Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?
|

Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?

Cena zlata ve čtvrtek a v pátek z 1 250 USD za trojskou unci spadla na chvíli až na 1 210 USD. Psychologická hranice 1 200 USD je opět na dohled. Co v týdnu zabilo náznaky alespoň krátkodobého oživení trhu se zlatem?

Americká ekonomika Zlato Alokace investic
Cena zlata

Americká ekonomika nabídla investorům v závěru prvního červencového týdne skvělá čísla. V největší světové ekonomice vzniklo v posledních měsících výrazně více pracovních míst, než se původně myslelo a odhadovalo. Zlato jako investice z něj ale vyšlo jako poražený (společně s americkými dluhopisy).

Zlato dobrá data nenávidí,...

"Zlato musí jakákoli pozitivní data z USA doslova nenávidět," míní Kathy Lienová z BK Asset Management. "Dobré zprávy prospívají dolaru, což je pro zlato vážně jako za trest." Podle Lienové se trhy soustředí stále především na to, kdy americká centrální banka začne ustupovat od svého programu odkupu dluhopisů. Páteční data vracejí do hry brzký, možná už zářijový termín.

Minimálně dluhopisový trh něco takového naznačuje. Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v pátek posunuly o více než 9 % výše na 2,74 %. A s růstem výnosů bondů dále klesá atraktivita zlata jako investičního nástroje. Jeho výnos je totiž nulový, se zlatem se hraje "pouze" o růst ceny na trhu.

"1 200 USD za unci je hladina, kterou je potřeba sledovat," upozorňuje Lienová. "Poslední data přitom spíše hovoří v prospěch medvědího zlatého scénáře." A trh s tím začíná počítat, objevují se cílové ceny zlata okolo 1 000 USD za unci, což byly před pár měsíci nemyslitelné úrovně.

...ale investoři by je měli vítat

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů by podle analytiků měly nahrávat rizikovějším aktivům v čele s akciemi. Aktiva by měla těžit z lepšího ekonomického výhledu, ze kterého - neznat QE a nepovažovat je za nedílnou součást americké ekonomiky, tak paradoxně - vychází růst výnosů dluhopisů. Vyšší sazby signalizují lepší ekonomické zítřky, tedy utahování měnových kohoutků.

Výkonnost sektorů indexu S&P 500 do 5. července

Lze proto předpokládat další příliv peněz do investic, které slibují více než fixní a "bezpečný", ale nízký výnos. První na mušce investorů jsou akcie. I v rámci nich v uplynulých týdnech dochází k evidentnímu posunu - rally ještě na začátku roku táhly spíše defenzivní sektory, nyní se již prosazují tituly citlivější na ekonomický vývoj.

"Strmější výnosová křivka a vyšší reálné sazby vycházejí z očekávání, že si firmy začnou více půjčovat a rozvíjet svůj byznys," tvrdí Mike Howell, výkonný ředitel CrossBorder Capital. Firmy navíc z pokrizových "opatrných" let mají velké zásoby hotovosti, které mohou postupně "dávat do hry". Kapitálové výdaje by tak rovněž měly vzrůst. Vyšší sazby jsou i příslibem lepší výnosnosti investic, což je rovněž indikátor dobré ekonomické kondice.

Odklon od dluhopisů je evidentní. V červnu odteklo z největšího dluhopisového fondu na světě (Pimco Total Return) 9,6 miliardy USD, z podílových a burzovně obchodovaných fondech (ETF) zaměřených na dluhopisy ve stejném měsíci ubylo rekordních 79,8 miliardy USD. Směřovat by (alespoň částečně) měly opět do akcií. Tomu nahrává i dosud extrémně uvolněná politika Fedu (85 miliard USD měsíčně stále plyne na trh), ECB slibuje udělat další kroky na podporu růstu, Bank of Japan odkupuje bondy - centrální banky to zkrátka stále "nezabalily" a ještě dlouhou dobu tak docela nezabalí.

"Hledání jakéhokoli výnosu v prostředí nízkých sazeb bylo tématem prvního pololetí, které dospělo ke svému vyústění," tvrdí Valentijn van Nieuwenhuijzen, stratég z ING Investment Management. "Spotřební zboží nebo IT budou nyní patřit k sektorům, které potáhnou trh výše."

Zdroj: CNBC
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika