Cena ropy má dále klesat. Jak to víme?
|

Cena ropy má dále klesat. Jak to víme?

Vývoj trhu s ropou byl v posledních měsících v souvislosti s geopolitickou situací ve středu pozornosti investorů. Cena černého zlata rostla. Kontrakty na ropu s dodáním v horizontu několika let jsou ale výrazně levnější.

Ropa Geopolitická rizika Blízký a Střední východ Ropa WTI Ropa Brent

Na trhu existují nejen kontrakty s dodáním v nejbližších dnech, ale i s dodáním v delším horizontu. Například divize NYMEX chicagské burzy CME Group nabízí kontrakty pro každý měsíc až do roku 2018 a dále na každý červen a prosinec do roku 2021.

Obvyklá situace na trhu s ropou oproti ostatním komoditám, jako jsou obiloviny a další, je efekt backwardation, kdy ceny bližších kontraktů jsou vyšší než těch vzdálenějších. Je tomu tak proto, že producenti jako ExxonMobil a další potřebují nabídnout obchodníkům diskont cen vzdálených kontraktů, aby mohli zajistit na trhu cenu do budoucna prodejem těchto kontraktů. Cena se liší v nákladech na skladování, pojištění a tak dále.

Sýrie nemá na cenu ropy zásadní přímý vliv

Jaká byla cena americké ropy WTI v září, v srpnu a pro porovnání před půl rokem u jednotlivých termínů (od dodávky za jeden až patnáct měsíců)? Před půl rokem forwardová křivka (znázorněná zeleně) velice mírně klesala, v posledních měsících se však sklon směrem dolů výrazně prohloubil, ať již u křivky v srpnu (znázorněné žlutě), či nyní u křivky znázorněné modře. Současná relativně vysoká cena se tedy může jevit jako nepříjemná. Pozitivní však je, že trh u vzdálenějších kontraktů její přetrvání na současné hladině neočekává.

Ceny ropy WTI

Růst cen byl způsoben především očekáváním možné války v Sýrii, výpadky v nabídce v Libyi, Nigérii a Iráku, sankcemi proti Íránu a vysokou sezónní poptávkou rafinérií. Výluky v Libyi v kombinaci s íránskou situací způsobují jisté utažení na trhu, pro pokles cen černého zlata ze současných úrovní bude nutné exporty a produkci obnovit. S tím trh se vzdálenějšími kontrakty počítá. Tyto výpadky jsou mimochodem značně větší než objem ropy, který produkovala Sýrie před vypuknutím občanské války v roce (těžba okolo 400 tisíc barelů denně, export 150 tisíc barelů). Ačkoli tedy byla v Sýrii omezena produkce o 85 %, má to oproti uvedeným výlukám na světovém trhu jen zanedbatelný vliv.

Výpadky produkce ropy v zemích OPEC

Ropa dlouhodobě za 125 USD za barel, krátkodobě ale v korekci

Nepříliš potěšující je fakt, že se neočekává pokles ceny ropy výrazně pod 100 USD za barel. Například podle analýz pařížské International Energy Agency má cena Brentu do roku 2035 v reálných cenách z roku 2011 být až zhruba 125 USD za barel. V nejbližší době ovšem trh očekává korekci ceny. Proč?

  • V nejbližším období se čeká sezónní pokles poptávky, kdy v září klesá podle odhadů o 2,1 milionu barelů za den oproti vrcholu v červenci, dále v říjnu o dalších 0,3 milionu barelů za den.

  • Rostoucí produkce mimo země OPEC v roce 2013 o 2 miliony barelů za den, ve čtvrtém kvartálu očekávaný nárůst o 0,7 milionu barelů za den oproti třetímu kvartálu. Produkce ropy v USA se má na tomto zvýšení podílet ze 40 %.

  • Předpoklad zachování zvýšeného objemu těžby v Saúdské Arábii na hladině téměř 10 milionů barelů za den.

Pokles ceny černého zlata ze současných hodnot je zvláště důležitý pro ekonomiky, jako je Indie, potýkající se v poslední době s vnější nerovnováhou a klesajícími kurzy domácích měn. Proč? Indie, která má předstihnout Čínu v počtu obyvatel, je rovněž čtvrtým největším spotřebitelem ropy na světě. Oslabování domácí měny v posledních měsících do konce srpna rozhodně nebylo příjemné, jelikož polovina obchodního deficitu země pochází právě z dovozu ropy.

Indie je z 82 % závislá na dovozu ropy. Každé zvýšení ceny černého zlata o 1 USD vede k růstu ceny dovozů ročně o 1 miliardu USD. Závislost na dovozech se má dále zvyšovat a údajně do roku 2031 překonat hranici 90 %. Proto je žádoucí buď zhodnocení rupie v páru s americkým dolarem minimálně k hodnotám z července, nebo pokles cen ropy. Jedno i druhé pak může americkou centrální banku následně stimulovat k případnému zahájení omezování kvantitativního uvolňování.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci (mimo zajišťovatele) čistých 381 307 pozic na nákupní straně, což představuje pokles o 15 465 pozic na LONG oproti minulému týdnu. Tak uvidíme, zda bude cena ropy korigovat podle odhadů. Na závěr se podívejme na vývoj ceny aktivního kontraktu ropy Brent na burze ICE, americké ropy WTI na burze NYMEX a jejich spread.

Vývoj ceny aktivního kontraktu ropy Brent na burze ICE, americké ropy WTI na burze NYMEX a jejich komoditní spread
Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii

Pegas Nonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, dosáhl na základě neauditovaných výsledků v roce 2016...
Pegas Nonwovens Akcie ČR Výsledková sezóna
Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii
před hodinou

Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group za loňský rok vykázala zisk před zdaněním 406,7 milionu eur....
Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group (Vídeň) Akcie ČR
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika