Akcie v USA jsou drahé i po nedávných poklesech. A výhled není úplně růžový
|

Akcie v USA jsou drahé i po nedávných poklesech. A výhled není úplně růžový

Takových titulků máte za poslední roky už asi plné zuby. Ono totiž není nad pozitivní překvapení.

Ocenění Investiční a ekonomický výhled Výsledková sezóna Americké akcie S&P 500

V posledních dvou týdnech jsou na americkém trhu opět skloňována slova jako korekce, pokles, pullback a podobně. Nejprve trhy poklesům cen ropy a akcií firem z energetického sektoru odolávaly ("levnější ropa je super pro spotřebitele, to americké ekonomice jedině pomůže a akcie na to reagují pozitivně"), pak se ale komentáře tohoto typu vytratily a tlak na trhu s ropou se přelil i na americké akciové burzy. Jinak k oslabování akcií v zámoří není výraznější důvod, snad jen ten, který je na trhu přítomný dlouhé měsíce - akcie totiž nejsou zrovna levné.

Poklesy tak možná už tolik nemotivují k nákupům, ačkoli je potřeba připomenout, že ještě na Mikuláše byly trhy na rekordech. Nicméně pokud by někdo chtěl při investování dát na fundamenty, může se podívat na pár grafů. A ty k nákupům stále příliš nemotivují. Ocenění akcií podle očekávaných zisků je stále jedno z nejvyšších za posledních 10 let, jakkoli není příliš vzdálené od průměru. Ukazuje každopádně na optimismus ohledně budoucích zisků, což zvyšuje riziko zklamání.

Očekávané P/E indexu S&P 500

P/E založené na ziscích za poslední rok vypadá na grafu o něco lépe, ale ne o moc.

Aktuální P/E indexu S&P 500 na základě výsledků za uplynulý rok

Kromě sezónnosti, která letos zatím příliš nevychází (Santa Claus rally podle všeho proběhla v listopadu), a snad i fundamentálních dat z ekonomiky bude trhy v dalších týdnech nepochybně ovlivňovat blížící se výsledková sezóna za čtvrtý kvartál 2014. Firmy jsou přitom ve výhledech pesimističtější, než je běžné - ze 106 firem, které zveřejnily očekávání, hned 85 společností tyto výhledy zhoršilo. O to větší je ale šance na příjemná překvapení během samotné výsledkové sezóny, analytici nepochybně své odhady také nenastaví vysoko.

Výhledy firem pro výsledkovou sezónu za 4Q2014 jsou pesimističtější, než je běžné

Žádné zázraky nelze ovšem čekat od firem z energetického sektoru. Ropa za 50-60 USD za barel jim nedává velký prostor, mnohé z nich produkují při vyšších nákladech.

Odhady ziskovosti firem z energetického sektoru pro 4Q2014 se výrazně zhoršily

Ovlivněn bude i celý rok 2015, pokud jde o zisky firem z ropného odvětví. Nepřekvapuje, že tradičně klesají odhadované míry růstu zisku napříč celým trhem.

Odhady ziskovosti firem z energetického sektoru pro rok 2015 se výrazně zhoršily
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
před minutou

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
před 16 minutami

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
před 26 minutami

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
před hodinou

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
před hodinou

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
před hodinou

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
10:49

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
10:47

Británie: Únorové maloobchodní tržby překonaly očekávání, meziročně stouply o 3,7 procenta

Tržby britských maloobchodníků byly letos v únoru o 3,7 procenta vyšší než loni a o 1,4 procenta vyšší než v lednu....
Spojené království Maloobchod
10:46

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
10:15

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie