamžitě skokovým posílením.

Dex Media

Meryl Witmerová (Eagle Value Partners)

Doporučuje akcie Gildan Activewear, které jsou druhou největší pozicí jejího portfolia. Nejvíce má zainvestováno do Macquarie Infrastructure. Líbí se jí také Viacom.

Steve Eisman (FrontPoint Partners)

Muž, který proslul svým shortováním amerických hypoték, je aktuálně naladěn velice pozitivně, pokud jde o americký realitní trh. Proto doporučuje akcie Lennar, Pulte, Fortune Brands, American Woodmark, Standard Pacific nebo Forestar. Jejich akcie odpoledne stihly zareagovat, což jasně ukazuje příklad Lennaru.

Lennar Corporation

Z oživení na realitním trhu by podle Eismana měla těžit také mnohými podceňovaná společnost Ocwen Financial, největší nebankovní poskytovatel hypoték na americkém trhu. Tohoto doporučení si všiml na svém Twitteru i Joshua Brown, známý jako TheReformedBroker.

Li Lu (Himalaya Capital)

Jasné a stručné - pokud vás zajímají korejské akcie, sledujte Hyundai a Samsung. Zajímavostí je, že Li byl jedním ze studentských vůdců protestů na Náměstí Nebeského klidu v roce 1989.

Keith Meister (Corvex Capital)

Svět ovlivňují centrální banky a makrotrendy, investoři si musejí umět vybrat takové akcie, které v takovém prostředí mohou obstát. Velké příležitosti vidí v telekomunikačním sektoru, ve správě a uchování dat a v infrastrukturních projektech.

Líbí se mu akcie TW Telecom a Level 3. Druhá zmíněná je více zadlužená, a tedy i rizikovější jako investice.

Bill Ackman (Pershing Square)

Pozornost věnuje akciím Procter & Gamble, podle něj ve světovém měřítku mimořádné firmě se skvělým byznysem. Jeho fond drží téměř 30 milionů jejích akcií. P&G má silné značky, pronikla úspěšně na rozvíjející se trhy. Podle Ackmana by ale mohla vydělávat více, než zatím vydělává, tržby ale porostou 5% ročním tempem.

Investiční tip: Akcie ze sektoru, který táhne současnou rally

Jednou z brzd firmy je podle Ackmana její ředitel Robert McDonald. Ten je totiž členem dalších 21 představenstev firem, což mu podle Ackmana zabírá minimálně čtvrtinu času, který by jinak věnoval Procter & Gamble. Bill Ackman v každém případě posluchače překvapil svou volbou této společnosti, v posledních měsících o něm bylo spíše slyšet v souvislosti s J.C. Penney nebo Herbalife.

Mitchell Julis (Canyon Partners)

Hovořil o struktuře kapitálu Applu a Googlu. Spíše se snažil konferenci pobavit, například výrokem, že "vítězem souboje těchto dvou firem bude buď Google, nebo Apple". Smích publika vyvolal i výrok, že "pokud se nebudete věnovat makru, vrátí vám to". V angličtině je tato hláška jistě více sexy (volně lze přeložit i jako: "Pokud nebudete dělat makro, makro udělá vás."):

Stanley Druckenmiller

Hedgeová legenda označila současnou politiku Fedu za nejméně vhodnou v historii svobodného světa. Než ovšem tato politika skončí, mají podle Druckenmillera medvědi na trzích docela smůlu. Kvantitativní uvolňování v Japonsku mu vzhledem k odlišné historii v posledních 20 letech vadí o poznání méně.

Pokud jde o akcie, líbí se mu Google. P/E 16, nezávislost na Číně a jejím dalším vývoji, 80 % vyhledávání na internetu probíhá přes Google a titul není hystericky nakupován hedgeovými fondy, jako se to stalo Applu.

Dále se Druckenmiller věnoval komoditám. Hlavním motorem trhu je Čína, jejíž poptávka je ovšem přeceňována při odhadech dalšího vývoje. Supercyklus na trhu s komoditami, který trval 10 let, je u konce. Proto nevěří "komoditním" měnám, jako jsou brazilský real, australský dolar nebo kanadský dolar.

Jim Chanos (Kynikos)

Proslulý shortař překvapivě nemluvil o zemích BRIC, ale o technologiích, konkrétně konci éry osobních počítačů. Stále větší porci úkolů desktopů totiž zvládají mobilní telefony a tablety.

Výrobci pevných disků překonávají, pokud jde o výkonnost akcií, výrobce počítačů. Pokud by měl vybrat jednoho z výrobců harddisků, byla by to Seagate Technology, jejíž akcie jsou na historickém maximu.

Jeff Gundlach (DoubleLine)

To, co se stalo na Kypru, se může opakovat. Ale to není všechno. Ben Bernanke je podle Gundlacha jako kouzelník, který řekne, abyste sledovali jeho ruce, do nichž ukryl molitanový míček (v případě Fedu nezaměstnanost a inflaci), ale mezitím vás obere o peněženku a hodinky. Tím chtěl básník Gundlach říci, že politika Fedu má důsledky, o nichž se málo mluví, ale které mohou být pro ekonomiku zničující.

Stejně tak v QE nejde o akcie, ale o dluhopisy. V nich je nyní skryto největší nebezpečí.

Gundlach nabídl také jeden akciový tip, a sice short na akcie Chipotle Mexican Grill. Jeho nedávné varování investorům do akcií Applu vyšlo beze zbytku, proto má smysl se zamyslet i nad akciemi Chipotle. V after-marketu ztratily 0,77 %.

Investiční doporučení Jeffreyho Gundlacha najdete na slidu číslo 24 jeho prezentace.

Jonathon Jacobson (Highlands Capital)

Poprvé veřejně uvažuje o shortování, konkrétně amerických státních dluhopisů. Kromě toho upozornil na to, jak netypická je akciová rally tažená defenzivními sektory, kterou v uplynulých týdnech zažil a stále zažívá index S&P 500. Varoval před akciemi AT&T, všechny dividendy totiž podle něj nejsou financovány stejně. Své o tom vědí i akcionáři české Telefóniky.

David Einhorn (Greenlight Capital)

Doporučil akcie Oil States International. Důvody? Nízké náklady, velká mobilita a široké portfolio dalších služeb pro další těžební firmy. Součástí byznysu je navíc také společnost Hospitality Operations, která staví a provozuje hotely a další ubytování pro pracovníky v oblastech, kde se těží nerostné suroviny. Férová hodnota Oil States International je na základě Einhornova modelu 118,28 USD za akcii, zatímco ve středu titul uzavřel na 94,72 USD.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR