Nick Beecroft (C-View): S&P 500 bude na konci roku flirtovat s hranicí 1 800 bodů. Potěší i britská libra
|

Nick Beecroft (C-View): S&P 500 bude na konci roku flirtovat s hranicí 1 800 bodů. Potěší i britská libra

Sázka na akcie se i napříště vyplatí, pojistkou proti černým labutím by pak mohly být státní dluhopisy tradičních titánů, které prodělaly šokovou terapii. Tu nastartovaly obavy z exitu Fedu, jehož začátek může být skutečně blízko, myslí si portfoliomanažer Global Macro Interest Rate programu hedgeového fondu C-View Nick Beecroft. I o tom, co to bude znamenat pro svět investic, promluví už 19. srpna na Investičním fóru Speciál.

Státní dluhopisy Investiční portfolio Alokace investic Britská libra Bezpečné investice Americké akcie Rozhovor

Konec léta se blíží, je na čase seřídit portfolia na podzimní jízdu. Co při tom brát v potaz?

Zaprvé určitě kvantitativní uvolňování. Podle mě tak na 70 % Fed přiškrtí QE už na zářijovém zasedání. Těch zbývajících 30 % si nechávám pro případ, že na začátku září vyjdou hodně špatná data z amerického trhu práce. V takovém případě se nejspíše onen hojně diskutovaný krok odloží na prosinec. Fed ale určitě prosincové variantě kvůli změně vedení nefandí. Pro nástupce Bena Bernankeho by totiž asi bylo dost nepříjemné něco podobného jen sledovat a vědět, že za pár týdnů nastupuje do funkce. To stupňuje tlak na to, aby centrální banka omezila kvantitativní uvolňování už v září.

Druhým významným faktorem budou americká makrodata, která podle mě budou příjemně překvapovat. Americké výnosy proto na konci roku porostou, dluhopisy s desetiletou splatností se dostanou nad 3 %.

Jakou strategii byste nyní investorům doporučil?

Je potřeba se zamyslet nad tím, které nástroje na tento vývoj doplatí. Podle mě má za sebou trh šok – když Ben Bernanke poprvé zmínil přiškrcení QE v květnu a v červnu, došlo k poměrně výrazným negativním reakcím, a to nejen na americkém trhu s dluhopisy, ale v podstatě na všech dluhopisových trzích. Zároveň to pocítily i zranitelnější investice, například akciové trhy rozvíjejících se zemí, dluhopisy nabízející vysoké výnosy nebo třeba hypotéky. Možná i proto, že si starší investoři, jako jsem já, vzpomněli na rok 1994, kdy Fed překvapil a výnosy z dluhopisů se prudce zvýšily. Tehdejší vývoj se ale podle mě nebude opakovat.

Co to bude znamenat pro americké akciové indexy, které zatím lámou jeden rekord za druhým?

Myslím si, že ten let vzhůru může pokračovat do konce roku. S&P 500 v prosinci na 1 800 je docela realistická představa. Trochu jsem se obával, že se rostoucí výnosy dluhopisů vymknou kontrole a stáhnou trhy ke dnu, ale nyní je už jasné, že se nebude opakovat rok 1994. Trh může růst dále, jsem do konce roku celkem bullish.

To jsou akcie. Co čekáte od měn? Které se vám teď líbí, a od kterých dáváte ruce pryč?

Aktuálně se mi musí líbit libra. Britská ekonomika překvapivě nabývá na síle, index nákupních manažerů byl nečekaně silný, stejně tak další průzkumy naznačující stav a výhled ekonomiky. Podobně solidní je i průmyslová produkce. To by mohlo trh trochu překvapit. Bank of England totiž může zvýšit sazby mnohem dříve, než se čeká. Proto je nyní mezi měnami libra mým favoritem, pravděpodobně v páru s eurem, protože dolar by díky fundamentům mohl být také silný. Euro by mělo – opakuji mělo – začít trpět. Záleží na tom, zda Mario Draghi udělá to, čím vyhrožuje.

Co konkrétně od Evropské centrální banky čekáte?

Draghi průběžně signalizuje, že stávající úroveň sazeb není daná, že se mohou pohnout. Trh tomu s ohledem na vliv Německa příliš nevěří. Dokud se nedočká dalšího snížení sazeb, nebo třeba dalšího kola LTRO, zůstane poměrně skeptický. To se ale změní, podle mě po zářijovém, možná říjnovém zasedání ECB. Pak by euro mohlo vůči libře i dolaru oslabit.

Když byste to shrnul, jak podle vás nyní vypadá ideální portfolio?

Vycházejme z toho, že mluvíme o investorovi s průměrnou chutí riskovat. Pak bych řekl, že by největší část jeho portfolia měly tvořit akcie, možná 50 %. Co se nejvýznamnějších vládních dluhopisů týče, ty největší pohyby jsou asi za námi, takže bych je doporučil jako pojistku pro případ, že se objeví nějaká překvapení. Tento bezpečný přístav by měl představovat zhruba čtvrtinu portfolia. No a zbývajících 25 % by mohlo být vsazeno na rozvíjející se trhy – buď dluhopisy, nebo akcie, to záleží na ochotě investora jít do rizika. Záleží na tom, zda má podobně optimistický výhled jako aktuálně já.


Nick Beecroft bude hostem Investičního fóra Speciál, které se koná 19. srpna 2013 v Praze.

Investiční fórum Speciál: Zlato má to nejhorší za sebou, Fed trhům pomůže
Hedgeový manažer Nick Beecroft z londýnské City a Nikolaus Görg, akciový analytik z prestižní privátní rakouské Bank Gutmann se na Investičním fóru podělili o své názory na vývoj ekonomiky a nejlepší možné investice.
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
před 28 minutami

V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno

Požár v Elektrárně Dětmarovice na Karvinsku, kde dopoledne začala hořela vnitřní vestavba rekonstruovaného absorbéru,...
Energetika ČEZ Akcie ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
před hodinou

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
15:18

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
13:18

Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta

Britské letecké skupině IAG vzrostl za šest měsíců letošního roku provozní zisk o 13,8 procenta na 898 milionů eur....
Spojené království Výsledková sezóna Evropské akcie
Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %
13:01

Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %

Spotřebitelské ceny v Německu v červenci podle předběžných dat meziročně vzrostly o 1,7 % po 1,6% růstu v předchozím...
Německo Inflace
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
12:30

Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 9 %

Měnový výbor ruské centrální banky ponechal na svém pátečním zasedání základní úrokovou sazbu beze změny na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
12:22

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn