Nikolaus Görg (Bank Gutmann): Pražská burza nás moc neláká, ČEZ by potřeboval rozumnou českou vládu
|

Nikolaus Görg (Bank Gutmann): Pražská burza nás moc neláká, ČEZ by potřeboval rozumnou českou vládu

Nejzajímavější akcie ve střední a východní Evropě najdete v Rusku. Sázíme například na tamní maloobchodní řetězce jako Magnit nebo O'Key, řekl mi zástupce šéfa investičního oddělení rakouské privátní banky Gutmann Nikolaus Görg. Potenciál má podle něj celý region, zatím ho ale brzdí pokračující turbulence na Západě. Nejen o tom chce mluvit v Praze na Investičním fóru Speciál 19. srpna, o němž se dozvíte na Investičním webu více v příštích dnech.

Emerging Markets Střední a východní Evropa Akciové tipy Evropské akcie Rozhovor

Americké akciové indexy lámou rekordy, i Evropě se docela daří. Rozvíjející se trhy, mezi něž patří i náš region, se naopak dostávají pod tlak. Na co i proto nyní ve střední a východní Evropě sázíte?

Určitě začnu Ruskem, kde je toho stále hodně zajímavého, i když je to mnohdy trochu skryto. Nedávný verdikt v případě Navalného – a kauza Chodorkovskij, kterou připomněl – je typickým příkladem toho, co zahraniční investoři nemají rádi. Je to pochopitelné. Na druhou stranu ovšem nesmíme zapomínat na to, že Rusové udělali v oblasti transparentnosti velký pokrok. To potvrdila i nedávná zpráva Transparency International, podle níž země v této oblasti vykročila správným směrem. V mnoha oblastech ruské ekonomiky je navíc obrovský a zatím nevyužitý potenciál. Příkladem je spotřební zboží, nebo třeba hypotéky. Takže je do určité míry zajímavý bankovní sektor, maloobchodní řetězce a podobně.

To je tedy Rusko. Co dalšího se vám v regionu líbí?

Na dalších trzích se zaměřujeme na to, co způsobí případné oslabení měn. Kdyby totiž místní měny oslabily, mělo by to dopad na ekonomiku, na některé sektory především. Domácnosti se například mohou dostat pod tlak, což je příklad Polska, a proto jsme snížili sázky na polské banky. Stejně tak jsme zredukovali pozice v Maďarsku, kde jsme nyní takřka na nule. To docela "bolelo" až do poloviny června, kdy se ukázalo, že maďarská vláda přichystala další sérii "zajímavých" opatření. I zde může sehrát roli kurz forintu, v minulosti si Maďaři hodně napůjčovali v cizích měnách.

Geografické rozdělení bychom měli. Pojďme se na region CEE podívat sektorově.

Nesmíme zapomínat na průmyslové podniky. Střední a východní Evropu vnímám tak, že pokud můžete navýšit hodnotu v německém hodnotovém řetězci, jste v dobré pozici. Německo je totiž lákavé, má silnou průmyslovou základnu, takže když se zvládnete vyprofilovat jako jeho spolehlivý dodavatel, je to plus. Region se mi líbí i proto, že tu v roce 2008 začala úvěrová krize, která hodně bolela. V důsledku této krize se kurzy místních měn v porovnání s ostatními rozvíjejícími se trhy propadly. Díky tomu je ale nyní střední a východní Evropa ve srovnání s ostatními emerging markets vysoce konkurenceschopná. Jakmile se evropské ekonomické oživení skutečně rozjede, mělo by se proto regionu dařit.

Z pohledu investora tedy doporučujete místní trhy přinejmenším sledovat?

Stručně řečeno, je tu možné najít zajímavé věci. Stejně tak bychom se v regionu CEE měli co nevidět dočkat ekonomického růstu. Samozřejmě, závisí to do značné míry na západní Evropě, ale jakmile ta si splní své domácí úkoly, bude důvod být při pohledu na CEE optimistický.

Na co konkrétně v této souvislosti sázíte, ačkoli to možná není na první pohled tak zajímavá oblast?

Zmínil jsem ruské maloobchodní řetězce a průmyslovou základnu celého regionu CEE. V Rusku se nám například líbí Magnit. Pokud se chcete dostat "pod kůži" ruskému trhu, pak stojí za zmínku řetězec O'Key. Zvýšili jsme i sázky na X5, dalšího ruského maloobchodníka; to se může zdát trochu předčasné, ale uvidíme. V Polsku máme zainvestováno do skupiny Eurocash. Česko aktuálně příliš atraktivní není, má ale své defenzivní kvality. Pokud navíc nová česká vláda, ať to bude kterákoli, přijde s něčím rozumným, ČEZ na to nepochybně bude reagovat velice silně.

A co Rakousko, které k regionu také patří, ale často se na něj pro jeho vyspělost zapomíná?

Rakouská průmyslová základna je určitě také velice silná. Andritz a jí podobné firmy jsou hodně kvalitní. Ale i v případě Rakouska je to o hlubší analýze, pohledu pod povrch.


Chcete se pod povrch podívat a zeptat se Nikolause Görga na detailnější tipy na investice v regionu střední a východní Evropy? Pražské Investiční fórum Speciál 19. srpna 2013 bude ideální příležitostí. Více informací již brzy na Investičním webu.

včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice