Nikolaus Görg (Bank Gutmann): Pražská burza nás moc neláká, ČEZ by potřeboval rozumnou českou vládu
|

Nikolaus Görg (Bank Gutmann): Pražská burza nás moc neláká, ČEZ by potřeboval rozumnou českou vládu

Nejzajímavější akcie ve střední a východní Evropě najdete v Rusku. Sázíme například na tamní maloobchodní řetězce jako Magnit nebo O'Key, řekl mi zástupce šéfa investičního oddělení rakouské privátní banky Gutmann Nikolaus Görg. Potenciál má podle něj celý region, zatím ho ale brzdí pokračující turbulence na Západě. Nejen o tom chce mluvit v Praze na Investičním fóru Speciál 19. srpna, o němž se dozvíte na Investičním webu více v příštích dnech.

Emerging Markets Střední a východní Evropa Akciové tipy Evropské akcie Rozhovor

Americké akciové indexy lámou rekordy, i Evropě se docela daří. Rozvíjející se trhy, mezi něž patří i náš region, se naopak dostávají pod tlak. Na co i proto nyní ve střední a východní Evropě sázíte?

Určitě začnu Ruskem, kde je toho stále hodně zajímavého, i když je to mnohdy trochu skryto. Nedávný verdikt v případě Navalného – a kauza Chodorkovskij, kterou připomněl – je typickým příkladem toho, co zahraniční investoři nemají rádi. Je to pochopitelné. Na druhou stranu ovšem nesmíme zapomínat na to, že Rusové udělali v oblasti transparentnosti velký pokrok. To potvrdila i nedávná zpráva Transparency International, podle níž země v této oblasti vykročila správným směrem. V mnoha oblastech ruské ekonomiky je navíc obrovský a zatím nevyužitý potenciál. Příkladem je spotřební zboží, nebo třeba hypotéky. Takže je do určité míry zajímavý bankovní sektor, maloobchodní řetězce a podobně.

To je tedy Rusko. Co dalšího se vám v regionu líbí?

Na dalších trzích se zaměřujeme na to, co způsobí případné oslabení měn. Kdyby totiž místní měny oslabily, mělo by to dopad na ekonomiku, na některé sektory především. Domácnosti se například mohou dostat pod tlak, což je příklad Polska, a proto jsme snížili sázky na polské banky. Stejně tak jsme zredukovali pozice v Maďarsku, kde jsme nyní takřka na nule. To docela "bolelo" až do poloviny června, kdy se ukázalo, že maďarská vláda přichystala další sérii "zajímavých" opatření. I zde může sehrát roli kurz forintu, v minulosti si Maďaři hodně napůjčovali v cizích měnách.

Geografické rozdělení bychom měli. Pojďme se na region CEE podívat sektorově.

Nesmíme zapomínat na průmyslové podniky. Střední a východní Evropu vnímám tak, že pokud můžete navýšit hodnotu v německém hodnotovém řetězci, jste v dobré pozici. Německo je totiž lákavé, má silnou průmyslovou základnu, takže když se zvládnete vyprofilovat jako jeho spolehlivý dodavatel, je to plus. Region se mi líbí i proto, že tu v roce 2008 začala úvěrová krize, která hodně bolela. V důsledku této krize se kurzy místních měn v porovnání s ostatními rozvíjejícími se trhy propadly. Díky tomu je ale nyní střední a východní Evropa ve srovnání s ostatními emerging markets vysoce konkurenceschopná. Jakmile se evropské ekonomické oživení skutečně rozjede, mělo by se proto regionu dařit.

Z pohledu investora tedy doporučujete místní trhy přinejmenším sledovat?

Stručně řečeno, je tu možné najít zajímavé věci. Stejně tak bychom se v regionu CEE měli co nevidět dočkat ekonomického růstu. Samozřejmě, závisí to do značné míry na západní Evropě, ale jakmile ta si splní své domácí úkoly, bude důvod být při pohledu na CEE optimistický.

Na co konkrétně v této souvislosti sázíte, ačkoli to možná není na první pohled tak zajímavá oblast?

Zmínil jsem ruské maloobchodní řetězce a průmyslovou základnu celého regionu CEE. V Rusku se nám například líbí Magnit. Pokud se chcete dostat "pod kůži" ruskému trhu, pak stojí za zmínku řetězec O'Key. Zvýšili jsme i sázky na X5, dalšího ruského maloobchodníka; to se může zdát trochu předčasné, ale uvidíme. V Polsku máme zainvestováno do skupiny Eurocash. Česko aktuálně příliš atraktivní není, má ale své defenzivní kvality. Pokud navíc nová česká vláda, ať to bude kterákoli, přijde s něčím rozumným, ČEZ na to nepochybně bude reagovat velice silně.

A co Rakousko, které k regionu také patří, ale často se na něj pro jeho vyspělost zapomíná?

Rakouská průmyslová základna je určitě také velice silná. Andritz a jí podobné firmy jsou hodně kvalitní. Ale i v případě Rakouska je to o hlubší analýze, pohledu pod povrch.


Chcete se pod povrch podívat a zeptat se Nikolause Görga na detailnější tipy na investice v regionu střední a východní Evropy? Pražské Investiční fórum Speciál 19. srpna 2013 bude ideální příležitostí. Více informací již brzy na Investičním webu.

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku
před hodinou

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku

Vedení Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve čtvrtek v zásadě schválilo spuštění finanční pomoci Řecku v podobě...
Řecko PIIGS Mezinárodní měnový fond
Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu…
Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu…
07:15

Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu zvýšily na 31,2 miliardy Kč

Petrochemické skupině Unipetrol ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby v meziročním srovnání o 52 % na 31,2 miliardy Kč....
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)