Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální
|

Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální

Analytický tým z Erste minulý týden zveřejnil svou predikci vývoje akciových trhů v zemích střední a východní Evropy. České akcie jsou z historického hlediska - podobně jako většina ostatních trhů - levné, ale fundamenty nezavdávají příčinu k přílišnému optimismu. Mezi deseti top akciemi pro třetí kvartál tak není ani jedna obchodovaná na pražské burze.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Komerční banka Philip Morris ČR Vienna Insurance Group

10 top akcií z regionu CEE na 3Q2013

Alarko Holding (Turecko), BZ WBK (Polsko, nově ve výběru), Egis (Maďarsko), Fondul Proprietatea (Rumunsko), Halkbank (Turecko, nově ve výběru), Immofinanz (Rakousko), Kapsch TraffiCom (Rakousko), Krka (Slovinsko), Migros (Turecko), OMV (Rakousko, nově ve výběru)

3 očekávaní poražení na 3Q2013

Lotos Group (Polsko), LPP (Polsko, nově ve výběru), Wienerberger (Rakousko)

Názor na tituly obchodované na BCPP

Telefónica C.R.: Na cenu akcií negativně dopadá možnost vstupu čtvrtého mobilního operátora na trh. Aukce kmitočtů začne v listopadu 2013 a Erste očekává, že se jí zúčastní PPF. Zatím ale nelze odhadovat, zda nakonec na trh skutečně vstoupí. Doporučení Erste na Telefóniku C.R. je při současné cenové hladině neutrální.

Komerční banka: Erste má Komerční banku zařazenou na seznamu akcií s odhadovaným nadprůměrným výkonem, a to hlavně díky kvalitě jejích aktiv a predikci nízkých nákladů na riziko, což by mělo být pro cenu akcií během výsledkové sezóny podporou. Akcie Komerční banky se v současnosti obchodují na úrovni 1,3násobku očekávané účetní hodnoty pro rok 2013.

VIG: Erste akciím pojišťovny, která úspěšně působí i na českém trhu, nadále věří. Nutno podotknout, že obě firmy v posledních letech spolupracují. VIG je velice konzervativní, pokud jde o investice, a udržuje své hospodaření stabilně velice blízko vlastních výhledů.

Philip Morris ČR: Především vzhledem k výraznému propadu v příjmech z ČR a ke klesajícím tržním podílům a dodávkám na českém a slovenském trhu zůstává Erste na tuto akcii při současných cenových úrovních negativní. Příjmy v ČR klesly meziročně o 12 % a celkové dodávky o 9,8 % v ČR a o 2,7 % na Slovensku. Podle všeho navíc opět roste tlak na prosazení zákazu kouření v restauracích v Česku. Erste očekává, že bude pokračovat dlouhodobý sestupný trend s negativními dopady na výplaty dividend v následujících letech.

ČEZ: Erste zvyšuje doporučení pro akcie ČEZ na "overweight" (nadvážit v portfoliu). V červnu ČEZ svým výkonem kvůli politické situaci v ČR za svými evropskými konkurenty zaostal. Trh se obává, že úřednická vláda by mohla ČEZ přimět k finalizaci tendru na projekt dostavby jaderné elektrárny Temelín (2,3 GW). Erste ale věří, že jsou tyto obavy přehnané. Dokonce i pro případ, že ČEZ kontrakt podepíše, bude obsahovat doložku, která mu umožní projekt zrušit kdykoli před tím, než výstavba začne (plánována je na rok 2017). ČEZ se obchoduje na zhruba 8násobku očekávaných zisků pro rok 2014 a nabízí 8% dividendový výnos.

Tituly s pozitivním výhledem na 3Q2013

PKO PB, Bank Pekao, BZ WBK, OTP, Komerční banka, Halkbank, Yapi Kredit Bank, Semperit, Lenzing, RHI, Voestalpine, Bogdanka, STRABAG, Egis, Richter, Krka, VIG, UNIQA, Cyfrowy Polsat, OMV, PGNiG, Lotos, PKN, Tupras, VIA, Turkish Airlines, FP, Alarko, Sabanci, Tekfen, CA IMMO, Conwert, Immofinanz, Migros, Jerónimo, Turkcell, Turk Telekom, T-Hrvatski Telekom, Kapsch, ČEZ

Tituly s negativním výhledem na 3Q2013

Wienerberger, TVN, Philip Morris ČR, LPP, Magyar Telekom, TA, Netia, PGE, Tauron

Přehled všech sledovaných titulů

Doporučení na jednotlivé tituly v regionu CEE

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu na 3Q2013

Polsko, Rakousko a Turecko mají větší důvěru analytiků z Erste, naopak menší váhu by investoři měli věnovat ruským, rumunským a bulharským akciím.

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu CEE

Aktuální ocenění jednotlivých trhů a srovnání s historickým průměrem naznačuje, že jsou aktuálně akcie v regionu CEE relativně levné, to ovšem (bohužel) neznamená, že jejich výhled je přehnaně pozitivní.

Aktuální ocenění akciových trhů v regionu CEE a historické srovnání
Zdroj: Erste Group Bank
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
25. 3. 2017 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
25. 3. 2017 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
25. 3. 2017 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
25. 3. 2017 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR