Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?
|

Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?

Cena zlata ve čtvrtek a v pátek z 1 250 USD za trojskou unci spadla na chvíli až na 1 210 USD. Psychologická hranice 1 200 USD je opět na dohled. Co v týdnu zabilo náznaky alespoň krátkodobého oživení trhu se zlatem?

Americká ekonomika Zlato Alokace investic
Cena zlata

Americká ekonomika nabídla investorům v závěru prvního červencového týdne skvělá čísla. V největší světové ekonomice vzniklo v posledních měsících výrazně více pracovních míst, než se původně myslelo a odhadovalo. Zlato jako investice z něj ale vyšlo jako poražený (společně s americkými dluhopisy).

Zlato dobrá data nenávidí,...

"Zlato musí jakákoli pozitivní data z USA doslova nenávidět," míní Kathy Lienová z BK Asset Management. "Dobré zprávy prospívají dolaru, což je pro zlato vážně jako za trest." Podle Lienové se trhy soustředí stále především na to, kdy americká centrální banka začne ustupovat od svého programu odkupu dluhopisů. Páteční data vracejí do hry brzký, možná už zářijový termín.

Minimálně dluhopisový trh něco takového naznačuje. Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v pátek posunuly o více než 9 % výše na 2,74 %. A s růstem výnosů bondů dále klesá atraktivita zlata jako investičního nástroje. Jeho výnos je totiž nulový, se zlatem se hraje "pouze" o růst ceny na trhu.

"1 200 USD za unci je hladina, kterou je potřeba sledovat," upozorňuje Lienová. "Poslední data přitom spíše hovoří v prospěch medvědího zlatého scénáře." A trh s tím začíná počítat, objevují se cílové ceny zlata okolo 1 000 USD za unci, což byly před pár měsíci nemyslitelné úrovně.

...ale investoři by je měli vítat

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů by podle analytiků měly nahrávat rizikovějším aktivům v čele s akciemi. Aktiva by měla těžit z lepšího ekonomického výhledu, ze kterého - neznat QE a nepovažovat je za nedílnou součást americké ekonomiky, tak paradoxně - vychází růst výnosů dluhopisů. Vyšší sazby signalizují lepší ekonomické zítřky, tedy utahování měnových kohoutků.

Výkonnost sektorů indexu S&P 500 do 5. července

Lze proto předpokládat další příliv peněz do investic, které slibují více než fixní a "bezpečný", ale nízký výnos. První na mušce investorů jsou akcie. I v rámci nich v uplynulých týdnech dochází k evidentnímu posunu - rally ještě na začátku roku táhly spíše defenzivní sektory, nyní se již prosazují tituly citlivější na ekonomický vývoj.

"Strmější výnosová křivka a vyšší reálné sazby vycházejí z očekávání, že si firmy začnou více půjčovat a rozvíjet svůj byznys," tvrdí Mike Howell, výkonný ředitel CrossBorder Capital. Firmy navíc z pokrizových "opatrných" let mají velké zásoby hotovosti, které mohou postupně "dávat do hry". Kapitálové výdaje by tak rovněž měly vzrůst. Vyšší sazby jsou i příslibem lepší výnosnosti investic, což je rovněž indikátor dobré ekonomické kondice.

Odklon od dluhopisů je evidentní. V červnu odteklo z největšího dluhopisového fondu na světě (Pimco Total Return) 9,6 miliardy USD, z podílových a burzovně obchodovaných fondech (ETF) zaměřených na dluhopisy ve stejném měsíci ubylo rekordních 79,8 miliardy USD. Směřovat by (alespoň částečně) měly opět do akcií. Tomu nahrává i dosud extrémně uvolněná politika Fedu (85 miliard USD měsíčně stále plyne na trh), ECB slibuje udělat další kroky na podporu růstu, Bank of Japan odkupuje bondy - centrální banky to zkrátka stále "nezabalily" a ještě dlouhou dobu tak docela nezabalí.

"Hledání jakéhokoli výnosu v prostředí nízkých sazeb bylo tématem prvního pololetí, které dospělo ke svému vyústění," tvrdí Valentijn van Nieuwenhuijzen, stratég z ING Investment Management. "Spotřební zboží nebo IT budou nyní patřit k sektorům, které potáhnou trh výše."

Zdroj: CNBC
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
před hodinou

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod