Staly se noční můrou investorů. Co se děje v zemích křehké pětky - Brazílii, Indii, Indonésii, JAR a Turecku?
|

Staly se noční můrou investorů. Co se děje v zemích křehké pětky - Brazílii, Indii, Indonésii, JAR a Turecku?

Analytici z americké Citigroup před několika dny vydali investiční výhled pro emerging markets pro rok 2014. Jako kdyby tušili, co se na konci minulého týdne začne dít. Jaké faktory v letošním roce budou hrát klíčovou roli, kterým rozvíjejícím se trhům by se investoři měli vyhnout a ekonomiky kterých zemí naopak skrývají největší potenciál?

Emerging Markets Brazílie Turecko Indie BRICS Indonésie Jihoafrická republika

V minulém roce podle Citigroup mezi poražené rozvíjejících se trhů patřila zcela jednoznačně pětice zemí ve složení Brazílie, Indie, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko. Na měnovém trhu nejvíce propadly indonéská rupie, jihoafrický rand a turecká lira, dařilo se naopak maďarskému forintu, polskému zlotému, jihokorejskému wonu a čínskému jüanu.

Výkonnost emerging markets měn (květen-prosinec 2013)

"Z našeho pohledu se v roce 2014 bude pozornost investorů soustředit především na chování centrálních bank této pětice rozvíjejících se trhů, jelikož ty se v minulých letech zatvrzele vyhýbaly utahování měnové politiky a navracení úrokových sazeb do normálu," uvádí dokument Citigroup. Výjimkou je na poli úrokových sazeb z "křehké pětky" pouze Brazílie, která se však na druhou stranu jejich postupné zvyšování snaží kompenzovat růstem nemandatorních rozpočtových výdajů s cílem další podpory domácího hospodářství.

Vývoj reálných úrokových sazeb Brazílie, Turecka, JAR, Indie a Indonésie

"Domníváme se, že jedním z hlavních důvodů, proč se investoři od jihoafrického randu a turecké liry odklánějí, je právě přetrvávající neochota tamních centrálních bank přistoupit ke zvyšování úrokových sazeb," uvádí zpráva. Kromě toho Citigroup investory pro nejbližší měsíce varuje také před nestabilitou a jen obtížně předvídatelným vývojem politické situace v těchto zemích.

Indicko-indonéský tandem na vzestupu

"Brazílie, Indie, Indonésie, Jihoafrická republika i Turecko navíc v minulosti pod záminkou podpory domácích exportérů výrazně oslabovaly své národní měny. Růst exportu se však ani v jedné z těchto zemí dosud nedostavil, což investory nutí k zamyšlení, zda není devalvace národních měn rozvíjejících se trhů odsouzena od samého začátku k neúspěchu," uvádí dále analytici ze Citigroup. (Turecké centrální bance opravdu trvalo, než se rozhodla něco dělat se slábnoucí lirou. Její mimořádné zasedání se koná tento týden - pozn. red.) V případě Brazílie, Jihoafrické republiky a Turecka Citigroup upozorňuje také na růst objemu importu z plně rozvinutých trhů, což je další faktor, který k nejistému výhledu vývoje hospodářství těchto emerging markets značně přispívá.

Vývoj exportu Brazílie, Indie, Indonésie, JAR a Turecka

S ohledem na všechny výše uvedené skutečnosti analytici očekávají, že se investoři v roce 2014 v rámci "křehké pětky" zaměří především na Indii a Indonésii, tedy země, které jsou kromě stagnace importu a připravenosti navrátit svoji měnovou politiku do normálu charakteristické též otevřeností rozsáhlým strukturálním reformám, bez kterých se rozvíjející se trhy jako celek dlouhodobě neobejdou.

Navzdory slibnému výhledu by však podle Citigroup měli být investoři i v případě Indie a Indonésie nadále velmi obezřetní. "Prostředí přetrvávající uvolněné měnové politiky plně rozvinutých trhů v čele s USA je pro vývoj rozvíjejících se ekonomik velmi nepříznivé a značně limitujícím faktorem je také rostoucí riziko výrazného zpomalení čínského hospodářského růstu, který lze do značné míry vnímat jako ukazatel kondice ekonomiky celého asijského regionu," varují.

Index nákupních manažerů (PMI) pro rozvíjející se a rozvinuté trhy
Zdroj: Citigroup
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika