Útok na rubl: Rusko ve víru měnové krize
|

Útok na rubl: Rusko ve víru měnové krize

Dosud na rublovém trhu přituhovalo, teď už to ale vypadá jako klasická měnová krize rozvíjejících se zemí.

Emerging Markets Rusko BRICS Geopolitická rizika Miroslav Plojhar

Podle klasického scénáře padá cena hlavní komodity (ropy), prudce oslabuje měna (rubl), centrální banka zvyšuje úrokovou sazbu (skokově ze zhruba 10 % na 17 %), aby pád kurzu zastavila, ale bez valného úspěchu. Kombinace propadu ceny komodity a měnového kurzu a skokového zvýšení sazeb je ďábelský elixír, který spolehlivě pošle ekonomiku do recese. Ruská centrální banka očekává v roce 2015 propad HDP o minimálně 4,5 %.

Trh nepočítá s tím, že by se pomáhalo Rusku

Ve scénáři měnové krize v tuto chvíli obvykle přicházejí na řadu dvě zápletky - záchranný balíček Mezinárodního měnového fondu a restrikce na toky kapitálu.

Neví-li si rozvíjející se země rady, zavolá na pomoc MMF. Zde se však scénář asi bude lišit, a to nejen kvůli postoji Západu, ale i Moskvy. Vzhledem k napjatým vztahům se Západem kvůli Ukrajině se MMF do záchrany Ruska hrnout nebude. Pád rublu a ruské ekonomiky není jen o volném pádu ceny ropy, ale také o sankcích. Západ nebude chtít poslat záchranou kavalerii MMF do Ruska, která by změkčila dopad sankcí, aniž by došlo ke kýžené změně v ruské zahraniční politice.

"Příjezd" MMF navíc znamená pro zemi sklonit hlavu a říci: "Dělali jsme to špatně a budeme dělat, co nám řeknete." Troufnu si tipnout, že toto (alespoň zatím) Moskva ani nezvažuje.

Druhou možností, jak se pokusit rychle zastavit pád měny je uvalit omezení na pohyb kapitálu. Tomu se Rusko zatím vyhýbá, ale kreditní trhy tuto možnost stále více započítávají. Omezení pohybu kapitálu totiž pro část držitelů aktiv funguje jako bankrot. Cena pojištění proti bankrotu ruského dluhu (CDS - credit default swap) vylétla nad 5 % p.a. Pojištění proti nesplácení největších ruských firem jako Gazprom, Lukoil, Rosněfť nebo bank Sberbank a VTB je mezi 6 % a 8 %.

Cena pojištění proti ruskému bankrotu skokově zdražuje (ruský 5letý CDS kontrakt, v bazických bodech p.a.)

Dopad na globální trhy

Ruský kvazibankrot by zahýbal s globálními trhy. Proto má smysl tamní situaci sledovat, i když rubl či ruská aktiva přímo neobchodujete. Držitelé aktiv v rublech nebo napojení na Rusko se mohou dostat pod tlak.

Existuje také jiná cesta, jak zastavit pád rublu, než prohibitivně vysoké úrokové sazby, kavalerie MMF, restrikce na pohyb kapitálu nebo obrat v cenách ropy? Stručně řečeno, ano. Změna v ruské politice a následný konec sankcí Evropy a Ameriky, to by jistě byla pro ruskou ekonomiku vítaná vzpruha. Zatím se však nezdá, že by toto řešení bylo na stole.

před 11 minutami

Britské vystřízlivění? Většina Britů po brexitu očekává zhoršení stavu ekonomiky

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu podepsala žádost o aktivaci článku 50, čímž byl oficiálně zahájen proces,...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj
před 25 minutami

Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj

Faktické zahájení rozvodového řízení mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií ve středu na trhy výraznější dopad...
Spojené státy americké (USA) Zdravotnictví Donald Trump
před 38 minutami

Salvador je první zemí, která zakázala těžbu kovů

Salvador se stal první zemí světa, která na celém svém území zakázala těžbu kovů. Středeční rozhodnutí salvadorského...
Průmyslové kovy Vzácné kovy Těžba
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %
před hodinou

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %

Asijské akciové trhy po smíšeném úvodu seance zakončily čtvrteční obchodování převážně v mínusu. Seance se nesla v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

ConocoPhillips prodá většinu majetku v Kanadě firmě Cenovus

Americká ropná společnost ConocoPhillips prodá za 17,7 miliardy kanadských dolarů (333,4 miliardy Kč) většinu svého...
Americké akcie Kanada Ropa
ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů
09:06

ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů

Energetická skupina ČEZ ve středu zahájila nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů v...
ČEZ Akcie ČR MOL
V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku
08:41

V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek skončila neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku. Stál od minulého...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
08:14

Toyota kvůli airbagům svolává ke kontrole dalších 2,9 milionu vozů

Japonská automobilka Toyota Motor svolává v Japonsku, Číně, Evropě a dalších zemích ke kontrole zhruba 2,9 milionu...
Japonsko Asijské akcie Auta
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika